调研活动概述 - 上海证券交易所上市公司管理一部副总监余东东一行于11月18日到科工股份调研座谈 [2] - 公司董事长彭刚平及总会计师樊春艳等负责人出席座谈会 [2] 公司发展成果与规划 - 公司介绍了其发展历程、核心竞争优势、行业标杆业绩以及在科技创新和战新产业培育方面取得的突出成果 [4] - 公司计划以此次交流为契机，深入研究资本市场支持新质生产力发展的政策，灵活运用各类资本市场工具 [4] - 公司将持续深化与上海证券交易所的沟通，提升规范运作水平和信息披露质量，推动业务持续健康发展 [4] 交易所的反馈与支持 - 上海证券交易所对公司在战新产业培育、科技创新孵化、信息披露提升等方面取得的成绩给予充分肯定 [4] - 上海证券交易所强调正持续深化“开门办审核、开门办监管、开门办服务”工作机制，以构建透明监管生态，服务国家资本市场高质量发展 [4] - 希望双方持续深化沟通交流，增强互信，为上市公司提供更精准有效的监管服务 [4] 交流探讨内容 - 双方就准确把握当前资本市场政策导向，赋能上市公司长远发展进行了深入探讨 [6]

会议背景与核心展望 - 2026申万宏源资本市场策略会在上海举行，2026年是“十五五”开启之年，中国经济和资本市场将进入高质量发展新阶段 [2][3] - 首席经济学家赵伟认为2026年经济有望经历从“信心筑底”到“非典型”复苏，A股策略首席分析师傅静涛判断牛市远未结束，并划分为两个阶段 [4] 资本市场高质量发展新阶段 - “十五五”规划将科技创新引领新质生产力放在突出位置，2024年中国研发经费投入总量突破3.6万亿元，与GDP之比约为2.69%，研发投入规模已超过日韩 [5] - 数据要素成为驱动经济增长新动力，中国算力总规模达到280 E-FLOPS，居全球第二位，AI专利数占全球六成 [7] - 资本市场将深化科创板、创业板、北交所改革，提升对科技创新企业的全链条服务能力，专业机构投资者持股市值占比在2024年末已超过20% [7][8] 宏观经济与政策展望 - 实现2035年社会主义现代化目标，要求名义GDP与实际GDP增速分别达到4%左右和4.4%左右或更高 [10] - 产业政策更强调产业统筹协同，注重传统产业升级、新兴与未来产业壮大、服务业扩容提质并重，明确四大战略性新兴产业与六大未来产业 [10] - 2026年经济复苏节奏或为“前低后高”，出口韧性得益于发达经济体财政扩张、中美关税冲突缓和及中国产业竞争力提升 [11] A股市场策略与牛市展望 - 牛市分为两个阶段：2025年的科技结构牛是“牛市1.0”阶段，2026年春季可能是阶段性高点；2026年下半年可能启动全面牛，构成“牛市2.0”阶段 [4][15] - 2026年中游制造领域供给出清，产能形成增速低于需求增速中枢的行业增加，自下而上选股胜率提升 [15] - 2026年中“政策底”可能是验证时刻，基本面改善、产业趋势强化、居民资产配置向权益迁移及中国全球影响力提升共振，最终支撑全面牛市 [15]

文章核心观点 - 深圳资本市场在“十四五”期间取得显著成果，包括股权融资超4000亿元、研发投入大幅增长、上市公司业绩稳健、投资者回报丰厚，并为“十五五”期间打造全球产业金融中心规划了明确方向 [1][7] “十四五”期间资本市场成果总结 - 股权融资规模累计超4000亿元，助力先进制造项目落地 [1][2] - 创业板与科创板上市公司占比达50.24%，科技含量居全国大中城市第一 [2] - 2024年上市公司研发支出合计2103.35亿元，较2020年增长91.35%，比亚迪以541.6亿元位居A股研发投入之首 [2] - 证券公司保荐科创板及创业板项目近300家，承销科创债超5000亿元，科技主题基金存续规模超5000亿元 [2] - 2025年前三季度上市公司营收5.2万亿元、净利润4577.97亿元，同比分别增长7.36%和3.98%，营收增幅高于全国平均水平 [3] - 实施并购重组497家次，涉及金额超900亿元，包括立讯精密收购德国莱尼集团等案例 [3] - 2025年上半年超六成上市公司涉及海外业务，收入合计5801.4亿元，同比增长18.11% [3] - 境外上市公司达169家，包括17家A+H股公司和4家GDR发行公司 [3] - 1486家次上市公司实施现金分红总额近9900亿元，金额远超股权融资额，居全国大中城市第二 [4] - 598家次公司实施股份回购近460亿元 [4] - 私募股权创投基金投资项目超2万个，在投本金超万亿元，4只险资基金规模近200亿元 [5] - 深圳证监局承办案件131件，作出行政处罚88件，罚没金额超5亿元 [6] “十五五”期间发展规划总结 - 以打造具有全球重要影响力的产业金融中心为核心目标 [1][7] - 着力发展新质生产力，引导资金向高技术、高效能、高质量集聚，完善多层次资本市场建设 [7] - 全面深化改革开放，推动注册制走深走实，深化深港资本市场互联互通和跨境监管合作 [8] - 做好金融“五篇大文章”，支持上市公司聚焦主业、提升治理，引导行业机构强化服务实体经济 [8] - 强化保护投资者合法权益，消除监管空白，依法打击违法违规行为，拓宽投资者救济渠道 [8]

文章核心观点 - 深圳资本市场在“十四五”期间取得显著发展成果，股权融资规模超4000亿元，科技类上市公司占比和研发强度领先，并展望“十五五”期间打造全球重要影响力的产业金融中心 [1][2] “十四五”期间深圳资本市场发展成果 - 深圳资本市场累计实现股权融资超4000亿元 [1] - 科技类上市公司占比全国领先 [1] - 企业整体研发强度达到世界领先水平 [1] - 上市公司累计分红规模位居全国大中城市第二 [1] - 资本市场功能日渐齐备、生态日趋优化，服务实体经济和支持创新创业 [1] - 推动产业从“单点突破”向“集群共进”升级，筑牢全球竞争力产业根基 [1] 监管环境与风险防控 - 监管部门保持“零容忍”执法震慑，围绕“防风险、强监管、促高质量发展”核心 [2] - 央地联动式监管在深圳走深走实，严守不发生系统性风险底线 [2] - 落实监管“长牙带刺”要求，构建起行政、民事、刑事立体化追责体系 [2] “十五五”期间发展展望 - 深圳将以打造具有全球重要影响力的产业金融中心为核心目标 [2] - 力争构建适配深圳经济社会高质量发展、优质创新资本集聚的高质量资本市场 [2]

资本市场深化改革方向 - 核心观点为以十二个“更”概括未来资本市场深化改革的战略任务与重大举措，共同目标是打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 [1] - 市场需更具韧性、更加稳健，以抵御内外冲击并保持基本稳定，这需要完善多层次市场体系并构筑更强的风险抵御能力 [1] - 制度需更加包容、更具吸引力，以适应不同类型和阶段企业的融资需求，并在全球范围内吸引优质资源和长期资本以提升国际竞争力 [2] - 上市公司质量需更高、价值更优，推动公司从规模向质量跨越，需完善公司治理、强化信息披露、优化并购重组并形成优胜劣汰的市场生态 [2] - 监管执法需更加有效、更具震慑力，以提升违法违规成本、遏制市场乱象、保护投资者合法权益并筑牢市场公信力根基 [2] - 开放需迈向更深层次、更高水平，从市场准入扩展到规则标准对接，通过互联互通机制和跨境合作提升国际竞争力和资源配置效率 [3] - 证监会系统全面从严治党需更严、更实，以打造过硬的监管主体，为市场改革和制度建设提供政治保证 [3] - 十二个“更”相互关联且有机统一，分别指向稳健基础、包容特质、质量核心、监管保障、开放格局和全面从严治党根本 [3]

资本市场深化改革方向 - 未来五年资本市场深化改革的战略任务与重大举措以十二个“更”概括，核心目标是打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 [1] - 十二个“更”相互关联且有机统一，共同指向为“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量 [3] 市场韧性与稳健性 - 市场需更具韧性、更加稳健，以深化对市场运行规律的认识，并作为投资者信心的基石和金融服务实体经济的保障 [1] - 增强市场韧性需要进一步完善多层次市场体系，构筑更强的风险抵御能力 [1] 制度包容性与吸引力 - 制度需更加包容、更具吸引力，以开放姿态迎接各类市场主体，适应不同类型、不同阶段企业的融资需求 [2] - 更具吸引力的制度环境旨在全球范围内吸引优质资源和长期资本，提升中国资本市场的国际竞争力 [2] 上市公司质量与价值 - 上市公司质量更高、价值更优是资本市场健康发展的核心，需推动企业从“大不大”向“强不强”跨越 [2] - 提升上市公司质量需要完善公司治理，强化信息披露，优化并购重组，并形成优胜劣汰的市场生态 [2] 监管执法效能 - 监管执法需更加有效、更具震慑力，体现“建制度、不干预、零容忍”的监管理念，为市场健康发展保驾护航 [2] - 具有震慑力的执法能提升违法违规成本，遏制市场乱象，保护投资者合法权益，筑牢市场公信力根基 [2] 资本市场开放层次 - 开放需迈向更深层次、更高水平，从“管道式”开放转向制度型开放，以更自信姿态融入全球金融市场 [3] - 深层次开放意味着从市场准入扩展到规则、标准对接，高水平开放体现在双向开放质量的提升 [3] 监管体系建设 - 证监会系统全面从严治党需更严、更实，强调党对资本市场的引领保障作用 [3] - 打造自身过硬、值得信赖的监管主体是所有市场改革和制度建设的基石及政治保证 [3]

公司战略与业务模式 - 公司战略为放眼全国，充分利用资本市场功能，坚守看门人职责，以助力上市公司产业升级和实体经济高质量发展[1] - 公司业务模式为整合投行、股权投资及产业研究团队，构建“投行+投资+研究”模式，通过全流程跟进和全市场对接以提升服务质效[1] 资本市场发展形势 - 在新“国九条”指引下，强本强基、严监严管正在构建新的高质量发展生态[1] - 资本市场当前关注和支持重点在于技术革命性突破、要素创新性配置、产业深度转型升级所驱动的新质生产力[1] - 政策导向为提高资本市场制度包容性与适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，以支持实体企业全链条、全生命周期服务及发展新质生产力[1]

证监会未来工作重点 - 抓紧研究谋划"十五五"时期资本市场战略任务和重大举措 [1] - 着力推动市场更具韧性、更加稳健 [1] - 推动制度更加包容、更具吸引力 [1] - 推动上市公司质量更高、价值更优 [1] - 推动监管执法更加有效、更具震慑力 [1] - 推动开放迈向更深层次、更高水平 [1] 政策方向与指导思想 - 全面理解和把握全会关于加快建设金融强国的新部署新要求 [1] - 认真落实金融系统学习贯彻全会精神会议提出的工作要求 [1] - 为推动高质量发展、推进中国式现代化提供科学指南和重要遵循 [1] - "十五五"时期具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期 [1] 学习与落实要求 - 把学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务抓紧抓实 [1] - 扎实开展多层次、全覆盖学习培训，大兴调查研究 [1] - 认真做好规划编制，精心做好宣传解读 [1] - 以钉钉子精神抓好各项任务落实 [1] - 将学习成效转化为推动资本市场防风险、强监管、促高质量发展的实绩实效 [1]

证监会主席吴清宣讲报告会核心内容 - 中国证监会党委书记、主席吴清围绕党的二十届四中全会重要讲话精神和“十五五”规划建议作宣讲报告 [1] - 宣讲内容涵盖全会的重大意义、“十四五”成就及“十五五”时期经济社会发展的指导思想、原则、目标和战略任务 [1] - 结合资本市场工作实际进行系统阐释 强调坚持和加强党的全面领导以推进中国式现代化 [1] “十五五”时期资本市场战略部署 - 证监会将全面把握加快建设金融强国的新部署新要求 抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措 [2] - 着力推动市场更具韧性和稳健性 制度更具包容性和吸引力 上市公司质量与价值提升 [2] - 目标包括监管执法更有效和具震慑力 开放迈向更深层次和更高水平 证监会系统全面从严治党更严更实 [2] 学习贯彻全会精神的具体要求 - 证监会系统需将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务 开展多层次、全覆盖学习培训和大兴调查研究 [3] - 要求认真做好规划编制和宣传解读 以钉钉子精神落实任务 将学习成效转化为防风险、强监管、促高质量发展的实绩 [3] - 参会人员包括证监会党委班子成员、驻会纪检监察组及会机关司局正处级以上干部 各派出机构和会管单位干部视频参会 [3]

资本市场战略方向 - 证监会将抓紧研究谋划"十五五"时期资本市场的战略任务和重大举措 [2] - 推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力 [2] - 致力于提升上市公司质量与价值，强化监管执法有效性与震慑力 [2] - 推动资本市场开放迈向更深层次、更高水平 [2] 政策落实与执行 - 证监会系统将把学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务抓紧抓实 [3] - 开展多层次、全覆盖学习培训，大兴调查研究，认真做好规划编制 [3] - 以钉钉子精神抓好各项任务落实，将学习成效转化为防风险、强监管、促高质量发展的实绩实效 [3]