欧元汇率走势 - 欧元兑美元在2025年飙升14%至1 18的近四年高位 颠覆了市场对欧元与美元平价的预期 [2] - 欧洲央行副行长德金多斯表示应避免欧元过度升值 认为1 18尚可控但突破1 20将复杂得多 [2] - 私人部门资产组合向欧洲转移的速度快得令人不安 若欧元兑美元触及1 25 欧洲央行可能降息50个基点 [3] 货币政策影响 - 欧洲央行自2024年6月已将利率减半至2% 而美联储利率仍维持在这一水平的两倍以上 [3] - 拉加德暗示美元存在问题 投资者因持续不确定性寻求美元替代资产 但未直接回应货币政策影响 [3] - 欧元区6月通胀触及2%中期目标 预计明年暂降至1 6% 加剧了欧洲央行高层的担忧 [4] 经济影响与市场观点 - 强势欧元压低进口价格拖累通胀 同时抬高出口成本冲击依赖外贸的欧洲经济 [2] - 若欧元走强叠加美国加征关税 欧元区可能重陷2010年代通缩泥潭 [4] - 部分投资者持乐观态度 认为欧盟巨额贸易顺差本就支撑货币升值 政策制定者抱怨欧元强势站不住脚 [4] 历史与政策困境 - 克罗地亚央行行长指出当前汇率与欧元诞生时持平 过去25年多数时间更强 [4] - 欧洲央行面临两难 任何干预汇率的尝试都可能适得其反 单边干预汇率被视为禁区 [4] - 不协调的汇率干预行动要么徒劳无功 要么引发货币战 特朗普盟友鼓吹美元贬值令局势更复杂 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀有影响；欧央行行长拉加德称降息周期接近尾声，还夸了鲍威尔；日本央行行长植田和男表示仍需更多数据决定下次加息时点[1] - 美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速；美国6月JOLTS职位空缺大幅好于预期，自主离职人数上升；欧元区制造业PMI创34个月新高，德国延续复苏势头，法国承压[1] 白银 - 美国参议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元；叠加特朗普政府关税政策仍未引动消费端通胀显著反弹，特朗普或提前任命美联储主席鲍威尔的继任者，使美联储降息预期时点仍为9/10/12月[1] 各国央行动态 - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），叠加欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持于预期但高于前值（低于预期和前值），使拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右[1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月S&P制造（服务）业PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP月率为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次[1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期[1] 价格数据 - 上海黄金收盘价772.04元/克，较昨日变化7.89元，较上周变化0.36元；成交量39118.00，较昨日变化 - 18648.00，较上周变化3268.00；持仓量217596.00，较昨日变化 - 2360.00，较上周变化7730.00等[1] - 上海白银收盘价8805.00元/十克，较昨日变化77.00元，较上周变化107.00元；成交量413620.00，较昨日变化 - 74000.00，较上周变化25090.00；持仓量3131158.00，较昨日变化 - 13520.00，较上周变化3362.00等[1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价3349.90美元/盎司，较昨日变化34.90美元，较上周变化 - 34.50美元；成交量164455.00，较昨日变化 - 26195.00，较上周变化22954.00；持仓量317771.00，较昨日变化623.00，较上周变化 - 13734.00等[1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价36.25美元/盎司，较昨日变化 - 0.09美元，较上周变化0.20美元；成交量52529.00，较昨日变化10492.00，较上周变化 - 20311.00；持仓量130370.00，较昨日变化777.00，较上周变化58540.00等[1] - 黄金与白银价格比值方面，上海期金/上海期银88.09，较昨日变化0.49，较上周变化 - 0.60；纽约期金/纽约期银92.42，较昨日变化1.18，较上周变化 - 1.46；伦敦金现/伦敦银现91.74，较昨日变化0.36，较上周变化 - 1.83等[1] - 主要大宗商品方面，INE原油499.40元/桶，较昨日变化2.70元，较上周变化 - 75.10元；ICE布油67.28美元/桶，较昨日变化0.65美元，较上周变化 - 2.45美元；NYMEX原油65.53美元/桶，较昨日变化0.56美元，较上周变化 - 1.70美元等[1] - 主要国家汇率方面，美元指数96.6451，较昨日变化 - 0.13，较上周变化 - 1.74；美元兑人民币中间价7.1534，较昨日变化 - 0.01，较上周变化 - 0.01；欧元兑人民币中间价8.4305，较昨日变化0.03，较上周变化0.11等[1] - 主要股票指数方面，上证指数3457.7474，较昨日变化13.32，较上周变化1.77；标普500 6198.0100，较昨日变化 - 6.94，较上周变化172.84；英国富时100 8785.3300，较昨日变化24.37，较上周变化27.29等[1]

美联储货币政策展望 - 美联储主席鲍威尔表示通胀表现符合预期 预计夏季通胀数据将上升 劳动力市场逐渐降温 [1] - 美联储采取谨慎态度 等待更多信息 多数官员预计2024年晚些时候降息 7月降息可能性未被排除 [1] - 6月会议维持利率不变 但点阵图显示分歧：10位官员预计2024年至少降息两次 7位预计2025年不降息 2位预计2024年仅降息一次 [1] - 美联储内部出现历史性分歧 鲍曼和沃勒支持7月降息 哈克持反对意见 市场预期2024年降息70基点 [1] 通胀与关税影响 - 鲍威尔预计关税影响将在未来数月通胀数据中显现 但承认影响幅度和时间存在不确定性 政策制定者已做好应对准备 [1] - 尽管存在关税压力 物价尚未明显上涨 通胀的时机 幅度和持续时间仍具高度不确定性 [2] 全球央行政策动态 - 欧洲央行行长拉加德表示货币政策目标已达 但未宣告任务完成 准备应对复杂经济局势 市场预期7月按兵不动 9月可能小幅降息 [2] - 英国央行行长贝利指出利率方向向下 当前通胀由行政定价因素驱动 经济和劳动力市场出现疲软迹象 [2]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行政策制定者正对降息决定进行微妙权衡[1] - 6月整体通胀率从5月的1 9%微升至2 0%[1] - 核心通胀稳定在2 3% 服务业通胀仅小幅上升[1] 通胀趋势预测 - 基于油价回落预期 未来两年多数时间通胀或将维持在2%以下[1] - 抗通胀战役已基本获胜[1] - 欧洲央行面临是否结束宽松周期的抉择[1]

欧元区通胀趋势 - 6月欧元区通胀率达到欧洲央行2%的目标水平 [1] - 通胀回升主要受油价推动 以伊冲突升级曾导致油价短期暴涨逾10% [1] - 未来数月通胀率可能再度下滑 因月末油价已出现回落 [1] 货币政策预期 - 欧洲央行本月晚些时候料将暂停行动 因美国关税政策存在不确定性 [1] - 欧洲央行很可能在秋季实施降息 因关税措施将抑制欧洲出口并对商品价格构成下行压力 [1]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行管委卡扎克斯表示未来降息幅度将非常有限 [1]

智通财经7月1日电，欧洲央行KAZAKS表示，任何进一步的降息都是小幅度的。 ...

欧洲央行管委卡扎克斯：欧元进一步大幅上涨可能会增加再次降息的理由。 ...

欧洲央行管委卡扎克斯称，欧元进一步大幅上涨可能增加再次降息的理由。 ...

美元走势 - 美元兑欧元、英镑、瑞郎等主要货币徘徊在多年低点附近，美元指数一度刷新2022年3月以来低点至96.98 [1] - 市场对美国贸易协议的乐观情绪升温，美联储降息预期高涨，美元面临多重压力 [1] - 7月3日吸引大量美元看跌期权需求和溢价，非农就业报告发布后美元可能面临更大波动和贬值风险 [1] - 美元指数在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌0.00%、-0.03%、-0.08%、-0.03%和-0.10% [4][6] 美国经济数据 - 美国5月个人消费支出和收入均呈现下滑趋势，预示经济增长疲软 [1] - 核心PCE物价指数同比上升2.7%，较4月增速加快且超出预期，整体通胀率为2.3%高于美联储目标 [1] - 4月数据被上修，通胀压力未如预期缓解，使美联储政策制定陷入两难 [1] - 参议院对总统税收法案的修改将使美国债务负担增加数万亿美元，并导致更大医疗保险覆盖面损失 [1] 欧元表现 - 欧元/美元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.03%、-0.03%、-0.04%、0.00%和-0.01% [4][6] - 欧洲央行行长表示市场力量和投资者信心正向欧洲倾斜，2025年至今流入欧洲股票基金资金超1000亿美元同比增长三倍 [6] - 若欧元区通胀数据提升欧洲央行降息预期，欧元可能走低，市场目前预期欧洲央行12月才会再次降息 [7] 日元走势 - 美元/日元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.01%、-0.01%、-0.05%、-0.04%和-0.22% [4][6] - 市场对美联储年内降息25个基点概率上升至92.4%，高于一周前的70%，推动美元承压 [8] - 日本第二季Tanka短观调查结果将出炉，若显示企业信心改善可能为日元提供反弹动力 [8] 英镑动态 - 英镑兑欧元跌至近一周最低水平，因英国工党政府福利改革进入关键投票 [10] - 第一季度英国GDP增长0.7%主要由企业投资和净贸易驱动，但增长来源料不可持续 [10] - 4月份对美出口环比降逾30%，在美国即将加征关税背景下经济活动有所提前 [10] 加元情况 - 美元/加元在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.05%、-0.05%、-0.02%、-0.03%和-0.03% [4][6] - 加拿大将重启与美国的贸易谈判，此前因数字税问题中止，消息提振加元市场情绪 [11] - 加拿大4月GDP意外下滑0.1%，制造业走软反映贸易不确定性影响，但乐观风险情绪支撑加元 [11] 瑞郎表现 - 美元/瑞郎在15分钟、30分钟、1小时、4小时和1天周期内分别下跌-0.06%、-0.12%、-0.03%、-0.26%和-0.53% [4][6] - 美元/瑞郎触及0.7956创十年新低，瑞士6月KOF领先指标降至96.1显著低于预期 [12] - 瑞士央行将利率降至0%并暗示可能进入负利率区间，预计今年GDP增速仅1%-1.5% [12]