政策影响分析 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局发布个人消费贷款和服务业经营主体贷款两项财政贴息政策实施方案 相当于央行定向降息 中央财政承担90%的1个百分点贴息 相当于对重点消费领域实施0.5~1个百分点的定向降息[1] - 贴息政策限定汽车购置、装修、养老生育等消费场景 强化资金用途监督 避免资金空转 与全面降息形成对比 全面降息可能导致资金淤积银行间市场[2] - 政策实施期至2026年8月31日 央行需观察财政政策对核心CPI的拉动效果 待政策效果验证后才可能进行下一步降息决策 降息或推迟至2026年一季度[2] 货币政策展望 - 财政贴息政策降低央行实施总量货币政策工具的必要性 以国有大行年化2.75%消费贷利率为例 贴息后借款人实际利率最低可达1.75% 相当于央行调降1年期LPR利率100个基点[1] - 央行通过OMO市场调降7天期逆回购利率刺激信贷需求的概率降低 美联储9月降息预期升温 但央行同步降息可能削弱人民币汇率稳定效果[2] - 年内降息概率进一步下降 央行降息更加谨慎 因通胀预期验证窗口期拉长[4] 市场资金面状况 - 银行间市场资金面维持舒适状态 存款类机构隔夜回购加权利率DR001微升至1.31% 匿名点击X-repo系统隔夜报价1.3% 供给充盈[3] - 非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价在1.4%~1.45%区间 随着税期临近流动性或短期收敛 但央行呵护预计仍随时在线[3] - 8月为政府债净供给大月 DR001平均中枢或在1.35%~1.4%区间下沿 底部可能在1.3%附近 压力顶部大概率不超过1.6%[3] 资产市场表现 - "反内卷"政策推动通胀预期强化 减产预期下碳酸锂和焦煤期货连续上涨 上证指数持续攀升至3680点以上[2] - 国家育儿补贴推动母婴消费品价格上涨 个人消费贷款财政贴息政策强化通胀预期可持续性 带动权益市场持续走强[2] - 权益市场上行对债市形成持续压制 债市做多窗口进一步后移 超长债受压制更明显 短端在资金面宽松下相对稳定 曲线陡峭化概率提升[4]

智利央行降息计划 - 智利央行计划于2025年年底和2026年年初分别降息一次 [1] - 市场预计首次降息将在2025年10月，但央行可能提前至9月 [1] - 智利上次降息是在2025年7月底，当前货币政策利率维持在4 75% [1]

肯尼亚央行利率调整 - 肯尼亚央行将关键利率从9 75%下调至9 50% [1] - 自2024年8月以来累计降息350个基点 [1]

货币政策调整 - 澳大利亚储备银行宣布将基准利率下调25个基点至3.6% [1] - 这是2024年内第三次降息 此前2月降息25个基点至4.1% 5月降息至3.85% [1] 利率变动历史 - 2022年5月至2023年11月期间累计加息425个基点 [1] - 加息周期结束后连续多次维持利率不变 直至2024年2月开始降息周期 [1] 经济环境评估 - 世界经济不确定性高企 贸易政策动向对全球经济活动产生不利影响 [1] - 家庭和企业因不确定性推迟支出 导致澳大利亚经济活动和通胀承压 [1] - 需求端和供给端均存在高度不确定性 央行对经济前景持谨慎态度 [1]

货币政策调整 - 澳大利亚储备银行宣布将基准利率下调25个基点至3.6% [1] - 此次降息为年内第三次利率下调 此前2月和5月分别降息25个基点 [1] - 自2022年5月至2023年11月期间累计加息425个基点 随后进入利率维持阶段 [1] 利率变动轨迹 - 今年2月首次降息将基准利率从4.1%下调至3.85% [1] - 5月进行第二次降息 利率水平进一步调整 [1] - 经过三次降息后 基准利率从前期高点累计下降 [1]

新西兰联储似乎将在下周进一步下调官方利率，经济学家们大多关注央行对未来的预测。澳新 银行首 席经济学家Sharon Zollner表示，将官方利率下调25个基点至3.00%似乎是板上钉钉的。随着疲软的高频 数据在硬经济数据中日益显现，新西兰联储可能会转向更鸽派的立场，最终将官方利率下调至2.5%。 但她补充道，下周就朝那个方向突然转变可能还为时过早。 ...

英国央行货币政策行动 - 英国央行于8月7日宣布降息25个基点，将基准利率从4.25%下调至4.00% [1] - 此次降息是当前降息周期内的第五次降息 [1]

（文章来源：第一财经） 据报道，交易员下调英国央行降息预期，预计今年将再降息17个基点。 ...

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韩国央行降息预期 - 荷兰国际集团经济学家预测韩国央行可能等待房地产市场出现更清晰稳定迹象后于10月降息[1] - 巴克莱银行经济学家同样预测韩国央行将在10月而非8月降息[1] 货币政策重点 - 鉴于韩国通胀率稳定在央行2%目标附近 央行重点已转向支持增长和加强金融稳定[1] - 由于韩国经济仍未达到其增长潜力 央行仍有必要采取宽松政策[1] 房地产市场与通胀状况 - 首尔房地产市场依然火爆 可能影响央行决策[1] - 8月通胀可能回升 因此可能需要采取观望态度[1]