公司基本信息 - 余粮宝（齐齐哈尔）数智粮贸有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为卢亮 [1][2] - 注册资本为200万人民币 [1][2] - 公司类型为有限责任公司，由北京余粮宝科技有限公司全资持股 [1][2] - 注册地址位于黑龙江省齐齐哈尔市龙沙区高新技术产业开发区科技企业孵化中心 [2] 股权结构与经营范围 - 北京余粮宝科技有限公司持有该公司100%股权 [1] - 经营范围广泛，涵盖粮食收购、农产品加工销售、供应链管理服务、区块链技术相关软件和服务、人工智能应用软件开发等 [1] - 具体业务包括国内贸易代理、食用农产品批发零售、粮油仓储服务、互联网数据服务等 [1] 行业分类与运营信息 - 公司所属国标行业为交通运输、仓储和邮政业下的装卸搬运和仓储业 [2] - 营业期限为自2025年11月26日起无固定期限 [2] - 登记机关为齐齐哈尔市龙沙区市场监督管理局 [2]

平台上线与核心模式 - 深圳—新加坡跨境数据验证平台于11月25日上线试运行，是广东与新加坡之间首个落地的数据流通数字化基础设施 [1] - 平台采用“用户自主线上传输，平台哈希验证”模式，解决跨机构、跨行业、跨场景数据融合应用中的合规、安全、可信问题 [1] - 首阶段将在深新跨境金融领域开展试点工作 [1] 运营架构与初期应用 - 国家（深圳·前海）新型互联网交换中心和新加坡Accredify公司分别作为深圳侧和新加坡侧的运营方，微众银行提供总体方案设计及技术支持 [3] - 首阶段试点中，百行征信有限公司与益博睿新加坡征信公司将基于平台开展企业主个人信用报告双向跨境验证 [3] 技术基础与数据安全 - 平台基于中国开源区块链底层技术飞梭链（FISCO BCOS）和分布式数据传输协议（DDTP）进行开发 [3] - 运用区块链不可篡改且可追溯的技术优势，通过哈希值跨境验证实现用户自主携带资料的可信验证 [3] - 平台本身不进行数据原文件的跨境传输和存储，仅基于哈希值提供验证服务，实现“传验分离”以确保数据安全高效流通 [3] 过往实践成效与未来规划 - 类似的跨境数据验证平台模式已在粤港澳大湾区成功实践，深港跨境数据验证平台累计业务超2300笔 [4] - 该模式帮助内地中小微企业在港融资超2.6亿港币，并将香港高校对内地学生教育信息的核验时间从8小时大幅缩短至2分钟 [4] - 根据相关行动方案，计划到2027年底落地20个以上深港跨境数据验证平台金融领域应用场景 [4] - 未来平台将拓展更多可验证数据源和应用场景，为粤港澳大湾区与东盟国家的数字化合作提供可复制的实践经验 [3] 基础设施支持 - 全国仅三家、广东省唯一的网络数据安全合规实验室已正式落户深圳前海，将为深圳—新加坡跨境数据验证平台的后续发展提供有力支撑 [4]

宏观经济背景与市场环境 - 美国9月核心生产者物价指数同比涨幅降至2.6%，为2024年7月以来最低水平[1] - 12月5日将发布的个人消费支出物价指数报告，是美联储12月利率会议的关键决策依据[1] - 美联储官员在12月利率决策上存在分歧，部分主张连续第三次降息25个基点，另一派倾向于维持利率[5] - 政策不确定性使得市场对安全可靠的资产存储工具需求激增[5] XBIT Wallet 产品核心技术与安全架构 - 钱包独创“三重密钥防护体系”和“动态助记词加密技术”[1] - 通过12个助记词构成的“安全矩阵”，可生成超过2048种私钥组合路径，以抵御量子计算攻击风险[1] - 推出“动态私钥轮换”功能，通过每72小时自动更新私钥片段，解决传统私钥管理的长期安全风险[5] - 独创“双因子验证+生物识别”多重认证体系，即使助记词泄露，攻击者仍需突破生物特征和动态密码双重关卡[6] - 内置“安全沙盒”环境，确保所有敏感操作在离线状态下完成签名，再通过加密通道传输，杜绝中间人攻击风险[8] XBIT Wallet 功能与性能 - Web3经济通行证功能实现跨链资产聚合与智能合约自动校验，用户通过12个助记词即可完成多链资产一键迁移[3] - 内置“智能合约沙箱”可实时检测交易风险，拦截98.7%的恶意钓鱼攻击[3] - 通过分布式节点验证机制，确保交易数据在0.3秒内完成全球节点同步[5] - 通过“智能合约预警系统”实时追踪美联储政策动向，可为用户提供0.5秒级的政策影响分析[8] 安全实践与用户教育 - 公司通过“三步安全法则”向用户普及核心安全知识：明确私钥本质、强调助记词物理备份、演示“3-2-1”备份策略[3] - 通过“新手引导机器人”提供沉浸式安全培训，模拟攻击场景让用户掌握核心操作技能，使得用户在实际使用中的错误率降低85%[6] - 强调区块链钱包安全领域的“三无原则”：无网络连接不操作私钥、无生物识别不授权交易、无动态密码不确认大额转账[8] 行业地位与市场效果 - 采用XBIT Wallet安全架构的用户，其资产安全系数提升至传统钱包的4.2倍[6] - 自2025年10月升级安全体系以来，用户资产安全事件发生率下降至0.03%，远低于行业平均水平[8] - 在热钱包助记词备份领域达到行业领先水平[3] - 据Chainalysis报告，2025年第三季度全球加密资产安全事件中，因私钥管理不当导致的资产损失占比高达63%[6]

合作核心内容 - 跨境支付平台Payful与摩根大通旗下Kinexys Digital Payments达成战略合作，旨在借助区块链技术实现多币种即时结算，突破传统跨境交易的时间局限 [1] - 合作将Kinexys的数字支付网络整合进Payful的支付解决方案，并将区块链技术应用于与Visa共同推出的Payful Card [3] - 此次合作不仅是技术突破，更是跨境支付模式的一次重要演进，标志着区块链技术与金融基础设施的深度融合 [5] 合作技术细节与流程 - Kinexys Digital Payments网络提供链上外汇结算服务，支持近实时的跨境支付、自动化清算及安全高效的数据交换 [3] - 支付指令发起后，由Kinexys网络进行即时处理，包括执行借记授权白名单核验以控制风险，验证通过后启动自动资金扫描流程 [3] - 自动资金扫描根据预设规则将实体账户资金转入区块链存款账户，提升流转效率并实现资金流动的透明化与可追溯 [3] - Kinexys最终执行支付指令，借助链上网络将资金实时转入对应Visa账户，实现“指令发出，余额立现”的近乎即时支付体验 [4] 合作目标与公司背景 - 合作旨在为企业客户提供更灵活、高效的实时支付与资金管理解决方案，以加快资金与信息流动，帮助企业提升运营效率 [4] - 合作彰显了金融科技在敏捷性与韧性方面的协同优势，目标是巩固区块链在跨境支付中的地位，并协助企业加速支付与财资管理的数字化进程 [4] - Payful前身为Global E-Payment，拥有逾十年国际支付行业经验，凭借在全球多个国家持有的支付牌照建立了深厚的合规与运营根基 [4] - 品牌升级至Payful后，公司核心目标是构建一个更全面、灵活且安全的支付网络，聚焦于满足全球企业客户在复杂市场环境下的财资管理需求 [4] 行业影响与未来展望 - 随着区块链技术与金融基础设施的深度融合，企业支付与资金管理正迎来更即时、透明、智能的未来 [5] - Payful将持续推进全球支付生态的构建，助力企业在数字经济时代赢得先机 [5]

香港作为法律商事服务平台的地位 - 香港凭借国际化法治环境、专业服务优势及背靠祖国、联通世界的独特地位，成为一带一路重要的法律商事服务平台和商业争议解决中心[1] - 京港两地可通过法律规则对接、仲裁程序创新和调解机制整合，共同构建高效透明的国际争端解决体系[1] 京港两地经贸合作深度 - 截至去年年底，香港在北京累计实际投资超过1400亿美元，占北京实际利用境外资金超六成[1] - 香港累计在北京设立企业总数超过1.4万家，占同类企业总数超过35%[1] - 北京在香港累计直接投资存量超过500亿美元，在香港上市企业超过270家[1] - 截至今年9月底，近230家北京企业在香港上市，总市值近13万亿港元，占香港股票市场市值约四分之一[1] 仲裁合作机制建设 - 北京仲裁委员会与香港国际仲裁中心已建立常态化合作机制[1] - 香港国际仲裁中心已于2024年12月在北京设立代表处，成为北京首家境外仲裁机构代表处，打破地域限制，使两地仲裁资源更灵活流动配置[1] 司法协助体系与效率 - 内地与香港已建立起全面的民商事司法协助体系，2019年就仲裁程序签署相互协助保全的安排[2] - 截至2024年4月，香港国际仲裁中心已向内地法院提出保全协助申请119份，涉及标的金额超过300亿元人民币[2] - 内地法院从受理协助香港仲裁的保全申请到保全措施执行完毕的平均期限为28.3天[2] 创新调解机制与实践 - 北京融商一带一路法律与商事服务中心创建的一带一路国际商事调解中心展现了京港合作的创新实践[2] - 截至2025年，该中心签约设立126个调解室，服务能力延伸至80个国家和地区，拥有全球1200名调解员办理商事案件5万余宗，调解结案成功率达60%[2] 未来争端解决模式探索 - 未来可探索建立统一的在线争端解决平台，利用区块链技术确保仲裁与调解过程的可追溯性和透明度[2] - 共同培养熟悉两地法律规则的复合型法治人才，打造专业化服务团队[2] - 推动形成调解+仲裁+诉讼有机衔接的多层次纠纷解决模式，为一带一路建设项目提供全流程保障[2] 人才资源整合与专业服务 - 京港两地可通过系统性整合人才、技术与信息资源，构建覆盖跨境投资全周期的专业化服务网络[3] - 可借助中关村科学城—香港创新加速器等平台，培育熟悉国际规则与两地实务的复合型专业人才，为企业提供投资全流程智力支持[3] 信息技术协同与数字化服务 - 京港两地可利用大数据和人工智能实现跨境需求快速匹配，创新设立全球1小时法律响应生态圈[3] - 推进电子签名证书跨境互认、数据跨境流动安全治理等机制，为企业提供数字化合规保障[3] - 探索联合发布共建一带一路国家投资指南，整合京港两地数据库资源，帮助企业精准识别行业机遇与合规要求[3] - 建立京港专业服务数据共享平台，深化人工智能技术在风险预警中的应用，并针对东南亚等重点市场开发专项信息服务产品[3]

会议概况 - 2025年11月20日，以“科技赋能新消费 创新服务新业态”为主题的第17届国际珠宝首饰学术交流会在北京举行 [1] - 会议由珠宝玉石首饰国检集团（NGTC）和中国珠宝玉石首饰行业协会主办，自然资源部珠宝玉石首饰检验评价技术创新中心承办 [1] - 来自中国、美国、英国、瑞士、泰国、土耳其、意大利、哥伦比亚等国家的近40位行业学科带头人及专家学者参会交流 [1] 核心产品发布 - 珠宝国检集团（NGTC）在开幕式上正式发布了“NGTC黄金珠宝溯源数字解决方案” [3] - 该方案由NGTC数字化部主任罗强解读，旨在打造珠宝数字护照，核心围绕“一物一码一证” [3] - 通过“宝源码”与“NGTC数字证书”两大创新产品，为每件珠宝建立不可篡改的唯一数字身份，实现从生产到销售的全流程可信溯源 [3] - 该方案旨在提升企业运营效率、增强消费者购买信心并为珠宝产品价值赋能 [3] 行业前沿议题探讨 - 会议首日，12位主题演讲嘉宾围绕科技创新、可持续发展与文化传承展开深度探讨 [4] - 讨论聚焦于区块链技术、人工智能（AI）珠宝检测算法应用、黄金珠宝溯源、珠宝检测证书/报告透明度、非遗传承以及宝石产地鉴定等前沿领域 [4] 玉石产业专题论坛 - 会议举办了以“玉链全球 标准赋能 产融共生”为主题的论坛，6位嘉宾参与讨论 [6] - 论坛围绕玉石产业的国际化发展路径、文化传播、标准构建与产业协同三大维度展开 [6] - 与会专家一致认为，推动“文化引方向、标准筑根基、产业促实效”的全链条协同，是玉石产业实现可持续、国际化发展的关键动力 [6] - 该论坛为全球玉石产业的融合发展提供了新思路与新动能 [6]

区块链技术核心优势 - 区块链技术具备去中心化、不可篡改与透明可追溯的核心优势 [3] - 通过分布式节点存储避免单点故障风险，单一节点故障不影响整体系统运行 [3] - 利用哈希算法与时间戳技术确保数据唯一性及交易顺序的确定性，数据篡改将导致后续所有区块链接断裂 [3] 区块链安全机制 - 智能合约作为自动执行协议，可在预设条件触发时自动履行条款，提升数字资产管理的自动化与安全性 [5] - 非对称加密技术通过公钥与私钥分离，确保只有资产所有者才能授权访问和交易 [5] - 零知识证明等隐私计算技术允许用户在不泄露具体数据的情况下完成验证与授权 [5] 区块链应用与前景 - 数字资产形态日益丰富，涵盖加密货币、数字版权、游戏道具和身份凭证等 [1] - 区块链技术正从个人数字钱包到企业级平台重塑数字资产安全生态，成为一种信任机制 [6] - 该技术将在数字资产确权、流转、溯源等领域发挥更广泛作用，为数字经济提供安全底座 [6]

文章核心观点 - 锐融天下推出以区块链技术为核心的稳定币发行产品解决方案，旨在为金融机构构建一个近乎实时、低成本且安全合规的全球数字结算网络，以应对跨境支付、贸易结算及数字资产流转中的效率、成本与合规痛点 [1] 解决方案独特之处 - 支持在主流公有链上部署多币种代币，具备完善的链上合约部署、升级与统一管理能力，助力机构快速拓展全球市场 [3] - 基于去中心化区块链共识构建发行体系，链上交易通过智能合约自动执行，发行与储备金管理采用发行方与持牌银行协同的中心化管控模式，具备完善的审计与信息披露机制 [4] - 具有灵活的风控规则引擎，支持交易限额、黑白名单、反洗钱规则的设置，满足对交易全生命周期的风险监控、识别和处理 [5] - 参考《香港稳定币条例》和美国《GENIUS法案》的合规要求，并采用双因子认证、多重签名、严格的权限控制、多层级账户等多种安全手段提升系统安全性 [6] 主要业务功能 - eKYC身份认证通过OCR技术识别证件信息、移动端实时活体验证以及实时人脸与证件照片比对，确保申请人身份真实一致 [8] - 智能合约支持多签合约、业务合约、代币合约等多种类型，具备访问权限控制、铸币账户修改、合约模式调整、黑白名单管理等全生命周期管理能力 [8] - 申购业务为客户将法币转账到指定备付金账户，并向其区块链钱包账户划转代币；赎回业务为扣除客户钱包代币并销毁，同时向客户银行账户划转法币 [8][15] 风控安全体系 - 支持用户级别与区域级别的黑白名单配置，实现精准交易管控 [9] - 支持基于系统参数自定义风险规则与监控任务，实现实时风险识别与处置 [10] - 整合eKYC认证、双因子认证、链上多重签名、多层级账户权限管理、资金冻结/解冻功能，并提供全额准备金支持，构建端到端的安全合规体系 [10] 稳定币应用场景 - 跨境支付与结算领域，稳定币可实现快速、低成本的跨境转账，避免传统银行系统的繁琐流程和高额手续费 [11] - 在去中心化金融生态中，稳定币是核心资产，常作为借贷、交易、流动性挖矿等操作的计价单位和抵押物，用户可将其存入DeFi平台获取收益或用于交易其他加密资产 [12] - 电子商务与零售支付场景，用户可通过稳定币完成线上购物、缴费等操作，尤其在跨境电商中其便捷性和低成本优势明显 [13] - 企业资金管理方面，跨国企业可通过稳定币结算跨境贸易款项以降低汇率风险和交易成本，并用于内部资金管理提高效率 [14]

区块链产业集群发展 - 国家区块链应用示范区“数通链谷”于2024年4月在静安区市北高新园区挂牌 目标是打造“通全球 链世界”的应用示范区 [4] - 以“数通链谷”为核心区 区块链产业在静安区实现爆发式增长 产业集聚效应逐步显现 [4] - 静安区融资服务中心“数通链谷”园区分中心揭牌 标志着区块链产业集群正式纳入静安区“枢纽+中心+顾问室”三级金融服务网络 [4] 金融服务网络建设 - 静安区在区块链 超高清视听 美妆健康三大战略性新兴赛道全面实现融资服务分中心与普惠金融顾问工作室的“双覆盖” [5] - 通过不断完善金融服务网络 为创新企业提供“家门口”的高效对接 精准破解发展初期融资难 融资贵 融资慢等痛点 [5] - 上海普惠金融顾问制度于2022年9月启动 汇聚全市主要金融机构资源 提供金融问诊 融资规划 上市辅导等专业咨询服务 [5] 企业融资与发展需求 - 企业代表反映前期研发基本完成 即将进入快速发展阶段 面临大量订单涌入 现有人力难以迅速承接 在资金和资源上存在迫切需求 希望以股权合作方式获得投资 [5] - 有企业提出财务系统升级诉求 当前软件功能单一 仅能完成基础统计 与先进金融工具脱节 希望了解如何借助新工具提升财务管理效率 [6] - 企业面临回款账期较长的问题 可通过保险产品分散风险敞口 避免因账款无法收回导致资金链断裂 [6] 金融机构服务建议 - 普惠金融顾问建议股权投资立足于企业价值增长 评估关键要素包括核心技术市场转化 经营利润合理增长预期 以及未来资本退出安排 [6] - 商业银行除信贷产品外 可在账户结算领域提供综合服务 根据需求定制开发模块 通过接入企业管理系统实现多账户资金归集调度和数据可视化 [6] - 金融机构建议初创期企业将提升自身竞争力作为第一要务 运用好所在区域的产业政策与引导基金等资源 [6] 金洽会活动概况 - 第十九届上海金融服务实体经济洽谈会“园区行”专场活动在国家区块链应用示范区“数通链谷”举办 [1] - 本届金洽会已于9月29日开幕 将在年底前开展十余场“园区行”专场活动 [6] - 线上金洽会展期至2026年9月 汇聚参展的各类金融机构和各区相关委办局 集中展示金融产品 服务政策与园区发展动态 [6]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][8][56] 核心观点 - 恒银科技是国内银行智能终端领跑者，其金融终端设备具备区块链加密技术，将成为数字人民币走向世界的关键抓手 [1][8][49] - 公司经营状况持续向好，2024年实现扭亏为盈，营收恢复增长，毛利率持续改善，海外业务呈现爆发式增长 [8][16][20] - 公司明确“四个转变”发展战略，推动从国内市场向全球市场、从硬件提供商向软件和服务商转型，并积极拥抱AI技术，探索“AI+金融”新生态 [8][41][44] 业务与财务表现 - **主营业务结构**：公司主营业务围绕“智能终端+算法+场景生态”展开，现金类设备及服务是主要收入来源，2025年上半年收入占比为64.29%；设备配件类是毛利率最高的业务板块之一，同期毛利率达49.50% [15] - **营收与利润**：2024年营业总收入为4.37亿元，同比增长2.53%，归母净利润为0.40亿元，实现扭亏为盈（2023年亏损2.08亿元）[1][8][16]；预计2025-2027年营业收入分别为5.04亿元、6.25亿元、8.04亿元，同比增速分别为15.30%、23.98%、28.56% [1][52][56] - **毛利率改善**：2024年公司毛利率为25.65%，预计2025-2027年将分别提升至27.44%、28.80%、30.14% [52][53] - **海外业务突破**：2025年上半年国际业务营业收入达1,679万元，同比增长769%，且海外毛利率整体高于国内水平 [8][20] 行业背景与公司战略 - **数字人民币发展**：央行“十五五”改革发展规划将“加强数字人民币基础设施建设和推广应用”写入规划，截至2025年9月末，数字人民币累计交易规模达14.2万亿元，交易笔数33.2亿笔，个人钱包开立数量2.25亿个 [8][22][29] - **区块链技术应用**：区块链技术具有去中心化、数据不可篡改的特性，或将成为新一代关键数字基础设施，公司正探索其在金融安全领域的应用 [8][37] - **“四个转变”战略**：具体包括市场从国内转向全球、场景从银行延伸至非银行、产品从网点外设备扩展至网点内全覆盖、业务模式从硬件提供商转向软件与服务商 [8][41] - **AI技术赋能**：公司正式接入阿里千问大模型及蚂蚁集团“灵光”AI助手，着力研发大模型智能客服系统，打造“AI+金融机具”专属解决方案 [44] 估值分析 - **估值方法**：采用PS估值法，选择新大陆、广电运通、中科金财作为可比公司 [55][56] - **估值依据与目标价**：基于公司营收增长预测及在数字人民币出海中的独特地位，给予2026年12倍PS，对应目标价14.4元；2027年11倍PS，对应目标价17.0元；当前股价（11.70元）对应2025-2027年PS预计分别为12.3倍、9.9倍、7.7倍 [56]