公司财务与经营状况 - 截至2025年9月30日，公司资产总额为22.90亿元，较2024年末的27.35亿元缩水16.26% [1] - 截至2025年9月30日，公司负债总额21.43亿元，资产负债率从2024年末的89%升至93.6% [1] - 截至2025年9月30日，归属于母公司所有者权益仅余8240.74万元，较2024年末的2.40亿元大幅减少65.65% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.63亿元，同比下降33.51% [2] - 2025年1-9月，归属于母公司股东的净利润亏损1.58亿元，较2024年全年4.64亿元的亏损有所收窄 [2] - 截至2024年末，合并财务报表未分配利润为-4.27亿元，未弥补亏损已超过3.33亿元的实收股本总额 [2] 债务与重整申请 - 公司收到债权人江苏鑫牛线缆有限公司的《通知书》，以其不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对其进行预重整 [1] - 此次预重整申请仅针对公司母公司，不涉及子公司 [1] - 预重整为法院正式受理重整前的前置程序，公司尚未收到法院受理文件，后续是否进入预重整或正式重整程序存在不确定性 [1][3] 亏损与减值原因 - 公司亏损主要源于收购标的业绩不达预期引发的大额减值，包括对南京卓越环保科技有限公司商誉计提减值5.19亿元和1.04亿元，以及对上海长盈环保服务有限公司商誉计提减值1.8亿元 [2] - 南京卓越固废资源化利用项目中止建设，导致2024年计提资产减值损失1424.97万元 [3] - 主营业务承压是亏损的另一重要原因，受宏观经济形势及行业竞争加剧影响，环保设备及危废处置行业毛利率持续下行 [3] 现金流与运营挑战 - 重点项目执行进度延缓、结算节点滞后导致应收账款回款周期拉长，进一步侵蚀公司现金流 [3] - 公司陷入"营收下滑—现金流紧张—债务违约"的恶性循环 [3] 公司应对与后续进展 - 公司董事会表示将依据《企业破产法》等规定积极应对预重整申请，并维持日常经营稳定 [3] - 公司股票尚未触发退市风险警示，无锡市中级人民法院对预重整申请的受理与否是关键第一步 [3]

公司治理与程序争议 - 华夏幸福董事王葳发布声明 对11月17日公司发布的关于被债权人申请预重整的公告发布程序提出严重质疑 声明其对该公告的发布事宜完全不知情 公司未在公告发布前通过任何形式告知其本人 未提供相关文件资料 也未就此事项征求其意见或召开董事会会议进行审议 [1] - 王葳指出 该公告的发布完全绕过了其本人 严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序 其已于公告发布当日以邮件形式向公司提出问询 但经多次催告 公司至今仍未回复 [1] - 王葳不认可该公告的发布程序及相关表述 认为公司对预重整事项是否无异议应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决 该公告因缺乏合法决策流程可能会误导广大投资者 [1] 预重整事件核心信息 - 11月17日 华夏幸福发布公告 宣布被债权人龙成建设工程有限公司向河北省廊坊市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整 [1][5] - 公告称 申请人龙成建设以公司未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 但具备重整价值为由 向法院提出申请 华夏幸福基业股份有限公司对此无异议 [1][5] - 廊坊中院受理后 指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人 至11月18日晚间 公司已向债权人发出债权申报通知 并披露了此次预重整的专项自查报告 [2] 债务与股东背景 - 债权人龙成建设工程有限公司为华夏幸福实施市政工程施工总包工作 经验收、结算、陆续付款后 华夏幸福仍拖欠前者约417.2万元的工程款 [2] - 董事王葳长期任职于中国平安体系 自2023年1月起任华夏幸福董事 今年8月 王葳曾对华夏幸福半年报议案投出反对票 指出“置换贷处理不审慎” 此前 华夏幸福推出的以资抵债的“置换带方案”也遭到平安方面的反对 [2] - 2018年7月 中国平安斥资137.7亿元 受让华夏幸福19.7%股份 成为其第二大股东 2024年下半年 由于第一大股东华夏控股所持部分股权被强制平仓 平安被动成为第一大股东 [2]

公司治理与内部争议 - 华夏幸福董事王葳发布声明 对公司在11月17日发布的关于被债权人申请预重整的公告发布程序提出严重质疑 声明称其对该公告的发布事宜完全不知情 公司未在发布前告知其本人 提供文件资料或征求其意见 [1] - 王葳指出 公告发布完全绕过其本人 严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序 其已于公告发布当日以邮件形式向公司提出问询 但经多次催告公司仍未回复 [1] - 王葳不认可该公告的发布程序及相关表述 认为公司对预重整事项是否无异议应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决 该公告因缺乏合法决策流程可能会误导广大投资者 [1] - 王葳已就上述情况向监管部门投诉 并呼吁广大投资者及社会各界关注此事 审慎判断相关公告内容及风险 [1] 预重整事件进展 - 11月17日 华夏幸福发布公告 宣布被债权人龙成建设工程有限公司向廊坊市中级人民法院申请对公司进行预重整 公告称“华夏幸福基业股份有限公司对此无异议” [1] - 债权人龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作 华夏幸福在经验收、结算、陆续付款后 仍拖欠前者约417.2万元的工程款 [2] - 廊坊中院受理预重整申请后 指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人 [2] - 至11月18日晚间 华夏幸福已向债权人发出债权申报通知 并披露了此次预重整的专项自查报告 [2] 股东背景与历史分歧 - 董事王葳长期任职于中国平安体系 曾担任平安银行济南分行行长助理、能源金融事业部总裁助理等职务 自2023年1月起任华夏幸福董事 [2] - 2018年7月 中国平安斥资137.7亿元 受让华夏幸福19.7%股份 成为其第二大股东 [2] - 2023年下半年 由于第一大股东华夏控股所持部分股权被强制平仓 中国平安被动成为华夏幸福第一大股东 [2] - 2023年8月 王葳曾对华夏幸福半年报议案投出反对票 指出“置换贷处理不审慎” 此前 华夏幸福推出的以资抵债的“置换带方案”也遭到平安方面的反对 [2]

公司核心事件 - 华夏幸福被债权人龙成建设工程有限公司以41716万元欠款为由申请启动重整及预重整程序，法院已受理，公司公告称对预重整无异议[1] - 公告前两个交易日公司股价出现两连板涨停，公告后再度涨停，市场反应积极[1] - 公司2025年前三季度期末现金及现金等价物余额仍有超24亿元，但未能偿还417万元债务，引发债权人对其清偿能力的质疑[1][3] 预重整程序疑点 - 债权人质疑公司对预重整表态“无异议”的决策程序，认为该重大事项未报请债委会、董事会、股东大会审批，谁代表公司表态存疑[2] - 公告流程合规性受质疑，法院10月29日受理申请，但公司未按规在2日内公告，且指定“华夏幸福司法重整清算组”为临时管理人，但其构成未公开[2] - 债权人质疑公司内部可能有人提前违规放出消息，导致公告前股价异动，部分营业部资金买入活跃，如甬兴杭州金城路营业部买入102394万元[3] 债务与经营状况 - 公司自2021年制定债务重组计划以来，表面重组进展顺利，金融债务重组金额累计约192669亿元，债务重组率达879%[4] - 实际经营持续恶化，2025年前三季度营业收入约2882亿元，同比下降7209%，归母净利润约-9828亿元，亏损不断扩大[5] - 公司归母净资产从2021年的63亿元变为-4738亿元，资产负债率达9644%，四年累计亏损超600亿元，新增逾期债务冲到24569亿元[5] 资金流向与资产处置 - 公司货币资金从144亿元暴跌至30亿元，降幅近80%，原承诺2023年底兑付约30%现金，实际清偿不到5%，百亿资金流向不明[5] - 2024年底账上494亿元应收账款大部分为各级政府平台拖欠，自2021年起仅下降70亿元，回收困难[5] - 公司以2元向廊坊资管转让下属公司100%股权，置换对廊坊银行22575亿元的债务，被质疑为掏空优质资产定向清偿[5] 化债主导权与未来走向 - 化债过程中专班指导与实控人王文学之间权责模糊，当地政府身兼最大债务人，被质疑如何平衡多方利益[6] - 预重整成功的关键在于债权人是否认账当前债务重组，草案需获过半数且超三分之二债权金额的债权人同意方能通过[7] - 大量小债权人要求公司公开资金流向，用法治化框架厘清债务关系，实质性解决400多亿元的政府欠款问题[7]

股价异常波动 - 公司股票在2025年11月13日、11月14日、11月17日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过12% [1] - 经公司核实，前期披露信息无需补充更正，且未发现公共媒体报道重大未公开信息 [1] - 异常波动期间，控股股东及实际控制人未买卖公司股票 [1] 公司经营与财务 - 公司于2025年7月启动预重整程序，但能否进入正式重整程序存在不确定性 [1] - 公司2025年前三季度净利润为负5627.24万元 [1]

公司债务重组进展 - 华夏幸福收到债权人龙成建设送达的《告知函》及廊坊中院通知书，债权人以公司未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向法院申请对公司进行重整并启动预重整程序，法院已决定受理预重整[3][6] - 公司截至2025年10月通过签约等方式实现债务重组的金额累计约1926.69亿元，累计未能如期偿还债务金额合计245.69亿元[7] - 公司债务重组计划以"不逃废债"为前提，计划以"卖、带、展、兑、抵、接"等六种方式清偿2192亿元金融债务[7] 预重整申请背景与影响 - 债权人龙成建设为市政工程施工总包方，华夏幸福尚欠付其工程款余额为417.16万元，经反复催告未结算后提出重整申请[6] - 目前法院仅受理预重整，不代表正式受理重整申请，公司后续是否进入重整程序存在不确定性，若法院裁定受理重整申请，公司股票交易将被实施退市风险警示[7] - 预重整为各方提供了统一谈判桌，但公司仍存在因重整失败而被宣告破产及实施破产清算的风险[7] 债务重组面临的挑战 - 公司出现"大债已谈妥、小债仍暴雷"的尴尬局面，债务重组方案主要针对大额金融债，对小额经营类债务如工程款、材料款等并无统一司法保障，导致边重组边被诉的局面[3][10] - 市场环境变化导致早期债务重组谈妥的条件不能完全兑现，房企销售回款艰难削弱偿债基础，可用于抵押或处置的资产价值缩水，增加了债务重组难度[9] - 公司外部信用未实质修复，中小债权人只能借司法程序寻求优先受偿[10] 重整程序潜在安排 - 若进入正式重整程序，所有金融债权、债券、工程款、供应商票据、职工债权等将全部纳入申报，已签重组协议的金融债也需重新登记，管理人须在裁定重整后6个月内提交计划草案[13] - 原有债务重组方案或可整体平移为重整计划草案一部分，也可视投票结果再调整展期期限或削债比例，未纳入前期协议的小额经营债可能通过现金打折清偿或小额速调一次性解决[13] - 公司此前推出的"幸福精选平台"及"幸福优选平台"等用于抵债的股权资产，可在重整计划中设定信托受益权或债转股选择权[14] 公司经营与财务状况 - 公司2023年归母净利润为-60.28亿元，2024年为-48.17亿元，2025年前三季度亏损幅度扩大至98.29亿元[15] - 截至2025年三季度末，公司总资产2745.18亿元，较上年度末下降9.8%，归母净资产为-47.38亿元，较上年度末下降215.7%[15] - 公司股价在公告前出现异动，13日及14日均提前收获涨停板，11月17日开盘涨停，截至发稿股价报3.01元/股[5] 行业参考与转型方向 - 参考金科股份案例，今年9月其通过破产重整专项服务信托合同完成重整，成为今年A股首家完成重整的上市房企[12] - 债务重组企业需尝试寻求新突破，包括设计更具诚意和灵活性的重组方案、积极利用政策工具并寻求专业协助、将化债与根本性的经营转型相结合[16] - 企业需培养持续经营的自我造血功能，通过一定规模的债务削减加债转股模式降低债务压力，根据自身情况向不动产运营服务商、城市更新等新模式转型[12][16]

公司核心事件 - 华夏幸福收到债权人龙成建设送达的《告知函》及廊坊中院通知书，债权人以公司未按期清偿417.16万元工程款为由，向法院申请对公司进行重整并启动预重整程序，廊坊中院已决定受理预重整申请 [2][3][4][5] - 目前法院仅受理“预重整”，不代表正式受理重整申请，公司后续是否进入重整程序尚存不确定性，若法院正式受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示 [6][7] - 公司董事会表示将依法配合法院工作，并积极做好经营管理，争取早日形成重整计划草案 [7] 债务重组现状 - 华夏幸福作为最早一批出险房企，此前已推出债务重组方案，计划以多种方式清偿2192亿元金融债务 [8] - 截至2025年10月，公司通过签约等方式实现重组的金融债务累计金额约1926.69亿元，累计未能如期偿还的债务金额合计245.69亿元 [8] - 此次因小额工程欠款被申请重整，反映出公司面临“大债已谈妥、小债仍暴雷”的尴尬局面 [2][8] 被申请重整的原因分析 - 公司早期债务重组谈定的条件相比当前市场环境更为优厚，部分条件已不能完全兑现，导致二次违约风险 [8] - 当前房地产市场环境存在挑战，销售回款艰难削弱偿债基础，可用于处置的资产价值缩水，增加了债务重组难度 [8] - 公司此前公布的重组方案主要针对大额金融债，对小额经营类债务（如工程款、材料款）缺乏统一的司法保障，导致“边重组、边违约”的情况 [8] 重整程序的可能影响与协调 - 若公司进入正式重整程序，所有金融债权、债券、工程款、供应商票据、职工债权等将全部纳入申报，已签署重组协议的金融债也需重新登记 [9] - 原有的债务重组方案或可整体平移为重整计划草案的一部分，也可根据投票结果调整展期期限或削债比例，未纳入前期协议的小额经营债可能通过现金打折清偿或“小额速调”方式一次性解决 [9] - 公司此前推出的“幸福精选平台”、“幸福优选平台”等用于抵债的股权资产，可能在重整计划中被设定为信托受益权或债转股选择权 [9] 重整成功的关键与不确定性 - 重整成功与否受企业当前资产情况、是否具备再投资和持续盈利能力、以及债权人态度等多方面影响 [10] - 预重整程序中，相关审计、评估须在4个月内完成，若结果显示资不抵债缺口过大或缺乏持续经营现金流，法院可能认定“不具备重整价值”而驳回申请 [10] - 通过重整恢复企业经营能力通常需要引入战略投资人，至少需有1家具有约束力的战略投资人，否则重整草案难以成型 [10] - 小额债权人方面，若大量中小供应商对“现金清偿”期望过高，也可能影响重整计划的通过 [10] 公司经营与财务状况 - 公司2023年、2024年归母净利润分别为-60.28亿元、-48.17亿元，2025年前三季度亏损幅度扩大至98.29亿元 [10] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为2745亿元 [10] - 市场消息导致公司股价出现异动，11月13日、14日及17日股价均收获涨停板，截至发稿股价报3.01元/股 [2] 行业背景与案例参考 - 当前房地产行业中，大型房企进入重整程序已有先例，例如金科股份通过破产重整，产业投资人正式入主，公司步入“无实际控制人”阶段 [9] - 参考近期完成重整的案例，企业需在资不抵债的情况下积极自救，进行战略方向调整，培养持续经营的“自我造血”功能，以未来盈利偿还债权人 [9] - 对于其他仍在推进债务重组的企业，需要尝试寻求新突破，包括设计更具诚意和灵活性的重组方案、积极利用政策工具并寻求专业协助等 [10]

股票交易异动 - 公司股票交易价格连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 属于股票交易异常波动情形 [1] 公司自查情况 - 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实 除已披露的预重整及重整相关公告外 无其他应披露未披露的重大事项 [1] - 无其他重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、股份回购、股权激励、引进战略投资者等事项 [1] - 不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜 [1] 已披露重大事项 - 公司于2025年11月17日披露关于被债权人申请预重整及重整暨法院受理公司预重整的公告 [1]

股价表现与交易异动 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于4.32元，较上周的3.82元上涨13.09% [1] - 2025年11月13日盘中最高价报4.64元，触及近一年最高点，11月10日盘中最低价报3.91元 [1] - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到12%，于2025年11月12日登上龙虎榜 [1][5] - 公司股票于2025年11月10日至12日连续三日涨停，涨幅偏离值累计超12%，构成异常波动 [3] 股本与股东结构变动 - 东方时尚投资有限公司所持56,491,600股被司法拍卖并完成过户，持股比例下降 [2] - 北京大兴投资集团有限公司及其一致行动人华能贵诚信托合计持有86,640,000股，占总股本的12.12%，被动成为公司第一大股东 [2][5] - 控股股东东方时尚投资所持49,650,000股股份被轮候冻结，占其与一致行动人合计持股的99.50%，占公司总股本的6.94% [2] 可转债（东时转债）相关动态 - "东时转债"于2025年11月7日、10日、11日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，构成交易异常波动 [3][5] - 截至2025年11月11日，"东时转债"收盘价为232.004元/张，溢价率132.004%，转股溢价率569.56% [3] - 第五届董事会第三十四次会议全票通过议案，决定将"东时转债"转股价格由12.15元/股下调至4.42元/股，自2025年11月18日起生效 [3][5] - 2025年第四次临时股东会审议通过向下修正转股价格议案，非关联股东赞成率达99.57%，中小投资者支持率97.54% [3] 公司重大事项与法律风险 - 公司及全资子公司为被执行人，涉案金额265,177,243.25元，法院裁定拟处置保证人名下土地及不动产 [4] - 公司实际控制人徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批捕，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [4][5] - 公司已被法院决定启动预重整程序 [4] - "东时转债"2025年第二次债券持有人会议审议通过重新推选受托管理人并授权参与公司预重整及重整程序的议案 [3] 公司市值与行业排名 - 公司当前最新总市值为30.88亿元 [1] - 公司在教育板块市值排名为14/16，在两市A股市值排名为4580/5165 [1]

事件概述 - 旺能环境于2025年11月12日收到德清法院文书，裁定受理公司对控股子公司浙江立鑫的预重整申请 [1] - 预重整申请由旺能环境于2025年11月5日提出 [1] - 德清法院同意浙江泽大（湖州）律师事务所担任预重整临时管理人 [1] 子公司信息 - 控股子公司浙江立鑫成立于2018年3月15日 [1] - 浙江立鑫注册资本为5250万元 [1] 预重整目的与影响 - 受理预重整有利于提前开展相关清理工作并制定方案 [1] - 此举旨在提高浙江立鑫的重整成功率 [1]