汇率走势 - 美元兑日元汇率再次向月度低点逼近 日元连续第四个交易日走软 [1] - 美元兑日元突破145 00整数关口 技术指标显示短期内仍有上行空间 [4] - 若突破145 45月内高点 汇价有望冲击146 00关口甚至146 25-146 30区域 [4] - 回调时145 00为首个重要支撑位 跌破144 50-144 45区域可能引发更大调整 [4] 货币政策 - 日本央行释放"谨慎退出宽松"信号 市场对其加息预期大幅降温 [1][3] - 多数经济学家将日本下一次加息预期推迟至2026年第一季度 [3] - 美联储9月降息预期强化 因美国5月零售销售环比下滑0 9% 工业产出下降0 2% [3] - 日本央行维持鸽派立场 美联储政策不确定性仍存 驱动美元兑日元上行 [5] 经济数据 - 日本4月机械订单大幅下降9 1% 创2020年疫情初期以来最差表现 [3] - 日本制造业商业信心指数下降 对未来三个月展望趋于保守 [3] - 美国5月零售销售环比下滑0 9% 低于预期的-0 7% [3] 贸易局势 - 美日贸易谈判未取得实质性突破 关键议题仍存显著分歧 [3] - 市场对7月9日前美日贸易局势担忧加剧 [3] 市场情绪 - 中东局势升级为美元提供支撑 避险资金流入限制美元下行空间 [4] - 投资者聚焦即将公布的FOMC利率决议及"点阵图" [4]

美联储降息预期 - 高盛预测美联储2024年3月首次降息 全年共降息4次 通胀率将回落至2%目标 [3] - CME数据显示6月美联储降息概率超60% 市场预期可能开启连续三次25个基点的降息周期 [3] - 历史参考：2007年9月至2008年12月联邦基金利率从5.25%降至0-0.25%区间 [3] 全球货币政策分化格局 - 欧洲央行2024年6月下调三大关键利率25个基点 存款机制利率降至3.75% 主要再融资利率降至4.25% 边际借贷利率降至4.5% 为2019年来首次降息 [3] - 日本央行维持短期利率-0.1% 10年期国债收益率目标0%左右 [3] - 新兴经济体出现分化：部分国家为控制通胀或稳定汇率实施加息 部分国家根据经济状况选择适度宽松 [3][4] 对中国货币政策影响 - 美联储降息周期下美债利率下行可能促使美元贬值 缓解人民币贬值与外资流出压力 增强货币政策自主性 [6] - 中国人民银行在美联储加息周期中通过多次降息降准带动市场利率下行 中美利差出现逆转并不断扩大 [6] - 中国央行可根据国内经济形势自主运用降准降息等工具调节市场流动性 [6] 对人民币汇率影响 - 美联储降息通常导致美元贬值 人民币可能相对升值 缓解美元走强带来的人民币贬值压力 [7] - 人民币升值有助于保持出口商品竞争力并降低进口成本 但可能对出口企业构成压力 [7] - 2019年美联储降息期间人民币兑美元出现阶段性升值 部分出口企业面临订单减少利润下滑问题 [7] 对贸易格局影响 - 美国降息可能刺激其经济增长 影响对中国商品的进口需求 [8] - 美元贬值可能使美国出口产品在国际市场更具竞争力 对中国出口企业造成压力 [8] - 中国通过一带一路倡议加强与沿线国家贸易合作 拓展新市场空间对冲美国市场变化 [8] 对金融市场资金流动影响 - 美联储降息导致美元资产收益率下降 促使国际投资者寻求更高回报机会 大量资金涌入中国增加市场流动性 [9] - 国际资本涌入有助于降低融资成本 促进企业投资和经济发展 [9] - 2024年9月降息预期下A股金融地产等大盘股呈现资金流入迹象 [9] 对债券市场影响 - 美联储降息促使全球债券收益率下降 增加中国债券吸引力 带动国内债券收益率下行 [10] - 降息可能带来通胀预期上升 若国内经济受影响可能引发紧缩性货币政策对债市不利 [10] - 历史参考：2007年美国降息初期中国债市反应滞后 2018-2019年因国内政策调整和市场因素走强 [10] 对产业投资方向影响 - 美联储降息可能推动新能源半导体等资金成本敏感型新兴产业发展 较低融资成本有利于企业扩大生产和研发投入 [11] - 传统产业面临转型升级压力 需加大技术创新和智能化改造投入 [11] - 中国战略性新兴产业如5G人工智能生物医药将迎来更多投资机遇 [11]

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔强调不会急于降息 使用"等待"一词的不同表述多达22次以表明谨慎态度 [1][2] - 美联储认为等待并观察的成本较低 目前无法确定对经济数据的正确应对方式 [2][4] - 美联储对先发制人降息持谨慎态度 突显出特朗普贸易政策造成的发达国家货币政策分化 [2][3] 美欧货币政策分化原因 - 其他经济体未大规模加征关税 更多面临需求疲软和劳动力市场降温影响 无需担忧物价攀升压力 [3] - 美国刚经历高通胀时期 美联储官员担忧先发制人降息可能加剧短期物价上涨压力 [4] - 特朗普关税政策导致美联储需担忧通胀后果 而欧洲央行无需同等担忧 [7] 美欧货币政策差异现状 - 美联储2024年下半年累计降息100个基点 今年以来维持利率在4 25%-4 5%不变 [6] - 欧洲央行过去一年七次降息累计175个基点 上月存款机制利率降至2 25% [6] - 英国央行预计将至少降息25个基点 自去年夏天以来已三次降息 [6] 未来货币政策预期 - 摩根大通预计美联储首次降息时间点调整到9月份 [8] - 高盛预计美联储7月开始降息 全年降息三次 欧洲央行将继续以25基点幅度降息至9月 基准利率降至1 5% [9] - 美欧利差未来几个月可能进一步放大 欧元区4月通胀率2 2% 美国3月通胀率2 3% [9] 通胀前景差异 - 美欧通胀运行轨迹可能截然相反 美国对华关税或导致中国增加对欧出口 欧洲核心通胀率可能下降0 5个百分点 [10] - 欧洲通胀率若低于2% 可能说服鹰派成员支持进一步降息 [10]

瑞典银行经济展望报告核心观点 - 瑞典银行大幅调整其基准利率预测，预计今年第三季度末前累计降息50个基点至1.75%，这较其此前预测的8月单次降息25基点至2.25%出现重大转向，也突破了多数分析师此前对四季度降息至2%的保守预期 [1] - 报告指出瑞典经济面临三重压力：特朗普政府贸易政策的外部不确定性、国内经济复苏停滞的隐忧以及核心通胀居高不下对货币政策的掣肘 [1] - 分析认为瑞典央行的政策转向折射出北欧经济体面临的特殊困境，既要防范输入型通胀风险，又需应对贸易保护主义对出口导向型经济的冲击 [2] 瑞典经济状况与预测 - 最新数据显示，尽管整体通胀出现回落迹象，但剔除能源食品的核心CPI仍保持粘性，这与GDP增速可能跌破1.5%的疲软表现形成反差 [1] - 美国加征关税将通过三个渠道冲击瑞典经济：出口订单减少、企业投资放缓和消费信心受挫 [2] - 基于贸易摩擦影响，瑞典银行将2025年瑞典经济增长预期从上月预测的2.7%下调至2.5%，同时维持对今年1.5%的增速判断 [2] - 报告预测2025年瑞典GDP为1.5%，CPIF通胀为2.4%，失业率为8.7% [2] - 报告认为关税压力将间接推动通胀率温和下行，为瑞典央行腾出政策空间 [2] 北欧货币政策与展望 - 对于邻国挪威，瑞典银行维持欧洲央行9月启动降息的基准预测，但新增12月二次降息预期，并预计2026年将连续四次降息至3% [2] - 挪威央行此前表态暗示可能推迟至9月才开启宽松周期 [2] - 随着主要央行陆续开启宽松周期，北欧货币政策的分化态势或将加剧市场波动 [2]

地缘政治风险与避险情绪 - 全球市场避险情绪升温 地缘政治风险与货币政策分化主导日元走势[1] - 乌克兰对俄罗斯首都莫斯科实施连续两日无人机突袭 中东局势恶化 以色列对也门胡塞武装展开报复性打击 后者威胁封锁以色列航空通道[1] - 避险资金加速回流日元等传统避险资产 推动美元/日元汇率呈现阶段性回调[1] 货币政策分化与预期错位 - 日本央行与美联储货币政策差异成为汇价波动核心驱动因素[3] - 日本央行下调经济增速与通胀预期 维持短期利率不变 但保留年中再度加息可能性[3] - 美联储未释放明确降息信号 强劲服务业PMI与劳动力市场数据持续削弱市场对年内降息押注 美元指数获得阶段性支撑[3] 技术面分析与关键价位 - 美元/日元连续三个交易日受阻于4小时图200周期SMA均线144 25及3-4月跌势50%斐波那契回撤位144 30构成的双重阻力区[3] - MACD指标在零轴下方形成死叉 RSI相对强弱指数跌破50中性水平 空头力量占据上风[3] - 需重点关注143 50支撑位争夺 若有效跌破将打开向143 00心理关口及142 65（3月低点）下跌空间 该区域为200日均线所在[4] - 若汇价重返144 30上方 可能触发空头回补行情 目标直指145 00整数关口[4] 市场预期与资产轮动 - 地缘风险升温与美联储中性立场形成共振 推动日元重新定价其避险属性[4] - 若美联储继续保持数据依赖的模糊表述 避险资金流入或将推动美元/日元再次测试前低[4] - 若政策声明意外释放鹰派信号且地缘局势缓和 可能引发技术性修正行情[4] - 中期格局而言 在地缘风险未实质性消退 美日利差未见显著收窄背景下 日元仍具备阶段性走强基础[4] 多空因素交织与交易策略 - 汇价处于多空因素交织敏感区域 地缘冲突持续性 美联储政策路径不确定性及技术面关键价位突破任何一方胜出都将引发连锁反应[5] - 建议密切关注143 50-144 30区间突破方向 作为判断短期趋势重要依据[5]

欧元/美元汇率走势分析 市场现状 - 欧元/美元在1.14关口下方窄幅震荡，面临关键方向选择，多空博弈激烈[1] - 汇价触及斐波那契76.4%强阻力位(1.1683)，连续三个月的上升通道面临考验[1][3] 基本面驱动因素 - 美元承压原因：10年期美债收益率从4.59%回落至4.25%，贸易政策阶段性缓和降低避险需求[3] - 欧元区经济分化：意大利一季度GDP环比0.3%(同比0.6%)超预期，德国GDP环比仅0.2%(同比-0.2%)[3] - 货币政策分化：市场预期美联储年内降息(核心PCE预计3.3%)，欧央行首次降息时点或晚于美联储3个月[5] 技术面信号 - 日线级别：MACD现顶背离，RSI(60-68)显示上行动能衰减，布林带上轨形成压力[3] - 周线级别：若跌破1.1271(61.8%回撤位)将确认短期顶部，1.1300-1.1370为多空关键区间[4] 市场情绪与资金流向 - CFTC持仓显示欧元净多头增加2.3万手，但未突破2024年高位，追涨意愿有限[4] - 意大利经济韧性支撑欧元，但德国疲软引发对复苏可持续性的担忧[4] 后市策略 - 突破1.1450-1.1500阻力带可上看1.1683，跌破1.1300则下看1.1271及1.1000[6] - 关键数据节点：美国非农(预期新增18万)、欧元区CPI(预期同比2.4%)、美联储5月决议[6] - 建议设置紧缩止损，跟踪经济数据及央行言论应对方向性突破[6]