美联储降息决策 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，并暗示年内可能继续降息两次 [1] - 前一轮加息周期累计加息525个基点，2022年6月单次加息75个基点，2023年5月加息25个基点 [2] 点阵图与利率预测 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大，6位委员赞成年内按兵不动，9位委员支持再降息2次 [4][6] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，可能是新任美联储理事斯蒂芬·米兰 [6] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75%，较当前利率水平有75个基点的降息空间 [7] - 长期联邦基金利率预测中值为3.0%，2025年预测中值为3.6%，2026年为3.4% [16] 鲍威尔政策表态 - 鲍威尔将此次降息定义为"风险管理式降息"，指出短期内通胀面临上行风险，就业面临下行风险 [9] - 关于反对票，鲍威尔表示50个基点的降息未获广泛支持，认为当前政策调整幅度适当 [10] - 通胀方面，商品价格上涨是通胀上升的主因，这些影响预计在年内和明年继续增强 [11] - 就业方面，劳动力市场正在走软，美联储不希望其进一步走软 [12] 机构解读与经济预测 - 美银分析师Michael Gapen认为降息释放鸽派信号，为年底前累计降息75个基点提供合理性 [13] - 惠誉美国经济研究主管Olu Sonola指出美联储将增长和就业作为首要任务，愿容忍短期更高通胀 [14] - 高盛资产管理Simon Dangoor认为鸽派已占主导，只有通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹才可能改变宽松轨道 [14] - 富国银行Sarah House认为本次会议平衡了劳动力市场动能减弱与通胀高位的矛盾 [15] - 美联储预测2025年实际GDP增速1.6%，失业率4.5%，PCE通胀3.0%，核心PCE通胀3.1% [16]

新任美联储理事米兰有何主张？关于风险管理式降息，鲍威尔如何表态？一图速览>> 2025 代表当月暂停加息 有记录来美联储利率走势 2024/09 时隔四年重启宗公 1984/08 11.5% 2023/07 2001/01 5.5% 5.5% 2025/9 *图中数据为目标利率最高上限 2008/12 2020/03 0.25% 0.25% 美联储最新点阵图 2026 2027 2025 2028 点阵图显示,美联化 内部分歧巨大。 ■ 关于反对票: 50个基点的降息完全没有得到广 泛支持 ..... 过去五年，我们也曾实 施非常大幅度的加息和降息,它 通常发生在政策明显偏离、需要 讯速调整的时候。现在不是这样 的情况。今年迄今,我认为我们 的政策一直是对的。 在此次降息后, 赞J 年内按兵不动或再β 息2次的委员分别有 位和9位。外界预测， 有1位主张年内激进β 息150个基点的委 { 可能是刚进入美联们 理事会的米兰。 相比之下，2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中? 3.25%-3.75%，与目前的利率水平相比，有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 机构候读 ■ 关于风险管理式降息: 在 ...

北京时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，暗示年内可能 继续降息两次。新任美联储理事斯蒂芬·米兰投出唯一反对票，主张降息50个基点。 点阵图显示，美联储内部分歧依然巨大。在此次降息后，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测，有1位主张年内激进降息150个基点的委员可能是刚进入美联储理事会的米兰。相 比之下，2026年的预测分布更为分散，利率区间中值集中在3.25%-3.75%，与目前的利率水平相比，有 75个基点的降息空间。一图速览>> 美联储最新点阵图 点阵图显示,美联储 内部分歧巨大。 在此次降息后,赞成 ! : : 年内按兵不动或再降 息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测, 有1位主张年内激进降 息150个基点的委员 可能是刚进入美联储 理事会的米兰。 300 2027 相比之下,2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中在 3.25%-3.75%,与目前的利率水平相比,有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 = 关于风险管理式降息: 在某种程度上,你可以将这(此 次降息) 看作是一次风险管理降 息。短期内,通胀面临 ...

美联储利率决议 - 美联储决定降息25个基点 但未获得广泛支持50个基点降息 [1] - 政策声明较预期更偏鸽派 而新闻发布会则更偏鹰派 导致市场剧烈波动 [2] - 点阵图和经济预测摘要显示政策分歧 一名成员建议年内降息150个基点 但被视为重大错误 [14][15] 货币政策立场 - 美联储面临双重使命困境 劳动力市场显著疲软且通胀持续上升 [4][5] - 通胀已连续近六年高于2%目标水平 存在信誉危机和预期脱锚风险 [5][6] - 本次降息被定性为"风险管理式降息" 鲍威尔试图保持谨慎并维护政策信誉 [7][12] 市场反应 - 利率敏感型资产剧烈波动 罗素2000指数上涨近2% 10年期国债收益率跌破4%后反弹 [18] - 黄金创历史新高后回落 美元先跌后涨 主要因政策声明与新闻发布会信号矛盾 [18][19] - 资产价格在30分钟内出现戏剧性逆转 反映市场对政策信号变化的实时反应 [19][21] 经济数据展望 - 次日将公布失业金申请数据 前值为26万人远超预期的23.5万人 [23] - 若失业金申请人数跃升至28万 可能引发风险规避交易 若回落至235-240区间则提振风险情绪 [24] - 市场未来走势取决于劳动力市场轨迹 通胀现实及企业三季度财报指引 [25] 历史政策对比 - 去年同期美联储累计降息100个基点 但实际借贷成本反而上升100个基点 [10][11] - 本轮周期已累计降息125个基点 但未能有效降低实际借贷成本 [12] - 当前提议的150个基点降息幅度超过2008年和2020年危机时期水平 与经济现状不符 [16]

当地时间9月17日（北京时间18日凌晨），美联储宣布了自2024年12月以来的首次降息——下调25个基点。 "空降"美联储的理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）上任仅一天，就投下了反对票，力主激进降息50个基点，他仍身兼白宫经济顾问委员会主席，代表了 特朗普大幅降息的立场。 在就业与通胀之间，美联储的"双重使命"正面临挑战。议息会议声明释放出一个明确信号：政策重心已从抗击通胀转向提振就业。 美联储鲍威尔 图片来源：新华社记者 胡友松摄 国金证券首席经济学家宋雪涛向《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）表示，9月的降息决策是一个政治与经济的双面镜，25个基点显得有点 少，50个基点则过多。 巴克莱研究团队向每经记者预测指出，美国失业率将小幅上升且就业下行风险加剧，联邦公开市场委员会（FOMC）将在10月、12月实施两次25个基点降 息，并在2026年3月和6月各降息25个基点。但是，若失业率突然飙升且超过预测，降息将更激进。 重心转移——从"抗通胀"到"保就业"的微妙转向 在备受市场瞩目的9月议息会议上，美联储的最新决策声明透露出一个明确信号：对就业放缓的担忧明显上升。 声明删除了7月"劳 ...

关于"为什么在通胀仍高时降息"，有记者提问，今日行动究竟是"保险式降息"，还是认为下行已成事 实？鲍威尔回应称，可以视为"风险管理型"的保险式降息：增长预测略有上调，但就业风险结构已显著 变化，就业"确实在冷却"，委员会需要把这点反映到政策设置中。有记者追问，如果就业放缓部分与移 民减速有关，而通胀仍明显高于目标，为何优先降息？鲍威尔解释，劳动力供给与需求双降，需求降得 更快，失业率上行即是证据；委员会必须在双重使命之间权衡，近期通胀二次上行的广泛性与持续性风 险相较数月前有所缓和，而就业的下行风险上升。 （原标题：鲍威尔称此次降息是风险管理决策 政策重点从通胀转向就业） 智通财经APP获悉，周三，在美联储公布最新议息决议后，主席鲍威尔在记者会上表示，此次行动属 于"风险管理型"降息，随着就业市场降温、通胀仍高于目标且短期上行风险偏上，委员会选择朝更中性 的政策姿态迈出一步，同时保持"逐会决策(meeting-by-meeting)"，以便根据数据与风险再平衡灵活调 整。 从宏观现状出发，鲍威尔称近期指标显示经济动能放缓，今年上半年美国GDP增速约1.5%，低于去年 的2.5%；消费放缓是主要拖累，企业投资较 ...

美联储降息决策背景 - 美联储内部对降息幅度存在严重分歧 鸽派与鹰派分别基于就业和通胀数据持对立立场 降息决策被视为信仰选择而非纯粹经济计算 [1] - 市场对9月降息预期已达100% 形成强烈预期压力 美联储主席需在午夜前达成12位理事的一致签字 [1] 经济数据解读分歧 - 就业数据呈现矛盾信号 新增就业2.2万人被鸽派视为衰退先兆 而4.3%的失业率被鹰派解读为健康降温 萨姆规则触发预示62%衰退概率 [2] - 通胀数据分化明显 整体CPI为2.6%而核心服务通胀达5.1% 鸽派关注6个月年化2.2%的改善 鹰派强调核心服务粘性 量化模型预示降息两次将导致核心通胀反弹至3.3% [3] - 财政状况成为隐忧 美债规模达34万亿美元 年利息支出首次突破1.2万亿美元 降息与否均面临重大副作用 [4] 点阵图与市场影响 - 点阵图中位数显示年内降息75个基点 但委员预测区间从25到125个基点 每个25基点变动影响全球股债市值约5000亿美元 [4] - 政策声明发布后30秒内引发剧烈市场波动 美元跳水90点 黄金上涨40美元 比特币突破7万美元 纳斯达克期货从-1.8%反弹至+1.3% [4] 全球市场传导效应 - 新兴市场面临货币波动 美元贬值降低5000亿美元债务偿还成本 但经常账户赤字高、外储不足及大选临近国家风险突出 马来西亚林吉特、南非兰特和智利比索24小时振幅超3% [6] - 日本央行陷入两难困境 维持利率或加息均可能引发套息交易崩溃 10年期日债收益率0.9%可能冲击全球套利交易 [7][8] - 欧洲央行面临汇率压力 欧元从1.12升值至1.15 导致出口企业利润受损 空客因汇率损失3%利润 [8] 金融系统风险积累 - 降息推动对冲基金净杠杆率达18个月新高 美股市值/GDP比率升至210% 接近历史高位 多空比达2.8:1逼近危险区间 [8] - 利率变动可能触发波动率急剧上升 VIX指数从20升至40可能仅需一个交易日 [8] 结构性变化趋势 - 石油美元体系出现裂缝 沙特宣布对亚洲客户试点人民币结算500万吨石油 削弱美元石油锚定地位 [8] - 央行黄金购买量显著上升 波兰、捷克和土耳其三个月增持127吨黄金 占全球矿产金15% 央行取代华尔街成为黄金购买主力 [9] - AI产业依赖低利率环境 七大巨头资本开支3200亿美元中40%依靠发债融资 利率每降25基点节省利息8亿美元 但利率反转将首当其冲受冲击 [9] 产业与就业影响 - 美元走弱推动出口订单回流 跨境电商、新能源车供应链和光伏储能三大领域逆势扩招 [10] - 欧美AI资本开支可能削减 导致硅谷技术人员失业 为中国大模型公司创造人才吸纳机会 [10]

白银期货行情表现 - 9月17日亚盘时段白银期货交投于9940元/千克下方 开盘价为10128元/千克 暂报9916元/千克 日内下跌1.67% [1] - 当日最高触及10146元/千克 最低下探9890元/千克 盘内短线呈现看跌走势 [1] - 沪银周二从高点10178元/千克下跌至10031元/千克 收盘于10070元/千克附近 显示上涨动能减弱 [7] 美联储利率决议预期 - 美联储将于北京时间9月18日凌晨2点公布最新利率决定 [3] - CME FedWatch工具显示降息25个基点的概率为96% 降息50个基点的概率仅为4% [4] - 经济学家关注美联储是否就2025年10月与12月会议提供降息路径前瞻指引 [4] 美联储政策背景与数据表现 - 美联储实行"双重使命"政策框架 需平衡低通胀与充分就业目标 [5] - 2022年通胀达40年高位后持续加息 2024年通胀回落启动降息周期 去年12月以来维持利率稳定 [5] - 劳动力市场显现疲软迹象 8月多个行业包括制造业出现岗位削减 [6] - 6月至8月雇主月均新增就业人数降至2.9万 远低于2024年月均10.6万的水平 [6] 技术分析与支撑位预测 - 白银下方关键支撑位在9900元/千克 不破则维持多头高位震荡格局 [7] - 若跌破9900元/千克支撑位 可能进一步下探9700元/千克乃至9550元/千克 [7] - 今日行情走势将受美联储利率决议影响 预计可能走出一波下跌空间 [7]

美联储货币政策预期 - 市场普遍预计美联储9月将降息25个基点 将联邦基金利率调整至4.00%-4.25%区间[1][2] - 投资者预计美联储年内三次降息的可能性达76% 因劳动力市场裂缝扩大[2] - 经济学家预测美联储全年累计降息75个基点 首次降息预计在9月[3] 美国经济数据表现 - 8月美国消费者物价指数环比上涨0.4% 高于7月0.2%的涨幅 核心CPI环比上涨0.35% 创4月初以来最强劲月度表现[1][2][3] - 每周申请失业救济人数增至26.3万人 升至近四年来最高水平[1][2] - 通胀仍受关税政策推动 而劳动力市场已停滞且对负面冲击更为脆弱[3] 其他央行政策动向 - 日本央行预计维持0.5%利率不变 10月加息预期因政治不确定性下降[5][6] - 英国央行维持4%利率的可能性达98% 7月通胀率创18个月新高使政策复杂化[7] - 加拿大央行重启降息可能性达90% 预计降息25个基点至2.5% 因8月失业率意外上升及第二季度GDP萎缩[8] 政策决策依据与影响 - 美联储政策重点从通胀转向就业和经济疲软 同时面临政治压力上升[3] - 渐进式降息策略可使美联储评估关税政策对通胀与劳动力供给的影响[4] - 降息预期对股票与企业债券类风险资产提振作用显著 有助于缓解长期美债波动性忧虑[5]

The Fed gearing up for what may be the most chaotic meeting of all time. Want to get over to senior economics reporter Steve Leeman. He's got the details.Steve. >> Hey Andrew. Yeah, call it Fed meeting mayhem.While the Fed is likely to vote to cut rates this week, it's unclear how many officials will actually be voting with a potential Senate vote tonight. A court ruling today. There could be 10, 11, or 12 voters at the meeting.The administration asked an appeal court to overturn the Cook injunction over th ...