并购重组公告 - 中金公司、东兴证券、信达证券于11月19日晚发布公告，正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 中金公司将向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票进行换股吸收合并，同时以同样方式换股吸收合并信达证券 [1] - 三家公司A股股票自11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] 重组目标与预期效益 - 本次重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展 [1] - 通过重组实现各方能力资源的有机结合与优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应 [1] - 重组旨在提高中金公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平 [1]

交易公告与方案 - 中金公司于11月19日晚间披露，正在筹划重大资产重组，拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，三方已签署原则性协议 [2] - 该交易涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂，相关公司股票自11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2] - 交易旨在通过各方能力资源的有机结合与优势互补，实现规模经济和协同效应，以加快建设一流投资银行，提升服务国家战略和实体经济的质效及股东回报 [2] 交易方背景与股权结构 - 交易三方均为“汇金系”券商，中央汇金直接持有中金公司40.11%的股份，为控股股东，并通过中国信达、东方资产间接持有信达证券78.67%和东兴证券45%的股份 [2] - 年初财政部将所持中国信达、中国东方的股权划转至中央汇金后，中央汇金名下的证券公司增至8家，包括中金公司、中信建投、中国银河、东兴证券、信达证券等 [3] - 中金公司为A+H股上市券商，东兴证券与信达证券为A股上市券商，后两者的营收规模位于上市券商中上游 [4][5] 交易方财务概况 - 2024年前三季度，中金公司实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36%，净利润65.67亿元，同比增长129.75%，资产总额达7649.41亿元，较去年末增长13.37% [4] - 同期，东兴证券营业收入36.1亿元，同比增长20.25%，净利润15.99亿元，同比增长69.56%，总资产1163.91亿元 [6] - 同期，信达证券营业收入30.2亿元，同比上升28.46%，净利润13.54亿元，同比上升52.89%，资产总额1282.51亿元 [6] - 以三季报数据粗略计算，合并后三家公司资产总额将超过一万亿元 [6] 行业整合背景与市场传闻 - 此次合并是证券业又一起重大合并，年初“汇金系”券商合并预期已因股权划转一度升温 [2][3] - 此前市场已有相关合并传闻，中金公司曾澄清与银河证券的合并传闻，东兴证券则曾被传与信达证券合并 [6]

事件概述 - 中金公司于11月19日晚间披露，正在筹划重大资产重组，拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，三方已签署原则性协议，股票自20日起停牌[3] - 此次重组涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂，预计停牌时间不超过25个交易日[3] - 重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展，通过优势互补实现规模经济、协同效应，提升服务实体经济质效与股东回报[3] 交易方背景与股权结构 - 交易三方均为“汇金系”券商，中央汇金直接持有中金公司40.11%股份，为控股股东，并通过中国信达、东方资产间接持有信达证券78.67%和东兴证券45%的股份[3] - 年初财政部将所持中国信达、中国东方的股权划转至中央汇金后，中央汇金名下证券公司增至8家，包括中金公司、中信建投、中国银河、东兴证券、信达证券等[4] - 中金公司为A+H股上市券商，于2015年在H股上市，2020年11月回A[5] 财务数据与合并规模 - 中金公司2024年前三季度营收207.61亿元，同比增长54.36%，净利润65.67亿元，同比增长129.75%，三季度末资产总额7649.41亿元，较去年末增长13.37%[5] - 东兴证券前三季度营收36.1亿元，同比增长20.25%，净利润15.99亿元，同比增长69.56%，三季度末总资产1163.91亿元[6] - 信达证券前三季度营收30.2亿元，同比上升28.46%，净利润13.54亿元，同比上升52.89%，三季度末资产总额1282.51亿元[6] - 以三季报数据粗略计算，完成吸收合并后，三家公司资产总额将超过1万亿元[7] 市场预期与历史传闻 - 年初“汇金系”券商合并预期曾一度升温[4] - 此前市场曾有中金公司与银河证券的合并传闻，中金公司曾予以澄清，东兴证券也曾被传与信达证券合并[7]

交易核心信息 - 中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，具体方式为向两家被合并公司的全体A股换股股东发行中金公司A股股票 [1][4] - 本次重组涉及A+H股两地上市的公司同时吸收合并两家A股上市公司，事项较多、流程复杂 [4][7] - 吸并方为中金公司，成立于1995年7月31日，注册资本为482,725.68万元人民币 [11] - 被吸并方之一东兴证券成立于2008年5月28日，注册资本为323,244.55万元人民币，经营范围包括证券业务和公募证券投资基金销售 [11] - 另一被吸并方信达证券成立于2007年9月4日，注册资本为324,300万元人民币，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、承销与保荐、资产管理等多项业务 [12] 停牌安排 - 中金公司A股股票（证券代码：601995）因筹划重大资产重组，自2025年11月20日开市时起停牌 [3][4][6] - 东兴证券A股股票（证券代码：601198）和信达证券A股股票（证券代码：601059）也于同日（2025年11月20日）起停牌 [9][11] - 预计停牌时间不超过25个交易日 [4][7] 重组背景与战略意义 - 本次重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展 [4][11] - 通过各方能力资源的有机结合与优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应 [4][11] - 目标是提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平 [4][11] 公司财务数据与行业影响 - 截至三季度末，中金公司总资产为7,649.41亿元，信达证券总资产为1,282.51亿元，东兴证券总资产为1,163.91亿元 [7] - 合并后新券商的总资产将达到10,095.83亿元 [7] - 中金公司、东兴证券、信达证券均属于中央汇金旗下，此次重组后，中央汇金旗下券商将减至6家，分别为中金公司、中国银河证券、中信建投、申万宏源、光大证券以及长城国瑞证券 [7]

事件概述 - 中金公司宣布筹划重大资产重组 拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 三方已签署原则性协议[2] - 重组涉及A+H股上市公司吸收合并两家A股上市公司 流程复杂 三家公司股票自11月20日起停牌 预计停牌时间不超过25个交易日[2] 重组背景与目的 - 三家券商均为“汇金系”券商 中央汇金直接持有中金公司40.11%股份 并通过中国信达、东方资产间接持有信达证券78.67%和东兴证券45%股份[2] - 此次重组旨在加快建设一流投资银行 支持金融市场改革与证券行业高质量发展 通过能力资源整合实现规模经济与协同效应[2] - 年初财政部将中国信达、中国东方股权划转至中央汇金后 “汇金系”券商合并预期已升温[3] 涉及公司财务概况 - **中金公司**：2024年前三季度营收207.61亿元人民币 同比增长54.36% 净利润65.67亿元 同比增长129.75% 三季度末总资产7649.41亿元 较去年末增长13.37%[4] - **东兴证券**：2024年前三季度营收36.1亿元 同比增长20.25% 净利润15.99亿元 同比增长69.56% 三季度末总资产1163.91亿元[5] - **信达证券**：2024年前三季度营收30.2亿元 同比增长28.46% 净利润13.54亿元 同比增长52.89% 三季度末总资产1282.51亿元[5] 重组影响与规模 - 以三季报数据粗略计算 合并后实体总资产将超过1万亿元人民币[6] - 此前市场已有相关合并传闻 中金公司曾澄清与银河证券合并传闻 东兴证券也曾被传与信达证券合并[6]

并购重组核心信息 - 中金公司公告正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [2] - 本次重组旨在加快建设一流投资银行并支持证券行业高质量发展 [2] 停牌安排 - 中金公司A股股票自2025年11月20日开市起停牌 [2][3] - 预计停牌时间不超过25个交易日 [2] - 信达证券与东兴证券也均自11月20日起停牌，预计停牌时间同样不超过25个交易日 [5]

交易核心信息 - 中金公司计划通过发行A股股票换股吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 交易已签署《合作协议》，但尚需各方董事会、股东会审议及监管机构批准方可实施 [3] - 公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] 交易结构与方式 - 中金公司将向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票进行换股吸收合并 [1][3] - 中金公司将向信达证券全体A股换股股东发行A股股票进行换股吸收合并 [1][3] - 本次重组涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂 [1] 交易目的与战略意义 - 重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展 [3] - 通过各方能力资源有机结合、优势互补，力争实现规模经济和协同效应 [3] - 旨在提高服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平 [3] 相关公司市值与股权背景 - 中金公司A股最新市值为1684亿元 [3] - 信达证券A股最新市值为577亿元 [5] - 东兴证券A股最新市值为424亿元 [8] - 中金公司、东兴证券、信达证券的实际控制人均为中央汇金投资有限责任公司 [3][5][8] - 中央汇金是国有独资公司，代表国家行使对重点金融企业的出资人权利和义务 [11] 实际控制人变更背景 - 2025年6月6日，证监会核准中央汇金成为东兴证券、信达证券等8家机构的实际控制人 [10] - 该8家机构原为三大金融资产管理公司（中国东方、中国信达、中国长城）旗下金融机构 [10] - 2025年2月，三大AMC的控股股东财政部拟将所持股份全部无偿划转至中央汇金 [10]

事件核心 - 中金公司公告拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 此举为北京首例头部券商合并重组案例 [1] - 本次重组涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司 事项复杂 预计停牌时间不超过25个交易日 [1][3] - 中金公司表示合并后将提升资本实力 整合客户资源 巩固头部优势 实现规模效应与业务协同 优化营收结构并提升盈利能力 [3] 行业背景与政策驱动 - 2023年10月底中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”与“培育一流投资银行和投资机构” 随后监管层鼓励通过并购重组方式打造一流投行 [3] - 近年来券商合并案例频发 行业整合已成大势所趋 在规模效应、业务协同及市场竞争驱动下 预计未来将涌现更多整合案例 [4][6] 近期券商合并重组案例 - 2025年1月 中国证监会同意国泰君安以新增59.86亿股股份吸收合并海通证券 并同意其募集配套资金不超过100亿元 合并后公司更名为国泰海通证券股份有限公司 [6] - 2025年1月 国联证券（后更名为国联民生证券）通过司法拍卖竞得民生证券8154.30万股股份 持股比例由99.26%上升至99.98% [4] - 2024年12月 中国证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东 核准其依法受让国都证券19.97亿股股份（占总股本34.2546%） [6] - 2024年8月 中国证监会核准国信证券成为万和证券主要股东 核准深圳投控成为其实际控制人 [4] - 2024年8月 中国证监会核准西部证券成为国融证券主要股东 核准陕西投资集团成为国融证券等机构实际控制人 [4] - 2024年2月 中国证监会核准国盛金控吸收合并国盛证券 合并后国盛证券解散 国盛金控更名为国盛证券 [4]

交易核心信息 - 中金公司计划通过向信达证券和东兴证券全体A股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并两家公司 [1] - 此次交易标志着中央汇金旗下券商整合迈出第一步，完成后汇金系券商数量将减至6家 [1] - 三家公司A股股票均自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2][3][5][7] 合并后规模与行业地位 - 合并后新公司的总资产将达到10095.83亿元，跻身“万亿俱乐部” [8] - 总资产超万亿元的券商将因此增至4家 [9] - 三家券商营业部合计数量将位居行业第三 [9] 业务与资源协同 - 信达证券（104家分支机构）与东兴证券（92家分支机构）的区域布局与中金财富形成有力互补 [9] - 东兴证券深耕福建，信达证券深耕辽宁 [9] - 两家被合并公司的网络、客户及资本金资源将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力形成互补 [9] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可深化债务重组、风险化解、产业投行等服务 [9] - 合并旨在加强“投资银行+资产管理+财富管理”三大领域的竞争力 [9] 预期业绩与行业参考 - 分析认为合并将为公司带来“规模效应+业务协同”的多重增长动力 [10] - 近年完成并购的券商普遍实现业绩高增长，例如国联民生前三季度归母净利润同比大涨345.3% [10] - 国信证券在并表万和证券后，三季度营收和归母净利润分别同比大涨101.11%和116.65% [10] - 合并后的中金公司2025年业绩值得期待 [11]

核心交易公告 - 中金公司公告，正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 [1] - 交易方式为向两家被合并券商的全体A股股东发行中金公司A股股票以进行换股 [1] - 中金公司、东兴证券、信达证券的A股股票均自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2] 交易影响与公司表述 - 中金公司表示，合并后将提升资本实力，整合客户资源，巩固头部优势 [2] - 公司预计将迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构优化和盈利能力提升 [2] - 此举旨在进一步提升国家战略服务能力 [2] 行业政策与整合背景 - 2023年10月底的中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”、“培育一流投资银行和投资机构” [3] - 中国证监会鼓励通过并购重组方式打造一流投行 [3] - 市场对券商整合存在持续预期，此前中金与银河证券合并的传闻虽被否认，但预期未消 [3] 近期券商整合案例 - **国联证券与民生证券**：国联证券通过发行股份购买民生证券99.26%股份，后于2025年11月12日通过司法拍卖将持股比例提升至99.98%，公司更名为“国联民生证券股份有限公司” [4] - **国泰君安与海通证券**：中国证监会同意国泰君安以新增59.86亿股股份吸收合并海通证券，并募集配套资金不超过100亿元，合并后公司更名为“国泰海通证券股份有限公司” [4] - **国盛金控与国盛证券**：2025年2月7日，中国证监会核准国盛金控吸收合并国盛证券，完成后国盛证券解散，国盛金控更名为国盛证券 [3] - **西部证券与国融证券**：2025年8月14日，中国证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团成为实际控制人 [3] - **国信证券与万和证券**：2025年8月22日，中国证监会核准国信证券成为万和证券主要股东，核准深圳投控成为实际控制人 [3] - **浙商证券与国都证券**：2024年12月，中国证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东，核准浙江交通投资集团成为实际控制人，对受让国都证券19.97亿股股份（占34.2546%）无异议 [5] 市场观点与趋势 - 有观点认为，在规模效应、业务协同及市场竞争驱动下，券商合并已是大势所趋 [5] - 预计未来将涌现更多的券商整合案例 [5]