交易核心信息 - 中金公司计划通过向信达证券和东兴证券全体A股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并两家公司 [1] - 此次交易标志着中央汇金旗下券商整合迈出第一步，完成后汇金系券商数量将减至6家 [1] - 三家公司A股股票均自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2][3][5][7] 合并后规模与行业地位 - 合并后新公司的总资产将达到10095.83亿元，跻身“万亿俱乐部” [8] - 总资产超万亿元的券商将因此增至4家 [9] - 三家券商营业部合计数量将位居行业第三 [9] 业务与资源协同 - 信达证券（104家分支机构）与东兴证券（92家分支机构）的区域布局与中金财富形成有力互补 [9] - 东兴证券深耕福建，信达证券深耕辽宁 [9] - 两家被合并公司的网络、客户及资本金资源将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力形成互补 [9] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可深化债务重组、风险化解、产业投行等服务 [9] - 合并旨在加强“投资银行+资产管理+财富管理”三大领域的竞争力 [9] 预期业绩与行业参考 - 分析认为合并将为公司带来“规模效应+业务协同”的多重增长动力 [10] - 近年完成并购的券商普遍实现业绩高增长，例如国联民生前三季度归母净利润同比大涨345.3% [10] - 国信证券在并表万和证券后，三季度营收和归母净利润分别同比大涨101.11%和116.65% [10] - 合并后的中金公司2025年业绩值得期待 [11]