军工板块市场表现 - 5月30日军工板块逆市走强 航空航天ETF（159227）上涨0.80% 盘中成交额突破5200万元 [1] - 航发科技涨幅超过7% 海兰信、广联航空、航宇科技、航发控制等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重超99% 航空装备与航天装备两大核心板块占比73% [1] 低空经济政策支持 - 四川多部门联合发布《支持低空经济发展的若干政策措施》 支持通用机场建设和运输机场完善通用航空功能 [2] - 对运输机场增设通用航空基础设施项目 按可研批复估算投资的10%给予补助 最高不超过500万元 [2] - 支持企业攻关高原型通用飞机、大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车等整机产品 按项目投入的30%给予财政支持 最高不超过2000万元 [2] 军工行业发展趋势 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 预计将持续深化和反复演绎 [2] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃与业绩提振将共同推动军工整体行情 [2]

全球军备竞赛与航空航天板块投资机会 - 美国国防支出提升至1万亿美元以上，同比增加约13%，并计划将北约国防开支目标提升至GDP的5% [2] - 中国装备在印巴空战中表现优异，强化了国际市场对中国军工产品的性能认知 [3] - 航空航天板块具备军工装备出海、硬科技成长、市值管理和估值合理四维一体的投资优势 [3] 军贸需求与市场潜力 - 中国近十年(2015-2024年)军贸出口172.54亿TIV，较上一个十年增长56.48%，其中飞行器、导弹等空天装备占比近半 [4] - 中国军贸出口超6成流向巴基斯坦，但全球市场份额仅占5.8%，远低于美国的42% [5][7] - 国内军工集团如中航工业、兵器工业将军贸作为主业发展，未来国际市场竞争力度有望加强 [8] 国内军工需求与订单释放 - 2025年是“十四五”收官之年，军机换代、导弹备弹量提升等订单进入密集交付期，主战装备需求确定性高 [11] - 国产大飞机C919累计订单近1500架，未来20年中国市场预计交付9323架飞机，市场价值约1.4万亿美元 [12][13] 新质生产力与低空经济 - 中国三个“万星”计划（G60星链、GW星座、鸿鹄-3）计划部署总计3.8万颗低轨卫星，G60星链已发射90颗 [13] - 低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元，近30个省份将其纳入政策支持 [13] 市值管理与资产重组 - 中直股份收购昌飞集团和哈飞集团，中航电测完成对航空工业成飞100%股权收购，整合核心资产 [15] - 航空工业、兵器工业集团增持或回购旗下上市公司股票，如中航机载计划回购3亿-5亿元，中航重机计划回购2亿-4亿元 [17][18] 行业指数与估值水平 - 国证航天航空行业指数成分股集中度约53%，小盘成长风格占优（40%成分股市值低于100亿） [19][24] - 指数自2005年以来年化收益率19.74%，近五年涨幅32.18%，市净率3.2倍处于近十年较低水平 [26][28] - 航空航天ETF（159227.SZ）为规模最大的跟踪该指数的基金，成立于2025年4月30日 [29][30]

大中小企业融通对接活动 - 活动由工业和信息化部、国务院国资委、国家知识产权局、全国工商联联合组织开展，旨在推动创新链产业链资金链人才链深度融合 [1] - 目标包括建立完善大中小企业融通对接渠道，集聚知识产权服务机构、高等院校、科研院所、金融机构等资源 [1] - 搭建中小企业与大企业交流、展示、服务、对接平台，提升产业链供应链韧性和安全水平 [1] 产业链专场对接活动 - 2025年6月在广州市举办人工智能、机器人、新材料新能源、医疗装备等产业链对接活动 [1] - 2025年12月在无锡市举办大飞机、航空发动机及燃气轮机产业链对接活动 [1] - 2025年12月在上海市举办大型邮轮产业链对接活动 [1] 央企与民营企业对接 - 联合国务院国资委举办央企与中小企业系列对接活动，发挥中央企业链长作用 [2] - 联合全国工商联举办大型民营企业与中小企业系列对接活动，推动开放创新资源和供应链体系 [2] - 联合国家知识产权局举办专利转化活动，以专利合作促进融通创新 [2] 地方对接活动 - 鼓励各地分层次分领域举办形式多样的对接活动 [2] - 助力出口型中小企业开拓新市场，针对受加征关税影响较大的中小企业组织专场对接 [2] - 推动链主企业、龙头企业开放供应链，加大采购中小企业出口转内销产品 [2]

政策背景与组织架构 - 工信部联合国务院国资委、国家知识产权局、全国工商联共同发起2025年"百场万企"大中小企业融通对接活动 [1] - 活动以行业龙头企业为核心组织方，重点覆盖人工智能、大飞机等战略性产业链 [1] - 省级层面由中小企业主管部门牵头，协同国资委、知识产权局、工商联开展区域性对接活动 [1] 活动形式与实施路径 - 工信部与国资委合作推出"走进央企"闭门对接会等专项活动，强化央企产业链带动效应 [1] - 全国工商联负责组织大型民企与中小企业对接，推动创新资源与供应链体系开放 [1] - 国家知识产权局主导专利转化专项活动，促进知识产权层面的融通创新 [1] 产业覆盖与生态建设 - 活动聚焦制造业重点产业链，同时涵盖新兴产业和未来产业领域 [1] - 通过分层分类的对接形式构建大中小企业协同创新的生态系统 [1] - 地方政府需结合本地产业基础，分领域开展特色化融通对接 [1]

市场表现 - 沪指平收报3367.58点，深证成指跌0.08%报10171.09点，创业板指跌0.33%报2032.76点，北证50指数涨超2%，沪深北三市合计成交11191亿元 [1] - 恒生指数跌0.05%，恒生科技指数跌0.5%，中国联通涨超4%，华虹半导体、中国宏桥涨超3%，小米集团涨逾2%，阅文集团跌超7%，阿里巴巴跌超3% [2] - 场内超3500股飘红，并购重组概念爆发，金利华电、天元宠物、光智科技等20%涨停，综艺股份、天汽模、本钢板材等均涨停 [3][4] 并购重组概念 - 并购重组概念盘中强势拉升，金利华电、天元宠物、光智科技20%涨停，综艺股份、天汽模、本钢板材等均涨停 [3][4] - 中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立重组简易审核程序，符合条件的交易审核时间大幅缩短 [5] - 平安证券指出并购重组改革持续升级进一步激发市场活力，建议关注科技、高端制造及传统产业中的大型龙头企业 [5] ST板块表现 - ST板块走强，*ST天喻涨超11%，ST香雪涨近10%，ST泉为、*ST新元涨超8% [5] - *ST亚振斩获10连板，累计涨幅达62.75%，公司公告称生产经营活动正常，但2024年度扣非净利润为负值且营业收入低于3亿元 [9][11] 航运概念 - 航运概念延续强势，连云港、宁波海运、南京港涨停并斩获5连板，盐田港、宁波港、珠海港亦涨停，凤凰航运、日照港涨超8% [6][7] - 中美互降关税后7天平均订舱量较5月5日飙升277%，美线运力较去年同期下降6%，未来2—3个月运价或大幅上涨 [8] 强势股连板 - *ST亚振斩获10连板，累计涨幅达62.75%，公司公告称生产经营正常但触及退市风险警示 [9][11] - 成飞集成斩获9连板，收盘报39.48元/股，涨停板上封单超3.8万手，公司提示股票波动严重异常 [12][14] - 利君股份9日斩获8个涨停板，公司主营粉磨系统及航空航天零部件制造，提示股票可能存在非理性交易行为 [16]

军工板块市场表现 - A股军工板块表现活跃 成飞集成实现9连板 航空航天ETF（159227）盘中触底回升 涨幅0.81% 溢折率0.15% 持仓股航天彩虹涨停 中无人机涨超7% 四创电子、亚光科技、航天晨光、国博电子、中航西飞等跟涨 [1] - 军工板块成为重组集中地 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 建立重组股份对价分期支付机制 提高监管包容度 新设简易审核程序 明确吸收合并锁定期要求 鼓励私募基金参与并购重组 [1] 军工行业基本面 - 军工具备超强内贸属性 国际形势验证军工实力 为军贸奠定长期逻辑 2025-2027年内需外需预计大幅增长 行业发展被视为重中之重 [1] - 国证航天指数集中覆盖军工核心公司 军工行业占比99.2% 航空装备和航天装备权重占比73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） 涵盖大飞机、低空经济等新业态 [2]

市场表现 - 周五金融板块下跌导致大盘回调 但市场情绪较好 上涨个股3001只 下跌个股2187只 沪深两市成交额10895亿元 较昨日缩量629亿元 [1] - 盘面表现突出板块包括新冠药概念 宠物经济 汽车零部件 [1] - 上证指数在比赛期间(5月6日至今)上涨2.70% 抱团股表现强劲 如成飞集成 渝三峡A 红墙股份 利君股份 中毅达 宁波远洋等 [2] 投资比赛表现 - 第59期比赛冠军收益率64.92% 亚军44.26% 季军44.24% 共806名选手取得正收益 [1] - 冠军选手在成飞集成上7天盈利74.95% 买入价20元 卖出价34.99元 还操作了晨曦航空 鑫磊股份 大叶股份 [4] - 亚军选手在成飞集成上7天盈利81.99% 买入价19.72元 卖出价35.89元 同时操作晨曦航空 [6] - 季军选手在恒而达上盈利122% 买入价38.30元 卖出价85.38元 该公司具有工业母机概念 [6] 市场观点与机会 - 参赛高手认为上证指数虽受3400点压制 但技术形态未走坏 下方有多条均线支撑 回调未影响做多热情 [6] - 看好大飞机板块 市场规模达几万亿元 中航西飞表示C919部件交付数量相比2024年度有大幅增加 [6] - 看好银行 高速公路等红利资产机会 这些板块由长线资金主导 而游资量化主导的热门题材股波动剧烈 [6] - 部分选手运用火线快评抓住军用无人机 航运板块机会 军用无人机相关公司受到市场资金认可 [7] 比赛规则与福利 - 第60期比赛模拟资金50万元 报名时间5月17-23日 比赛时间5月19-23日 正收益即可获奖 [10] - 周赛奖励:第1名688元 第2-4名188元/人 第5-10名88元/人 其余正收益选手均分500元 [10] - 月度积分王奖励:第1名888元 第2-4名288元/人 第5-10名188元/人 第11-30名68元/人 第31-100名18元/人 [1] - 报名福利包括查看优秀选手持仓 5天免费火线快评权限 加入比赛交流群等 [12]

文章核心观点 - 军工板块在多重利好因素共振下蓄势待发，包括军贸出口份额提升、装备建设需求释放、新质主题活跃、国企改革深化以及业绩和估值处于底部等 [1][2] 中国军贸出口前景 - 在地缘冲突频率提升的背景下，中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升 [3] - 国际形势对中国军工强实力的验证为军贸奠定长逻辑基础 [3] 装备建设与军费增长 - 国内处于“十四五”收官之年，积压的国防建设任务需完成，叠加2027年建军百年及2035年国防现代化等中长期目标，未来军工板块装备建设需求有望释放 [6] - 中国军费占GDP比重低于世界主要军事大国的平均水平，国防支出仍有较大增长空间 [6] 新质主题催化 - 年初以来低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等大军工新域新质主题高度活跃 [8] - 展望后市，新质主题将不断深化演绎，与基本面回暖构成“主题活跃+业绩提振”的二重奏，共同推动板块行情 [8] 国企改革与经营质量 - 国资委全面推开国企上市公司改革，落实市值管理考核，军工行业将实现提升资产证券化率、研究可视度及促进全产业链景气度和业绩释放 [11] - 国企改革三年行动计划进入落地期，多家军工央国企改革后成效显著，随改革持续推进，经营质量有望持续提升 [11] 业绩与估值状况 - 2024年军工板块营收及业绩增速受价格调整、行业去库存等因素影响有所下滑，但2025年一季度利润下滑幅度明显收窄 [12] - 当前中证军工指数估值与历史高位差距明显，修复空间较大，布局性价比较高 [15] 军工ETF产品概况 - 军工ETF（512660）紧密跟踪中证军工指数，涉及航空航天装备、军工电子、船舶、兵器等领域，龙头属性尽显 [18] - 该ETF规模为131.12亿元，截至2025年5月15日位于同类标的ETF第一 [20] - 中证军工指数前十大成分股包括中国船舶（权重5.63%）、光启技术（权重5.47%）、中航光电（权重4.44%）等 [19]

报告核心观点 - 2025年5月14日A股主要宽基指数多数上涨，但个股涨少跌多，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.86%，收报3403.95点；深证成指涨0.64%，收报10354.22点；创业板指涨1.01%，收报2083.14点；科创50涨0.41%，收报1013.77点 [1] - 全市场2327只个股上涨，2816只个股下跌，268只个股收平，沪深两市成交额合计13167亿元，较上个交易日放量约252亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，非银金融、交通运输、食品饮料、综合和商贸零售行业领涨，涨幅分别为3.99%、1.79%、1.68%、1.31%和1.18% [1] - 国防军工、美容护理、机械设备、社会服务和电力设备行业领跌，跌幅分别为0.74%、0.39%、0.37%、0.17%和0.16% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为保险、炒股软件、智能物流、首板、打板、证券、连板、金融科技、稀土、稀土永磁、钛白粉、数字货币、高送转、煤炭开采、化学纤维 [2] - 概念板块中保险、炒股软件、智能物流上涨，大飞机、航母、军民融合回调 [11]

报告核心观点 5月12日国内外市场表现良好，A股高开高走，美国三大股指大幅收涨，主要受中美经贸高层会谈联合声明发布影响，同时当日有多条重要新闻发布，涉及经贸、工业、国家安全、制药、经济数据等方面 [1][2][9] 国内市场综述 - 5月12日大盘高开高走、震荡攀升，上证综指收于3369.24点，上涨0.82%；深成指收于10301.16点，上涨1.72%；科创50上涨0.49%；创业板指上涨2.63%，万得全A成交额共13409亿元，较前一日有所上升 [1][5][8] - 30个中信一级行业有26个行业收涨，国防军工、机械、电力设备及新能源涨幅较大，农林牧渔、医药、电力设备及新能源跌幅居前；中船系、航母及大飞机等指数表现活跃 [1][5][8] - 驱动因素为中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，取消部分加征关税，暂停实施“对等关税”及反制关税，取消非关税反制措施，当日A股4112只个股上涨，1101只下跌，176只持平，311只个股涨超5%，26只个股跌超5%，90只个股涨停，4只个股跌停 [9] 海外市场综述 - 5月12日美国三大股指大幅收涨，道指涨2.81%，标普500指数涨3.26%，纳指涨4.35%；亚马逊涨超8%，耐克涨逾7%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨5.4%，脸书涨近8%，特斯拉涨超6%；中概股普遍上涨，文远知行涨超27%，世纪互联涨逾21% [2][5] 新闻精要 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方承诺于2025年5月14日前采取举措，美国修改对中国商品加征的从价关税，取消部分加征关税；中国相应修改对美国商品加征的从价关税，取消部分加征关税，暂停或取消非关税反制措施，双方将建立机制继续协商 [10][11][12] - 5月12日国务院副总理何立峰在瑞士日内瓦与WTO总干事伊维拉会晤，强调中方支持多边主义和自由贸易，支持WTO改革和发展，双方就加强对话合作推动WTO改革发展深入交流 [13][14] - 工信部召开部分省份工业经济运行座谈会，强调统筹国内经济和国际经贸斗争，推动二季度工业经济平稳运行，培育壮大新质生产力，推动重点产业提质升级，整治“内卷式”竞争，为企业营造良好环境 [15][16] - 国新办发布《新时代的中国国家安全》白皮书，阐释新时代中国国家安全工作理念、实践和成果，增进国际社会认知理解 [17] - 特朗普签署行政命令要求制药商降低药品价格与其他国家一致，分析师和法律专家认为难实施，命令提出30天价格目标，若六个月内未取得“重大进展”将采取进一步行动，特朗普称若价格不一致将征关税，寻求59%至90%降价幅度 [18][19] - 商务部数据显示截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，累计突破1000万份；中汽协数据显示今年1至4月我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量占比42.7% [20][21]