"这个过程当中，投资银行有非常重要的责任，要提升价值发现培育能力，强化业务协同，提升IPO并 购重组服务的专业性和影响力，深度参与企业价值创造；要注重加强承销保荐和定价能力建设，促进一 二级市场协调平稳发展；要提升财富管理服务能力，进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资 者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型发展，对各类中长期资金要做 好产品交易、做市风险管理等全方位支持。"吴清说。 吴清强调，要助力完善"长钱长投"的市场生态，要提升跨境金融综合服务能力，坚持高水平走出去和高 质量引进来，有条件的机构要稳步推进国际化和"一带一路"布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管 理的能力。 "证券行业处在市场经济的最前沿，要在风险可控基础上，不断创新金融产品，更好满足各类投资者和 市场需求。"吴清说，当前金融科技创新方兴未艾，正深刻改变甚至重塑金融市场生态。行业机构要善 于思变、应变、求变，积极研究，稳步探索，推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局 和应用。 12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，鼓励头部机构通过并购重组 打造国际一流投行，并将对 ...

文章核心观点 证监会主席吴清指出，证券行业需坚持高质量发展，强化服务实体经济与新质生产力的使命担当，提升专业能力与竞争力，同时维护市场秩序并保护投资者利益 [1][7][8][10] 市场与行业现状 - A股市场总体活跃，市值自8月起超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升 [2][12] - 证券公司总资产达14.5万亿元，净资产约3.3万亿元，四年多来分别增长超过60%和40% [2][12] - 证券行业服务了1200多家科技创新企业上市 [2][12] - 行业结构优化，国泰海通合并等标志性案例平稳落地，初步实现“1+1>2”的效果 [2][3][12][13] - 中小机构向差异化、特色化发展转变，外资机构加快在华布局，已有11家外资独资或控股公司展业 [2][12] 行业职责与功能定位 - 证券机构是连接投融资各方最重要的桥梁，对市场功能和生态完善至关重要 [2][12] - 行业需扛起“看门人”责任，从把好IPO入口关到全程护航，引导上市公司规范经营、提升价值 [5][15] - 需提升价值发现与培育能力，强化IPO、并购重组的专业性和影响力，深入参与企业价值创造 [5][15] - 需促进一二级市场平衡协调发展，加强承销保荐和定价的统一建设 [5][15] 产品、服务与技术创新 - 证券公司和投资机构需对接投资者不同的风险偏好、规模及期限需求，提供更丰富、精准、有利于长期投资和价值投资的产品 [4][9][14][19] - 需在风险可控基础上不断创新金融产品，以满足各类投资者和市场需求 [6][16] - 应积极研究并推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用 [6][16] - 需推动经纪业务向综合财富管理转型，对各类中长期资金提供产品、交易、做市、风险管理等全方位支持 [5][15] 发展战略与使命担当 - 行业需把握“十五五”时期使命责任，在四方面强化担当：服务实体经济与新质生产力、服务居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度性开放 [7][17] - 服务以人工智能、生物医药、绿色能源为代表的新质生产力是时代赋予的使命 [9][18] - 需围绕金融五篇大文章，加大资金、人才、技术等资源配置，突出服务新质生产力发展重点 [10][21] - 需坚持高水平“走出去”和“引进来”，促进高水平制度性开放 [5][15][7][17] 文化建设与市场生态 - 行业需从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先，摒弃简单的拼规模、增速、争排名 [9][20] - 需自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任，牢记个人投资者占绝大多数的市情 [10][21] - 需自觉维护市场秩序和“三公”原则，践行价值投资理念，强化跨周期、逆周期布局 [10][21] - 需加快建成以投资者回报为核心的评价体系，加快与投资者的利益绑定 [5][15] - 需发挥首席经济学家和研究机构专长，讲好中国股市叙事，积极营造舆论环境 [10][21] 行业挑战与提升方向 - 行业整体实力有待提升，专业水平和创新能力存在短板，合规风控体系有待完善，行业文化建设有待加强 [8][18] - 需坚持防风险、强监管、促高质量发展的主线，守正创新，与时俱进，不断提升适应性和竞争力 [8][18]

"这个过程当中，投资银行有非常重要的责任，要提升价值发现培育能力，强化业务协同，提升IPO并 购重组服务的专业性和影响力，深度参与企业价值创造；要注重加强承销保荐和定价能力建设，促进一 二级市场协调平稳发展；要提升财富管理服务能力，进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资 者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型发展，对各类中长期资金要做 好产品交易、做市风险管理等全方位支持。"吴清说。 吴清强调，要助力完善"长钱长投"的市场生态，要提升跨境金融综合服务能力，坚持高水平走出去和高 质量引进来，有条件的机构要稳步推进国际化和"一带一路"布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管 理的能力。 "证券行业处在市场经济的最前沿，要在风险可控基础上，不断创新金融产品，更好满足各类投资者和 市场需求。"吴清说，当前金融科技创新方兴未艾，正深刻改变甚至重塑金融市场生态。行业机构要善 于思变、应变、求变，积极研究，稳步探索，推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局 和应用。 上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）中国证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上 表示，专业服务能力要展 ...

文章核心观点 - 人力资源社会保障部部署开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作 旨在通过机制、政策、平台和模式创新 整体提升制造业人力资源开发利用水平 助力破解制造业发展的人力资源要素供给短板 [1] 试点工作背景与基础 - 人力资源服务业是现代生产性服务业的重要门类 截至2024年底 全国有各类人力资源服务机构7.4万家 从业人员109万人 [1] - “十四五”时期 人力资源服务业年均为3亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务 为5000余万家次用人单位提供专业支持 [1] - 行业在服务制造业过程中已形成一批适应制造企业需求的服务产品、模式和解决方案 奠定了融合发展的良好基础 [1] 试点城市选择与特点 - 共确定39个试点城市 其中东部地区15个、中部地区9个、西部地区12个、东北地区3个 基本覆盖经济大市和制造业重点区域 [2] - 试点城市普遍具备较大规模的制造业特别是先进制造业集群、较发达的人力资源服务业基础、丰富的教育人才资源以及较强的区域示范带动作用 [2] - 这些城市的制造业年产值规模体量大、吸纳就业能力强 产业涉及智能制造、电子信息、新材料、新能源、生物技术等重点领域 招聘用人需求旺盛 [2] - 试点城市的人力资源服务产业体系较为完备 骨干企业集聚 业态模式丰富 服务能力突出 [2] 试点工作的具体方向与措施 - 试点城市将聚焦制造业重点领域 结合当地产业基础确定1到3个细分行业作为试点方向 差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径 [2] - 将充分发挥企业主体作用 重点选择制造业链主企业、制造业单项冠军企业、专精特新中小企业和人力资源服务骨干企业开展融合发展试点 [2] - 计划打造招聘用工联合体、跨企业培训联合体和创新联合体 [2] - 强化技术赋能 加快推进人工智能、大数据等新兴技术应用 创新融合发展场景 培育制造业人力资源服务新业态、新技术、新模式 [3] - 对融合发展新业态、新模式实施包容审慎监管 依法打击虚假招聘、就业歧视、泄露个人信息等违法违规行为 [3] 后续工作安排 - 人力资源社会保障部将指导有关省级部门和试点城市修改完善试点工作方案 [3] - 将及时梳理工作进展、机制创新、典型案例以及困难问题 形成可复制可推广的有效经验和典型项目 [3]

上市公司重大资产重组动态 - 2025年12月5日，多家A股公司公告筹划重大资产重组 [1] - 中能电气（300062）筹划以支付现金方式收购山东达驰电气有限公司等三家公司65%股权及债权 [1][3] - 渤海化学（600800）筹划购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权 [1] - 佳华科技（688051）筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾信息科技股份有限公司90%股份 [1][11] 中能电气收购详情 - 收购标的为山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权 [4] - 交易完成后，三家公司将成为中能电气控股子公司 [4] - 交易采用公开竞价方式，需缴纳保证金1亿元，存在摘牌失败或审批未通过导致损失保证金的风险 [6] - 标的公司2025年1-10月净利润为亏损，山东达驰电气亏损3083.15万元，山东达驰高压开关亏损1413.75万元 [6] - 标的公司主营高压变压器和高压开关，主要客户为国网及行业大客户，与中能电气同属电力行业 [6] - 收购旨在进行同产业链并购，丰富产品品类，填补高压领域空白，提升市场占有率及业务规模 [7] - 本次筹划事项公司股票不停牌 [7] - 公告当日（12月5日），中能电气股价收盘大涨12.76%，报9.28元/股，总市值55.47亿元 [8] 佳华科技收购详情 - 拟通过发行股份及支付现金方式向朱云等49名交易对方购买数盾科技90%股份，并募集配套资金 [12] - 公司股票将于2025年12月8日开市起复牌，停牌期间为2025年12月5日至12月8日 [12][13] - 佳华科技是国内物联网大数据领域领军企业，提供全产业链解决方案 [13] - 数盾科技是专注于国产密码技术的网络和数据安全整体解决方案提供商，为国家级专精特新重点“小巨人”企业 [14] - 交易旨在产生业务、技术、客户协同效应，丰富产品矩阵和应用场景，提升数据安全服务能力 [14] - 停牌前，佳华科技股价报48元/股，总市值37.12亿元 [15] 监管政策背景 - 2025年12月5日，中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见 [2] - 《监管条例》提出规范并购重组行为，包括细化上市公司收购定义、资格及披露标准 [2] - 明确重大资产重组的定义、要求、程序及监管机制，规范分拆上市行为 [2] - 规定财务顾问的聘请、职责和独立性要求，以发挥其在并购重组中的“把关”作用 [2]

核心观点 - 稳步扩大养老金资产规模并建立资产型养老金体系是解决养老压力的重中之重 需从文化理念、市场条件、配置策略、服务质量、运行机制五方面重构养老金财富管理生态 [3][8] 文化理念建设 - 养老金财富管理需坚守长期投资理念 践行价值投资目标 追求长期价值最大化而非仅关注年度财务收益率 [3][8] - 需从长计议 做好跨周期、可持续的资产安排 追求时间价值和复利效应 树立“长、宽、远、稳、久”的视野 [3][8][9] 市场与政策环境 - 需促进稳健成长的资本市场建设并提供丰富齐全的金融工具 [4][9] - 去年以来国家及有关部门出台一系列支持政策鼓励资本市场发展及中长期资金入市 为养老资产保值增值提供支撑 [4][9] - 国际经验表明资本市场特别是股票市场繁荣是养老金资产规模有效扩张的重要力量 [4][9] - 有必要优化政策制度 促使养老金增加对优质基础设施项目、不动产、私募股权及黄金等战略性资产的长期配置 [4][9] 资产配置策略 - 需有多元分散的区域分布和灵活多样的投资策略 [4][10] - 全球化配置是国际养老金管理普遍策略 可分散风险、挖掘优质资产并抓住不同区域增长机会 [4][10] - 需控制高风险高回报资产的比例 并运用风险对冲及多品种资产配置策略 [4][10] - 需注重生命周期策略的资产配置 依据不同年龄阶段的风险偏好建立不同风格和结构的资产组合 [4][10] 服务质量与客户关系 - 需突出养老金财富管理的专业化水平和能力 [5][11] - 各类管理机构需提高专业能力和服务水平 加强对持有者的市场引导、交流沟通和知识宣教 [5][11] - 需鼓励养老金持有人在风险偏好形成、投资风格偏好及投资组合选择上积极参与 [5][11] - 需为客户提供科学解决方案和有效投资组合 建立以客户为中心的高度信任关系 引导形成理性投资氛围 [5][11] 运行机制与科技应用 - 需建立科学有效的运行机制并运用先进高效的技术手段 [6][12] - 需建立与长期资金相匹配的长周期考核机制 以及定期审查和动态调整机制 根据市场变化调整策略以减少波动 [6][12] - 需建立高效健全的风险管理机制 避免高风险投机和高杠杆投资 确保资金安全稳健 [6][12] - 需注重控制通胀风险 在资产配置中选择与通胀挂钩的金融产品和能抵御通胀的资产类别 [6][12] - 养老财富管理机构应积极应用人工智能、大数据等科技手段以提高效率、降低成本、改善效能并精准防控风险 [6][12]

文章核心观点 - 多家A股上市公司于12月5日集中公告筹划重大资产重组，显示并购重组市场活跃度提升 [1][17] - 中国证监会同日发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在规范并购重组行为，稳定市场预期 [2][18] 中能电气 (300062) 重大资产重组 - 公司正筹划以支付现金方式收购山东达驰电气有限公司、山东达驰高压开关有限公司、水发驰翔电气（山东）有限公司各65%的股权及相应债权 [3][19] - 收购涉及的具体债权金额分别为：山东达驰电气9631.69万元、山东达驰高压开关1.14亿元、水发驰翔电气8168.71万元 [3][19] - 交易完成后，三家公司将成为中能电气的控股子公司 [3][19] - 本次交易可能构成重大资产重组，不涉及发行股份、不构成关联交易、不会导致公司控制权变更 [6][22] - 交易采用公开竞价方式，需缴纳保证金1亿元，但成功摘牌及后续审批存在不确定性 [6][22] - 标的公司2025年1-10月财务数据显示亏损：山东达驰电气净亏损3083.15万元，山东达驰高压开关净亏损1413.75万元 [7][23] - 标的公司主营高压变压器和高压开关，主要客户包括国家电网，与中能电气同属电力行业 [7][23] - 收购旨在进行同产业链整合，填补公司在高压产品领域的空白，提升市场占有率与综合竞争力 [7][23] - 公司股票在筹划期间不停牌，12月5日收盘股价大涨12.76%至9.28元/股，总市值55.47亿元 [8][23] 佳华科技 (688051) 重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，向朱云等49名交易对方购买数盾信息科技股份有限公司90%的股份，并募集配套资金 [11][24] - 交易预计构成重大资产重组，公司股票将于2025年12月8日开市起复牌 [11][12][24][25] - 佳华科技是物联网大数据领域的领军企业，提供覆盖感知层、平台层、应用层的全产业链解决方案 [13][25] - 标的公司数盾科技是专注于国产密码技术的网络和数据安全解决方案提供商，是国家级专精特新重点“小巨人”企业 [13][26] - 数盾科技拥有商用密码、信息安全服务等产品体系，牵头或参与多项国家及行业标准制定，并获得多项奖项 [13][26] - 交易旨在实现业务协同，丰富公司产品矩阵与应用场景，提升在数据安全领域的综合服务能力与市场竞争力 [14][26] - 停牌前，佳华科技股价报48元/股，总市值37.12亿元 [15][27] 渤海化学 (600800) 重大资产重组 - 公司正在筹划购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权，预计构成重大资产重组 [1][17] 行业监管动态 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，重点规范并购重组行为 [2][18] - 《监管条例》提出三方面规范：一是细化上市公司收购的定义、资格与披露标准；二是明确重大资产重组的定义、要求与程序；三是规定财务顾问的聘请、职责与独立性要求 [2][18]

文章核心观点 - 近期多家A股上市公司宣布筹划重大资产重组，显示并购重组市场活跃 [1] - 中国证监会同期发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在规范上市公司并购重组行为，稳定市场预期 [2] 上市公司重大资产重组案例 中能电气 (300062) - 公司正筹划以支付现金方式收购三家电力行业公司各65%的股权及相应债权，交易完成后三家公司将成为其控股子公司 [1][4] - 具体收购标的及债权金额为：山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权 [4] - 本次交易可能构成重大资产重组，不涉及发行股份、不构成关联交易且不会导致公司控制权变更 [7] - 交易采用公开竞价方式，需缴纳保证金1亿元，存在摘牌失败或审批未通过导致损失保证金的风险 [7] - 标的公司2025年1-10月财务数据显示亏损：山东达驰电气净利润亏损3083.15万元，山东达驰高压开关净利润亏损1413.75万元 [8] - 收购属于同产业链并购，旨在丰富公司产品品类、填补高压领域空白、提升市场占有率与综合竞争力 [8] - 根据相关规定，本次筹划事项公司股票不停牌 [9] 渤海化学 (600800) - 公司正在筹划购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权，预计构成重大资产重组 [1] 佳华科技 (688051) - 公司拟通过发行股份及支付现金方式向49名交易对方购买数盾信息科技股份有限公司90%股份，并募集配套资金，预计构成重大资产重组 [1][12] - 公司股票将于2025年12月8日开市起复牌，停牌终止日为2025年12月5日 [12][13] - 停牌前，公司股价报48元/股，总市值37.12亿元 [16] - 公司是国内物联网大数据领域的领军企业，提供全产业链解决方案 [14] - 标的公司数盾科技专注于国产密码技术与网络数据安全，是国家级专精特新重点“小巨人”企业 [15] - 交易旨在实现业务、技术、客户协同，丰富产品矩阵与应用场景，提升数据安全服务能力与市场竞争力 [15] 监管政策动态 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，提出规范并购重组行为 [2] - 监管重点包括：规范上市公司收购行为，明确收购定义、收购人资格、权益变动披露标准等；规范重大资产重组行为，明确其定义、要求、程序及监管机制，并规范分拆上市；规范财务顾问业务，规定其聘请、职责和独立性要求，以发挥其在并购重组中的“把关”作用 [2]

文章核心观点 - 国家航天局商业航天司的设立与《行动计划》的印发，标志中国空天信息产业迈入制度化、系统化新阶段，正以“向天图强”姿态在全球竞争中谋求换道超车，成为建设航空航天强国、推动高质量发展的新动能 [1] 空天信息产业的战略价值重构 - 数智时代的技术革新与全球竞争格局调整，使空天信息产业的战略价值实现全方位重构，它既是人类突破地理限制的物理新疆域，也是衡量国家综合国力、承载新质生产力、保障国家安全与发展利益的战略要地 [2] - 物理空间拓展打开全新维度：低空经济（3000米以下）通过无人机、电动垂直起降飞行器等实现物流配送、应急救援等多元化应用，2024年全国市场规模达6702.5亿元，增速32.5%；商业航天则将视野投向近地轨道，发展卫星互联网、遥感观测等，使其成为继陆地、海洋、天空之后的“第四极”空间资源 [3] - 战略意义升级使其成为全球竞争核心赛场：全球科技竞争聚焦空天等领域，发达国家将商业航天纳入国家战略，据赛迪顾问测算，2030年全球商业航天市场规模将超1.5万亿美元，其中近地轨道相关产业占比达65% [4] - 经济增长需求使其成为新引擎：空天信息产业具有高技术、高附加值、高带动性特征，能创造海量新需求、新就业、新产值，低空经济已形成规模化市场，商业航天则有望催生万亿元级别新兴市场，为经济高质量发展提供稳定支撑 [5] 中国空天信息产业的发展基础与优势 - 中国在空天领域的快速崛起建立在低空经济先发积淀、商业航天快速突破、制度创新持续赋能及数智技术深度融合等叠加优势之上 [6] - 低空经济提供先发经验与产业链支撑：中国是全球低空经济发展最迅速国家之一，已形成完整产业链，2024年中国民用无人机全球市场份额约72%，占据主导地位，电动垂直起降飞行器研发也走在世界前列，其培育的精密制造、电子元器件等配套企业可无缝对接商业航天需求 [7] - 商业航天构建多元协同产业格局：中国商业航天企业超600家，形成全链条产业集群，2024年商业火箭发射次数达43次，占全年发射总次数的63.2%，发射成功率为95.3%，政策层面商业航天司设立与《行动计划》印发明确了导向与保障 [8] - 制度创新营造良好环境：通过低空空域管理改革、设立商业航天司专职监管、印发《行动计划》纳入国家总体布局等“放管服”结合创新，释放市场活力并保障有序发展 [8] - 数智技术融合提供核心动力：人工智能、大数据等技术在研发（优化设计）、制造（智能制造）、运营（数据处理）各阶段重塑产业发展模式，并拓展了如卫星互联网联动物联网等应用场景 [9] 实现“换道超车”的路径 - 需以系统思维推动全链条协同、全方位创新，打通低空经济与商业航天壁垒，优化生态、破解瓶颈 [10] - 推动产业链协同，构建空天地一体化格局：产业内部需搭建交流平台促进卫星制造与发射等环节协同；产业间推动技术共享，如低空通信导航支撑航天运营；区域层面依托禀赋打造特色集群，形成“全国一盘棋” [10] - 强化技术攻坚，突破核心瓶颈：需聚焦商业航天的火箭回收、大推力发动机及低空经济的电动垂直起降飞行器性能等“卡脖子”技术，构建“企业主导、产学研用协同”的创新体系，并强化知识产权保护 [10] - 深化制度优化，营造一流环境：需落实《行动计划》，简化准入审批，推行“一站式”服务，试点推动低空空域飞行审批从72小时缩至1小时；健全市场规则，统筹资源配置，开放航天基础设施共享，并通过财政补贴、税收优惠等扶持民企 [11] - 构建开放生态，拓展发展空间：国内鼓励社会资本参与，形成国有与社会资本协同格局；国际上开展卫星研发、发射服务等务实合作，引进技术经验、拓展市场 [11]

政策核心与目标 - 人力资源社会保障部部署开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作，确定北京、天津、唐山等39个试点城市 [1] - 试点旨在探索两行业在机制、政策、平台、模式上的创新，以整体提升制造业人力资源开发利用水平 [1] - 人力资源服务业作为现代生产性服务业，在促进就业、加强人力资源开发、助力现代化产业体系建设方面有积极作用 [1] 行业基础与试点城市选择 - 截至2024年底，全国有各类人力资源服务机构7.4万家，从业人员109万人 [1] - “十四五”期间，人力资源服务业年均服务劳动者3亿人次，服务用人单位5000余万家次 [1] - 39个试点城市中，东部地区15个、中部地区9个、西部地区12个、东北地区3个，覆盖经济大市和制造业重点区域 [2] - 试点城市普遍具备大规模制造业集群、发达的人力资源服务业基础、丰富的教育人才资源和较强的区域示范作用 [2] - 这些城市的制造业年产值规模体量大、吸纳就业能力强，产业涉及智能制造、电子信息、新材料、新能源、生物技术等重点领域 [2] 试点方向与实施路径 - 试点城市将聚焦制造业重点领域，结合本地产业基础确定1到3个细分行业作为试点方向 [2] - 试点将差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径，破解制造业人力资源供给短板 [2] - 将充分发挥企业主体作用，重点选择制造业链主企业、制造业单项冠军、专精特新中小企业和人力资源服务骨干企业开展试点 [2] - 计划打造招聘用工联合体、跨企业培训联合体和创新联合体 [2] 技术赋能与监管保障 - 强化技术赋能，利用人工智能、大数据等新兴技术提高制造业领域人力资源供需匹配效率 [3] - 将创新融合发展场景，培育制造业人力资源服务新业态、新技术、新模式 [3] - 对融合发展新业态、新模式实施包容审慎监管，依法打击虚假招聘、就业歧视、泄露个人信息等违法违规行为 [3]