股价表现与交易数据 - 8月25日盘中上涨2.08%至66.33元/股 成交43.33亿元 换手率1.04% 总市值4402.45亿元 [1] - 主力资金净流入1.23亿元 特大单买入占比16.82% 大单买入占比27.21% [1] - 今年以来股价累计上涨45.14% 近5日/20日/60日分别上涨5.15%/6.91%/21.17% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元 同比增长15.88% [3] - 归母净利润44.50亿元 同比增长29.67% [3] - A股上市后累计派现93.03亿元 近三年累计派现35.68亿元 [4] 业务结构与行业定位 - 主营业务收入构成：肿瘤52.12% 神经科学15.33% 造影剂9.82% 代谢和心血管6.25% [2] - 专注于肿瘤领域 覆盖激酶抑制剂 ADC药物 肿瘤免疫等研究方向 [2] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块包括AI医药 细胞治疗等 [3] 股东结构变化 - 股东户数36.47万户 较上期减少11.27% 人均流通股17493股 增加12.70% [3] - 香港中央结算有限公司持股5.35亿股 较上期增加1.43亿股 [4] - 华夏上证50ETF增持588.30万股至8761.61万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持645.85万股至7949.95万股 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入1.18亿元 同比小幅增长[1] - 归母净利润同比下降 但第二季度实现净利润578.51万元 较第一季度扭亏为盈[1] - 新厂区折旧摊销及运营维护费用显著增加 持续加大研发投入影响当期利润[1] 研发投入 - 费用化研发投入1293.58万元 占营业收入比例10.93% 同比增长103.31%[3] - 整体研发投入1719.04万元 占营业收入比例14.52%[3] - 研发重点集中于PEG集成干扰素突变体注射液和肿瘤免疫细胞治疗项目[3] 核心产品管线 - 人干扰素α1b雾化吸入治疗小儿RSV肺炎进入商业化前阶段 已完成新药注册申报资料沟通[2] - 该产品具有靶向性强 起效快 安全性好等临床优势 填补儿童呼吸道感染治疗领域空白[2] - PEG集成干扰素突变体采用精准定点修饰技术 结合基因检测可大幅提高乙肝临床治愈率[4] 临床研究进展 - 乙肝治疗采用II-III期适应性设计方案 全基因组检测已完成940例受试者入组[4] - γδT细胞肿瘤免疫治疗开展多项研究者发起临床研究 涵盖肝癌 黑色素瘤 白血病等适应症[6] - 开展γδT细胞联合干扰素α1b或PD1单抗的协同治疗研究[5] 技术创新平台 - 建立博士后科研工作站和院士专家工作站 深耕干扰素机制研究十余年[1] - 实现全球首个哺乳细胞表达的重组全人II型/III型胶原蛋白高效制备[6] - 完成IV型 V型 XVII型重组全人胶原蛋白生产工艺研究[6] 战略布局 - 推进胶原蛋白系列化妆品和医疗器械备案注册工作 分批次实现产品上市[6] - 通过技术创新开发通用"现货型"细胞治疗产品 旨在大幅降低生产成本[6] - 深化产业合作加速技术成果转化 打造胶原蛋白领域核心竞争力[6]

股价表现 - 8月22日盘中上涨2.04%至44.49元/股 成交额7899.11万元 换手率0.89% 总市值89.54亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨104.26% 但近期呈现调整态势 近5日/20日/60日分别下跌0.31%/7.83%/10.86% [2] - 年内6次登上龙虎榜 最近一次为7月3日 [3] 资金流向 - 主力资金净流入335.89万元 大单买入1843.20万元(占比23.33%) 卖出1507.31万元(占比19.08%) [1] 股东结构 - 股东户数8054户 较上期减少10.15% 人均流通股24787股 较上期增加11.30% [3] - 易方达医疗保健行业混合A(110023)位列第三大流通股东 持股197.35万股 较上期增持21.48万股 [3] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入3.54亿元 同比下降1.97% [3] - A股上市后累计派现5154.46万元 近三年累计派现1577.85万元 [3] 公司基本信息 - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [3] - 概念板块涵盖动物疫苗、创新药、细胞治疗、生物医药、肝炎治疗等 [3] - 注册地址位于山东省济南市章丘区及广东省深圳市南山区 成立于1997年8月22日 [3]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中上涨2.05%至22.39元/股，成交额3.79亿元，换手率1.19%，总市值335.23亿元 [1] - 主力资金净流出2559.09万元，特大单买卖占比分别为9.68%和10.28%，大单买卖占比分别为19.82%和25.98% [1] - 年内股价累计上涨27.06%，近5日/20日/60日分别上涨5.36%、1.68%和30.93% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.27万户，较上期增长22.34%，人均流通股23402股，减少18.26% [2] - 香港中央结算公司为第三大流通股东，持股2381.34万股，较上期减少2037.99万股 [2] - 中欧医疗健康混合A基金持股1739.99万股，较上期增加200万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入23.69亿元，同比下降5.21% [2] - 归母净利润3.5亿元，同比增长10.79% [2] - A股上市后累计派现29.89亿元，近三年累计分红10.16亿元 [2] 公司概况与业务领域 - 成立于2001年2月28日，2003年3月4日上市，总部位于浙江省临海市汛桥 [1] - 主营业务涵盖仿制药、生物药、创新药及特色原料药研发 [1] - 属于医药生物-化学制药-化学制剂行业，涉及AI医药、高血压防治、细胞治疗等概念板块 [1]

展会基本信息 - 2025广州医疗与健康产业博览会将于8月22日至24日在中国进出口商品交易会展馆B区举办 [1] - 展会由广州市人民政府主办 广州市卫生健康委员会及广州市协作办公室共同筹办 [1] 展会规模与展区设置 - 展览总面积达3万平方米 共设置3个展馆及18个展区 [1] - 覆盖研发 转化 生产 临床应用 第三方服务及金融支持等全产业链环节 [1] 前沿技术展示 - 集中展示基因编辑 细胞治疗 类器官 器官芯片 核药 3D打印 生物制造及合成生物学等尖端技术成果 [1] 参与机构与地域分布 - 安徽 四川 福建 重庆 新疆等地卫生健康行政部门组团参会 [1] - 广州实验室 高校科技成果转化中心等顶尖科研机构参展 [1] - 超50家本地三甲医院受邀参展 [1] 参展企业构成 - 大型医药企业包括华润 国控 广药等 [1] - 创新型企业包括百济神州 康方生物 一品红等 [1] - 通信企业包括中国电信 中国联通 中国移动等 [1]

公司财务表现 - 营业收入为9.57亿元，同比下降5.04% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比增长15.51% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为2310.77万元，同比下降55.19% [2] - 基本每股收益为0.1683元/股，同比增长15.51% [2] - 总资产为23.21亿元，较上年度末增长1.32% [2] - 归属于上市公司股东的净资产为15.97亿元，较上年度末增长5.44% [2] 行业发展概况 - 医药制造业规模以上企业营业收入为1.23万亿元，同比下降1.2% [2] - 利润总额为1766.9亿元，同比下滑2.8% [2] - 行业呈现弱周期性特征，受宏观经济波动影响较小 [3] - 政策导向以"鼓励创新、规范发展、提升效率"为核心 [4] - 创新药领域政策持续加码，医保制度改革深化，集采政策常态化推进 [4] 公司主营业务 - 主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务业务 [2] - 主要产品包括抗感染类、镇痛类和精神类药品 [4] - 研发模式采用自主开发和合作研发两种方式 [5] - 销售模式为以客户为中心的驻地化精细营销管理，主要集中于医院终端市场 [6] - 公司为国家创新型试点企业、国家火炬计划重点高新技术企业 [6] 研发与产品进展 - 研发投入为1183.36万元，同比增长28.26% [12] - 注射用头孢唑肟钠、盐酸昂丹司琼片通过仿制药一致性评价 [7] - 在研项目100余项，涵盖抗感染类、镇痛类、精神类等多个领域 [6] - 拥有约10000平方米的小试、中试基地 [5] 战略合作与市场拓展 - 与西南地区一家重点医药零售连锁企业达成战略合作，以镇痛类核心产品为切入点 [8] - 探索"产品+学术+服务"三位一体的创新模式，精准服务零售终端患者需求 [8] - OTC营销已全面启航，在连锁药房、诊所等终端多点发力 [8] 公司治理与股东回报 - 利润分配预案为每10股派发现金红利0.30元（含税），合计拟派发现金红利1787.96万元 [1][19] - 报告期内公司董事、监事、高级管理人员发生变动 [18] - 公司注重股东、债权人、职工、供应商、客户和消费者权益保护 [21][22] 投资与子公司情况 - 投资设立全资子公司新优势（重庆）健康产业发展有限公司，注册资本3000万元 [13] - 新优势（重庆）与深度运筹科技（海南）有限公司共同投资设立深度运筹，注册资本500万元 [13] - 主要子公司包括北京北医医药有限公司、北大医药武汉有限公司等 [14]

行政处罚详情 - 香雪制药被责令改正并警告 处以600万元罚款 [2] - 实际控制人王永辉被警告 处以1000万元罚款 其中作为直接负责主管人员罚300万元 作为实际控制人罚700万元 [2] - 财务总监卢锋被警告并罚款200万元 董事/董事会秘书/副总经理黄滨及董事会秘书徐力各被警告并罚款100万元 [2] - 财务总监陈炳华被警告并罚款15万元 [2] 违法事实 - 2019年年度报告虚假记载 未确认拆除别墅损失 虚增利润5383万元 占当期利润总额45.98% [3][4] - 2016至2020年未披露关联方非经营性资金占用 累计发生额48.52亿元 [3][4] - 2018年资金占用额14.08亿元 占当期净资产超35% [4] - 2020年年报仅披露资金占用余额6.26亿元 实际余额9.59亿元 差额3.32亿元 [4] 案件时间线 - 2024年9月30日公司及实控人因信披违规被立案调查 [3] - 同日财务总监朱维彬辞职 [3] - 2025年3月21日收到《行政处罚事先告知书》 [3] - 2025年8月16日《行政处罚决定书》正式披露 案件历时近一年 [3] - 违规行为可追溯至2016年 [3] 公司经营状况 - 核心产品为香雪抗病毒口服液和橘红痰咳液等中成药 [5] - 在研1类新药TAEST16001注射液被纳入突破性治疗品种 已完成I期和II期临床试验第一阶段 [5] - 2024年预计营业收入16.13亿元至20.13亿元 净利润亏损6亿元至8.62亿元 [6] - 连续4年净利润为负（2021-2024年） [6] - 2025年3月25日起被实施其他风险警示 股票简称变更为"ST香雪" [6] 行业风险特征 - 医药行业研发周期长（平均10年以上） 投入高（单药研发成本超10亿美元） 风险大（成功率不足10%） [8] - 关联交易覆盖研发/生产/销售全链条 形式包括委托研发/原料采购等 隐蔽性强 [9] - 部分企业为满足再融资条件或维持估值溢价 可能修饰财务数据 [8] 监管环境变化 - 2020年新《证券法》实施后信披违规处罚力度加大 [10] - 香雪制药处罚适用新法 公司罚款600万元 个人罚款最高达1000万元 [10] - 双罚制成为常态 实控人/财务负责人/董秘等关键少数被追责比例提高 [10] 合规建议 - 建立研发/资产/资金全科目核查机制 引入第三方审计复核 [10] - 关联交易管理需构建事前审批/事中监控/事后披露闭环 由独董审核公允性 [10] - 实控人需厘清个人与公司边界 财务负责人坚守会计准则 董秘强化信披责任意识 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入148.10亿元，同比增长4.99% [3] - 归属于上市公司股东净利润18.15亿元，同比下降24.31% [3] - 整体毛利率53.5%，同比基本持平 [4] - 销售费用率26.6%，同比提升3.1个百分点 [4] - 研发投入6.62亿元，在研项目205项 [4] - 预计2025年营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长 [8][10] 业务板块表现 CHC健康消费品业务 - 营收79.94亿元，同比下降17.89%，占总营收53.98% [3] - 999感冒灵品牌地位稳固，陆续上市多个新品 [6] - 线上业务实现快速增长 [6] - 渠道库存约3个月，处于良性状态 [30] 处方药业务 - 营收48.38亿元，同比增长100.2%（受天士力并表影响） [3] - 毛利率有一定提升 [4] - 围绕"3+N"治疗领域拓展创新产品管线 [7] - 集采影响逐渐消化 [7] 子公司表现 - 昆药集团营收33.51亿元，同比下降11.68% [3] - 天士力营收42.88亿元，同比下降1.9% [3] - 天士力净利润7.75亿元，同比增长16.97% [3] 研发与创新 - HiCM-188项目联合研发合作，推进II期临床试验 [4] - BGM0504注射液III期临床试验推进中 [4] - ONC201脑胶质瘤治疗药物国内I期临床研究 [4] - 5个经典名方处于注册申报阶段 [4] - 999益气清肺颗粒正式发布 [5] 战略规划 - "十四五"营收翻番目标已完成（2020年136亿到2024年276亿） [15] - "十五五"规划将突出创新驱动和竞争力 [15] - 华润三九以CHC为核心业务，争做行业头部企业 [16] - 天士力以处方药为核心业务，争做中国创新药领先者 [16] - 昆药集团以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者 [16] 投资者回报 - 半年度权益分派预案：每10股派发现金红利4.5元（含税） [8] - 预计现金分红总金额约7.51亿元 [8] 行业趋势与应对 - 零售市场线上线下融合趋势明显 [23] - 公司持续推动渠道转型和产品升级 [23] - 呼吸品类全年目标未调整，持续完善产品布局 [12][13] - 与博瑞医药合作开发BGM0504注射液，聚焦减重和降糖市场 [14]

展会规模与增长 - 展览总面积约18万平方米 同比增长超50% [1] - 设置4个主题展区包括新质生产力 百千万工程和乡村振兴 银发经济和医疗与健康 品质生活 [1] - 吸引超400家单位参展医疗健康展区 [2] 机器人及科技展示 - 首次设立机器人表演专区 汇聚130多款机器人 [1] - 智能机器人专区展示首款搭载大模型的具身智能心理健康机器人 智慧陪伴机器人 仿生机器人等多款新型机器人 [1] - 韩国 日本等科技企业携智慧养老领域最新科技产品与特色服务成果参展 [1] 粤港澳大湾区协同 - 香港社会服务联会组织多家香港企业设置展位 [1] - 粤港澳大湾区采购商代表现场对接特色农副产品 [2] - 港澳药械通专场会议搭建跨境医疗合作桥梁 [2] 医疗健康前沿技术 - 集中展示基因编辑 细胞治疗 器官芯片等前沿技术 [2] - 举办AI医疗与大数据创新应用大会 [2] - 推动港澳先进医疗技术与内地市场对接 [2] 银发经济创新 - 发布广州市银发经济创新联合体 广州银发经济公共实验室合作伙伴招募活动 [2] - 作为粤港澳大湾区唯一通过UFI资格认证的专业养老展 [1] - 展示国际化全场景智慧养老解决方案 [1] 区域合作与消费促进 - 消费帮扶展区吸引80个地市 320余家企业参展 [2] - 推动帮扶产品融入大湾区消费市场 [2] - 大湾区城市踊跃赴会交流 [1]

细胞治疗药物研发进展 - 高端细胞治疗药物价格目前高达每针数十万至上百万元，mRNA和先进递送技术有望将成本降至患者可负担范围 [1] - 国内生物医药企业正开发体内CAR-T疗法管线，以解决传统CAR-T疗法开发周期长、成本高的问题 [1] - CAR-T疗法通过体外改造T细胞回输患者体内精准杀灭肿瘤细胞，但高昂成本限制普及 [1] 深信生物技术创新 - 公司利用脂质纳米颗粒（LNP）递送技术平台，省略体外改造步骤，实现"即时改造、即时治疗" [2] - 技术可将个性化定制疗法转为通用型药物，大幅降低成本并拓展适应症范围 [2] - 公司成立5年已发展为150人国际化团队，累计融资超十亿元 [2] 政策支持与研发成果 - 深圳市通过专项资金支持公司"LNP递送技术平台新建项目" [3] - 公司"科技型企业研发投入支持计划"获南山区政府资助 [3] - 4款在研mRNA罕见病疗法获美国FDA儿科罕见病及孤儿药资格认定 [3] 区域发展优势 - 粤港澳大湾区政策为公司提供创新沃土，创始人因《粤港澳大湾区发展规划纲要》契机创业 [2] - 大湾区城市间优势互补推动公司快速发展 [2]