端午假期出游趋势 整体市场表现 - 2025年端午假期国内周边游预订量同比增长23% [1] - 端午民俗体验游搜索热度同比增长50% [1] - 亲子家庭旅游订单占比达35% [2] 热门目的地 国内游 - 境内热门目的地前十：北京 上海 南京 成都 杭州 青岛 重庆 广州 天津 长沙 [1] - 主要客源地需求旺盛：长三角 珠三角 京津冀 川渝地区 [1] 入境游 - 入境游前十目的地：上海 北京 广州 成都 重庆 深圳 杭州 昆明 青岛 西安 [1][2] - 深圳连续多个假期上榜入境游热门城市 [2] - 入境游酒店搜索热度同比增长超1倍 [2] - 入境游前十客源国：马来西亚 韩国 新加坡 泰国 美国 俄罗斯 日本 英国 澳大利亚 法国 [2] 出境游 - 出境游热门目的地前十：日本 韩国 中国香港 泰国 马来西亚 美国 法国 意大利 西班牙 中国澳门 [2] - 热门出境航线：上海-大阪 上海-香港 上海-首尔 北京-东京 北京-香港（飞行时长均在3小时内） [2] - 特色目的地酒店热度涨幅：埃及+193% 俄罗斯+133% 越南+119% [2] 亲子游市场 - 亲子酒店搜索热度同比上升45% [2] - 亲子酒店中高星供给占比超50% [2] 民俗旅游 - 游客热衷参与赛龙舟 包粽子 佩香囊等传统活动 [1]

业绩回顾 - 1Q25收入同比增长16%至138亿元，符合市场预期 [1] - 非通用准则净利润42亿元（净利率30%），超出市场预期9%，主要因营销费用可控及汇兑损益、政府补贴超预期 [1] 国内旅游与酒店业务 - 1Q25国内住宿预订收入55.4亿元，同比增长23%，超市场预期1.4% [1] - 1Q25国内酒店ADR下滑中高个位数，但预订量同比增长近20%，需求稳健 [1] - 五一期间国内酒店预订量同比增长20%，ADR与去年持平，节假日需求旺盛 [1] - 预计2Q25国内酒店间夜量维持中低两位数增长，ADR降幅收窄至中低个位数 [1] - 2Q25国内机票、火车票预订量预计同比增长中低个位数，收入或同比持平 [1] 出境旅游业务 - 五一期间出境机酒预订量同比增长30%，日韩及欧洲分流泰国需求 [2] - 预计2Q25出境机、酒量同比增长15-20%，恢复至2019年的120% [2] - 2Q25出境酒店价格同比稳定，机票价格同比下滑高个位数 [2] - 2H出境收入增速或逐步放缓，因基数走高 [2] Trip.com与国际业务 - 1Q国际OTA预订量同比增长超60%，Trip.com收入占比提升至13% [3] - 入境游预订量同比增长约100%，亚太免签国家间夜量增长240% [3] - 预计Trip.com收入下半年加速增长，全年增速或超50% [3] - 公司将持续投入亚太低渗透市场及新市场品牌，预计25年非通用准则经营利润率28% [3] - Agoda在韩国、泰国补贴加强，局部竞争加剧但市场规模支撑增量 [3] 盈利预测与估值 - 维持25/26年收入预期，上调非通用准则净利润预测3%至164亿元（25年）和189亿元（26年） [3] - 美股目标价75.9美元（24倍2025年市盈率），港股目标价588.5港元（24倍2025年市盈率），较当前股价上行空间13%-14% [3] - 当前美股交易于21倍（25年）和18倍（26年）市盈率，港股交易于21倍和18倍市盈率 [3]

旅游市场趋势 - 2025年端午旅游市场呈现三大核心特征：本地及周边游主导、长线游热度攀升、跨界体验与文化消费成为新亮点 [1] - 3天假期限制使得游客更倾向于选择交通便捷、行程灵活的短途游，本地游及周边游预订出游人次将迎来集中预订与碎片化预订高峰 [1] - 2小时高铁圈内仍是旅客出游的主要范围，长三角、京津冀、珠三角及川渝等区域的中短途线路成为热门选择 [1] 民俗文化驱动 - 端午节的文化属性成为旅游消费的核心吸引力，京津冀、珠三角、川渝地区的客群主要以本地及周边旅行为主，带动本地民俗游等特色主题产品预订热度高涨 [2] - "端午""龙舟""粽子"等关键词搜索量环比上月增长220% [2] - 国内十大热门民俗旅游目的地包括成都市、杭州市、佛山市等，这些地区将举办极具观赏性的龙舟赛事和非遗活动 [2] 国际旅游动态 - 6月7日（全国高考首日）的国际机票均价相比前一日增长近20%，6月17日国际机票均价预计或将突破3000元，达到5月2日以来的峰值 [3] - 端午假期前后，昆明至巴黎的中转机票裸价低至3000元以内，福州至纽约的中转机票裸价低至4000元以内 [3]

业绩预测与估值 - 基本维持携程集团25/26年收入预期 上调25/26年非通用准则净利润预测3%/3%至164和189亿元 [1] - 维持美股和港股目标价75 9美元和588 5港元 对应2025年非通用准则市盈率24倍 较当前股价有13%/14%上行空间 [1] - 1Q25非通用准则净利润42亿元(净利润率30%) 超出市场预期9% 主要因营销费用可控及汇兑损益、政府补贴超预期 [2] 国内旅游市场表现 - 1Q25国内酒店预订收入55 4亿元 同增23% 超市场预期1 4% 预订量同增近20% [3] - 五一期间国内酒店预订量同增20% ADR与去年持平 预计2Q25间夜量维持中低两位数增长 [3] - 2Q25国内机票、火车票预订量预计同增中低个位数 收入同比有望持平 [3] 出境旅游市场动态 - 五一出境机酒预订量同增30% 泰国需求未恢复但日韩欧洲等目的地分流 整体增长稳健 [4] - 预计2Q25出境机酒量同增15-20% 恢复至2019年120% 酒店价格同比稳定 [4] - 2H出境收入增速或逐步放缓因基数走高 [4] Trip.com业务进展 - 1Q国际OTA预订量同增超60% Trip.com收入占比提升至13% 入境游预订量同增约100%(亚太免签国家间夜增240%) [5] - 预计Trip.com收入下半年加速 全年维持50%以上增长 因政策拉动、旅游旺季及中东欧洲市场扩张 [5] - 25年集团非通用准则经营利润率预计28% 亚太营销投入维持 新市场品牌费用加强 [5]

出境游市场趋势 - 2024年1-4月江苏口岸内地居民出入境达122.5万人次，同比增长5.2% [1] - 日本成为江苏出境游首选目的地，前4个月赴日16.6万人次，同比激增110.9% [1] - 家庭亲子游、银发游、团队研学游构成主要客群结构 [1] - 春节假期和周末短途旅行成为主流出行时间选择 [1] 交通便利化措施 - 江苏新增南京/扬州/盐城直飞大阪航线，全省中日航线达十余条 [2] - 无锡至大阪航线票价降至700-800元，航程缩短至2小时 [2] - 江苏省签证服务中心开通日本单次及多次旅游签证本地化办理 [2] - 边检机关实施30分钟通关承诺，设置三岗联动服务台提升效率 [2] 目的地偏好特征 - 日本/韩国/中国香港/中国澳门/泰国占据江苏出境游客流超80% [1] - 邮轮出境游因沉浸式体验快速走热 [1] - 2025年大阪世博会江苏周活动预计将引发新一波赴日客流高峰 [2] 行业协同效应 - 航线扩容直接促进中日人员往来和经贸文化交流 [2] - 江苏与日本持续深化经贸人文合作，推动双向客流增长 [1]

中新网北京5月12日电(记者 李金磊)第一次穿越延绵的隧道、第一次去大城市、第一次乘坐飞机、第一次透过云层俯瞰自己的家乡。2024年8月25日，19岁 的傈僳族姑娘余仙花迎来了自己人生中的许多个"第一次"。 在余仙花动身的同一天，家住云南昭通庙河村的蔡丽萍也开始了自己的第一次飞行，她的目的地是首都北京中国人民大学。 10天之后，藏族姑娘曲珍和其他四个小伙伴一起，从西藏昌都邦达机场起飞，中转拉萨，最终飞武汉中南民族大学。2912公里的路程，一次起飞，迎来人 生的一段全新旅程。 2024年，去哪儿"人生第一张机票"公益赠票活动覆盖了50个机场，帮助156名大学生完成了人生中第一次飞行。156次起飞，为了抵达终点，也是抵达全新 的梦想。 2024年11月起，中国网络社会组织联合会携手中国互联网发展基金会、中国新闻网，由中国互联网发展基金会中国正能量网络传播专项基金资助支持，组 织开展"数爱无疆"数字公益故事征集展播活动，最终遴选出50个具有代表性的数字公益故事，"156次起飞"入选。 随着居民生活水平的提高，以及越来越多国家免签，出境游门槛正变得越来越低。去哪儿数据显示，2024年第一次坐飞机出境旅客同比增长了1. ...

微信支付五一数据表现 - 微信支付交易笔数整体增长超10% [1] - 高铁出行、公共交通、餐饮成为增速靠前的消费类别 [1] - 东莞、苏州、佛山等城市首次进入全国消费热度Top10 与成都、重庆、杭州并列 [1] 跨境消费趋势 - 内地居民出境游持续火热 出境微信支付交易笔数同比增长37% [1] - 外国人来华消费显著增长 境内消费笔数和金额同比均增长近2倍 [1] - 港人北上消费表现强劲 消费笔数和金额同比均实现翻倍 [1] 区域消费格局变化 - 传统热门消费城市(成都/重庆/杭州)保持领先地位 [1] - 新兴消费城市(东莞/苏州/佛山)首次跻身全国消费热度前十 [1]

跨境游服务升级 - 公司联合全球千万商家上线10条深度游智能推荐路线包括"环球奇遇季"等主题线路 [1] - 推出出境游AI旅游助手可根据用户输入的目的地、时间、偏好自动生成多日行程规划 [1] - "境外出行"专区整合签证、租车、保险、退税等8项一站式服务覆盖行前到行后全流程 [1] 热门目的地与本地化营销 - 中国香港、中国澳门、日本等10个地区成为五一最热出境游目的地搜索量领先 [1] - 公司针对不同目的地联合当地商户推出定制化多日线路覆盖游玩、餐饮、购物三大场景 [1] - 马来西亚Touch'n Go eWallet、韩国Kakao Pay等7大境外电子钱包接入中国商圈推广 [2] 入境支付便利化措施 - Alipay+覆盖中国15个城市的150+入境消费友好型商圈包括北上广深等一线城市 [1][2] - 国内超1万商户通过境外电子钱包发放消费券入境游客满20元即可享受折扣 [2] - 珠海、义乌、中山等非一线城市商圈首次被纳入跨境支付推广体系 [2]