机构持股情况 - 截至2025年10月27日，共有6个机构投资者持有果麦文化A股股份，合计持股量为1165.88万股，占公司总股本的11.78% [1] - 机构投资者包括上海嘉利恩管理咨询合伙企业、山东省国际信托股份有限公司-鼎萨2期信托计划、中国银行-华夏行业景气混合基金、深圳市真味生物科技、中信银行-华夏卓越成长混合基金以及全国社保基金一一一组合 [1] - 与上一季度相比，机构持股比例合计下降了1.74个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本季度新披露持有果麦文化的公募基金共计2个，分别为华夏行业景气混合A和华夏卓越成长混合A [1] - 本季度未再披露持有股份的公募基金数量为130个，主要包括工银圆兴混合、工银成长精选混合A、南方兴润价值一年持有混合A、工银战略新兴产业混合A、工银恒兴6个月持有期混合A等 [1] 社保基金持仓变动 - 本季度新披露持有果麦文化的社保基金为1个，即全国社保基金一一一组合 [1] - 本季度未再披露持有股份的社保基金为1个，即全国社保基金一零一组合 [1]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有5个机构投资者持有锡南科技A股股份，合计持股量为390.24万股，占公司总股本的3.90% [1] - 机构投资者合计持股比例相较于上一季度下跌了1.69个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为中加专精特新量化选股混合发起式A，持股增加占比达0.27% [1] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个，为诺安多策略混合A [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计50个，主要包括华夏智胜新锐股票A、广发百发大数据成长混合A、国金量化多因子A等 [1] 外资机构持股变动 - 本期较上一季未再披露的外资机构为BARCLAYS BANK PLC [1]

机构持股情况 - 截至2025年10月26日，共有3个机构投资者披露持有公司A股股份，合计持股量为5274.55万股，占公司总股本的5.88% [1] - 机构持股者包括上海建元股权投资基金管理合伙企业相关基金、淮北市聚业基金管理有限公司相关基金以及青岛市科技风险投资有限公司相关基金 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.80个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计32个 [1] - 未再披露的主要公募基金包括中证2000、汇添富国证2000指数增强A、国金量化多因子A、国金量化精选A、广发国证2000ETF等 [1]

机构持股概况 - 截至2025年10月26日，共有7家机构投资者合计持有泰林生物A股股份990.05万股，占公司总股本比例为8.17% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌1.10个百分点 [1] 机构投资者构成 - 主要机构投资者包括青岛高得投资合伙企业、公司2025年员工持股计划、北京熙锦汇投资管理有限公司旗下基金、中信证券资产管理(香港)有限公司客户资金以及UBS AG [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计23个 [1] - 主要涉及基金包括诺安多策略混合A、国金量化多因子A、国金量化精选A、新华鑫动力灵活配置混合A、中欧沪深300指数量化增强A等 [1] 外资机构变动 - 本期新披露1家外资机构，为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金 [2] - 本期未再披露的外资机构包括BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC [2]

公司机构持股概况 - 截至2025年10月23日，共有8个机构投资者持有卓易信息A股股份，合计持股量为986.60万股，占公司总股本比例为8.14% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了1.78个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金为德邦稳盈增长灵活配置混合A，持股增加占比达0.50% [2] - 本期持股减少的公募基金包括诺安积极回报混合A和华安中小盘成长混合，持股减少占比合计达0.31% [2] - 本期新披露持股的公募基金为富国新兴产业股票A/B [2] - 本期较上一季度未再披露持股的公募基金共计284个 [2] 社保基金与外资机构持股变动 - 本期新披露持有公司股份的社保基金共计2个，包括全国社保基金一一四组合和全国社保基金四一八组合 [2] - 本期较上一季度未再披露持股的外资机构为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月22日，共有6个机构投资者持有京北方A股股份，合计持股量为5.10亿股，占公司总股本的58.85% [1] - 机构投资者合计持股比例相较于上一季度下跌了1.55个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为华宝中证金融科技主题ETF，持股增加占比达0.31% [1] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF，持股减少占比小幅下跌 [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计73个，主要包括广发中证1000ETF、中海优质成长混合等 [1] 外资机构持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.19% [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为BARCLAYS BANK PLC [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 季末兑现浮盈压力缓解叠加央行呵护流动性，债市情绪有所修复，收益率整体回落；四季度债市供给或回落，债市情绪脆弱局面有望改善，短期内债市有望继续修复，但做多情绪不强，修复幅度有限 [2][9] - 美国政府持续“停摆”引发市场对其财政前景担忧，劳动力缺口为负且美联储官员对降息存在分歧，美债收益率震荡 [10] - REITs 持续承压，一级市场有多单 REITs 取得新进展，首单外资消费 REITs 华夏凯德商业 REIT 成功上市 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 国庆节前后债市收益率有不同变化，节前 1 年期、10 年期国债收益率下行，30 年期上行；节后 1 年期、10 年期继续下行，30 年期仍上行；美债收益率节前上行节后下行；REITs 指数节前节后均下行，一级市场有多单 REITs 有新进展 [2][9][10][11] 公募基金市场动态 - 2025 年 9 月 29 日首单外资消费 REITs 华夏凯德商业 REIT 在上海证券交易所成功上市，是中国第 75 单公募 REITs [12] 泛固收类基金指数表现跟踪 货币增强指数跟踪 - 货币增强策略指数上周收涨 0.00%，近一月涨 0.12%，今年以来涨 1.19%，策略运行以来涨 4.16%；定位是流动性管理，追求超越货基、平滑向上曲线，配置收益优秀的货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [4][13][15] 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数上周收涨 0.00%，近一月涨 0.09%，今年以来涨 0.85%，策略运行以来涨 4.27%；定位是流动性管理，确保回撤控制基础上追求平滑曲线，配置 5 只长期回报稳定等的基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [4][13][18] - 中长期债基优选指数上周收涨 0.01%，近一月跌 -0.01%，今年以来涨 0.44%，策略运行以来涨 6.06%；定位是投资中长期纯债基金，控制回撤追求稳健收益，精选 5 只标的，灵活调整久期和券种比例 [4][14][20] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数上周收跌 -0.18%，近一月涨 0.30%，今年以来涨 2.70%，策略运行以来涨 3.99%；权益中枢定位 10%，每期选 10 只，选权益中枢 15%以内的固收 + 标的，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [4][14][22] - 中波固收 + 优选指数上周收跌 -0.45%，近一月涨 0.98%，今年以来涨 5.05%，策略运行以来涨 5.59%；权益中枢定位 20%，每期选 5 只，选权益中枢 15% - 25%之间的固收 + 标的，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [4][14][23] - 高波固收 + 优选指数上周收跌 -0.42%，近一月涨 1.39%，今年以来涨 8.04%，策略运行以来涨 7.78%；权益中枢定位 30%，每期选 5 只，选权益中枢 25% - 35%之间的固收 + 标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [4][14][27] 可转债基金优选指数 - 可转债基金优选指数上周收涨 0.89%，近一月涨 3.32%，今年以来涨 19.28%，策略运行以来涨 23.01%；将特定可转债投资比例的基金作为样本空间，构建评估体系选 5 只基金构成指数 [4][14][29] QDII 债基优选指数跟踪 - QDII 债基优选指数上周收涨 0.23%，近一月涨 0.56%，今年以来涨 5.29%，策略运行以来涨 10.37%；底层资产是海外债券，依信用和久期选 6 只收益稳健、风险控制好的基金构成指数 [4][14][32] REITs 基金优选指数跟踪 - REITs 基金优选指数上周收跌 -0.19%，近一月跌 -1.36%，今年以来涨 25.32%，策略运行以来涨 34.27%；底层资产为基础设施项目，依底层资产类型选 10 只运营稳健、估值合理、有弹性的基金构成指数 [4][14][33]

宏观及策略研究：人民币汇率分析框架 - 报告构建了人民币汇率分析的“3+1”框架，涵盖长期经济视角、中期供需视角、短期情绪视角以及央行的制度调控视角 [4] - 长期视角聚焦购买力平价、利率平价和行为均衡汇率模型涉及的基本面因素；中期视角侧重于国际收支总差额，并使用银行代客涉外收付款、银行结售汇等高频数据；短期视角关注在岸和离岸人民币价差、隐含波动率等情绪指标 [4] - 基于选取的中美2年期债券利差、PMI出口订单指数、国际服务贸易差额、美元指数和标普500波动率等变量构建的预测模型显示，人民币汇率或进一步走强，模型R²为0.92，回归标准误差为0.12 [4] 固定收益研究：信用债四季度投资策略 - 2025年三季度末交易商协会公布的发行指导利率多数上行，整体变化幅度为-13 BP至9 BP；三季度信用债发行规模环比小幅下降，但净融资额环比增加 [6][7] - 三季度信用债收益率整体呈上行态势，9月上行幅度较大；信用利差呈中短端收窄、长端走阔态势，高等级5年期、7年期品种信用利差走阔更为明显，AAA级5年期、7年期品种分位数相对较高 [7] - 绝对收益角度，供给不足和旺盛的配置需求有望推动信用债启动修复行情，当前配置思路可转为积极，交易思路保持适度乐观；相对收益角度，因评级利差处于历史低位，信用下沉效果不佳，可适当拉长久期，重点配置高等级长端品种 [7] - 地产债方面，随着稳楼市政策显效，风险偏好较高的资金可考虑提前布局，配置重点为历史估值稳定的央企、国企及有强力担保的优质民企债券；城投债方面，在稳增长和防系统性风险背景下，违约可能性很低，仍可作为重点配置品种，但需关注平台加速出清带来的估值波动风险 [8] 基金研究：公募基金市场动态 - 上周权益市场主要指数全部上涨，科创50指数涨幅最大，达6.47%，上证综指涨幅最小，为0.21%；申万一级行业中电气设备、有色金属、电子等涨幅居前 [10] - 公募基金规模再创新高，三只公募REITs获批；权益类基金中量化基金平均上涨0.73%，偏股型基金平均上涨0.57%，固收+基金平均上涨0.04%，纯债型基金平均下跌0.11% [10][11] - 主动权益基金整体仓位测算显示，2025年9月26日仓位为76.39%，较上期下降1.15个百分点；上周仓位涨幅居前的行业为电力设备、传媒和银行 [11] - 上周ETF市场整体资金净流入1031.24亿元，债券型ETF因第二批科创债ETF集中成立净流入最多，达766.04亿元，股票型ETF净流入144.17亿元；整体ETF市场日均成交额达4761.46亿元，日均换手率达10.14% [11] - 上周新发行基金11只，较前期减少20只；新成立基金56只，募集规模366.07亿元，较前期减少341.28亿元 [12]

指数市场表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点，创业板指上涨2.74%至3238.01点 [1][3] - 近5个交易日科创50、创业板指与中证A500走势领先，涨幅分别为4.39%、4.19%与2.23% [3] - 今日创业板指、恒生指数与沪深300涨幅居前，分别为2.74%、1.89%与1.54% [3] 行业板块表现 - 非银金融、有色金属与电力设备板块今日领涨，涨幅分别为3.84%、3.78%与3.07% [4] - 煤炭、银行与社会服务板块表现落后，跌幅分别为-0.84%、-0.46%与-0.24% [4] - 近5个交易日电力设备、有色金属与非银金融板块涨幅领先，分别为6.77%、6.4%与2.91% [4] ETF市场动态 - 股票型主题指数ETF平均涨幅最佳，为1.53%，债券型ETF表现最差，平均涨幅为0.01% [5] - 证券ETF龙头（159993.SZ）、电池50ETF（159796.SZ）和券商ETF（159842.SZ）是今日股票型ETF涨幅前三，收益率分别为5.61%、5.20%和5.19% [1][7] - 证券ETF（512880.SH）、A500ETF南方（159352.SZ）和A500ETF基金（512050.SH）成交额居前，分别为78.92亿元、60.56亿元和57.28亿元 [8] 公募基金规模 - 截至8月末，公募基金总规模突破36万亿元，年内第五次创历史新高 [2] - 股票基金净值环比增幅高达12.76%，单月实现两位数增长实属罕见 [2] - 主动权益类基金担纲规模增长主力，美国、中国香港市场升温带动QDII规模上扬 [2]

市场指数表现 - 9月29日，A股三大指数集体上涨，上证综指上涨0.9%收于3862.53点，深证成指上涨2.05%收于13479.43点，创业板指上涨2.74%收于3238.01点 [1] - 近5个交易日，科创50、创业板指与中证A500走势排名靠前，涨跌幅分别为4.39%、4.19%与2.23% [1] - 当日，创业板指、恒生指数与沪深300走势排名靠前，日涨跌幅分别为2.74%、1.89%与1.54% [1] 行业板块表现 - 当日，申万一级行业中非银金融、有色金属与电力设备走势排名靠前，日涨跌幅分别为3.84%、3.78%与3.07% [4] - 当日，煤炭、银行与社会服务走势排名靠后，日涨跌幅分别为-0.84%、-0.46%与-0.24% [4] - 近5个交易日，电力设备、有色金属与非银金融走势排名靠前，涨跌幅分别为6.77%、6.4%与2.91% [4] - 近5个交易日，社会服务、综合与商贸零售走势排名靠后，涨跌幅分别为-4.2%、-3.13%与-2.62% [4] 公募基金行业动态 - 截至8月末，中国公募基金总规模突破36万亿元，年内第五次创历史新高 [1] - 8月，股票基金净值环比增幅高达12.76%，单月实现两位数增长实属罕见 [1] - 美国、中国香港市场升温带动了QDII基金规模的上扬 [1] ETF市场总体概览 - 按投资范围分类，当日股票型主题指数ETF平均表现最优，平均涨跌幅为1.53% [7] - 按投资范围分类，当日债券型ETF平均表现最差，平均涨跌幅为0.01% [7] 各类型ETF涨幅领先产品 - 股票型ETF中，证券ETF龙头(159993.SZ)、电池50ETF(159796.SZ)和券商ETF(159842.SZ)涨幅居前，收益率分别为5.61%、5.20%和5.19% [10] - 非银金融板块ETF表现强势，证券ETF富国(515850.SH)上涨5.07% [1] - 银行板块多只ETF下跌，银行ETF指数基金(516210.SH)下跌0.52%，银行ETF天弘(515290.SH)下跌0.42%，银行ETF(159887.SZ)下跌0.39% [1] 各类型ETF成交活跃产品 - 股票型ETF中，证券ETF(512880.SH)、A500ETF南方(159352.SZ)和A500ETF基金(512050.SH)成交额居前，分别为78.92亿元、60.56亿元和57.28亿元 [15] - 行业指数ETF中，证券ETF(512880.SH)、券商ETF(512000.SH)和证券ETF(159841.SZ)成交额领先 [17][18] - 跨境型ETF中，香港证券ETF(513090.SH)、港股创新药ETF(513120.SH)和恒生科技指数ETF(513180.SH)成交额靠前 [17]