核心财务表现 - 2025年中报营业总收入18.66亿元，同比增长37.32% [1] - 归母净利润1.34亿元，同比下降3.38% [1] - 第二季度营业总收入10.49亿元，同比增长44.95%，归母净利润5266.77万元，同比下降9.79% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.8%，同比下降17.74个百分点 [1] - 净利率7.24%，同比下降29.0个百分点 [1] - 扣非净利润1.22亿元，同比下降6.56% [1] 资产负债结构 - 货币资金8.01亿元，同比增长8.29% [1] - 应收账款6.64亿元，同比大幅增长39.68% [1] - 有息负债29.57亿元，同比增长41.45% [1] - 每股净资产10.01元，同比增长5.82% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.27元，同比大幅增长248.67% [1] - 经营活动现金流量净额增长247.72%，主要因销售商品收到现金增加 [8] - 投资活动现金流量净额改善71.78%，因购建长期资产支付现金减少 [8] - 筹资活动现金流量净额增长167.49%，因票据贴现借款及项目贷款增加 [8] 费用与支出 - 三费总额1.23亿元，占营收比6.58%，同比下降1.61个百分点 [1] - 财务费用同比激增842.42%，主要因可转债利息费用化 [8] - 研发费用同比增长7.48%，因研发投入增加 [8] 业务驱动因素 - 营业收入增长37.32%主要因舟山华康新产线逐步投产形成销售收入 [8] - 营业成本增长44.05%因销售数量增加 [8] - 在建工程下降58.2%因舟山华康公司部分项目转固 [6] - 固定资产增长37.12%因舟山华康公司项目转固 [5] 资本运作与投资 - 交易性金融资产增长107042.86%因本期购买理财产品 [3] - 短期借款增长257.94%因票据贴现借款增加 [7] - 长期借款增长46.71%因舟山华康项目贷款增加 [8] - 库存股下降41.76%因股权激励部分回购 [8] 运营资金变动 - 预付款项增长37.16%因预付玉米款增加 [5] - 其他应收款增长24.45%因应收出口退税增加 [5] - 货币资金保证金增加导致货币资金变动84.37% [3] - 应交税费下降47.0%因应交企业所得税减少 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.96亿元，同比增长6.63%，主要因市场回温及客户订单量增加[1][2] - 归母净利润9919.14万元，同比下降38.78%，第二季度单季净利润6974.3万元，同比下降18.27%[1] - 毛利率27.65%，同比下降15.86个百分点，净利率9.96%，同比下降42.58%[1] 成本与费用结构 - 三费总额6468.23万元，占营收比例6.5%，同比上升15.38%[1] - 销售费用同比增长31.22%，主要因股权激励费用增加[2] - 研发费用同比增长35.32%，因股权激励费用及持续技术投入[3] 现金流与资产状况 - 货币资金10.47亿元，同比下降29.96%[1] - 应收账款2.24亿元，同比增长6.34%，占最新年报归母净利润比例达71.61%[1] - 每股经营性现金流0.2元，同比下降25.98%，因购买商品及接受劳务支付现金增加[3] 资本结构与投资活动 - 有息负债4.05亿元，同比下降7.13%[1] - 投资活动现金流净额同比大幅改善90.49%，因理财产品及固定资产投入减少[3] - 交易性金融资产同比下降55.63%，反映理财产品购买减少[1] 业务模式与回报水平 - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益及资金压力[3] - 2024年ROIC为4.5%，历史中位数ROIC为5.49%，投资回报水平一般[3] - 2024年净利率15.99%，显示产品或服务附加值较高[3] 市场预期与机构动态 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.14亿元，每股收益0.26元[4] - 东方量化多策略混合A基金新进十大股东，持有1.13万股，该基金近一年涨幅58.28%[5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.76亿元 同比增长11.18% [1] - 归母净利润2845.15万元 同比增长5.03% 但第二季度单季度净利润1256.2万元同比下降23.46% [1] - 扣非净利润2808.44万元 同比增长6.63% [1] - 货币资金2.05亿元 同比增长21.28% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.97% 同比下降4.94个百分点 [1] - 净利率16.08% 同比下降6.14个百分点 [1] - 每股收益0.28元 同比增长7.69% [1] 费用与现金流 - 三费总额1399.06万元 占营收比例7.96% 同比上升24.43% [1] - 财务费用增长49.29% 主要因汇兑收益减少 [1] - 每股经营性现金流0.01元 同比大幅下降86.05% 因银行外汇业务保证金增加 [1][2] 资产与负债结构 - 应收账款1.2亿元 同比增长2.97% 占最新年报归母净利润比例达237.87% [1][4] - 有息负债1.22亿元 [1] - 每股净资产6.93元 同比增长4.72% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为5.91% 净利率15.87% 显示产品附加值较高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.92% 2021年最低为3.38% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 现金流变动分析 - 投资活动现金流净额变动-163.15% 因购建固定资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动264.64% 因新增贴现未到期银行承兑汇票 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入32.34亿元，同比增长31.79% [1] - 归母净利润1.18亿元，同比增长63.27%，第二季度单季净利润5898.69万元，同比大幅增长99.57% [1] - 扣非净利润1.13亿元，同比增长79.43%，盈利能力显著提升 [1] 盈利能力指标 - 毛利率达46.97%，同比提升15.47个百分点，显示产品附加值改善 [1] - 净利率4.23%，同比增长57.11%，盈利效率明显提高 [1] - 每股收益0.3元，同比增长57.89%，股东回报增强 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.4元，同比大幅增长306.37%，经营活动现金流显著改善 [1] - 货币资金13.27亿元，同比增长90.25%，主要得益于H股发行及销售回款增加 [1][3] - 应收账款5.91亿元，同比增长38.21%，需关注应收账款与利润比率达324.61% [1][10] 费用结构 - 三费总额12.9亿元，占营收比39.88%，同比增长13.69% [1] - 销售费用同比增长56.83%，主要因跨境电商业务广告费支出增加 [8] - 财务费用同比下降45.18%，受益于外汇汇率波动导致汇兑损失减少 [8] 资产负债变动 - 有息负债3.78亿元，同比增长64.76%，短期借款同比增长71.35% [1][4] - 资本公积同比增长127.36%，主要来自H股发行溢价 [8] - 预付款项同比大幅增长225.06%，因支付包装业务境外项目预付款增加 [7] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要受跨境电商业务及包装业务收入增加驱动 [8] - 经营活动现金流改善因销售收款增加及广告费支出增加综合影响 [9] - H股发行募集资金及银行借款增加推动筹资活动现金流增长241.52% [9] 投资与资产配置 - 投资活动现金流变动因购买理财产品增加及固定资产投资减少 [9] - 长期股权投资同比下降20.33%，因联营企业减资并退出 [3] - 存货同比下降9.67%，因原材料备货在生产中消耗 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入2.63亿元，同比下降9.71% [1] - 归母净利润4264.43万元，同比下降27.82% [1] - 第二季度营业总收入1.66亿元，同比下降24.58%，归母净利润3432.25万元，同比下降29.9% [1] - 毛利率31.07%，同比下降13.87个百分点，净利率16.21%，同比下降20.06个百分点 [1] - 每股收益0.43元，同比下降42.67% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流2.02元，同比大幅增长2848.23%，主要因货款到期回款及预收货款增加 [1][2] - 有息负债5003.62万元，同比下降60.14% [1] - 财务费用变动幅度-211.75%，主因本期无长期贷款利息支出 [1] - 投资活动现金流净额变动-288.52%，因购建固定资产及购买理财产品支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动-100.24%，因上年同期发行股票收到募集资金 [2] 资产与应收账款 - 货币资金3.44亿元，同比下降3.92% [1] - 应收账款1.75亿元，同比下降24.52%，但占最新年报归母净利润比例达256.59% [1][3] - 每股净资产7.6元，同比增长0.88% [1] 基金持仓 - 永赢半导体产业智选混合发起A持有168万股并增仓，该基金规模1.96亿元，近一年上涨118.91% [4] - 金信稳健策略混合A持有121.66万股并增仓 [4] - 博时信用债券A/B新进十大持仓，持有106万股 [4] - 共有10只基金持有公司股票，其中6只出现增仓或新进 [4] 业务评价 - 公司去年ROIC为10.48%，净利率13.09%，产品或服务附加值高 [2] - 上市以来ROIC中位数15.81%，2024年为最差年份但投资回报仍较好 [2] - 现金资产健康状况良好 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.12亿元，每股收益1.12元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入4.83亿元，同比增长22.26%，归母净利润1.42亿元，同比增长23.96% [1] - 第二季度营业总收入2.48亿元，同比增长15.65%，归母净利润7303.14万元，同比增长17.38% [1] - 毛利率54.6%，同比增长0.79%，净利率29.34%，同比增长1.4% [1] - 每股收益1.28元，同比增长23.97%，每股经营性现金流1.33元，同比增长92.02% [1] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6972.62万元，三费占营收比14.44%，同比下降6.57% [1] - 货币资金2.58亿元，同比增长123.98%，应收账款2960.55万元，同比增长26.69% [1] - 有息负债47.72万元，同比增长341.37%，主要因租赁负债重分类及短期借款增加 [1][2] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流量净额同比增长92.02%，因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降116.15%，因购买结构性存款增加 [3] 重大财务项目变动 - 应收款项同比增长692.68%，因年中在授信期内销售款尚未收回 [1] - 在建工程同比增长33.48%，因狮子峰景区客运索道项目投入增加 [2] - 长期待摊费用同比增长34.2%，因服装费待摊增加 [2] - 一年内到期的非流动负债同比增长162.78%，因租赁负债重分类 [2] 历史业绩与分析师预期 - 公司去年ROIC为12.53%，净利率24.33%，历史中位数ROIC为9.43% [4] - 2022年ROIC为-1.16%，为历史最低水平，亏损年份仅1次 [4] - 分析师普遍预期2025年归母净利润2.17亿元，每股收益1.96元 [4] 机构持仓动态 - 鹏华优质治理LOF新进持仓114.01万股，为最大持仓基金，规模7.02亿元 [5] - 鹏华产业精选混合A、华夏新兴消费混合A等4只基金新进十大持仓 [5] - 光大消费主题股票A增仓30.92万股，金信消费升级股票A减仓15.10万股 [5]

核心财务表现 - 营业总收入45.88亿元，同比下降9.26%，归母净利润2.13亿元，同比下降27.71% [1] - 第二季度营业总收入24.55亿元，同比下降9.75%，第二季度归母净利润1.31亿元，同比下降21.11% [1] - 毛利率12.03%，同比下降8.2%，净利率4.87%，同比下降19.58% [1] - 每股收益0.15元，同比下降28.57%，每股经营性现金流0.52元，同比大幅上升412.77% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金13.37亿元，同比上升74.20%，主要因销售期初库存小麦增加且资金回笼加快 [1][3] - 应收账款5.66亿元，同比下降31.57%，主要因控制赊销规模 [1][3] - 有息负债5.61亿元，同比略增2.24% [1] - 应付票据大幅上升187.03%，因子公司对外开具银行承兑汇票增加 [3] 现金流变动原因 - 经营活动现金流量净额大幅上升412.77%，因销售期初库存小麦增加且控制外采及赊销规模 [5] - 投资活动现金流量净额下降59.49%，因部分理财产品到期后未续购 [5] - 筹资活动现金流量净额上升24.62%，因去年首次半年度分红导致报告期内分配股利支付的现金减少 [5] 收入与成本分析 - 营业收入下降9.26%，主要因农产品价格低位窄幅震荡、农资价格下行及销售规模下降 [4] - 营业成本下降8.14%，同样受农资价格下行及销售规模下降影响 [5] 特殊项目变动 - 信用减值损失上升87.45%，因控制经营风险导致赊销规模下降及应收账款减少 [5] - 资产减值损失上升122.35%，因去年同期部分子公司计提存货跌价准备 [5] - 所得税费用下降62.0%，因部分应税子公司经营业绩下降 [5] 基金持仓情况 - 工银创新动力股票（000893）持有1146.00万股并进行减仓，为该股持仓最多的基金 [6] - 国联国企改革混合A（000928）新进十大持仓，持有151.21万股 [6] - 鹏华国证粮食产业ETF（159698）增仓至105.29万股 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入65.53亿元，同比增长41.71%，主要因销量和单价较同期上涨 [1][6] - 归母净利润9719.9万元，同比增长6.35%，但第二季度单季净利润1448.24万元同比大幅下降64.01% [1] - 扣非净利润1.83亿元，同比增长25.79%，显示主营业务盈利改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.6%，同比下降4.54个百分点，反映成本控制压力 [1] - 净利率1.21%，同比下降32.92%，盈利质量有所下滑 [1] - 三费占营收比2.81%，同比下降11.09%，费用管控成效显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.66亿元，同比增长61.36%，主要因经营性现金流净流入增加 [1][10] - 每股经营性现金流1.1元，同比大幅增长557.13%，因销售回款增加及库存消化 [1][10] - 应收账款7.54亿元，同比增长11.8%，占归母净利润比例达557.27% [1][14] 资本结构与负债 - 有息负债27.56亿元，同比增长5.21%，有息资产负债率达32.1% [1][14] - 短期借款同比增长15.43%，因生产经营融资需求增加 [3] - 长期借款同比下降31.7%，因重分类至一年内到期负债 [3] 投资与建设活动 - 在建工程同比增长53.47%，因本期项目建设投入增加 [3] - 投资活动现金流净额同比下降134.71%，反映资本开支扩大 [10] - 无形资产同比增长58.99%，因合并范围变动 [5] 运营效率指标 - 存货同比下降11.01%，因消化前期库存 [3] - 应付账款同比增长44.37%，对应采购货款增加 [5] - 预付款项同比下降24.08%，因原材料入库结算 [4] 机构持仓与预期 - 东方睿鑫热点挖掘混合A持有30万股未变动，鹏华国证2000指数增强A新进持仓12.09万股 [15] - 分析师普遍预期2025年全年业绩3.69亿元，每股收益0.78元 [14] 历史业绩特征 - 近10年ROIC中位数6.22%，2022年最低达-0.82%，业绩呈现周期性波动 [12] - 去年净利率1.16%，产品附加值不高，资本回报率偏弱 [12] - 上市13年来仅1年亏损，但需关注亏损特殊原因 [12]

核心财务表现 - 营业总收入68.27亿元同比下降10.86% 归母净利润1.56亿元同比上升49.53% [1] - 第二季度营业总收入33.33亿元同比下降14.43% 单季度归母净利润8691.09万元同比上升60.57% [1] - 毛利率8.84%同比增幅50.29% 净利率4.27%同比增幅148.84% [1] 关键财务指标变动 - 扣非净利润1.07亿元同比大幅增长329.03% [1] - 货币资金105.56亿元同比增长111.55% 主要因借款质押保证金增加 [1][2] - 有息负债123.1亿元同比增长70.20% [1] - 每股收益0.07元同比增长49.58% 每股经营性现金流0.59元同比增长460.71% [1] 现金流与费用结构 - 经营活动现金流净额大幅增长460.71% 因购买商品支付现金减少 [2] - 投资活动现金流净额下降234.08% 因购买理财支付现金增加 [2] - 三费总额1.36亿元占营收比1.99%同比下降0.85% [1] - 财务费用变动幅度-712.16% 因报告期利息收入增加 [2] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数9.83% 2024年ROIC仅0.5% [2][3] - 上市以来18份年报中出现3次亏损 显示生意模式存在脆弱性 [3] - 公司业绩具有周期性特征 主要依靠研发驱动 [2][3] 基金持仓动态 - 国泰中证钢铁ETF持有660.18万股进行减仓 规模11.59亿元 [4] - 钢铁LOF持有351.13万股进行减仓 [4] - 招商中证1000增强策略ETF等4只基金新进十大持仓 持股量在8.6-78.99万股区间 [4] 财务健康度提示 - 有息资产负债率达45.34% 有息负债/近3年经营现金流均值达29.05% [4] - 应收账款/利润达86.03% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅2.92% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.48亿元，同比增长26.07%，归母净利润3.1亿元，同比增长36.49% [1] - 第二季度单季度营收4.83亿元，同比增长1.47%，但归母净利润1.57亿元同比下降2.12% [1] - 毛利率提升至69.57%（同比增3.35个百分点），净利率提升至28.84%（同比增3.48个百分点） [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3.06亿元，同比增长33.49% [1] - 每股收益0.99元，同比增长30.26%，每股经营性现金流1.0元，同比增长8.78% [1] - 三费总额2.4亿元，占营收比例22.93%，同比上升15.93% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金6.77亿元，同比增长21.88%，主要因结构性存款赎回 [1][3] - 应收账款6.13亿元，同比增长25.75%，与营业收入增长相关 [1][3] - 有息负债20.26亿元，同比大幅增长72.94%，主要来自银行长期借款增加 [1][12] 重要资产项目变动 - 在建工程同比增78.5%，因中华药港、寡核苷酸单体产业化等多个项目投入 [3] - 无形资产同比增42.39%，因磷酸奥司他韦颗粒等产品转无形资产 [5] - 开发支出同比增23.72%，因司美格鲁肽注射液资本化 [6] 现金流量表现 - 经营活动现金流量净额同比增59.33%，因货款收回增加 [26] - 投资活动现金流量净额同比降8.52%，因固定资产等长期资产购买增加 [26] - 筹资活动现金流量净额同比增37.87%，因银行借款增加 [26] 股本与权益变动 - 股本同比增43.24%，因资本公积转增股本及可转换债券转股 [17] - 未分配利润同比增18.02%，因净利润增加 [20] - 应付债券同比降100%，因可转换公司债券全部转股或赎回 [13] 机构持仓与基金动向 - 招商蓝筹精选股票A持有274.58万股并增仓，为最大持仓基金 [28] - 招商系多只基金增持，包括招商制造业混合A（185.56万股）、招商品质升级混合A（139.46万股） [28] - 仅招商创新增长混合A减持36.61万股 [28] 行业与公司业绩对比 - 公司2024年度营收16.25亿元（同比增57.21%），归母净利润4.04亿元（同比增148.19%） [29] - 2025年一季度营收5.66亿元（同比增58.96%），归母净利润1.53亿元（同比增130.10%） [29]