财务表现 - 2025年中报营业总收入7.76亿元 同比增长48.13% 第二季度单季收入4.03亿元 同比增长57.43% [1] - 归母净利润亏损1299.96万元 同比下降226.66% 第二季度单季亏损1134.2万元 同比下降387.21% [1] - 毛利率5.39% 同比下降35.18% 净利率-1.53% 同比下降178.13% [1] - 三费总额4548.64万元 占营收比例5.86% 同比上升2.11% [1] - 每股收益-0.16元 同比下降223.08% 每股净资产9.83元 同比下降2.77% [1] 资产负债结构 - 应收账款5.26亿元 同比增长42.84% 应收账款利润比达6125.09% [1][3] - 货币资金2.35亿元 同比增长25.54% 有息负债6.46亿元 同比增长25.64% [1] - 有息资产负债率33.99% 现金资产覆盖流动负债比例94.76% [3] - 每股经营性现金流0.25元 同比大幅增长136.2% [1] 投资回报能力 - 2024年ROIC为2.1% 资本回报率表现不强 [3] - 2024年净利率0.72% 产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.08% 2022年最低值为2% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.78% 现金流状况需关注 [3] 业务发展布局 - 新设三羊马智人科技公司 前期主营汽车传感器销售 [3] - 未来规划延伸至汽车传感器研发生产 重点布局机器人传感器和低空传感器领域 [3] - 传感器业务聚焦汽车动力与底盘领域 技术壁垒较高且国产化率低 [4] - 底盘传感器国产化率不足20% 空悬传感器基本由外资垄断 [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入120.64亿元，同比下降6.2%，其中第二季度营业收入59.27亿元，同比下降8.74% [1] - 归母净利润11.55亿元，同比增长3.92%，但第二季度归母净利润6.14亿元，同比下降1.66% [1] - 扣非净利润从10.89亿元增至11.3亿元，同比增长3.81% [1] - 毛利率提升至48.18%，同比增长3个百分点，净利率提升至12.41%，同比增长9.65% [1] - 三费占营收比26.41%，同比下降2.14个百分点，费用控制有所改善 [1] 资产负债与现金流状况 - 货币资金从35.55亿元增至43.59亿元，同比增长22.62% [1] - 应收账款从93.73亿元增至96.3亿元，同比增长2.74% [1] - 有息负债96.37亿元，同比微增0.13% [1] - 每股净资产11.23元，同比增长6.05%，每股收益0.71元，同比增长4.41% [1] - 每股经营性现金流0.53元，同比增长1.49% [1] 历史回报与业务驱动因素 - 公司去年ROIC为7%，近10年中位数ROIC为8.67%，2018年最低为-4.85% [3] - 去年净利率6.99%，产品或服务附加值一般 [3] - 业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注驱动力实际效果 [3] 基金持仓动态 - 鹏华匠心精选混合A持有2347.22万股，为最大持仓基金，规模59.41亿元，近一年上涨12.11% [4] - 嘉实旗下4只基金持仓不变，包括嘉实新兴产业股票（1404.57万股）等 [4] - 招商核心竞争力混合A和大摩健康产业混合A分别减持703.29万股和553.56万股 [4] - 浦银安盛ESG责任投资混合A增持380.20万股 [4] 分析师预期与关键关注点 - 证券研究员普遍预期2025年业绩22.61亿元，每股收益均值1.39元 [3] - 需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅50.41%） [3] - 债务风险较高（有息资产负债率25.62%） [3] - 应收账款占利润比例达724.19%，回款压力显著 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.15亿元，同比下降7.35% [1] - 归母净利润-1069.48万元，同比改善85.79% [1] - 第二季度营业总收入1.44亿元，同比下降12.62%，归母净利润-483.51万元，同比改善88.75% [1] - 毛利率15.43%，同比提升66.32%，净利率-3.96%，同比改善82.66% [1] - 扣非净利润-2548.09万元，同比改善60.64% [1] 成本与费用控制 - 三费总额4474.04万元，占营收比14.21%，同比下降28.03% [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动现金流净额均值为负 [4] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流0.17元，同比大幅改善340.44% [1] - 货币资金1.07亿元，同比下降26.68%，应收账款2.16亿元，同比下降25.16% [1] - 有息负债3.9亿元，同比增长17.54%，有息资产负债率达23.56% [1][4] - 货币资金/流动负债仅为25.12%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-14.35% [4] 投资回报与历史表现 - 公司上市以来中位数ROIC为6.18%，2024年ROIC为-27.26% [3] - 上市后共4份年报，均处于亏损状态 [3] - 净利率历史表现不佳，去年净率为-48.43% [3] 业务特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 产品或服务附加值不高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9918.12万元，同比下降24.84% [1] - 归母净利润-2963.21万元，同比亏损收窄51.05% [1] - 第二季度营业总收入6193.7万元，同比下降13.16%，归母净利润-209.13万元，同比上升90.16% [1] - 毛利率49.69%，同比提升15.38个百分点，净利率-29.88%，同比改善34.87个百分点 [1] - 三费总额6828.18万元，占营收比例68.85%，同比上升10.22% [1] 资产与现金流 - 货币资金2.73亿元，同比下降2.41%，应收账款1.61亿元，同比下降20.95% [1] - 有息负债153.96万元，同比下降37.34% [1] - 每股经营性现金流-0.43元，同比改善56.32%，每股净资产8.89元，同比增长5.49% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-25.91%，财务费用/近三年经营性现金流均值达54.57% [3] 历史业绩与商业模式 - 公司上市以来中位数ROIC为5.68%，2013年最低为-7.03% [3] - 上市后5份年报中出现2次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] - 业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注驱动力的实际效果 [3] - 应收账款/利润指标达2454.71% [3] 机构持仓 - 明星基金经理董季周管理总规模30.30亿元，从业6年46天，擅长价值股与成长股挖掘 [4] - 其管理的泰信中小盘精选混合基金持有458万股并增持，该基金规模18.36亿元，近一年上涨137.75% [5] - 华安先进制造混合发起式A持有4.92万股但减持 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.99亿元，同比增长3.68%，其中第二季度营收2.02亿元，同比增长4.71% [1] - 归母净利润9550.61万元，同比增长7.35%，第二季度净利润4835.83万元，同比增长3.42% [1] - 扣非净利润8272.35万元，同比增长9.57%，盈利质量提升 [1] 盈利能力指标 - 毛利率57.87%，同比下降2.57个百分点，净利率25.26%，同比上升3.4个百分点 [1] - 三费占营收比26.41%，同比下降14.06%，费用管控效果显著 [1] - 每股收益0.48元，同比增长7.77%，每股净资产8.26元，同比增长5.01% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金4.71亿元，同比增长16.5%，现金资产健康 [1][2] - 应收账款1.55亿元，同比下降7.44%，但应收账款占年报净利润比例达87.83% [1][4] - 每股经营性现金流0.32元，同比下降9.96%，现金流承压 [1] 资本结构与投资回报 - 有息负债4804.82万元，同比激增1178.01%，负债结构发生变化 [1] - 2024年ROIC为11.26%，历史中位数ROIC为11.56%，资本回报率保持稳定 [1] - 净利率24.4%体现产品高附加值特性 [1] 机构持仓动向 - 民生加银持续成长混合A新进持仓115万股，该基金规模11.11亿元，近一年上涨58.61% [5] - 民生加银聚优精选混合A新进持仓14.84万股，长盛中小盘精选混合减仓至0.93万股 [5] 业绩预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.03亿元，每股收益1.01元 [4] - 公司商业模式主要依靠营销驱动，需关注营销投入的实际转化效率 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.48亿元 同比微增0.04% [1] - 归母净利润亏损收窄至-4934.09万元 同比增长5.21% [1] - 第二季度营收7.33亿元 同比增长5.61% 季度归母净利润-1476.38万元 同比大幅改善37.72% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.0% 同比下降7.34个百分点 [1] - 净利率-5.13% 同比提升11.27个百分点 [1] - 历史净利率中位数为-8.73% 显示产品附加值偏低 [3] 成本控制 - 三费总额2.24亿元 占营收比例16.62% 同比下降7.3% [1] - 财务费用状况需关注 近三年经营活动现金流净额均值持续为负 [4] 资产与现金流 - 货币资金增至3.27亿元 同比增长29.88% [1] - 应收账款10.17亿元 同比增长4.03% [1] - 每股经营性现金流-0.35元 同比改善12.36% [1] - 现金流状况承压 近三年经营现金流均值/流动负债仅为-13.3% [4] 历史业绩表现 - 上市以来ROIC中位数10.39% 2024年ROIC跌至-7.09% [3] - 上市8年间出现2次亏损 业务模式显现脆弱性 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.05亿元，同比下降27.08% [1] - 归母净利润1.22亿元，同比下降14.2% [1] - 第二季度营业总收入2.04亿元，同比下降42.31%，归母净利润3766.13万元，同比下降29.84% [1] - 扣非净利润1.17亿元，同比下降17.81% [1] 盈利能力指标 - 毛利率81.11%，同比减少0.57个百分点 [1] - 净利率20.13%，同比增长17.6% [1] - 历史净利率为25.45%，显示产品附加值较高 [3] - 三费占营收比48.52%，同比下降4.58个百分点 [1] 资本结构与现金流 - 货币资金6.12亿元，同比下降7.99% [1] - 应收账款2.34亿元，同比下降26.44% [1] - 有息负债558.24万元 [1] - 每股净资产4.08元，同比增长21.49% [1] - 每股经营性现金流0.15元，同比增长21.92% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为7.97%，资本回报率一般 [3] - 近10年中位数ROIC为8.42%，投资回报表现一般 [3] - 2020年最低ROIC为2.59% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 需要深入研究营销驱动力背后的实际状况 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.33亿元 同比增长6.03% 第二季度单季度营收6.86亿元 同比增长4.57% [1] - 归母净利润5655.8万元 同比增长6.99% 第二季度单季度归母净利润3534.85万元 同比增长6.73% [1] - 扣非净利润5522.96万元 同比增长6.89% [1] - 净利率9.02% 同比提升1.04个百分点 [1] - 每股收益0.53元 同比增长8.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.63% 同比下降2.08个百分点 [1] - 三费占营收比8.37% 同比上升2.35个百分点 销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元 [1] - 历史净利率中位水平9.94% 产品附加值一般 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.31亿元 每股收益均值1.22元 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金14.24亿元 同比增长9.18% [1] - 应收账款2.66亿元 同比增长6.56% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达484.97% 需关注应收账款状况 [1][3] - 每股经营性现金流-0.7元 同比改善43.63% [1] - 有息负债1.38亿元 同比增长46.87% [1] 资本结构与回报 - 每股净资产16.71元 同比增长4.78% [1] - 2024年ROIC为8.72% 资本回报率一般 历史中位数ROIC为11.9% [3] - 现金资产非常健康 偿债能力良好 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.85亿元，同比下降24.8% [1] - 归母净利润2.7亿元，同比下降17.47% [1] - 第二季度营业总收入3.82亿元，同比下降28.37%，归母净利润1.42亿元，同比下降11.81% [1] - 毛利率43.53%，同比上升0.77个百分点，净利率34.43%，同比上升9.75个百分点 [1] - 扣非净利润2.5亿元，同比下降17.04% [1] - 每股收益0.49元，同比下降18.33% [1] 盈利能力与效率 - 盈利能力上升，毛利率同比增幅2.9%，净利率同比增幅15.44% [1] - 三费占营收比1.47%，同比增3803.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1151.81万元 [1] - 去年净利率23.91%，公司产品或服务附加值高 [3] - 去年ROIC为4.51%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为10.08% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.48元，同比增6.95% [1] - 货币资金18.48亿元，同比下降34.54% [1] - 应收账款14.91亿元，同比下降26.70% [1] - 有息负债11.8亿元，同比下降32.13% [1] - 每股净资产10.49元，同比增4.71% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.79% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达88.56% [3] - 应收账款/利润达392.29% [3] 基金持仓变动 - 万家颐和灵活配置混合A新进十大持仓，持有76.72万股，基金规模2.68亿元，最新净值1.5507，近一年上涨18.34% [4] - 万家颐德一年持有期混合A新进十大，持有63.67万股 [4] - 万家颐远均衡一年持有混合发起A新进十大，持有48.29万股 [4] - 鹏华弘利混合A新进十大，持有17.43万股 [4] - 鹏华安享一年持有期混合A减仓至5.13万股 [4] - 鹏华弘裕一年持有期混合A持仓不变，持有1.68万股 [4] - 华夏创业板ETF联接A新进十大，持有0.01万股 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入40.01亿元，同比增长9.94% [1] - 归母净利润7360.07万元，同比增长6.55% [1] - 扣非净利润6785.92万元，同比增长15.29% [1] - 第二季度营业总收入20.9亿元，同比增长4.73%，但归母净利润2690.6万元，同比下降10.03% [1] 盈利能力 - 毛利率12.64%，同比下降1.52个百分点 [1] - 净利率1.83%，同比上升8.85% [1] - 三费占营收比6.61%，同比下降11.09% [1] - 每股收益0.02元，同比增长6.57% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金7.39亿元，同比下降60.69% [1] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长66.65% [1] - 应收账款25.76亿元，同比增长13.59%，占最新年报归母净利润比例达2435.59% [1][2] - 有息负债9.17亿元，同比下降51.10% [1] 资本结构与效率 - 每股净资产1.7元，同比下降1.86% [1] - 近10年ROIC中位数1.86%，2024年ROIC为1.99%，资本回报率不强 [1] - 2024年净利率1.21%，产品或服务附加值不高 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.49% [2] 历史表现与商业模式 - 公司上市16年来亏损2次，生意模式较脆弱 [1] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 货币资金/流动负债比例为27.2%，现金流状况需关注 [2]