股价表现 - 云锋金融股价上涨6.94%至3.08港元 成交额567.28万港元[1] 财务业绩 - 2025年中期股东应占净利润初步估计约4.8亿港元 同比增长139%[1] - 净利润增长主要受益于保险业务经营利润显著增长及投资公允价值与汇率变动正面影响[1] 战略布局 - 在现有保险与金融科技业务基础上战略布局Web 3、RWA、数字货币、ESG零碳资产和人工智能领域[1] - 探索前沿领域与集团保险公司应用场景相连的创新[1] - 在粤港澳大湾区探索ESG零碳资产领域[1] - 进一步加大对稳定币等数字货币的投资[1]

市场表现 - 上周宽基指数普涨，创业板指表现最优（周涨8.58%），科创50次之（周涨5.53%），红利指数表现最弱（周跌1.68%）[3][11] - 行业层面，通信（+7.66%）、电子（+7.02%）、非银金融（+6.48%）涨幅居前，银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）、纺织服装（-1.37%）表现最差[3][13] - 风格指数中成长风格领涨（周涨5.04%），稳定风格垫底（周跌0.67%）[11] 估值动态 - 创业板指/沪深300相对PE与PB均上升，显示成长板块估值修复动能较强[17] - 万得全A ERP下降至2021年以来历史均值附近，显示市场风险偏好回升[19] - PEG视角下红利指数配置价值突出（PEG值最小），PB-ROE视角下科创50安全边际较高[20][21] 行业估值分位 - 大类行业中金融地产估值高于50%历史分位，原材料/设备制造/科技等板块估值低于50%分位[24] - 一级行业估值普遍上行，农林牧渔（PE近一年分位数26.9%）、家电（47.9%）、食品饮料（52.3%）处于估值低位[32] - 估值偏离度显示食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值最便宜[34][35] 热门概念与盈利预期 - 半导体材料（PE三年分位99.04%）、东数西算（100%）、6G（98.76%）等概念估值处于三年高位[42] - 美容护理行业盈利预期上调幅度最大（2025E增速上调1.6%），综合行业下调最显著（2025E增速下调36.8%）[44] - 电子行业2025年盈利预期增速达63.9%，国防军工达119.2%，显示高成长性[44] 全球市场 - 海外主要指数普涨，日经225表现最佳（周涨3.73%），英国富时100涨幅最小（+0.47%）[46][47] - 港股恒生指数PE（11.5倍）接近三年最高分位（99.7%），恒生科技PB（3.1倍）处于95.5%分位[47]

沪深股通成交 - 沪股通总成交金额1862.57亿元，深股通总成交金额1832.3亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中中国平安位居首位，寒武纪和中信证券分列第二和第三 [1] - 深股通前十大成交个股中东方财富位居首位，宁德时代和中际旭创分列第二和第三 [1] 板块表现 - 液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁等板块涨幅居前 [2] - 煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前 [2] 板块主力资金流向 - 电子板块主力资金净流入45.93亿元，净流入率1.05% [3] - 通信板块主力资金净流入37.8亿元，净流入率2.64% [3] - 文化传媒板块主力资金净流入27.8亿元，净流入率3.47% [3] - 银行板块主力资金净流入14.69亿元，净流入率3.82% [3] - 影视院线板块主力资金净流入9.75亿元，净流入率5.7% [3] - 非银金融板块主力资金净流出77.41亿元，净流出率4.38% [4] - 证券板块主力资金净流出72.21亿元，净流出率4.85% [4] - 机械设备板块主力资金净流出64.02亿元，净流出率2.52% [4] - 医药板块主力资金净流出53.58亿元，净流出率2.76% [4] - 基础化工板块主力资金净流出34.72亿元，净流出率2.55% [4] 个股主力资金流向 - 中兴通讯主力资金净流入27.49亿元，净流入率18.7% [5] - 北方稀土主力资金净流入18.08亿元，净流入率15.38% [5] - 利欧股份主力资金净流入15.04亿元，净流入率30.97% [5] - 领益智造主力资金净流入8.93亿元，净流入率19.11% [5] - 华胜天成主力资金净流入7.4亿元，净流入率22.06% [5] - 卧龙电驱主力资金净流出18.9亿元，净流出率16.8% [6] - 天风证券主力资金净流出17.02亿元，净流出率15.7% [6] - 上海电气主力资金净流出10.32亿元，净流出率19.73% [6] - 中银证券主力资金净流出9.32亿元，净流出率15.03% [6] - 工业富联主力资金净流出8.54亿元，净流出率7.42% [6] ETF成交 - 香港证券ETF成交金额330.65亿元，环比下降20.43%，当日涨幅1.54% [7] - 港股创新药ETF成交金额98.57亿元，环比增长0.66%，当日涨幅2.99% [7] - 科创50ETF成交金额69.05亿元，环比增长62.18%，当日涨幅2.16% [7] - 恒生科技指数ETF成交金额63.54亿元，环比增长28.88%，当日涨幅1.06% [7] - 恒生科技ETF成交金额60.09亿元，环比增长29.66%，当日涨幅1.08% [7] - 创业板ETF成交金额58.94亿元，环比增长66.21%，当日涨幅2.91% [7] - 科创创业ETF成交金额8.1亿元，环比增长256.4%，当日涨幅2.57% [9] - 教育ETF成交金额2.91亿元，环比增长169.03%，当日涨幅2.2% [9] - 科创综指ETF鹏华成交金额2.91亿元，环比增长134.82%，当日涨幅2.48% [9] - 中证A500指数ETF成交金额4.52亿元，环比增长108.23%，当日涨幅1.39% [9] - 港股通互联网ETF份额增加32.73亿份 [9] - 恒生互联网ETF份额增加18.08亿份 [9] - 港股通非银ETF份额增加17.95亿份 [9] - 上证50ETF份额增加14.36亿份 [9] - 医疗器械ETF份额增加13.21亿份 [9] - 科创50ETF份额减少62.01亿份 [10] - 科创芯片ETF份额减少23.91亿份 [10] - 半导体ETF份额减少23.08亿份 [10] - 科创板50ETF份额减少18.84亿份 [10] - 芯片ETF份额减少15.61亿份 [10] 期指持仓 - IH合约多空双方均加仓，空头加仓数量较多 [11] - IF合约多空双方均加仓，多头加仓数量较多 [11] - IM合约多空双方均加仓，多头加仓数量明显大于空头 [11] - IC合约多空双方均大幅减仓，空头减仓数量较多 [11] 龙虎榜机构动向 - 领益智造获四家机构买入1.93亿元，当日涨幅9.98% [12] - 恒宝股份获两家机构买入2.17亿元，当日涨幅5.14% [12] - 中科金财获两家机构买入1.83亿元，当日涨幅9.99% [12] - 大智慧获机构买入2.72亿元，当日涨幅10.03% [12] - 腾龙股份获机构买入2.27亿元，当日涨幅3.82% [12] - 创新医疗遭四家机构卖出2.23亿元，当日涨幅0.11% [12] - 英维克遭两家机构卖出3.11亿元，当日涨幅10% [12] - 衢州发展遭两家机构卖出7.02亿元，当日跌幅2.55% [12] 游资动向 - 东信和平获中信证券西安朱雀大街净买入4550万和中信建投杭州庆春路净买入4227万 [14] - 利欧股份获国盛证券宁波桑田路净买入9169万 [14] - 华策影视获国盛证券宁波桑田路净买入7665万 [14] - 万通发展遭浙商证券杭州五星路净卖出1.45亿和国泰海通北京国贸净卖出2.21亿 [14] - 英维克获国泰海通上海松江中山东路净买入1亿 [14] 量化资金动向 - 屹唐股份获国泰君安公司总部买入1.24亿元 [15] - 大智慧遭中国国际金融上海分公司卖出5099万和中信证券上海分公司卖出3460万 [15] - 腾龙股份遭中信证券上海分公司卖出3056万 [15] - 影石创新遭中信证券上海分公司卖出2606万 [15]

大类资产配置观点 - 2024年应从大类资产配置角度逐步转向权益市场，预计股市未来两年回报率提升，指数涨幅5%-10%较为合理 [5][14] - 股市已进入震荡慢牛阶段，建议淡化指数判断，重点把握结构性机会，结构性机会是最大胜负手 [6][12][40] - 债券市场处于低回报、高波动环境，绝对回报较低且操作难度大，属于事倍功半的市场 [7][8][44][46] 国内经济与政策主线 - 反内卷是当前最核心的经济主线，涉及中央、地方政府、金融等五个部门的协同调整 [21][24] - 国内经济呈现生产强、内需弱特征，上半年实际GDP达5.3%，全年5%目标实现概率高 [26] - 货币政策处于舒适区，5月降准降息后流动性充裕，股市和债市流动性均保持良好 [28][30] 全球市场与外部环境 - 全球秩序重塑涉及地缘、金融和经贸三个层面，北约经费将提升至5%，带动军工军贸链关注度 [19] - 美股估值处于历史高位，在轻度滞胀环境下建议保守看待，关注AI和防御性品种 [33][34] - 黄金战略配置建议保留一半仓位，方向性机会不明显，与过去三年行情不同 [10][36] A股与港股市场动态 - A股经历四个底部：2023年9月政策底、2024年4月情绪底、5月资金底、近期业绩底 [11][37] - 港股高股息品种成为债基替代选择，但整体活跃度有所弱化，板块表现分化 [41][43] - 保险资金30%新增保费将配置股市，叠加个人投资者加仓，股市流动性支撑较强 [9][30] 债券与可转债市场 - 债券市场进入震荡周期，利率波动区间收窄（1.6%-2.0%），票息收益有限且易被波动侵蚀 [44][45] - 可转债面临品种少、价格贵的双重制约，实操难度大，建议通过ETF或基金参与 [48][49][50] 投资策略与市场特征 - 2024年市场呈现事件驱动、多元投资、左侧交易特征，灵活资金更具优势 [12][32] - 建议关注具有全球竞争力的龙头企业，6月起从高股息策略转向该方向 [40] - 泛科技、高股息和主题投资是阶段性重点，10月后需警惕经济增速放缓带来的切换 [40]

重磅爆点：曾誓言"直播审计黄金"的特朗普和马斯克，突然闭口不提福特诺克的金库。美国，是没金子 了，还是不敢说真话？而与此同时，中国等非美国家却在大举买金、提金、运金，明牌"脱钩美元"。货 币大战的锚，已经悄悄换了方向。 为什么美国全面转向加密货币（比特币+稳定币），而以中国为代表的非美国家全面转向黄金？ 这个读者提问很尖锐：为什么美国押注比特币、稳定币，而以中国为代表的非美国家却押注黄金？ 这个问题的答案其实很扎心，也很赤裸： 第一，美国已经没有"可动用"的黄金了； 第二，即便账面上有黄金，重估只会加速美元信用的崩溃； 第三，所以，非美国家正集体避开"数字美元陷阱"，转向黄金这把"老刀"。 债市接盘侠只剩本国机构：**美联储、商业银行、货币基金无奈兜底，债市"财政内循环"成型； 买家变散户，对冲基金接棒，成本激增，利率失控**，财政部和美联储为发债吵得不可开交。 要解决这个"体系失衡"，其实美国有一个"理想方案"——重估黄金。 二、黄金，是"救命方案"，也是"不能说的秘密" 美国账面上确实有8133.5吨黄金，问题是这黄金几十年来从没好好审计过。账面价格仍然定在每盎司 42.22美元，总值只有区区110亿美元 ...

投资顾问表现 - 中银证券杭州环球中心证券营业部投资顾问肖峰在公募基金模拟组合评比中获7月月榜第十名 模拟组合月收益率达10.22% [1][2] - 模拟组合采用分散投资高ROE企业策略 通过多元化组合化解认知盲区和市场风险 部分组合带有试验性质 验证特定市场风格下的投资效果 [2] - 组合不追求短期暴利而是注重长期稳健跑赢指数 持仓时间普遍超过1年 避免频繁调仓带来的损耗 通过企业基本面优势和时间复利实现超额收益 [2] A股市场观点 - 当前A股市场处于主升浪阶段 沪指已突破3600点并有望向4000点挺进 均线系统呈多头排列 板块轮动良性 建议关注回档低吸机会 [2] - 未来看好科技方向的固态电池、数字货币、电子身份证等概念 以及军工、机器人、无人机等高端装备领域 [2] - 低空经济赛道中的飞行器制造、核心零部件及空管系统企业具备长期增长潜力 [2] 财富管理行业趋势 - 财富管理行业迈入超级大年 居民理财意识逐渐升华 行业迎来高增长周期 投资顾问作为财富管理"最后一公里"的引路人 其服务属性直接影响全民资产配置走向 [1] - 金麒麟最佳投资顾问评选活动旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 搭建优秀投顾与大众投资人沟通对话的桥梁 [1] 投资顾问挑战 - 投顾面临客户需求个性化、市场竞争加剧和监管政策变化三大挑战 需要突破传统卖方思维转向买方投顾模式 [3] - 需提升税务、法律、保险等跨领域知识储备 智能投顾崛起对人工投顾服务深度提出更高要求 必须将科技工具与专业判断相结合 [3] - 如何平衡机构合规要求与客户体验优化是重要课题 需建立"投资者画像"系统 通过分析交易行为、财务状况等数据实现精准需求匹配 [3] 投顾服务创新 - 可运用智能投顾技术构建动态资产配置模型 结合视频号、直播等新媒体工具增强互动 完善投前投中投后全流程陪伴 [3] - 重点利用大数据优化基金筛选流程 通过算法推荐符合客户风险偏好的组合方案 提供热点解读、产品化支持和专题分享等服务 [3]

A股数字货币概念股表现 - 数字货币概念股集体走强 新致软件涨幅达18.46% 星网锐捷 中科金财涨停 东信和平 古鳌科技涨幅超9% 恒宝股份涨7.48% 银之杰 艾融软件 赢时胜涨幅超6% [1] - 新致软件总市值71.38亿 年初至今涨幅69.37% 星网锐捷总市值188亿 年初至今涨幅70.06% 中科金财总市值132亿 年初至今涨幅112.06% [2] - 东信和平总市值202亿 年初至今涨幅239.65% 古鳌科技总市值43.26亿 年初至今涨幅27.58% 恒宝股份总市值221亿 年初至今涨幅364.00% [2] - 银之杰总市值345亿 年初至今涨幅27.58% 艾融软件总市值134亿 年初至今涨幅24.19% 赢时胜总市值203亿 年初至今涨幅-1.81% [2] 其他相关个股表现 - 信息发展涨幅5.39% 总市值115亿 年初至今涨幅96.38% 芯原股份涨幅4.56% 总市值581亿 年初至今涨幅110.72% [2] - 东方国信涨幅4.46% 总市值144亿 年初至今涨幅34.47% 紫光国微涨幅4.40% 总市值687亿 年初至今涨幅25.98% [2]

数字货币概念股市场表现 - A股数字货币概念股集体走强 新致软件涨幅18.46% 星网锐捷和中科金财涨停 东信和平和古鳌科技涨幅超9% 恒宝股份涨超7% 银之杰、艾融软件和赢时胜涨超6% [1] - 新致软件总市值71.38亿元 年初至今涨幅69.37% 星网锐捷总市值188亿元 年初至今涨幅70.06% 中科金财总市值132亿元 年初至今涨幅112.06% [2] - 东信和平总市值202亿元 年初至今涨幅239.65% 古鳌科技总市值43.26亿元 年初至今涨幅27.58% 恒宝股份总市值221亿元 年初至今涨幅364% [2] 相关公司涨幅及市值数据 - 银之杰总市值345亿元 涨幅6.85% 艾融软件总市值134亿元 涨幅6.29% 赢时胜总市值203亿元 涨幅6.08% [2] - 信息发展总市值115亿元 涨幅5.39% 年初至今涨幅96.38% 芯原股份总市值581亿元 涨幅4.56% 年初至今涨幅110.72% [2] - 东方国信总市值144亿元 涨幅4.46% 年初至今涨幅34.47% 紫光国微总市值687亿元 涨幅4.40% 年初至今涨幅25.98% [2]

香港虚拟资产监管新框架 - 香港证监会发布通函明确虚拟资产托管三层监管框架 包括高级管理层责任 冷钱包技术标准 ASPIRe路线图协同作用 [1] - 强制使用硬件安全模块离线生成密钥 引入动态托管技术评估机制避免一刀切监管 [1] - 要求持牌平台为托管资产购买全额保险并设立赔偿基金 使香港成为亚太首个实现合格托管人认证地区 [1] 稳定币与数字货币市场前景 - 香港金管局预计2025年稳定币交易规模占全球跨境支付15% [2] - 中研普华预测2025-2030年中国数字货币市场维持25%年均复合增长率 2030年规模突破3万亿元 [1] - 数字人民币渗透率将达55% 跨境支付占比提升至25% [1] 行业投资机遇 - 庞大交易规模为稳定币为代表的数字货币行业带动可观增长前景 [2] - 建议关注硬钱包加跨境支付双主线机遇 [2] - 模块化监管为稳定币储备资产管理提供灵活空间 [1]

货币政策与金融监管 - 人民银行重申适度宽松货币政策提质增效仍是信贷投放主线 [1] - 人民银行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》指出落实落细适度宽松的货币政策 [2] - 金融监管总局数据显示保险公司资金运用余额突破36万亿元达36.23万亿元同比增长17.4% [3] 资本市场动态 - 中国神华收购国能集团13家煤电化运企业涉及资产规模2500亿元 [1][3] - 券商股上半年业绩整体向好33家券商中21家净利润超5亿元国泰海通、中国银河、国信证券排名前三 [3] - 公募FOF表现强劲29只产品年内收益超20%最佳收益达34.28%超95%产品实现正收益 [3] - 南向资金当周净流入381.21亿港元环比增长75.26%8月15日单日净流入358.76亿港元创历史新高 [3] - 华虹公司启动对华力微控股权的收购股票自8月18日起停牌 [3] 行业与公司动态 - 中国航空工业集团自主研制的大型水陆两栖飞机AG600批产第二架机完成首次生产试飞 [3] - 我国首个搭载气象雷达的海上升压站在三峡江苏大丰800兆瓦海上风电项目完成安装 [3] - 中国能建世界最大人工硐室储气原位试验平台储气密封循环试验成功试验压力突破18兆帕 [3] - 2025世界人形机器人运动会在北京举行北京"具身天工Ultra"以21.50秒夺冠 [3] 宏观经济数据 - 海口海关前7月签发出口原产地证书8610份货值50.6亿元同比分别增长4.7%和15.9% [3]