行情速递 - 主板领涨个股包括骏亚科技(+10 04%)、武汉凡谷(+10 04%)、云鼎科技(+10 03%)、泰豪科技(+10 02%)、好上好(+10 02%) [1] - 创业板领涨个股包括辰安科技(+20 01%)、元道通信(+20 00%)、本川智能(+20 00%) [1] - 科创板领涨个股包括有研硅(+14 64%)、芯原股份(+11 21%)、迅捷兴(+10 02%) [1] - 活跃子行业包括SW通信应用增值服务(+5 58%)、SW其他通信设备(+5 28%) [1] 国内新闻 - 广达与意法半导体合作发布AR智能眼镜参考设计，采用STM32U5系列微控制器，旨在帮助眼镜制造商快速开发低功耗与高清现实的"Light AR"眼镜模型 [1] - 北京设立1000亿元政府投资基金支持人工智能和机器人产业发展，北京拥有约2400家人工智能相关企业(占全国四成)，其中独角兽企业36家(占全国超半数) [1] - IC通路商大联大宣布以每股25元新台币公开收购华经51%股权，以强化业务布局和扩展资通讯供应链服务范畴 [1] - 自变量机器人完成Pre-A++轮融资，公司致力于研发具身智能通用大模型以实现通用机器人目标，具备高效泛化和迁移能力 [1] 公司公告 - 中科曙光2024年实现总营业收入131 48亿元(同比减少8 4%)，归母净利润19 11亿元(同比增长4 1%) [3] - 龙图光罩拟以自有资金1亿元增资全资子公司珠海龙图 [3] - 盛美上海尚未实施股份回购，因股票价格持续超出回购价格上限 [3] - 汇顶科技终止发行股份及支付现金购买资产事项，因交易各方未能就商业条款达成一致 [3] 海外新闻 - 三星电子半导体部门加快用韩国本土替代品取代"ArF空白掩模"(占半导体光刻工艺40%以上) [3] - 越南政府批准5亿美元晶圆厂建设计划，支持国防和高科技产业，并提供税收优惠(允许芯片公司保留20%应税收入用于再投资) [3] - 英伟达RTX 5070公版显卡推迟至3月下旬上市，售价549美元 [3] - 亚马逊发布第一代量子计算芯片Ocelot，实现可扩展玻色子纠错架构，量子纠错成本可降低90% [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：重型卡车、数据中心、工业车辆与服务、供应链解决方案 - **公司**：潍柴动力（Weichai Power）、康明斯（Cummins）、卡特彼勒（Caterpillar）、凯傲集团（KION）、MTU航空发动机（MTU Aero Engines） 纪要提到的核心观点和论据 潍柴动力 - **股价表现**：2025年年初至今，潍柴动力A/H股分别上涨30%/16%，跑赢指数约15% [2] - **业务转型**：正从旧经济周期性企业向新经济人工智能和数据中心/机器人领域转型，有望进一步重估 [2] - **重型卡车业务**：传统上主要受中国重型卡车周期影响，2024年下半年股价下跌部分归因于国内重型卡车需求弱于预期和液化天然气卡车销量下滑 [2] - **大缸径发动机业务**：2023 - 2024年未达增长目标，2024年前三季度仅实现个位数同比增长，销量6000台，平均售价提高15%；预计2025年销量增长重新加速，目标至少1万台，受益于技术进步和新产品推出，特别是在数据中心领域 [2][7] - **数据中心业务**：全球数据中心投资热潮推动备用发电机需求增长，数据中心电力解决方案总潜在市场预计从2023年的60亿美元增长到2026年的90亿美元，复合年增长率为15%；预计2024 - 2028年全球数据中心发电机单位复合年增长率为20%，潍柴动力市场份额将从5%提高到20%，该业务板块有望在2026 - 2028年贡献约8 - 10%的收入增长 [2] - **投资建议**：维持增持评级，H股目标价19.00港元，A股目标价21.00元人民币 [2][4] 康明斯 - **数据中心业务增长**：2023年数据中心业务收入约14亿美元，市场份额约23%；预计2026年市场规模扩大到约90亿美元，康明斯收入将达到约20亿美元；到2030年，市场规模约120亿美元，康明斯收入预计在30 - 40亿美元之间，中点市场份额约30% [6] - **产能扩张**：2024年发电发动机产能提高约30%，计划到2026年产能翻倍以上 [8] - **市场策略**：在北美利用强大的分销网络提升服务和支持；在亚洲特别是中国，预计专注于合作伙伴关系和本地制造以满足快速增长的市场需求 [8] 卡特彼勒 - **数据中心业务增长**：2023年在数据中心备用发电机全球市场份额约35%，正扩大产能和产品供应以满足数据中心增长带来的需求 [8] - **市场策略**：在北美利用美国数据中心电力需求预计增长的机会；在欧洲提供符合区域法规的节能解决方案；在亚洲特别是中国，专注于扩大市场份额和提升产品供应 [8] 凯傲集团 - **财务调整**：摩根大通的Akash Gupta上调了凯傲集团2025/2026年调整后息税前利润约2%，因税率提高，2025年调整后每股收益下降约2%，维持增持评级 [10] - **战略重点**：管理层强调“Playing to Win”战略，注重创新、数字化和人工智能，与英伟达和埃森哲合作开展物理人工智能项目，旨在优化仓库自动化 [10] - **业绩指引**：2025年预计收入109 - 117亿欧元，调整后息税前利润7.2 - 8.7亿欧元，自由现金流4 - 5.5亿欧元；工业车辆与服务部门预计面临暂时的利润率压力，供应链解决方案部门预计随着遗留项目完成和服务业务增长而提高利润率 [10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **评级风险**：潍柴动力评级和目标价的主要下行风险包括重型卡车销售复苏慢于预期、市场份额增长弱于预期以及凯傲集团表现不佳 [14][18] - **估值假设**：基于贴现现金流估值，假设加权平均资本成本为9.4%，股权成本为9.6%，贝塔系数为0.9倍，债务成本为5%，税率为25%，目标债务资本比为0%，终端增长率为0%；对A股应用10%的A - H溢价 [15][19] - **研究报告相关信息**：报告包含研究分析师认证、重要披露、评级系统解释、覆盖范围、分析师补偿等信息，以及摩根大通在不同国家和地区的法律实体披露和特定地区披露 [20][24][41]

文章核心观点 - 2025年特斯拉开局不利，股价下跌市值缩水，中国和欧洲市场销售下滑，面临诸多挑战，不同分析师对其前景看法不一 [1][4][8] 特斯拉股价与市值表现 - 3月4日特斯拉股价暴跌超6%，报267.22美元，年初至今市值缩水超34%，表现远逊于纳斯达克指数 [1] - 2月26日抛售使特斯拉市值数月来首次跌破1万亿美元 [2] 特斯拉市场销售情况 中国市场 - 2月特斯拉中国批发销量同比暴跌49%至30,688辆，为2022年8月以来最低月销；2025年前两月全球销售中国产汽车93,926辆，同比下降28.7% [4] - 1、2月本是中国汽车销售淡季，但特斯拉销量暴跌令投资者不安，其竞争对手比亚迪2月销量同比激增164%，理想和蔚来也有强劲增长 [5] 欧洲市场 - 2月特斯拉在法国销量同比暴跌26%，1月在欧洲主要电动汽车市场销量已下降45% [6] - 斯堪的纳维亚地区受影响，瑞典、挪威和丹麦注册量下降42% - 48% [7] 分析师观点 美国银行 - 美国银行将特斯拉目标价从490美元下调至380美元，维持“中性”评级，原因包括汽车销量下降、品牌形象风险和关键产品发布不确定性 [8] - 该公司在分部加总分析中将特斯拉汽车业务估值从10倍EV/EBITDA降至9倍 [9] 摩根士丹利 - 摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯重申看涨立场，将特斯拉列为美国汽车行业首选，维持“增持”评级和430美元目标价 [9] - 乔纳斯认为特斯拉交付数据不佳并非长期趋势转变，公司正从纯电动汽车制造商向多元化公司转型，长期投资者或迎来买入机会 [10]

文章核心观点 - 特斯拉股票2025年表现不佳，但近12个月仍有涨幅，分析师看法不一，公司面临政治、市场竞争等多方面影响，股价走势存在不确定性 [1][2] 12个月股价预测 - 12个月股价预测为315.33美元，有17.49%的上涨空间，基于37位分析师评级，最高预测515.00美元，平均预测315.33美元，最低预测24.86美元 [1] 股价表现 - 2月特斯拉股票表现为历史第二差，2025年股价下跌29.5%，但近12个月仍上涨40%，较MarketBeat上分析师预测的共识价格目标低19% [1][2] 分析师评级与态度 - 3月4日美国银行将特斯拉目标价从490美元降至380美元，仍高于共识价格16%，显示机构投资者更谨慎 [2] - 3月3日摩根士丹利重申特斯拉目标价430美元，分析师Adam Jonas将其列为首选，看好公司“不止是汽车公司”的发展 [6] 影响因素 - 特朗普当选后特斯拉是“特朗普交易”大赢家，但马斯克政治形象上升引发部分消费者不满 [3] - 马斯克参与多领域事务，引发股东担忧其无暇顾及特斯拉业务 [4] - 关税影响特斯拉销售，尤其在中国市场被比亚迪超越，且比亚迪可能在欧洲和亚洲其他地区抢占其市场份额，1月欧洲特斯拉注册量同比下降45%，而整体电动汽车注册量上升37% [5] 股价估值与走势 - 特斯拉股票远期市盈率约111倍，高于历史平均，传统指标显示被高估 [8] - 3月4日早盘特斯拉股价处于200日简单移动平均线，若守住该水平可能反弹，若跌破可能跌至214美元，较当前价格低32% [10] 其他信息 - MarketBeat确定的顶级分析师推荐买入的五只股票中没有特斯拉，目前分析师对特斯拉评级为持有 [11]

华西证券观点 - A股和港股后续行情可能以震荡为主 面临做多与兑现情绪相互交织的局面 两种情绪或将继续争夺定价权 [2][3] - 科技行情体现出强韧性 值得继续保持做多思维 [3] - 科技题材拥挤度值得关注 如果拥挤度过高且成交额下滑明显 题材可能出现切换及短期降温压力 [3] 东吴证券观点 - 近期以机器人、AI为首的科技股成为市场焦点 各种题材股在高位强势整理 [4][5] - 两会前处于政策、业绩、经济数据真空期 对宏观政策和产业政策预期较强 资金相对活跃 [5] - 弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘 市场风格可能仍以成长类+制造类为主 [5] - 科技部分板块开始轮动 科技仍有胜率 [5] - 年报披露期间业绩成为关键点 需警惕亏损股、退市风险股 [5] 富荣基金观点 - 近期市场风险偏好持续提升 赚钱效应主要集中在AI以及机器人板块 [6][7] - 国内互联网厂商资本开支大幅向上 国内AI产业逻辑得到持续强化 [7] - 当下仍应聚焦以产业趋势为主导的科技产业链 [7] - 围绕未来成长空间广阔、2025年有业绩高增预期或困境反转预期的细分行业进行布局 [7]

亚马逊投资策略 - 公司计划在零售网络投入350亿美元 含机器人仓库 以提升效率和配送速度 应对Temu等竞争 [1] - 公司今年1000亿美元支出中约四分之一用于电商业务自动化 [2] - 公司本季度计划投入260亿美元为亚马逊网络服务（AWS）开发人工智能能力 且全年支出预计保持一致 [4] 亚马逊自动化成效 - 亚马逊位于路易斯安那州什里夫波特的配送中心 机器人参与履约各阶段 相比上一代仓库机器人增加10倍后 成本降低25% [3] 行业人工智能投入情况 - 大型科技公司2025年将集体投入3200亿美元 开启新工业革命 [4] 机器人行业挑战 - 机器人制造商NexCOBOT总经理称 人形机器人比工业机器人面临更复杂挑战 家庭环境高度动态 任务差异大 而工业机械臂在工厂环境更易执行预设任务 [6]