政策核心内容 - 中国商务部发布公告，对含有0.1%及以上中国重稀土成分的境外稀土磁体和部分半导体材料，以及使用中国稀土相关技术在境外生产的物项实施出口管制 [2][3] - 新规将于12月1日起适用，部分原产于中国的物项即日起立即实施新规，对于大部分军事用途的出口许可原则上不予许可 [3] - 公告还涉及对超硬材料、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制，将于11月8日正式实施 [7] 政策影响与市场反应 - 消息公布后，中国稀土板块股价大幅上涨，安泰科技涨停，金力永磁大涨12%以上，北方稀土涨幅超8% [3] - 新规被视为中国稀土出口管制制度的重大升级，范围从原材料扩大至技术和知识产权，将加深外国对中国专业知识的依赖 [5] - 新规可能阻碍美国为减少对中国稀土依赖而采取的提高国内产量、采用替代材料及与第三国建立伙伴关系的努力 [5] 行业地位与战略意图 - 中国控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离与加工以及93%的磁体制造 [3] - 分析认为，新规出台时机具有战略意味，被视为在贸易谈判中增强影响力的举措，是对美国出口管制制度的系统性回应 [2][5][7] - 新规将防范中国企业与外国同行合作过程中潜在的技术能力泄漏，并对美国及其盟友推动本国产业链建设的计划构成挑战 [6]

市场表现 - 稀土概念股延续强劲走势 Critical Metals股价大涨超19% United States Antimony和Energy Fuels股价涨超9% American Resources和MP Materials股价涨超4% [1] 政策背景 - 中国商务部表示国家出口管制工作协调机制办公室今年已组织开展打击战略矿产走私出口专项行动并取得积极成效 [1] - 有关部门发现部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术用于军事等敏感领域对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁 [1] 管制措施 - 中国政府经审慎评估后决定对稀土相关技术实施出口管制并对中国组织和个人从事相关活动作出明确规定 [1] - 管制措施旨在维护国家安全和利益履行防扩散等国际义务同时保障全球稀土产业链供应链安全稳定 [1]

稀土概念股市场表现 - Critical Metals股价大涨超过19% [1] - United States Antimony和Energy Fuels股价上涨超过9% [1] - American Resources和MP Materials股价上涨超过4% [1] - 稀土概念股整体延续强劲走势 [1] 中国稀土出口管制政策背景 - 中国政府决定对稀土相关技术实施出口管制 [1] - 原因为发现部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术用于军事等敏感领域 [1] - 非法活动对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁 [1] - 国家出口管制工作协调机制办公室今年已开展打击战略矿产走私出口专项行动并取得积极成效 [1] 政策目的与影响 - 政策旨在防范相关风险 维护国家安全和利益 [1] - 政策同时对中国组织和个人从事相关活动作出明确规定 [1] - 政策目标包括更好履行防扩散等国际义务 [1] - 政策旨在保障全球稀土产业链供应链安全稳定 [1]

稀土出口管制政策 - 商务部于10月9日发布公告，强化对含有中国成分的境外稀土物项以及稀土相关技术的出口管制，并明确限制半导体、军事等相关用途 [1] - 相比4月的管制，最新审查机制进一步细化，引入“最终用户和最终用途”双重申报，对用于研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片等先进制程的出口申请进行逐案审批 [2] - 管制原因是部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项转移用于军事等敏感领域，对中国国家安全和国际和平稳定造成损害或威胁 [3] 稀土板块市场反应与公司动态 - 10月9日A股稀土磁材板块指数强势拉升超8%，金力永磁上涨15.16%，安泰科技、北方稀土涨停，中国稀土、盛和资源等上涨超9% [4] - 金力永磁预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元至5.5亿元，同比增长157%至179%，公司第四季度在手订单充足 [4] - 盛和资源子公司完成收购匹克公司100%股权，交易对价调整为1.95亿澳元（约合人民币9.165亿元），其核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目84%股份 [5] - 天和磁材计划投资9亿元建设高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目 [1][5] 稀土企业应对措施与业务恢复 - 金力永磁、天和磁材等多家公司表示已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证，国际业务正逐步恢复 [1][4][6] - 天和磁材在出口管制政策实施后，通过建立合规体系并加大国内市场开发力度以应对国际市场压力，相关业务预计在下半年释放 [6] - 正海磁材海外业务显著回暖，报告期末出口发货量同比增长，呈现老客户补单需求释放与新客户渗透效果提升的态势 [6] - 英斯特针对需要出口许可的产品已按要求办理两用物项许可证，并积极调整市场策略与产品结构以保持业务稳定 [7] 相关ETF表现 - 科创半导体ETF（代码：588170）近五日上涨5.26%，最新份额增加1.2亿份至18.4亿份，主力资金净流入3846.2万元 [10] - 云计算50ETF（代码：516630）近五日上涨1.66%，市盈率为125.09倍，主力资金净流入1110.5万元 [11] - 食品饮料ETF（代码：515170）近五日下跌0.34%，最新份额减少150万份至87.4亿份，主力资金净流出2012.9万元 [9] - 游戏ETF（代码：159869）最新份额增加1.1亿份至66.7亿份，但主力资金净流出4.1亿元 [9]

稀土出口管制政策强化 - 商务部于10月9日发布公告，强化对含有中国成分的境外稀土物项及相关技术的出口管制，限制其用于半导体、军事等领域 [1][2] - 最新管制引入“最终用户和最终用途”双重申报机制，对用于研发或生产14纳米及以下逻辑芯片、256层及以上存储芯片及相关设备、材料的申请进行逐案审批 [2] - 管制原因是部分境外组织和个人将原产中国的稀土物项或技术非法转移用于军事等敏感领域，对国家安全和国际和平稳定构成威胁 [3] 资本市场反应与公司业绩 - 政策出台后，10月9日A股稀土磁材板块指数强势拉升超8%，金力永磁上涨15.16%，北方稀土等多只个股涨停或涨超9% [1][4] - 金力永磁预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元至5.5亿元，同比增长157%至179% [4] - 公司通过调整原材料库存策略提升运营效率，第四季度在手订单充足，产品广泛应用于新能源汽车、节能变频空调、风力发电等多个领域 [4] 企业合规与业务恢复 - 多家稀土上市公司如金力永磁、天和磁材已陆续获得国家主管部门核发的出口许可证，国际业务正逐步恢复 [1][4][6] - 天和磁材在出口管制政策实施后成立专项工作组，建立合规体系，并加大国内市场开发力度以应对国际市场压力 [6] - 正海磁材表示随着出口许可证稳定获批和无重稀土磁体接受度增加，公司海外业务显著回暖，出口发货量同比增长 [6] 产业投资与海外资源拓展 - 天和磁材全资子公司计划投资9亿元建设高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目 [1][5] - 盛和资源子公司完成对匹克公司100%股权的收购，交易对价调整为1.95亿澳元（约合人民币9.165亿元），其核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目84%的股份 [5] - 盛和资源高管表示公司在海外资源拓展方面取得成果，对美国MP公司停止供应稀土矿的情况，公司持股未受影响 [5]

文章核心观点 - 中国商务部与海关总署联合发布公告，决定对涉及稀土生产加工设备及原辅料的相关物项实施出口管制，以维护国家安全和利益并履行防扩散等国际义务 [1] 稀土生产加工设备管制清单 - 对离心萃取设备、日处理浸出液量≥5000 m³的离子型稀土矿智能连续除杂沉淀设备实施出口管制 [1] - 对尺寸范围Φ1.8×20 m~Φ4.6×80 m、反应温度≤850 ℃的稀土用焙烧窑实施出口管制 [1] - 对混合室体积0.5~14.2m³的萃取槽、离子吸附设备、反应罐容积10~50 m³的沉淀结晶反应罐及其特定零部件实施出口管制 [1] - 对反应温度320~650 ℃、零部件为耐腐蚀材料的稀土用电阻炉实施出口管制 [1] - 对稀土金属电解相关设备（如电解整流设备、加料设备、虹吸出炉系统、尾气处理设备）及满足特定技术参数（如电流范围6000~30000 A）的稀土电解槽实施出口管制 [1] - 对真空感应还原炉、真空碳管炉（加热温度0~1700 ℃、真空度≥1×10-3Pa、熔炼量10~300 kg）实施出口管制 [1][2] - 对具备自动等径控制长晶功能的提拉法稀土晶体生长炉（最高加热温度≥2300 ℃）和具备多温区加热功能的坩埚下降法稀土晶体生长炉（最高加热温度≥1400 ℃）实施出口管制 [2] - 对稀土永磁真空感应铸片炉、氢碎炉（包括连续式、旋转式、防爆连续式）及其特定零部件（如阀门、氢气汇流排）实施出口管制 [2] - 对粒度≤5μm、粉末总收率≥99%、系统内部氧含量≤80ppm的稀土永磁用气流磨，以及磁感应强度≥1.5T的含充磁场成型压机实施出口管制 [2] - 对稀土永磁用自动热压设备、冷等静压压力机、冷却时间≤20 min且温度均匀性在±3 ℃以内的真空烧结炉实施出口管制 [2][3] - 对稀土磁材加工设备（如多线切割机、激光切割设备、各种磨床）和晶界扩散设备（如磁控溅射镀膜设备、真空扩散炉、丝网印刷装置）实施出口管制 [5] - 对用于稀土二次资源回收利用的尺寸≥Φ19×21 m的立窑实施出口管制 [5] 稀土原辅料相关物项管制清单 - 对氟碳铈矿、独居石、离子吸附型稀土矿等稀土矿实施出口管制 [5] - 对含有羟肟酸类或磷酸酯类捕收剂的稀土矿浮选药剂实施出口管制 [5] - 对P507、P204、环烷酸、N235、C272等用于稀土生产的萃取剂实施出口管制 [4][5] 出口管制实施要求 - 出口经营者需向国务院商务主管部门申请许可，并对报关商品的真实性负责 [4] - 属于管制物项的必须在报关单备注栏注明"属于两用物项"并列出编码，参数接近但不属于管制物项的也需注明"不属于管制物项"并填写具体参数 [4][5][6] - 公告自2025年11月8日起正式实施 [6]

文章核心观点 - 中国商务部与海关总署发布公告，决定对特定稀土金属及其相关物项实施出口管制，以维护国家安全和利益并履行国际义务 [1] - 此次管制涉及钬、铒、铥、铕、镱五种稀土金属的金属形态、合金、氧化物、化合物及多种特定材料制品 [1][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 新规将于2025年11月8日起正式实施，相关出口需向商务主管部门申请许可，并需在报关单中明确标注物项属性 [21][22] 受管制品类清单 - **钬相关物项**：包括金属钬、含钬合金（如钬铜合金、镁钬合金、钬铁合金）、含钬靶材、含钬永磁材料、含钬晶体材料、含钬磁制冷材料、含钬磁致伸缩材料、氧化钬及其混合物、含钬化合物及其混合物 [1][4] - **铒相关物项**：包括金属铒、含铒合金（如铒铝合金）、含铒靶材、含铒晶体材料、含铒光纤材料、含铒储氢材料、含铒陶瓷材料、氧化铒及其混合物、含铒化合物及其混合物 [2][3][5] - **铥相关物项**：包括金属铥、含铥靶材、含铥晶体材料、含铥发光材料、氧化铥及其混合物、含铥化合物及其混合物 [6][7] - **铕相关物项**：包括金属铕、含铕合金（如镁铕合金）、含铕靶材、含铕发光材料（如荧光粉）、含铕晶体材料、含铕吸氢材料、氧化铕及其混合物、含铕化合物及其混合物 [8][9][10][11][12][13] - **镱相关物项**：包括金属镱、含镱靶材、含镱晶体材料、含镱光纤材料、含镱热屏蔽涂层材料、氧化镱及其混合物、含镱化合物及其混合物 [14][15][16][17][18] 管制物项形态说明 - 受管制合金的形态包括锭、块、条、丝、片、棒、板、管、颗粒、粉末等 [19] - 受管制靶材的形态包括片、管等 [20] - 受管制的永磁材料包括磁体或磁粉 [21] - 受管制的氧化物、化合物及其混合物包括但不限于粉末等形态 [21] 出口合规要求 - 出口经营者出口上述物项必须向国务院商务主管部门申请许可 [21] - 出口经营者需对报关商品的真实性负责，属于管制物项的必须在报关单备注栏注明"属于两用物项"并列明相应编码 [21] - 不属于管制物项但参数接近的，也需在报关单备注栏注明"不属于管制物项"并填写具体参数 [21]

政策发布与法律依据 - 商务部于10月9日发布2025年第61号和第62号公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项及稀土相关技术实施出口管制 [1][3] - 此次管制措施经中国国务院批准，依据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等相关法律法规 [1][3] - 对稀土相关技术的管制可追溯至2001年，相关技术已被列入《中国禁止出口限制出口技术目录》 [2][3] 管制范围与具体措施 - 管制对象包括含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术 [1][3] - 纳入管制的物项范围有限，并将采取多种许可便利措施，对于符合相关规定的出口将予以许可 [3] - 政策设置了合理的过渡期，以方便各利益相关方履行既有商业合同及满足合规要求 [3] - 对于最终用途为紧急医疗、应对公共卫生突发事件、自然灾害救助等人道主义救援的出口，将豁免申请许可 [3] 实施背景与原因 - 稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法 [2][3] - 部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项直接或加工后转移、提供给有关组织和个人，用于军事等敏感领域 [2][4] - 上述行为对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁，并对国际和平稳定造成不利影响 [2][4] - 今年以来，国家出口管制工作协调机制办公室已组织开展打击战略矿产走私出口专项行动并取得积极成效 [4] 政策目标与国际合作 - 管制目的是更好维护国家安全和利益，更好履行防扩散等国际义务 [1][2] - 措施旨在保障全球稀土产业链供应链安全稳定 [3][4] - 中方愿通过多双边出口管制对话机制，与各方加强沟通合作，促进合规贸易 [3]

稀土永磁概念股市场表现 - 安泰科技涨停，金力永磁大涨12.48%，包钢股份、北方稀土涨超8%，中国稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色等多股均迎来不同程度拉升 [1] 稀土物项出口管制政策 - 商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定，要求境外特定出口经营者向中国以外地区出口相关物项前必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证 [1] - 管制范围包括：含有原产于中国特定物项且价值占比达到0.1%及以上的境外制造物项、使用中国稀土相关技术在境外生产的物项、以及原产于中国的相关物项 [2] - 对向境外军事用户、出口管制管控名单和关注名单所列实体的出口申请原则上不予许可 [2] - 用于大规模杀伤性武器、恐怖主义目的、军事用途或提升军事潜力的出口申请原则上不予许可 [2] - 最终用途为研发生产14纳米及以下逻辑芯片、256层及以上存储芯片或相关设备材料，以及研发具有潜在军事用途人工智能的出口申请将逐案审批 [2] 稀土技术出口管制政策 - 商务部明确稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体未经许可不得出口 [3] - 相关生产线的装配、调试、维护、维修、升级等技术也纳入管制范围 [3] - 出口非管制货物、技术或服务，若明知其用于或实质性有助于境外稀土相关活动，也需在出口前申请许可 [3] - 相关政策是国际通行做法，部分稀土技术早在2001年已列入《中国禁止出口限制出口技术目录》 [3] 政策背景与目的 - 部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术，生产物项并提供给军事等敏感领域，对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁 [4] - 实施出口管制旨在维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，同时保障全球稀土产业链供应链安全稳定 [4] - 管制物项范围有限，并设置合理过渡期，对于符合规定的出口将予以许可，紧急医疗等人道主义救援用途可豁免申请 [4] 稀土行业战略地位与格局 - 稀土是17种金属元素的统称，是重要的战略矿产资源，拥有优异的磁、光、电、催化等特性，是先进武器装备、航空航天、新能源汽车、智能制造等战略性产业的关键原材料 [5] - 中国稀土储量4400万吨，占全球近49%的储量，2024年稀土产量为27万吨，占全球近70% [5] - 中国已构建"采矿-冶炼-永磁材料-终端应用"的全产业链体系，国内中国稀土集团与北方稀土形成"南重北轻"双寡头格局，控制国内85%的稀土开采指标和90%的冶炼产能 [5]

行业投资评级 - 行业评级为“超配”，预期未来6-12个月内涨幅将超过市场基准指数10%以上 [5][10] - 前次评级为“超配”，本次评级维持不变 [5] 核心观点 - 商务部于2025年10月9日发布两项公告，进一步强化稀土相关物项及技术的出口管制 [1] - 新规将稀土二次资源回收利用正式纳入管控范畴，标志着稀土供给端已实现完全管控 [4] - 预计2025年二次回收在稀土供给中占比将达到27%，新规后供给端难以出现突发性较大增量 [4] - 政策严格限制中国公民及组织为境外稀土相关活动提供支持，从法律层面切断海外企业通过中国技术人员快速扩产的可能性 [4] - 受益于供给端的全面管控，报告长期看多稀土及磁材板块 [4] 政策公告内容总结 - **对含中国成分的境外稀土物项实施出口管制**：管制对象为向中国以外地区出口含有原产于中国的特定物项且价值比例达到0.1%及以上的物项，需获得出口许可证 [2] - **对稀土相关技术实施出口管制**：管制对象涵盖稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用等相关技术及其载体 [3] 投资标的建议 - **上游稀土原材料**：推荐北方稀土，建议关注中国稀土、盛和资源、广晟有色 [4] - **中游磁材**：推荐金力永磁、正海磁材 [4] 行业市场表现 - 近12个月有色金属行业指数上涨61.25%，显著跑赢沪深300指数（上涨17.31%） [7] - 近3个月和近1个月有色金属行业指数分别上涨42.94%和9.60%，同期沪深300指数上涨16.27%和4.61% [7]