财务表现 - 2025年中报营业总收入40.61亿元，同比上升4.9%，归母净利润2.56亿元，同比上升97.47% [1] - 第二季度营业总收入20.59亿元，同比下降0.74%，归母净利润1.38亿元，同比上升67.68% [1] - 毛利率14.49%，同比增9.47%，净利率6.3%，同比增100.41% [1] - 三费占营收比3.22%，同比减20.7%，每股收益0.12元，同比增103.33% [1] - 扣非净利润2.44亿元，同比增107.35%，经营活动现金流净额同比增118.87% [1][6] 财务指标变动原因 - 货币资金变动幅度48.36%，因银行存款增加 [3] - 应收票据变动幅度-37.46%，因未到期应收票据减少 [3] - 财务费用变动幅度-158.14%，因利息支出减少及大额存单利息收入增加 [6] - 资产处置收益变动幅度552.29%，因固定资产处置收益增加 [8] - 营业外收入变动幅度-86.13%，因碳排放交易收入减少 [8] 基金持仓情况 - 国泰融安多策略灵活配置混合A持有160.04万股，新进十大股东 [11] - 中欧价值精选混合A持有135.51万股，增仓 [11] - 国泰景气优选混合A持有71.83万股，新进十大股东 [11] - 银华中证1000增强策略ETF持有6.54万股，增仓 [11] 业务与商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需关注研发投入减少9.33%的影响 [6][9] - 去年ROIC为2.62%，净利率4.44%，历史中位数ROIC为3.33%，投资回报较弱 [8] - 主营产品聚乙烯醇、醋酸乙烯、熟料销量增长带动营收上升4.9% [3] 财务结构 - 有息负债50.15亿元，同比增11.67%，有息资产负债率30.54% [1][10] - 货币资金/流动负债仅8.25%，经营性现金流均值/流动负债16.37% [10] - 应收账款/利润达160.87%，需关注应收账款状况 [10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.9亿元，同比上升49.02%，归母净利润4557.35万元，同比上升35.19% [1] - 第二季度营业总收入3.74亿元，同比上升43.8%，但归母净利润1843.03万元，同比下降7.51% [1] - 扣非净利润4428.72万元，同比大幅增长53.47% [1] - 毛利率27.46%，同比增6.94%，净利率6.74%，同比减5.35% [1] - 三费占营收比14.01%，同比减1.88%，显示费用控制有所改善 [1] - 每股收益0.32元，同比增33.33%，但每股经营性现金流-0.13元，同比减109.9% [1] 资产负债表与现金流 - 应收账款2.3亿元，同比增幅达49.42%，应收账款/利润比例高达235.66% [1][3] - 货币资金4.79亿元，同比减少18.71%，有息负债1.29亿元，同比减6.44% [1] - 每股净资产16.16元，同比增2.52% [1] 业务与投资回报 - 2024年ROIC为3.61%，净利率8.36%，显示资本回报率不强，产品附加值一般 [3] - 历史中位数ROIC为8.25%，最差年份2018年ROIC为-1.17% [3] - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力 [3] 市场预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.61亿元，每股收益均值1.13元 [3] - 华泰柏瑞量化先行混合A持有德邦科技8.69万股，为新进十大持仓，该基金规模3.5亿元，近一年上涨46.37% [4] - 万家颐达灵活配置混合A持有0.94万股，同样为新进十大持仓 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.43亿元，同比上升12.83%，归母净利润1169.92万元，同比上升191.96% [1] - 第二季度营业总收入2.83亿元，同比上升13.19%，归母净利润668.28万元，同比上升135.99% [1] - 毛利率13.5%，同比增54.76%，净利率3.0%，同比增194.09% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3578.87万元，三费占营收比8.07%，同比增1.64% [1] - 每股净资产1.8元，同比增0.28%，每股经营性现金流0.01元，同比增186.74%，每股收益0.01元，同比增195.65% [1] 历史数据对比 - 2024年中报营业总收入3.93亿元，2025年中报4.43亿元，同比增12.83% [1] - 2024年中报归母净利润-1272.26万元，2025年中报1169.92万元，同比增191.96% [1] - 2024年中报扣非净利润-1966.33万元，2025年中报430.74万元，同比增121.91% [1] - 2024年中报货币资金3.17亿元，2025年中报2.2亿元，同比降30.54% [1] - 2024年中报有息负债1.28亿元，2025年中报5611.43万元，同比降56.00% [1] 业务评价 - 公司去年的ROIC为0.9%，资本回报率不强，净利率为2.58%，产品或服务附加值不高 [1] - 近10年中位数ROIC为1.88%，投资回报较弱，最差年份2019年ROIC为-76.46% [1] - 公司上市以来12份年报中亏损3次，生意模式较脆弱 [1] 偿债与运营 - 公司现金资产非常健康，商业模式依赖研发及营销驱动 [1] - 应收账款1.35亿元，同比增27.88%，应收账款/利润达616.54%，需关注应收账款状况 [1][2]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入8.03亿元，同比增长53.86%，归母净利润8367.11万元，同比增长63.42% [1] - 第二季度营业总收入4.57亿元，同比增长53.17%，归母净利润5503.26万元，同比增长92.45% [1] - 毛利率30.94%，同比下降5.55%，净利率10.97%，同比上升10.07% [1] - 三费占营收比15.23%，同比下降7.47%，每股收益0.09元，同比增长71.43% [1] - 货币资金3.87亿元，同比增长133.77%，应收账款9.27亿元，同比增长20.30% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比增长32.01%，每股净资产1.58元，同比增长22.8% [1] 业务增长驱动因素 - 高空作业车、电力应急保障车交车量及销售收入创新高，带动营业收入同比增长50%左右 [3] - 电力应急保障车、带电作业机器人业务增长迅猛 [4] - 租赁行业高空作业车销售业务收入2025年上半年与2024年全年基本持平 [4] 财务指标分析 - 公司ROIC为13.79%，资本回报率强，净利率14.13%，产品附加值高 [1] - 近10年中位数ROIC为6.12%，2020年ROIC最低为-19.64% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达414.58% [1] - 货币资金/流动负债为73.57%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.61% [2] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.02亿元，每股收益均值0.3元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3 72亿元 同比上升1 35% 归母净利润9501 11万元 同比上升2 4% [1] - 第二季度营业总收入2 06亿元 同比上升10 45% 第二季度归母净利润5786 41万元 同比上升11 82% [1] - 毛利率60 68% 同比增2 4% 净利率25 71% 同比减2 67% [1] - 三费占营收比22 83% 同比增6 42% 每股净资产6 43元 同比减5 06% [1] - 每股经营性现金流0 27元 同比减49 46% 每股收益0 43元 同比减0 07% [1] 财务指标变化 - 应收账款3 81亿元 同比增24 26% 占最新年报归母净利润比达216 07% [1][3] - 货币资金1 04亿元 同比减47 63% 有息负债2 74亿元 同比减47 04% [1] - 扣非净利润8875 75万元 同比增3 52% [1] 投资回报 - 去年ROIC为9 09% 资本回报率一般 净利率25 01% 产品或服务附加值高 [3] - 上市以来中位数ROIC为18 26% 投资回报良好 最惨年份2024年ROIC为9 09% 回报仍较好 [3] 基金持仓 - 诺安优势行业混合A基金持有7 94万股 新进十大 该基金规模0 32亿元 最新净值0 986 [3] - 诺安优势行业混合A近一年上涨47 16% 现任基金经理为邓心怡 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2 38亿元 同比下降25 98% 归母净利润537 7万元 同比下降54 98% [1] - 第二季度营业总收入1 2亿元 同比下降28 34% 第二季度归母净利润376 68万元 同比下降1 25% [1] - 毛利率8 93% 同比下降30 69% 净利率2 26% 同比下降39 17% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计582 36万元 三费占营收比2 45% 同比下降7 13% [1] - 每股净资产2 67元 同比增0 04% 每股经营性现金流0 05元 同比增151 56% 每股收益0 01元 同比下降55 35% [1] 资本回报与投资效率 - 2024年ROIC为0 4% 资本回报率较弱 2024年净利率3 2% 产品附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为2 22% 投资回报较弱 最差年份2023年ROIC仅0 07% [2] 商业模式与财务风险 - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需评估资本开支项目合理性及资金压力 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达317 83% 需重点关注应收账款状况 [1][2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入418.35亿元，同比上升1.93%，归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营业总收入193.61亿元，同比上升6.99%，归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%，单季度业绩改善明显 [1] - 毛利率18.32%，同比下降3.6%，净利率6.16%，同比下降5.28%，盈利能力承压 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计43.54亿元，三费占营收比10.41%，同比微降0.03% [1] - 每股净资产23.23元，同比增4.13%，每股收益1.55元，同比减1.28%，每股经营性现金流-2.09元，同比大幅下降67.16% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金118.27亿元，同比大幅下降27.11%，应收账款184.68亿元，同比上升10.45%，有息负债154.86亿元，同比上升15.86% [1] - 货币资金/流动负债仅为48.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.7%，现金流状况需关注 [2] - 应收账款/利润高达651.3%，应收账款管理风险显著 [2] 业务与投资回报 - 公司业绩主要依靠营销驱动，商业模式需深入研究 [2] - 2024年ROIC为6.01%，净利率4%，产品附加值不高，近10年中位数ROIC为9.9%，投资回报一般 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩31.88亿元，每股收益1.96元，高于当前表现 [2] 基金持仓动态 - 汇添富中证中药ETF持有323.91万股，为最大持仓基金，规模18.14亿元，近一年上涨9.02% [3] - 多只基金减仓，包括汇添富中证中药ETF减仓、鹏华中证中药ETF减仓、招商安盈债券A减仓等 [3] - 财通资管稳兴增益等三只基金新进十大持仓 [3] 季度经营情况 - 2025年一季度营业收入224.73亿元，同比减少2.06%，归属于股东的净利润18.21亿元，同比减少6.99% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.2亿元，同比增长15.54%，归母净利润1.38亿元，同比增长1.66% [1] - 第二季度营业总收入9.61亿元，同比增长18.45%，但归母净利润6129.73万元，同比下降23.45% [1] - 扣非净利润1.3亿元，同比增长14.93%，货币资金11.83亿元，同比增长19.75% [1] - 毛利率27.91%，同比下降1.83个百分点，净利率8.15%，同比下降11.44个百分点 [1] - 三费占营收比8.51%，同比增加1.9个百分点，每股经营性现金流0.4元，同比增长27.49% [1] 资产负债表与现金流 - 应收账款11.4亿元，同比增长17.03%，占最新年报归母净利润比例高达453.38% [1][3] - 有息负债8.2亿元，同比微降0.68%，每股净资产5.92元，同比下降0.69% [1] - 每股收益0.18元，与去年同期持平 [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为4.35%，净利率7.47%，资本回报率与产品附加值表现一般 [3] - 上市以来ROIC中位数26.04%，但2024年为历史最低水平 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩4.68亿元，每股收益0.6元 [3] 商业模式与业务驱动 - 公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步验证研发驱动的实际效果 [3] - 历史上财报表现较好，但上市时间不足10年，长期财务参考性有限 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.71亿元 同比上升9.97% 归母净利润2373.65万元 同比上升30.71% [1] - 第二季度营业总收入8115.32万元 同比上升13.3% 第二季度归母净利润630.81万元 同比上升33.2% [1] - 扣非净利润2367.37万元 同比上升38.97% [1] - 毛利率81.17% 同比减1.64% 净利率36.07% 同比增4.43% [1] - 三费占营收比31.5% 同比减18.97% [1] - 每股净资产2.1元 同比增1.59% 每股收益0.05元 同比增30.79% [1] - 每股经营性现金流-0.59元 同比减572.77% [1] 资产负债表 - 货币资金1.77亿元 同比增24.57% [1] - 应收账款1027.39万元 同比增4.96% [1] - 有息负债20.48亿元 同比增27.03% [1] 投资回报 - 去年ROIC为3.77% 近年资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.98% 中位投资回报较弱 [3] - 2021年ROIC为-4.27% 投资回报极差 [3] 财务风险 - 货币资金/流动负债仅为13.14% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.42% [3] - 有息资产负债率已达41.65% [3] 历史表现 - 公司上市来已有年报24份 亏损年份7次 [3] - 公司业绩具有周期性 [3] - 去年净利率为29.99% 产品或服务附加值高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.77亿元，同比上升9.93%，归母净利润1.88亿元，同比上升555.38% [1] - 第二季度营业总收入2.0亿元，同比上升8.52%，归母净利润8070.64万元，同比上升428.33% [1] - 毛利率37.04%，同比增5.27%，净利率49.93%，同比增505.16% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2890.11万元，三费占营收比7.67%，同比减3.17% [1] - 每股净资产4.08元，同比增12.94%，每股经营性现金流0.04元，同比减58.21%，每股收益0.23元，同比增555.35% [1] 投资回报 - 2024年ROIC为8.01%，资本回报率一般，净利率34.55%，产品或服务附加值极高 [2] - 近10年中位数ROIC为5.01%，投资回报较弱，最差年份2022年ROIC为0.26% [2] - 公司现金资产非常健康 [2] 基金持仓 - 长城量化小盘股票A持有15.84万股，新进十大，基金规模0.81亿元，最新净值1.3776，近一年上涨30.43% [3] - 汇添富中证2000ETF持有3.56万股，新进十大 [3] - 宝盈祥和9个月定开混合A持有0.74万股，新进十大 [3]