上市进展 - 公司科创板IPO将于8月14日上会迎考[1] - IPO于2024年11月29日获上交所受理 同年12月24日进入问询阶段[4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元[5] - 同期归属净利润分别为-4.12亿元、-5.78亿元、-7.38亿元 三年累计亏损17.28亿元[5] - 2025年上半年营业收入13.02亿元 同比增长45.99%[5] - 2025年上半年归属净利润-3.4亿元 同比减亏[5] - 报告期内财务费用分别为2889.4万元、5713.36万元、1.39亿元 占营收比例2.74%、3.88%、6.54%[6] 盈利能力 - 报告期毛利率分别为9.85%、0.66%、5.49%[5] - 同期行业可比公司平均毛利率为30.53%、24.47%、14.91%[5] 行业地位 - 专注于12英寸硅片研发生产和销售[4] - 基于2024年月均出货量和年末产能统计 均为全球第六大12英寸硅片厂商[4] - 月均出货量和产能规模全球占比约6%和7%[4] 研发能力 - 报告期末研发人员数量分别为201人、222人、235人 占员工总数11.12%、11.88%、12.11%[7] - 截至2024年末235名研发人员中兼职人员119人 全部任职于工艺开发部门[7] - 研发活动与生产活动共用生产设备 故存在兼职工艺部门技术研发人员[8] 股权结构 - 控股股东奕斯伟集团直接持股12.73%[8] - 与一致行动人及员工持股平台合计持股25.68%[8] - 实际控制人为王东升、米鹏、杨新元、刘还平 通过奕斯伟集团控制67.92%股权[8] 募资计划 - 拟募集资金约49亿元[5] - 用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目[5] 关联动态 - 控股股东奕斯伟集团控制的奕斯伟计算已向香港联交所提交H股上市申请[8]

市场稳定运行 - 坚持稳中求进工作总基调 贯彻落实"三稳三进"工作要求 全力维护市场平稳运行 加强宏观研判和风险监测预警 坚决防止市场大起大落[1] - 全方位强化设备 系统运行 网络和供应链安全防护 保障核心交易系统和业务安全运行 严格流程管理和业务操作[1] 科创板改革与注册制 - 发挥科创板改革试验田作用 推进发行上市审核流程再造 加强重大复杂敏感项目审核把关 推动审核注册环节高效衔接[2] - 落地实施做市商机制 提升科创板市场定价效率和流动性 深化发行承销制度改革 强化发行定价市场化约束机制[2] - 健全发行上市廉政风险防范机制 严格执行回避 轮岗 离职 与监管对象交往 投资行为管理等制度[2] 服务实体经济 - 加大对科技创新 制造业和中小企业等重点领域支持力度 推进交易所与银行间债券市场基础设施互联互通[3] - 扩大基础设施公募REITs规模 促进ETF市场发展 扩大集合申购试点 丰富指数体系 扩大指数与指数化产品规模[3] - 实行市场服务清单式管理 提高服务重点"硬科技"后备企业 重点央企 重点股权投资机构的精准性[3] 监管与风险防控 - 坚持"四个敬畏 一个合力"监管理念 对特定敏感领域融资并购活动从严监管 前移关口把好入口[4] - 强化ST公司交易行为监管 加大信息披露和股价异动联动监管力度 精准打击"炒小炒差"等投机炒作行为[4] - 稳妥推动风险类公司出清 确保风险公司规模不反弹 做好空壳公司 问题公司集中出清应对准备[4] - 强化债券风险监测预警和违约处置 稳步压缩存量风险 紧盯重点领域和重点地区[4] 数字化转型 - 启动第四代核心交易系统研发 完成G4架构定型 推进各类系统升级改造 强化BPM交易业务运行中枢功能[5] - 提升监管画像系统至所级系统 推广至股票和债券发行 会计监管 内部管理等领域[5] - 探索会员和公司业务"一网通办" 便利市场主体开展业务 加强数据分析师团队建设 扩大分析师试点派驻范围[5] 内控合规管理 - 完成"深改12条"相关任务 完善督查机制 改进督办方式 提升抓落实实效[6] - 加强采购管理 全面落实采购新机制 做好流程重塑工作 从严从细抓好日常管理[6] - 及时查处不合规行为 加大内部审计监督力度 对重大项目 重大财务事项等重点领域保持常态化监督[6]

行业投资评级 - 非银行金融行业评级为"领先大市-A"(维持) [1] 核心观点 - 下半年资本市场改革重点工作明确，包括健全稳市机制、推动科创板改革、落实并购重组政策、推进中长期资金入市及公募基金改革等 [5][11] - 证监会完善资产端政策体系，修订《上市公司治理准则》，强化董事高管监管、激励约束机制及控股股东行为规范 [6][12] - 券商上半年业绩预喜，债券承销金额同比增长显著，科技创新债券承销金额达3813.91亿元，同比增56.48% [3][25] 行情回顾 - 上周沪深300指数上涨1.69%，创业板指数上涨2.76%，非银金融指数涨幅3.52%，证券Ⅲ涨幅4.82% [13] - 个股表现：东吴证券(15.22%)、国信证券(13.92%)涨幅居前，中油资本(-8.62%)跌幅最大 [14] - A股日均成交额1.85万亿元，环比增长19.56%；两融余额1.95万亿元，环比提升2.37% [6][14][23] 行业重点数据 - 市场质押股数占比3.74%，基金发行份额6月达1221.24亿份，环比增85.71% [18][24] - 股权融资规模6月为5530.18亿元，其中再融资占比98.34%(5438.65亿元) [18][24] - 10年期国债收益率1.73%，较年初上行12.47bp；中债总全价指数较年初下跌1.20% [6][27] 监管动态 - 证监会部署2025年年中工作，聚焦市场回稳、多层次市场改革、风险防控及制度型开放 [25] - 北交所执业质量评价公布，科创板配套规则发布，推动市场制度完善 [3][11] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 [26] - 浙商证券上半年归母净利润同比增46.54%至11.49亿元 [28] - 方正证券出售瑞信证券49%股权，第一创业董事长辞职 [28]

资本市场改革 - 证监会2025年中工作会议强调深化改革激发多层次市场活力 推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革的一揽子举措 持续推进债券、期货产品和服务创新 [1] - 科创债承销规模显著增长 上半年68家券商作为主承销商共承销3813 91亿元 同比增超50% 显示资本市场对科技创新领域的支持力度持续加大 [1] - 科创板与创业板新规稳步落地实施 有助于提升资本市场包容性 更好支持成长初期企业融资需求 [1] 券商投行业务 - 券商投行业务收入有望修复 深耕科创领域的头部券商或更加受益 [1] 科创板100ETF - 科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698） 当日涨跌幅可达20% [1] - 科创100指数从科创板市场中选取市值较大、流动性较好的100只证券作为指数样本 覆盖信息技术、生物医药、新材料等多个高科技领域 旨在反映科创板市场中具有代表性的上市公司证券的整体表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板100ETF发起联接A（019866） 国泰上证科创板100ETF发起联接C（019867） [1]

科创板100ETF资金流动 - 科创板100ETF（588120）昨日净流入超0.5亿元 [1] 监管政策动态 - 证监会2025年年中工作会议强调激发多层次市场活力 推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革的一揽子举措 [1] - 科创板与创业板新规稳步落地实施 有助于提升资本市场包容性 更好支持成长初期企业融资需求 [1] 科创债市场表现 - 上半年68家券商主承销科创债金额达3813.91亿元 同比增长56.48% [1] - 资本市场对科技创新领域的支持力度持续加大 [1] 券商业务影响 - 券商投行业务收入有望修复 [1] - 深耕科创领域且项目储备丰富的头部券商或更加受益 [1] 指数产品特性 - 科创板100ETF（588120）跟踪科创100指数（000698） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板选取市值较大流动性较好的100只证券作为样本 覆盖新一代信息技术 生物医药 新材料等高新技术产业和战略性新兴产业领域 [1] - 反映科创板市场中具有代表性的上市公司证券的整体表现 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板100ETF发起联接C（019867）和联接A（019866） [1]

公司上市动态 - 川机器人已与华安证券签署科创板上市辅导协议 四川证监局于7月30日受理备案材料 [4] - 公司为新三板创新层企业 2024年营收2991万元（同比+39.81%） 归母净利润亏损1427万元（同比减亏23.95%） [4] - 年内至少13家机器人公司向港交所递交上市申请 A股宇树科技亦在备案辅导中 [4] 核心业务与产品 - 主营谐波减速机及协作机器人 谐波减速机国内市占率国产品牌前三 2020-2024年出货量复合增长率29%（2024年达55723台） [9] - 谐波减速机应用于SCARA/协作/服务/人形机器人 具备轻量化、高精度特性 被称为"关节之王" [9] - 人形机器人T1 PRO含81个自由度 关键零部件全自研 入选四川省首批标志性未来产品链主企业 [11] 战略合作与技术优势 - 与中兴通讯合作推出"Tina"人形机器人 具备语音交互及多任务执行能力 [14] - 与利和兴战略合作推进机器人自动化制造与检测 共享市场资源 [14] - 与冠盛股份联合研发低成本机器人轴承产品 公司提供纳米耐磨强化技术及测试平台 [14][15] 行业政策环境 - 科创板推出"1+6"改革措施 设立科创成长层支持未盈利硬科技企业 重启第五套上市标准 [15] - 上交所发布《科创成长层自律监管指引》 细化未盈利企业准入及信息披露要求 [15] - 政策被认为有利于集中管理科技型企业风险 同时满足不同投资者需求 [16] 公司背景与团队 - 创始团队源自西南科技大学 曾获2004年大学生机器人大赛国际亚军 实际控制人为胡天链 [7] - 公司成立于2012年 2015年挂牌新三板 业务覆盖机器人零部件及智能制造系统解决方案 [4][7]

证监会2025年年中工作会议核心内容 - 会议于7月24日召开，证监会党委书记、主席吴清出席并讲话 [1] - 强调紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，推动新"国九条"和"1+N"政策落地 [2] - 提出经济高质量发展、宏观政策预期、中国资产估值修复三大确定性支撑市场稳定 [2] 今年以来重点工作总结 - 推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策等标志性改革突破 [2] - 强化监管打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [2] - 推进债券违约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解 [2] 未来七大建设方向 方向一：市场稳定机制 - 健全稳市机制，加强市场监测监管和风险应对的前瞻性 [5][6] 方向二：多层次市场改革 - 推动科创板改革落地，深化创业板一揽子举措，创新债券期货产品 [7] 方向三：资产与资金端优化 - 落实上市公司"并购六条"和重大资产重组管理办法 [8] - 培育长期资本，推动中长期资金入市，改革公募基金 [8] - 畅通私募股权创投基金"募投管退"循环 [8] 方向四：监管执法强化 - 重点打击重大违法违规行为，提升科技监管能力 [9][10] 方向五：重点领域风险防控 - 统筹化解房企债券违约风险与支持房地产新模式 [11] - 推动融资平台债务风险市场化转型 [11] - 打击私募违法违规和非法证券期货活动 [11] 方向六：制度型开放 - 完善资本市场对外开放布局，推动在岸与离岸市场协同发展 [12][13] 方向七：研究服务国家战略 - 增强重大问题研究权威性，服务监管需求 [14] 廉洁建设要求 - 完善"过紧日子"制度，加强公权力监督制约 [14] - 推进风腐同查同治，锻造"三个过硬"监管队伍 [14]

证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议核心内容 - 会议于7月24日召开，证监会党委书记、主席吴清出席并讲话 [1] - 今年以来重点工作包括：推动新"国九条"和资本市场"1+N"政策文件落地、推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策措施、上市公司并购重组等标志性改革 [1] - 强化监管，从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [1] - 稳步推进债券违约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解 [1] 资本市场建设七大方向 方向一：巩固市场回稳向好态势 - 健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性 [2] - 加强预期引导 [2] 方向二：深化改革激发多层次市场活力 - 推动科创板改革举措落地 [3] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 [3] - 持续推进债券、期货产品和服务创新 [3] 方向三：从资产端、资金端固本培元 - 推动上市公司提升投资价值，落实"并购六条"和重大资产重组管理办法 [4] - 严防利益输送和"浑水摸鱼"，加快财务造假综合惩防意见落地 [4] - 培育壮大长期资本、耐心资本，推动中长期资金入市 [4] - 推进公募基金改革 [4] - 促进私募股权创投基金"募投管退"循环畅通 [4] 方向四：提升监管执法效能 - 突出打大、打恶、打重点 [5] - 强化监管协同，提高科技监管能力 [5] - 坚决惩治资本市场违法违规行为 [5] 方向五：精准防控重点领域风险 - 统筹化解房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式 [7] - 推动融资平台债务风险化解和市场化转型 [8] - 严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动 [8] 方向六：推进高水平制度型开放 - 完善资本市场对外开放总体布局、实施路径 [9] - 推动在岸与离岸市场协同发展 [9] - 拓展资本市场跨境合作新空间 [9] 方向七：增强重大问题研究权威性 - 更好服务国家战略和监管需要 [10] 廉洁建设要求 - 完善"过紧日子"相关制度，持续改进监管服务 [10] - 全方位加强公权力监督制约，深入推进风腐同查同治 [10] - 加快锻造"三个过硬"的监管铁军 [10]

2024年以来改革成效 - “硬科技”定位强化，已支持54家上市时未盈利企业上市，“科八条”后新上市16家企业中9家为国家级专精特新“小巨人”[11] - 并购重组活力增强，2024年6月18日至2025年7月23日完成181起并购交易，金额超600亿元，2025年新增披露73单交易均完成[13] - 研发投入增大与成果转化加速，2024年研发投入总额1680.06亿元，同比增6.4%，多项关键技术加速落地[2] - 市场生态持续优化，428家公司推股权激励计划，覆盖率73%，2024年359家公司分红，总额358亿元，351家公司回购，金额215亿元[2] 本次改革突破与创新 - 重启未盈利企业上市，将第五套标准推广到其他科技产业，增设“科创成长层”[28] - 预先审阅提升审核效率，保护企业核心技术，试点“预先审阅”机制，与国际接轨[33] - 引入资深专业机构投资者，提升资源配置效率，减少信息不对称，稳定二级市场[44] 改革现实意义 - 成为国内“硬科技”企业大本营，为创新企业提供成长土壤[46] - 化解未盈利企业融资困境，引导资金投向硬科技，推动资本市场向“长期价值”转型[47] 风险提示 - 政策落实存在时滞，科技研发进展突破效率不及预期，地缘政治风险[5]

资本市场改革 - 中国证监会召开2025年年中工作会议 强调深化改革以激发多层次市场活力 [1] - 推动科创板改革举措落地 进一步优化科技创新企业融资环境 [1] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 增强服务成长型创新创业企业能力 [1] - 持续推进债券及期货产品创新 丰富金融市场工具供给 [1]