英欧关系重置协议 - 英国与欧盟达成关系重置协议 结束自2020年脱欧以来的紧张关系 [1] - 协议内容包括延长互惠渔业水域准入权至2038年6月30日 并就能源合作及安全防务伙伴关系达成一致 [1] - 双方同意推动"平衡青年体验计划" 允许英欧年轻人在彼此国家有限时间内工作、学习、志愿服务或旅行 [1] - 探讨允许英国护照持有者在欧洲机场使用电子通关门(e-gates) [1] 协议谈判过程 - 英欧谈判团队就青年流动计划和渔业权等敏感问题进行最后博弈 磋商至午夜 [2] - 协议可能为英国参与欧盟安全防务政策(包括国防工业政策)铺平道路 [2] - 可能包括消除农产品贸易摩擦 在能源政策和碳边境税方面开展更多合作 [2] 政治背景与挑战 - 斯塔默支持率跌至23%的历史低点 而法拉奇及"英国改革党"好感度上升 [3] - 斯塔默多次表示任何协议不会让英国重返欧盟关税同盟、单一市场或人员自由流动 [3] - 工党政府需在妥协与不显得重返脱欧前伙伴关系间寻求平衡 [4] 协议内容分析 - 安全防务领域达成共识相对容易 因俄罗斯威胁和持续的俄乌冲突 [4] - 渔业权、市场准入、经济问题、青年流动和人员流动自由等政策领域依然棘手 [4] - 分析师对协议能否显著改善贸易关系持怀疑态度 认为不加入单一市场难以取得重大进展 [5]

贸易政策影响 - 美国关税政策被认定为贸易保护主义 对全球贸易生态系统构成破坏 [1] - 美国政府被建议重新审视关税政策 包括基准关税和对等关税的设置 [1] - 关税政策对最不发达国家产生显著影响 非洲过去两年贸易情况受到较大冲击 [1] 全球贸易合作 - 世界各国应推动全球贸易一体化 避免走向孤立主义 [1] - 非洲经济研究中心呼吁加强全球合作 而非采取单边关税措施 [1]

中国航天国际合作与月球样品研究 - 中国国家航天局批准6个国家7家机构借用嫦娥五号月球样品，包括美国布朗大学和纽约州立大学石溪分校 [1][6] - 美国高校因"沃尔夫条款"限制无法使用NASA资金研究中国月球样品，需自筹经费 [1][3] - 中国探月工程坚持开放原则，2023年10月起面向国际开放月球样品申请 [6][7] 中美航天合作现状 - 美国NASA曾尝试为"沃尔夫条款"创造例外以参与中国月球样品研究 [6][7] - 中国科学家长期难以获取NASA阿波罗计划样本，美方未回应中方共享请求 [4][7] - 中国探月工程总设计师批评美国航天政策封闭，强调中国保持开放态度 [8] 月球样品科研价值 - 嫦娥五号样品来自NASA未采样区域，可提供月球地质历史新见解 [7] - 美国科学家计划对比嫦娥五号与阿波罗样本的物理特性及磁性差异 [4] - 香港大学科学家指出需在同一实验室分析中美样本才具科学意义 [4] 技术细节与流程 - 美国高校需与中国国家航天局签署协议才能接收月球样品 [3] - 美方机构需通过国会"特别许可"和国家安全认证才能获取样品 [7] - 嫦娥六号成为首个从月球背面带回样品的任务 [4]

全球经济环境转变 - 当前全球经济秩序正经历深刻重构 是霍华德·马克斯职业生涯中见过的最大环境转变[1][9] - 贸易摩擦和关税升级导致全球贸易体系出现严重限制 美国正朝孤立主义方向迈进[9] - 过去80年全球经济繁荣的重要驱动力是国际贸易增长 而当前环境对经济结构 公司盈利和投资环境产生重大影响[9][16] 投资环境不确定性 - 未来6个月的经济规则完全不可预测 对未来的可知性比历史任何时刻都低[3][9][30] - 市场价格下跌并不自动等于投资机会 需要判断跌幅是否过头 刚刚好或不足[8][27] - 宏观预测的可靠性大幅降低 预测正确的可能性低于历史任何时刻[3][36] 信贷与股票市场比较 - 高收益债券收益率从7.2%上升至接近8% 债券价格下跌带来更高预期回报[5][6] - 标普500指数下跌15%-17% 但当前市盈率19倍高于历史平均16倍 预期年化回报可能仅为1%-7%而非历史平均10%[6][21][22] - 信贷资产具有契约保障 47年历史中非投资级信贷发行人约99%履行承诺 回报路径更可预期[3][25] 通胀趋势变化 - 关税措施可能导致持续通胀时代 切断全球供应链将逆转过去几十年全球化带来的去通胀趋势[15][17] - 历史数据显示美国耐用品实际价格在25年间下降约40% 主要受益于全球化抑制通胀[11][12] - 关税本质是成本上升 最终由消费者买单 可能导致物价普遍上涨[14][18][19] 投资策略调整 - 当前不是行动而是观察评估的时刻 需要冷静比较风险与价格匹配程度[3][27] - 不应因价格下跌就逃离市场 需重新评估资产是否值得购买[42][44] - 美国投资优势减弱 法治基石 结果可预测性和财政状况都在恶化[46][47][48] 财政风险警示 - 美国长期存在财政赤字和债务问题 行为类似无额度限制的信用卡消费[49][50] - 若美元吸引力下降或他国不愿持有美债 财政状况将异常复杂[52] - 贸易政策可能改变"无限刷卡"局面 引发真正的系统性风险[51]

美国外交政策的核心本质 - 特朗普政府的“美国优先”政策并未颠覆美国外交传统，其霸权本质与历届政府一脉相承，仅是表达方式更为直白[1] - 美国外交的真实底色是唯我独尊的霸权思维，“美国优先”理念贯穿其整个外交史，体现争夺和维护霸权的实际行动[6][7] 贸易与关税政策 - 特朗普政府对进口钢铁和铝征收25%的关税，并对加拿大、墨西哥和中国商品加征关税，体现贸易保护主义[2] - 特朗普在会见日本、印度等国领导人时，以美国处于不利贸易地位为由施压，逼迫对方作出让步[2] - 美国历史上的保护主义政策并非首创，其重商主义世界观根植于19世纪[2] 国际组织与多边协议 - 特朗普政府宣布退出《巴黎协定》、世界卫生组织及联合国人权理事会，并评估在联合国教科文组织的参与[2] - 里根政府1983年曾威胁退出联合国教科文组织，奥巴马政府2011年大幅削减对其经费支持，体现美国对国际规则“合则用，不合则弃”的一贯态度[4] 领土与资源觊觎行为 - 特朗普政府宣称欲将加拿大变为美国“第51个州”，并扬言“吞并”格陵兰岛和“收回”巴拿马运河[3] - 1946年杜鲁门政府曾向丹麦提出以价值1亿美元的黄金和阿拉斯加油田开采权换取格陵兰岛，遭拒绝[5] - 美国在刚果（金）独立后策划推翻总理卢蒙巴，主要动机为控制该国铜矿、工业钻石和铀矿等战略资源[6] 对外干预与胁迫手段 - 在巴以冲突中，特朗普以停止援助为要挟，逼迫埃及和约旦接收巴勒斯坦人[3] - 在乌克兰危机中，特朗普以暂停援助和质疑总统合法性相威胁，逼迫乌方签署矿产协议[3] - 尼克松政府为从越南撤军，曾向南越政权承诺大量援助但最终未兑现，体现美国对盟友的实用主义态度[5] 政策动因与历史延续性 - “美国优先”政策的凸显与美国综合国力下降及精英阶层焦虑感上升密切相关[7][8] - 美国殖民历史中的贪婪利己个人主义成为其对外扩张的动力，美式民主制度为单边主义和霸权行径提供授权[8]

美国改革背景与现状 - 美国需要自下而上的改革，但政治权力集中抑制了改革活力，特朗普和马斯克的改革带有悲剧性成分 [3] - 改革需民众牺牲短期利益以追求长期确定性，但当前环境阻碍量变到质变 [3] - 2025年中美改革进程形成对比，中国强化深化改革，美国由"马斯克变法"开启 [3] DOGE改革目标与战略 - DOGE目标是在2026年美国建国250周年时完成1万亿美元减支，为中期选举造势 [4] - 改革第一步是清理政府部门，削减官僚体系，优先关闭左派意识形态相关支出和部门如USAID和DEI [5] - 战略收缩体现为反对左派意识形态、财政无序扩张和全球化秩序，转向孤立主义和"新帝国主义意识" [5] - 对内削减低效支出（如军费、公共服务）和无效支出（意识形态项目） [7] 裁员计划与执行 - 裁员分三步：自愿买断、强制裁冗员、淘汰能力不足者，参考马斯克在推特的裁员经验 [8] - 第一轮联邦政府瘦身"买断计划"已有7.7万人参与，占联邦公务员的3.8%，低于预期5%-10% [9] - 第二步裁员要求各机构提交计划，实施截止日期为2025年9月30日，但面临司法阻力 [9] 改革领域与财政影响 - 改革覆盖国防、医保、社保、移民福利等传统"不动领域" [10] - 国防支出中五角大楼2023财年采购4500亿美元（占60%），但审计未通过且管理混乱 [11] - 医保可能废除拜登ACA法案，社保食品券计划每人每日福利从4.8美元增至6.2美元，或限制使用范围 [12][13] - 合法移民福利或削减联邦补助和税收减免 [14] 经济影响与市场反应 - 改革引发"小型衰退预期"，非农就业或恶化，失业率上升，财政收缩冲击经济 [16] - 党派分歧加剧，共和党支持特朗普，民主党视其为混乱之源 [16] - 政府裁员难被私营部门吸收，"寒蝉效应"蔓延，隐性政府雇员受冲击 [17] - 美股面临"增长倒春寒"，经济数据不确定性对市场构成双重打击 [17]