行业投资评级 - 电子行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 阿里高强度加码AI 重视国产算力+存力产业链机遇 [1] - 维持2025年电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下"估值扩张"的乐观判断 [1] - AI仍是需求确定性高增长的投资主线 [7] - 本土算力链正经历戴维斯双击 [1] 行业表现与市场数据 - 过去一周上证指数上涨0.84% 电子行业上涨6.28% 子行业中元件上涨14.15% 光学光电子上涨1.16% [1][11] - 同期恒生科技指数上涨0.47% 台湾资讯科技指数上涨2.42% 费城半导体指数下跌1.49% [1][11] - 7月全球大尺寸液晶电视面板出货量2040万片 同比增长8.9% 环比增长4.9% 出货面积1470万平方米 同比增长7.8% 环比增长5.5% [8] - 英伟达FY2Q26营收467.43亿美元 同比增长55.6% 环比增长6.1% 其中数据中心收入410.96亿美元 同比增长56.4% 环比增长5.1% [5] - 英伟达Blackwell芯片销售环比增长17% [5] - 全球人工智能基础设施支出预计到2030年末达到3万亿至4万亿美元 [5] - 2025年云服务提供商和企业在数据中心基础设施和计算方面的资本支出预计达到6000亿美元 [5] 公司资本开支与投入 - 阿里巴巴二季度AI和云基础设施资本支出达386亿元 过去四个季度在AI方面累计投入超过1000亿人民币 [2] - 阿里重申未来三年投入3800亿元用于AI [2] - 阿里开发新款AI芯片用于推理任务 与英伟达兼容 采用国内企业代工 [2] 政策与战略动向 - 国务院印发"人工智能+"行动意见 要求到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端/智能体应用普及率超70% [3] - 到2030年新一代智能终端/智能体应用普及率超90% 智能经济成为重要增长极 [3] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [3] - 发展AI已成为大国战略 [3] 技术创新与产品周期 - 苹果将于2025年9月发布iPhone 17系列 开启三年外观设计革新周期 [4] - 2025年用Air取代Plus款 2026年推折叠屏 2027年推曲面玻璃机身 [4] - AR眼镜、桌面机器人等新形态终端有望三年内推出 [4] 存储市场复苏 - 2025年上半年存储市场前低后高 二季度行业景气度逐步回暖 [7] - 江波龙二季度归母净利润环比增长209.7% [7] - 佰维存储二季度归母净利润环比增加82.57% [7] - 德明利二季度归母净利润环比减亏29.28% [7] - 威刚、创见等台系厂商业绩呈现环比回暖趋势 [7] 面板行业动态 - 3Q25三星、海信、TCL等全球头部品牌厂商增加面板采购订单 [8] - 预计8-9月面板大厂稼动率保持在90%左右 [8] 重点推荐公司 - 算力芯片产业链: 中芯国际、华虹半导体、寒武纪、翱捷科技、芯原股份、灿芯股份、澜起科技、龙芯中科 [2] - AI应用产业链: 工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份 [7] - 存储产业链: 江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新 [7] - 苹果产业链: 立讯精密、鹏鼎控股、比亚迪电子、歌尔股份、蓝思科技、福立旺、世华科技、水晶光电、蓝特光学 [4] - 面板及终端: 京东方A、兆驰股份、康冠科技、传音控股 [8] - 政策受益端侧芯片: 中芯国际、寒武纪、翱捷科技、澜起科技、杰华特、乐鑫科技、晶晨股份、华虹半导体 [3]

算力基础设施规模 - 截至6月底在用算力中心机架总规模达1085万标准机架 [1] - 智能算力规模达788百亿亿次/秒（EFLOPS） [1] - 存力规模超1680艾字节（EB） 较2023年增长约40% [1] 大模型与平台建设 - 已发布1509个大模型 数量位居全球前列 [1] - 中国算力平台完成10省份分平台接入 实现五大要素全面贯通 [1] - 平台注册企业用户超1000家 入驻算力服务商逾100家 [1] 平台服务能力 - 作为国家级综合平台集"供需服"于一体 [1] - 上架优质算力产品110余项 接入主流大模型及垂类模型90余个 [1] - 累计沉淀数十亿条算力监测大数据 [1]

算力基础设施规模 - 截至6月底在用算力中心机架总规模达1085万标准机架 [1] - 智能算力规模达788百亿亿次/秒（EFLOPS） [1] - 存力规模超1680艾字节（EB）较2023年增长约40% [1] 大模型发展现状 - 已发布1509个大模型在全球位居前列 [1] 算力平台建设进展 - 中国算力平台完成10省份分平台接入实现全面贯通 [1] - 平台注册企业用户超1000家入驻算力服务商逾100家 [1] - 上架优质算力产品110余项接入主流大模型90余个 [1] - 累计沉淀数十亿条算力监测大数据 [1] 平台功能特性 - 作为国家级平台集"供、需、服"于一体 [1] - 实现不同系统、平台和工具间的兼容性与互操作性 [1]

存力中国行活动概况 - "存力中国行"启动仪式暨首站活动在广东举行，通过座谈会和实地调研探讨存力高质量发展路径[1] - 活动由中国信通院、工信部新闻宣传中心及多省通信管理局领导参与，电信运营商、华为等企业专家代表参会研讨[3] 存力产业战略价值 - 存力是保障数据要素高效配置与安全可控的核心底座，对数字经济和新质生产力发展具有基础性作用[5] - 中国信通院指出存力已从"数据容器"升级为战略基座，全国存力总规模达1580EB，先进存储占比28%[5] - 工信部将存力纳入国家新基建全局，强调需构建自主可控生态并推进绿色集约发展[6] 企业技术实践与案例 - 华为提出存力中心需实现"聚数、治数、供数、用数"闭环，重点发展全闪存和AI存储技术[6] - 华银康集团采用分布式存储系统，通过压缩和防勒索技术满足医疗数据安全需求，支撑病理AI模型训练[8] - 广电五舟开发全国产分布式存储和全闪存系统，在广州政务云等项目中实现国产化存力落地[8] 行业技术发展趋势 - 华为构建覆盖核心生产、AI训练、分布式存储的全场景产品矩阵，具备EB级弹性扩展能力[9] - 分布式存储技术通过高密硬件设计和极致压缩满足高性能计算与AI业务的海量数据处理需求[9] 存力应用场景 - 存力技术赋能医疗行业数字化转型，如华银康的病理AI诊断服务[8] - 存力支撑政务云等关键领域国产化替代，广电五舟案例显示自主可控技术已实现突破[8]

数据存储与存力发展 - 全球数据量以36%年增长率持续扩张，预计2030年达YB级规模 [1] - 存力与算力构成数据价值释放的"双引擎"，成为新基建战略制高点 [1] - 中国存力总规模达1580EB(2024年底)，先进存储占比28% [8] - 全国数据生产总量41.06ZB(2024年)，但存储总量仅2.09ZB，留存率不足5.1% [9] - 存储数据中"冷数据"逐年增多，传统架构导致数据孤岛问题严重 [9] 医疗行业存力应用案例 - 华银康集团年检测病理标本4000万例，单张病理图像需1GB存储空间 [7] - 采用切片技术+华为分布式存储系统，仍需每年扩展PB级存储容量 [7] - AI辅助诊断系统对胃癌敏感性超99%，特异性达90% [5] - 病理数据标注周期缩短80%，单癌种AI应用上线周期缩短80% [12] 存力中心技术架构 - 华为Omni-Dataverse实现数据全局可视、可管、可用，支持百亿级数据秒级查找 [12] - 构建软硬一体可信数据空间，采用芯片级安全保障+端到端加密 [13] - 存算协同架构使AI集群利用率提升30%，数据吞吐量提升60% [14] - "两地三中心"灾备方案实现业务故障分钟级切换 [14] 行业挑战与发展方向 - 国内80%数据存储在机械硬盘，核心技术依赖国外 [14] - AI多模态时代异构数据融合需求激增，传统网络架构难以支撑 [11] - 数据灾备覆盖率仅34%，低于发达国家水平 [14] - 需构建自主可控产业链，从芯片到整机形成完整技术生态 [14] 政策与产业趋势 - 国家将存力列为重点发展方向，推动区域数据归集平台建设 [11] - "东数西算"工程在韶关、贵州等枢纽节点规划存力中心 [11] - 存力中心将催生数据服务商、AI训练师等新兴职业 [15] - 存储设备将从数据容器进化为数据处理中心 [15]