中美关税调整 - 中美双方各自取消91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税，保留剩余10%的关税 [1] - 中方同步暂停或取消对美国的非关税反制措施 [1] 美股市场表现 - 三大期指集体上涨：道指期货涨2.06%，标普500指数期货涨2.79%，纳指期货涨3.84% [1] - 科技股大涨：苹果上涨6.38%，英伟达上涨4.93%，亚马逊上涨7.93% [3] - 中概股普涨：小鹏汽车涨9.27%，蔚来汽车涨7.05%，理想汽车涨7.17%，阿里巴巴涨7.31%，拼多多涨8.11% [1] - 跨境物流服务公司佳裕达盘前一度涨超200%，截至发稿涨162.37% [1] 制药行业动态 - 特朗普计划降低美国处方药成本，制药股集体下跌：辉瑞跌2.92%，阿斯利康跌3.34% [2] - 礼来资助实验显示替尔泊肽减重效果优于司美格鲁肽（22.8公斤 vs 15公斤），但礼来股价下跌2.78% [3] 外汇与大宗商品 - 美元指数短线拉升约50点至101.16，离岸人民币大涨400点至7.2079 [3] - 大宗商品价格上涨：伦敦布伦特原油涨3.7%，铜价涨1.4%，天然气、大豆和铁矿石跟涨 [3] - 大型矿业公司股价上涨：必和必拓涨3.84%，力拓涨3.33% [3] - 现货黄金5分钟内下跌20美元/盎司至3227.49美元/盎司，黄金股集体下跌，哈莫尼黄金跌9.89% [4]

中国药企在肥胖症领域的研发进展 - 中国药企正积极开发肥胖症治疗药物，信达生物、恒瑞医药、联邦制药和甘李药业等公司的GLP-1类药物研发管线最具吸引力 [3][4] - 信达生物的玛仕度肽有望于2025年在中国获批，恒瑞医药的HRS9531、联邦制药的UBT251和甘李药业的GZR18预计2028年前上市 [4] - 中国肥胖症患病率持续上升，预计到2030年受影响成年人将达1.4亿，2035年患病率可能翻倍 [4][5] 国际药企在中国市场的布局 - 诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound分别于2024年第二和第三季度在中国获批，疗效优于本土竞品 [4][5] - 诺和诺德、默克等国际巨头已通过许可协议获取中国药企的减肥药资产，如诺和诺德获得联邦制药UBT251的全球许可（除大中华区） [6][10] - 阿斯利康获得诚益生物口服GLP-1许可，恒瑞医药将减肥药资产全球权利（除中国外）出售给Hercules（现为Kailera） [5][6] GLP-1类药物研发竞争格局 - 全球100多家药企研发减肥药，160多种药物处于临床阶段，中国药企占研发管线资产的30% [6] - GLP-1类药物在肥胖症治疗领域占据核心地位，但竞争已趋饱和，胰淀素等新疗法可能成为差异化关键 [6] - 华东医药的利鲁平需每日注射一次，上海仁会生物的菲塑美需每日三次，菲塑美16周减重幅度达6%（安慰剂组-2.4%） [5][6] 重点药物临床数据表现 - 恒瑞医药HRS9531中期研究显示可使中国成年人体重减轻16.7%（经安慰剂校正），24周后可能进一步改善 [8] - HRS9531在36周时8毫克剂量组体重减轻率达21%（经安慰剂校正），疗效超过信达玛仕度肽和礼来Zepbound [8] - 联邦制药UBT251（GLP-1/GIP/胰高血糖素）12周体重减轻率达16.6%（经安慰剂校正），优于其他下一代GLP-1类药物 [10][13] 行业交易与合作动态 - 中国药企与西方同业达成多项交易，包括诺和诺德与联邦制药、默克与翰森、恒瑞与Hercules等 [6] - 上海民为、恒瑞医药与江苏中新等中国药企均在开发三重激动剂药物，加剧GLP-1类药物赛道竞争 [10][13] - 联邦制药计划2028年在中国推出UBT251，该药物已获准在中美两国进行临床试验 [13]

中国药企在肥胖症领域的研发进展 - 中国药企正积极开发肥胖症治疗药物，信达生物、恒瑞医药、联邦制药和甘李药业等公司的GLP-1类药物研发管线最具吸引力 [3][4] - 信达生物的玛仕度肽有望于2025年在中国获批，恒瑞医药的HRS9531、联邦制药的UBT251和甘李药业的GZR18预计2028年前上市 [4] - 恒瑞医药的HRS9531在中期研究中显示可使中国成年人体重减轻16.7%（经安慰剂校正），疗效超过信达生物的玛仕度肽和礼来的Zepbound [8] 国际药企对中国市场的关注与布局 - 诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound分别于2024年第二季度和第三季度在中国获批，疗效和便利性优于上海仁会生物和华东医药的竞品 [4][5] - 诺和诺德、默克等国际巨头已通过许可协议或收购方式获取中国药企的减肥药资产，如诺和诺德获得联邦制药UBT251的全球许可（除大中华区外） [6][9] - 阿斯利康获得诚益生物口服GLP-1的许可，恒瑞医药将其减肥药资产的全球权利（除中国外）出售给Hercules（现为Kailera） [5][6] 中国肥胖症市场潜力与竞争格局 - 中国肥胖症患病率不断上升，预计到2030年受影响的成年人可能达1.4亿，到2035年患病率将增加近一倍 [4][5] - 全球有100多家药企研发减肥药，160多种药物处于临床阶段，其中近三分之一为中国药企，占研发管线资产的30%左右 [6] - 中国本土研发管线以GLP-1类药物为主，但竞争激烈且趋于饱和，胰淀素等新疗法可能是未来差异化关键 [6] 重点药物研发数据与进展 - 联邦制药的UBT251（GLP-1/GIP/胰高血糖素三重激动剂）在I期研究中12周体重减轻率达16.6%（经安慰剂校正），疗效优于其他下一代GLP-1类药物 [9][14] - 华东医药的利鲁平需每日注射一次，上海仁会生物的菲塑美需每日注射三次，菲塑美在16周时减重幅度最高达6%（安慰剂组为-2.4%） [5] - 恒瑞医药HRS9531的8毫克剂量36周初期数据显示经安慰剂校正的体重减轻率达21%，验证了其疗效优势 [8]