根据国家外汇管理局6月7日发布的数据，截至2022年5月末，我国外汇储备规模为31278亿美元，较 4月末上升81亿美元，升幅为0.26%。业内人士表示，5月外汇储备规模的回升，主要由估值增加引起。 展望未来，我国经济长期向好的基本面没有改变，将支持外汇储备规模保持总体稳定。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2022年5月，我国外汇市场运行总体平稳，境内 外汇供求保持基本平衡。国际金融市场上，受主要国家货币政策及预期、全球经济增长前景、地缘政治 局势等因素影响，美元指数小幅下跌，主要国家金融资产价格涨跌互现。数据显示，货币方面，美元汇 率指数下跌1.2%至101.8；非美元货币中，欧元上涨1.8%，英镑上涨0.2%，日元上涨0.8%。资产方面， 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，与上月基本持平；标普500股票指数收平于4132点，欧元 区斯托克50指数下跌0.4%，日经225指数上涨1.6%。 本月外汇储备规模结束了此前连续四个月的回落，为第25个月保持在3.1万亿美元之上。展望未 来，王春英表示，当前外部环境依然复杂严峻，全球经济面临的风险挑战增多，国际金融市场仍存在较 大不确定性。但 ...

9月11日，人民币汇率上演反攻行情。Wind数据显示，截至记者发稿时，在岸人民币对美元汇率收复 7.30元，离岸人民币对美元汇率逼近7.30元。近期，人民币对美元汇率连续走低，8月下半月以来，人民 币对美元汇率在7.3元附近运行。专家表示，人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。中长 期看，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础。 双双走高 9月11日，在岸、离岸人民币对美元即期汇率盘中呈现反弹走势。截至当日13：43，在岸即期汇率报 7.2877元，较上一交易日收盘价涨538个基点，最高至7.2608元。离岸人民币对美元即期汇率报7.3024 元，较上一交易日收盘价涨626个基点，盘中最高报7.2920元。 9月11日，人民币对美元汇率中间价也有所上调。据外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币对美元 汇率中间价报7.2148元，较前值调升2个基点。 与此同时，美元指数走势则有所偏弱。Wind数据显示，9月11日盘中，截至13：43，美元指数报 104.61，下跌0.43%。 人民币汇率为何反弹？央行9月11日发布的社融数据超出市场预期，经测算，人民币对社融的敏感性近 两年大幅上升。招商证券首席宏观分析师张静 ...

周二（8月12日）亚盘早盘，美元指数最新价报98.49，跌幅0.01%，开盘价为98.51。 澳新银行的经济学 家TomKenny表示，美国7月份核心CPI可能环比上涨0.32%，这将推动同比升幅从2.9%升至3.0%。 特朗普政府于4月初设定的对等关税现已对大多数国家实施。目前进口商品的实际关税税率在20%左 右，Kenny预计，与近几个月相比，关税将在7月份对通胀产生一些影响。不过，他还表示，鉴于近期 劳动力市场状况降温以及核心服务业通胀回归长期趋势，美联储在9月份会议上下调联邦基金利率是合 适的。 美元指数整体处于震荡格局。MACD指标(26,12,9)显示DIFF线(0.1007)刚刚下穿DEA线(0.1277)，MACD 值为0.0545，暗示短期动能减弱，可能面临回调压力。 ...

美元指数表现 - 周二亚盘早盘美元指数报98.47 跌幅0.03% 开盘价为98.51 [1] - 短线阻力位于98.75-98.80区间 重要阻力位于99.00-99.05区间 [1] - 短线支持位于98.40-98.45区间 重要支持位于98.15-98.20区间 [1] 美国贸易数据 - 6月商品贸易逆差收窄10.8%至860亿美元 创2023年9月以来最低水平 [1] - 进口额下降4.2% 反映国内需求降温 [1] - 贸易逆差收窄使净出口对经济增长拖累减小 [1] 经济预期与影响 - 经济学家将第二季度GDP增速预测从2.4%上调至2.9% [1] - 消费和投资领域表现稳健 强化经济强劲反弹预期 [1] - 经济基本面改善为美元提供支撑 增强投资者对美元资产配置信心 [1] - 美元指数有望维持相对强势走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、聚丙烯、铁矿石等多个品种进行短评，给出各品种价格走势分析及投资建议，涉及市场供需、成本、政策等多因素影响[1][3][4] 各品种短评总结 黄金 - 9月美联储降息预期大幅增加，资金回流美国意愿增加，美元指数大幅反弹，俄乌冲突或结束，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7058元/吨下降3元/吨，产能利用率77.77%较上日+1.34%，下游行业平均开工48.9%周上升0.5个百分点，商业库存85.66万吨周上升5.61万吨，两油聚烯烃库存83.5万吨周上升9万吨 [1] - 聚丙烯开工上升，整体供应仍充裕，商业库存上升且高于前两年同期值，预计阶段性仍高位运行，市场价震荡运行，需求端局部缓慢提升，整体下游面临内需外贸订单缩量压力，PP 01合约短期震荡运行，上方压力7135一线，建议观望或反弹短线做空 [1] 铁矿石 - 08月04日 - 08月10日中国47港铁矿石到港总量2571.6万吨环比减少50.8万吨，45港到港总量2381.9万吨环比减少125.9万吨，北方六港到港总量1203.0万吨环比减少50.1万吨 [3] - 供应端全球铁矿石发运量环比继续回升，需求端铁水产量或小幅回升，库存端预计47港港口铁矿石库存小幅累库，当前铁矿石价格或震荡整理运行，需关注铁水减产预期 [3] 螺纹钢 - 8月11日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯出厂含税价上调40报3100元/吨，1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨，1家下调20元/吨，宝钢9月板材出厂价上涨，厚板、热轧基价上涨200元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3408元/吨较上个交易日涨14元/吨 [4] - 唐山部分钢厂收到停限产通知，市场预期未来供需压力缓解，宝钢9月出厂价上涨提振市场情绪，黑色期货全线飘红，煤矿复产慢，焦煤、焦炭市场价格坚挺支撑钢价，短期钢价或震荡偏强运行 [4] 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 -16元/吨，山西准一级焦平均盈利 -2元/吨，山东准一级焦平均盈利49元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -82元/吨，河北准一级焦平均盈利22元/吨 [4] - 连续提涨后焦炭产量有所回升，市场仍偏紧张，六轮提涨开启，钢厂对六轮提涨有所抵触，落地有一定难度，但原料端价格仍持高位，预计盘面短期有所支撑 [4] 生猪 - 8月11日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.2元/公斤比上周五下降1.0%，鸡蛋7.55元/公斤比上周五上升0.5% [5] - 昨日生猪价格涨跌互现，区域分化明显，北方地区价格继续下行，南方地区呈稳中偏强运行，短时供应压力较大，需求疲软态势难改，价格弱势运行，短期不宜过度看高，中长期布局LH2511合约多单，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 白银 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望于今年秋季宣布人选，市场对9月降息预期增加，美元指数大幅反弹，贵金属大幅回调，白银震荡偏多，需关注是否持续跟随黄金波动 [5] 棕榈油 - 马来西亚7月毛棕榈油产量为181.24万吨环比增加7.09%，进口为6.10万吨环比减少12.82%，出口为130.91万吨环比增加3.82%，期末库存量为211.33万吨环比增加4.02% [6] - 马来西亚MPOB报告数据本身偏空，但好于此前市场预估值，叠加印尼B50消息扰动，利多棕榈油价格，国内豆棕现货价差倒挂小幅走深，棕榈油消费维持刚需，下游观望为主，成交稀少，马来西亚8月1 - 10日出口环比增加、产量小幅减少，多头情绪占据主导，预计短期棕榈油价格或呈高位震荡 [6][7] 中长期国债 - 美国自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税 [7] - 关税冲击或有限，近期公布进出口数据及通胀数据显示经济韧性依然存在，利多风险资产，下半年逆周期调节或将持续加码重大项目，进入下半年流动性相对宽松，对债市存在支撑，股债跷跷板依然是主要逻辑，国债震荡偏空 [7] 菜粕 - 截至8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨环比上周增加2.28万吨，菜粕库存3.2万吨环比上周增加0.5万吨，未执行合同为6.9万吨环比上周增加2.3万吨 [8] - 原料端进口菜籽到港节奏整体相对稳定，下游阶段性补库需求带动企业报价由弱转强，实际市场暂无其他利好消息面支撑，预计短期内菜粕价格将持续震荡偏空运行，后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化等情况 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2374元/吨下降6元/吨，中国甲醇港口样本库存92.55万吨周上升11.71万吨，甲醇样本生产企业库存29.37万吨周减少3.08万吨，样本企业订单待发24.08万吨周增加1.01万吨，甲醇产能利用率81.61%周下降3.55%，延长中煤120万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率72.61%周上升0.85% [9] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，甲醇港口库存大幅累库，浙江消费明显走弱，供应集中卸货背景下库存积累，内地甲醇市场窄幅整理，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2495一线，建议观望或短线做空 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1336元/吨近期震荡偏弱，纯碱周度产量74.46万吨环比 +6.4%，纯碱厂家总库存186.51万吨周上升3.86%，浮法玻璃开工率75.19%周度 +0.19%，全国浮法玻璃均价1181元/吨环比上日 -18元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱环比上升3.95% [10] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场商谈重心下滑，需求跟进乏力，下游接盘谨慎，操作刚需为主，国内纯碱市场整体走势偏弱，部分企业价格下调，下游按需为主，拿货积极性偏弱，预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1355一线，建议观望或反弹短线做空 [10]

外汇市场动态 - 美元指数上涨0.24%至98.50 [1] - 欧元兑美元下跌0.22%至1.1616 [1] - 英镑兑美元下跌0.12%至1.3432 [1] - 澳元兑美元下跌0.12%至0.6514 [1] - 美元兑日元上涨0.28%至148.1520 [1] - 美元兑加元上涨0.15%至1.3777 [1] - 美元兑瑞郎上涨0.49%至0.8124 [1]

周一纽约尾盘，ICE美元指数涨0.37%，报98.543点，日内交投区间为98.034-98.670点。彭博美元指数涨 0.27%，报1207.94点，日内交投区间为1202.58-1208.76点。 本文源自：金融界AI电报 ...

事件概括 - 2025年8月11日国际现货黄金价格下跌 受美联储降息预期减弱、美元走强及全球风险偏好回升等因素影响 [1] 多维分析 宏观经济与货币政策 - 美联储政策影响 市场对2025年降息节奏预期调整导致美元指数走强 黄金作为无息资产吸引力下降 [2] - 通胀数据与利率环境 若美国核心通胀仍具黏性 长期高利率环境可能继续压制金价 [2] 市场情绪与避险需求 - 风险偏好回升 若全球股市（如美股、A股）表现强劲或地缘政治紧张局势缓和 资金可能从黄金转向风险资产 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美元指数回落，有色板块反弹，各金属品种受宏观、原料、冶炼、需求、库存等多因素影响，表现各异，铜价震荡、锌价反弹、镍和不锈钢宽幅震荡 [1][80][191] - 宏观上，美国降息预期升温、国内反内卷叙事升温，市场情绪有所改善但也存在不确定性；各金属品种在原料、冶炼、需求和库存方面呈现不同态势，影响价格走势和投资策略 [80][191] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数98.3，日涨0.18%、周跌0.43%、年跌9.42%；多数有色金属价格有不同程度涨跌，如碳酸锂日涨6.45%、周涨11.67%，氧化铝日跌1.28%、年跌33.92% [6] 铜（CU） - 宏观利多，中国进出口韧性强，美联储降息预期或持续；原料端中性，加工费回升、港口库存增加；冶炼端中性偏空，冶炼厂利润有变化且7月产量走高；需求端利空，下游消费疲软、开工率下滑；持仓中性，市场参与度和近月持仓虚实比低；库存中性偏空，国内外库存累库 [9] - 沪铜收盘价78490元/吨，周涨0.1%；伦铜收盘价9768美元/吨，周涨1.4%；现货升水下滑，沪铜月间价差缩窄，LME贴水走扩；进口窗口关闭，洋山铜溢价回落 [6][15][22] - 2025年6月精炼铜进口33.7万吨，刚果（金）为第一大供应国；阳极铜进口6.85万吨；废铜进口18.32万实物吨 [33] - 铜精废价差低位运行，粗铜加工费维持低位，电解铜和再生铜制杆开工率下滑 [39] - 铜矿港口库存回升至62万吨，现货加工费回升至 -38美元/吨，硫酸价格上涨，冶炼厂利润有变化 [41] - 2025年6月阳极铜产量101.8万吨，7月电解铜产量117.4万吨，预计8月产量环比降0.6万吨 [49] - 铜材开工率下滑，沪铜持仓量和近月持仓虚实比下降，CFTC非商业净持仓较上一周减少16,661张 [50][59][66] 锌（ZN） - 宏观偏多，特朗普提名理事、美国劳动力市场降温、中国进出口数据好等；原料端中性，国产加工费持平、部分地区有变动；冶炼端偏空，7月产量高且8月预计增加；需求端中性，终端项目开工淡季但镀锌开工尚可；库存偏空，社库持续累增 [80] - 伦锌主力合约收盘价2815.5美元/吨，周涨3.15%；沪锌主力合约收盘价22515元/吨，周涨0.87%；部分升贴水和月差有变化 [83] - 6月精矿进口规模下滑，炼厂成品库存累增，初端下游开工率整体较弱，终端需求基建有新增专项债、地产融资压力大、汽车产销好、家电排产下降、新基建光伏需求或下滑 [99][113][145] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观中性偏多，美联储降息预期抬升、中国出口数据有韧性；原料端中性，印尼镍矿升水暂稳、港口库存回升；冶炼端中性，纯镍产量高、镍铁供给有压力、硫酸镍采购需求或增；需求端中性，不锈钢排产增幅有限、库存下降、新能源产销高位；库存中性偏空，整体增加 [191] - 伦镍主力合约收盘价15115美元/吨，周涨0.63%；沪镍主力合约收盘价121180元/吨，周涨1.18%；不锈钢主力合约收盘价12985元/吨，周涨1.13% [194] - 6月镍矿进口量环比增加，港口库存季节性增加；国内镍铁产量低位、价格持稳，印尼镍铁减产但进口量环比增加；印尼MHP产量回升、高冰镍产量增加，镍湿法中间品进口环比回落 [199][208][214] - 7月精炼镍产量回升，进出口均环比回落；7月不锈钢产量回落、8月排产增加，社会库存持续下降；6月不锈钢进出口均小幅回落，终端需求整体偏弱 [226][231][237] - 7月硫酸镍产量环比增加，三元前驱体产量环比微增，新能源车销量同比大幅增加；镍库存外增内减 [268][277][278]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期杠杆资金持续流入，两融余额合计破2万亿，市场情绪偏乐观，但2万亿信号意义强于实际意义，可能触发反转交易削弱场内风险偏好；央行等七部门发文支持制造业发展，刺激银行板块反弹；美国就业数据暴跌使市场对降息押注增强，外资回补A股仓位支撑内地情绪；本周全A成交略有缩减，各宽基指数修复上周大部分跌幅，中小盘偏强；基差下方支撑减弱，品种间日内走势结构化分歧加大，期货市场风险偏好衰减，需防范指数上涨速率放缓或持续调整风险；本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差运动方向判断分别为走强、走弱、走强、走弱 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场情况 - 近期杠杆资金持续流入，本周两融余额合计破2万亿，融资单项距2万亿一步之遥，融资与流通市值之比提升幅度有限，2万亿信号意义强于实际意义，可能触发反转交易削弱场内风险偏好 [2] - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，支持制造业发展，刺激银行板块快速反弹 [2] - 美国上周就业数据暴跌，市场对降息押注大幅增强，美元指数暴跌后持续走低至98附近，外资在降息预期下回补A股仓位，在A股指数回调后支撑内地情绪 [2] - 本周全A成交较上周略有缩减，单日成交在1.6万亿左右，各宽基指数修复大部分上周跌幅，中小盘继续偏强，中证1000涨超2%，携2000以及微盘股指数再创年内新高，大市值宽基指数本周涨幅略超1% [2] - 从期货与标的指数的日度联动来看，基差的下方支撑减弱，品种间日内走势结构化分歧加大，期货市场表现出的风险偏好已有所衰减，需防范后续指数上涨速率放缓甚至进入持续调整的风险 [2] - 截至本周五，各品种年化基差均基本与上周持平，IC和IM年化贴水仍在10%和11%左右 [2] 下周基差预测 - 本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差的运动方向判断分别为：走强、走弱、走强、走弱 [4]