中国稀土新规核心内容 - 中国对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制，新规覆盖含有0.1%及以上中国重稀土成分的、由外国制造的稀土磁体和部分半导体材料，以及使用中国相关技术在境外生产的物项 [7] - 对于大部分军事用途的出口许可，中国原则上不予许可，涉及研发具有潜在军事用途AI的出口申请将逐案审批 [7] - 新规将于12月1日起对部分物项生效，一些原产于中国的物项即日起立即实施新规 [7] 对半导体设备制造商的影响 - 阿斯麦（ASML）的半导体制造设备出货可能出现为期数周的延迟，因其设备包含极其精密的激光器、磁铁和其他使用稀土元素的部件，尤其依赖稀土 [1] - 阿斯麦正在为潜在的业务中断做准备，并游说荷兰和美国的盟友寻求替代方案 [1] - 美国应用材料公司（Applied Materials）所销售的半导体制造机器也尤其依赖稀土 [1] 对芯片制造商的影响 - 全球主要芯片制造商如英特尔、台积电和三星电子都依赖阿斯麦的设备生产半导体 [4] - 美国芯片公司面临的最明显风险是稀土磁铁价格上涨，并有公司正急于确定哪些产品含有来自中国的稀土，担心中方的出口许可制度可能导致供应链陷入停滞 [2] 中国在稀土领域的市场地位 - 中国控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离与加工以及93%的磁体制造，在全球稀土开采和加工领域建立起主导地位 [5] - 稀土金属及磁体是智能手机、电动汽车、战斗机等高精尖产品的核心材料 [5] 国际反应 - 德国经济部称中方日益收紧对关键矿产出口的限制措施令人极度担忧，表示德国必须减少对欧洲经济区以外供应的依赖 [9] - 欧盟委员会对中方最新出口限制措施表示关切，希望中国确保对关键原材料的稳定、可预期的供应 [9] - 美国战略与国际研究中心专家指出，中国拥有足够的实力和筹码，不仅美国公司，世界各地的公司都必须遵守新规 [4]

稀土大幅提价。 包钢股份10月10日晚间发布公告称，根据公司2022年年度股东大会审议通过的稀土精矿价格调整机制及 计算公式，公司拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量， REO=50%）。REO每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。 | 股票代码:600010 | 股票简称:包钢股份 | 编号:(临)2025-067 | | --- | --- | --- | | 债券代码:175793 | 债券简称:GC钢联01 | | 值得一提的是，7月10日，包钢股份、北方稀土公告，拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整 为不含税19109元/吨（干量，REO=50%，下同），据此估算，第四季度价格环比上涨约37%。 2024年以来，稀土精矿交易价格持续上调。 | 时间 | 拟调整价格(元/吨) | | --- | --- | | 2025年第三季度 | 19109 | | 2025年第二季度 | 18825 | | 2025年第一季度 | 18618 | | 2024年第四季度 | 17782 | | 2024年第三季度 | 16741 | | 2024年第二季 ...

稀土精矿价格调整 - 包钢股份与北方稀土同步公告，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%）[2][6] - REO（稀土氧化物）品位每增减1%，稀土精矿不含税价格相应增减524.10元/吨[2][6] - 相较于2025年第三季度调整后的价格19109元/吨，第四季度价格环比大幅上涨约37%[8] - 2024年以来稀土精矿交易价格呈现持续上调趋势，从2024年第一季度的20737元/吨波动至2025年第四季度的26205元/吨[9] 稀土行业出口管制政策 - 商务部于2025年10月9日发布公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制[10] - 管制措施依据《中华人民共和国出口管制法》等相关法律法规，旨在维护国家安全和利益，履行防扩散国际义务[10][11] - 稀土相关物项被认定为具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法[11] - 部分境外组织和个人被指将原产中国的稀土管制物项转移或提供给敏感领域，对国家安全和国际和平稳定造成威胁[11][12]

政策核心内容 - 中国商务部发布两项公告，标志着稀土出口管制体系全面升级，形成覆盖境内物项出口、境外再出口和相关技术的全产业链闭环管控 [1] - 首次对境外特定出口经营者行使管制权，要求含有原产于中国的稀土成分或采用中国技术生产的相关物项在境外再出口前需获得商务部许可 [3] - 首次将稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用五大关键技术纳入实质性许可管理 [3] 具体管制条款 - 境外制造的产品中，若原产于中国的稀土物项价值占比超过0.1%，即需纳入管控 [3] - 使用中国稀土开采、冶炼、磁材制造及二次回收技术生产的物项将受到出口审批约束 [3] 市场影响与行业反应 - A股稀土永磁板块集体走强，安泰科技、北方稀土、金力永磁等多股涨幅超9% [4] - 分析人士认为稀土价格或将再度上涨，全球供应链格局将进一步调整 [4] - 预计11月至12月政策将开始对出口订单产生实际影响，欧洲新能源汽车产业或成为首批受波及的下游市场 [4]

美股稀土概念股市场表现 - 周五美股稀土概念股大幅冲高，Critical Metals(CRMLUS)股价大涨逾14% [1] - United States Antimony(UAMYUS)股价上涨9%，Energy Fuels(UUUUUS)股价上涨逾6% [1] - MP Materials(MPUS)股价上涨逾4%，American Resources(ARECUS)股价上涨逾2% [1] 中国稀土出口管制政策 - 中国商务部发布公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制 [1] - 公告同时对中国稀土相关技术的出口实施管制 [1] 全球稀土供应链格局 - 中国在全球稀土供应链中占据主导地位，全球稀土矿储量约9000万吨，中国以4400万吨占据48% [1] - 2024年全球稀土总产量为39万吨，中国贡献27万吨，占比达到69% [1] - 中国掌握了90%以上的稀土冶炼分离技术，能实现99.99%的纯度提纯 [1] - 稀土冶炼分离核心技术是欧美的短板 [1]

政策管制内容 - 中国商务部于10月9日发布公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项及相关技术实施出口管制 [2][3] - 共有三类物项出口必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证，管制链条明显拉长 [3] - 此次管制是对今年4月份相关管控的补充，并将多项稀土关键技术及其载体纳入管制 [3] - 政策设置了合理的过渡期，并采取多种许可便利措施，对于紧急医疗等人道主义救援的出口将豁免申请许可 [4] 政策实施原因 - 实施管制的原因是部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项转移、提供给有关组织和个人，用于军事等敏感区域，对中国国家安全和利益造成损害或威胁 [3] - 稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法 [3] 对稀土价格的影响 - 业内认为出口管制对稀土价格的短期影响或有限，但长期来看，因国外缺少相关技术引进，稀土价格或有继续上涨空间 [2][5] - 今年以来，镨钕等主要产品价格稳定运行，稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑 [5] - 近期受预期影响，且生产企业订单额持续恢复，主流稀土产品价格持续上行并小幅震荡 [5] - 北方稀土连续四个季度上调稀土精矿价格，三季度价格调整为不含税19109元/吨 [6] 对稀土企业的影响 - 北方稀土表示公司出口业务较少，以轻稀土产品出口为主，受出口管制的影响也较小 [2][7] - 北方稀土目前镧铈产品出口正常，镝铽等7种中重稀土元素产品的出口按照管制持续执行 [7] - 中国稀土集团资源科技股份有限公司上半年国内营业收入为18.70亿元，同比增加64.02%，国外营业收入为475.34万元，同比下降67.15% [7] 市场反应 - 10月9日，稀土永磁板块报收3478.64点，涨幅为4.98% [7] - 安泰科技、钢研纳克等股票在10月10日板块小幅回调时依旧保持较高涨幅 [7]

政策核心内容 - 商务部发布2025年第61号和第62号公告，对稀土相关物项及技术实施出口管制 [1] - 管制核心变化是从“物项管制”转向“技术管制”，涵盖稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、二次资源回收利用等相关技术及其载体 [2] - 对“出口”的定义扩展至知识产权许可、投资、交流、联合研发等任何方式的技术转移或提供 [2] - 引入“长臂管辖”机制，境外组织和个人出口含中国稀土成分的物项或使用中国稀土技术需获得中国商务部许可 [2] 管制实施背景与范围 - 部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术，用于军事等敏感领域，对中国国家安全和国际和平稳定造成影响 [3] - 管制采取差别化策略，对于紧急医疗、人道主义救援等最终用途的出口申请予以豁免 [3] - 最终用途为研发生产14纳米及以下逻辑芯片、256层及以上存储芯片及相关设备，或用于军事用途人工智能的出口申请将逐案审批 [4] - 相关措施不针对任何国家和地区，合法合规的出口申请经审查后将被许可 [1][5] 中国稀土行业全球地位 - 全球稀土矿储量约9000万吨，中国以4400万吨占据48% [4] - 2024年全球稀土总产量39万吨，中国贡献27万吨，占比69% [4] - 中国掌握90%以上的稀土冶炼分离技术，能实现99.99%的纯度提纯 [4] - 美国加州帕斯矿80%的产量需要中国加工，日本磁稀土行业也依赖中国的最终加工 [4] 技术优势与产业影响 - 中国科学家徐光宪创立的“串级萃取理论”实现了单一稀土元素高效分离，成本仅为国外的十分之一 [6] - 中国工艺废水循环利用率达95%以上，并能将稀土提纯到99.9999%的超高纯度 [6] - 全球每三辆新能源汽车中，就有一辆使用中国生产的高性能磁材 [6] - 截至2018年8月，中国积累的稀土专利申请量比美国多出2.3万余件 [6] - 2011年至2018年，中国每年稀土专利申请量都超过世界其他国家的总和，期间申请量增加了250% [7] 市场反应与公司表现 - 政策发布后，相关公司股价大幅上涨：金力永磁涨15.16%，九菱科技涨18.97%，北方稀土涨10%，包钢股份涨8.40%，中国稀土涨9.97%，大地熊涨9.12% [7] 技术应用与创新案例 - 内蒙古白云鄂博矿区依靠梯度萃取技术，稀土回收利用率从35%提升到92% [7] - 江西赣州创新中心研发的镧铈合金能在800度高温下保持磁性能，已应用于某些顶级战斗机发动机 [7]

中国稀土出口管制政策核心内容 - 中国商务部发布公告，首次明确针对14纳米以下逻辑芯片、256层以上存储芯片制造及AI研发等最终用途的稀土相关物项实施“逐案审批”的出口管制[1][4] - 管制范围显著扩大，首次将境外实体纳入监管，含有中国成分价值占比达到0.1%及以上的境外制造物项也触发管制条件[4][7] - 政策为紧急医疗、公共卫生事件和自然灾害救助等人道主义用途提供豁免条款，无需申请许可证[7] 管制范围与审批原则 - 三类物项出口须获许可证：含中国成分且占比达0.1%的境外物项、使用中国技术在境外生产的物项、原产于中国的物项本身[7] - 对向境外军事用户、出口管制名单所列进口商和最终用户的出口申请原则上不予许可，用于大规模杀伤性武器等目的的出口面临禁止[7] - 政策对“出口”定义宽泛，涵盖贸易、知识产权许可、投资、联合研发等几乎所有技术转移渠道[12] 技术封锁与全产业链管控 - 稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及回收利用相关技术被列入未经许可不得出口的范畴，实现全产业链覆盖[10][12] - 明确禁止中国公民和组织未经许可为境外稀土活动提供技术咨询、培训等实质性帮助[14] - “磁材制造”技术定义明确，包括钐钴、钕铁硼、铈磁体等高性能永磁材料的关键制造技术[12] 稀土的战略价值与产业地位 - 稀土元素在半导体、新能源、军事等领域具有不可替代的作用，例如钕铁硼永磁体是新能源汽车电机和风力发电设备的核心[14] - 中国掌握全球超过90%的稀土分离提纯产能，在产业链中占据主导地位[16] - 现代军事装备对稀土依赖度高，美军F-35战斗机单机消耗417公斤稀土材料，“弗吉尼亚”级核潜艇单艘消耗高达4吨[16] 全球供应链影响与博弈 - 政策出台背景是全球产业链重构与技术博弈加剧，美欧日等国正积极推动稀土供应链“去中国化”[16][18] - 欧洲制造商面临停产危机，中国欧盟商会主席警告一些公司本周即将用完生产所需材料[18] - 美国通过将联邦补助转股权等方式投资稀土企业，已考虑入股Critical Metals约8%，并持有MP Materials约15%的股权[20] 中国稀土产业与高科技发展背景 - 中国稀土治理进入法治化阶段，2024年《稀土管理条例》出台，此次管制是管理体系的进一步完善[22] - 中国在清洁能源与芯片领域进步显著，截至2023年光伏全球新增装机容量占比六成，在14纳米及以上成熟制程芯片领域占全球市场39%的份额[22] - 过去粗放发展导致环境代价高昂，江西赣州因稀土开采产生的环境治理费用高达380亿元[20]

事件概述 - 2025年4月中国对7类中重稀土实施出口管制 导致中国稀土出口量下跌72% [1] - 尽管美国90%的精炼稀土依赖中国 但管制实施3个月后美国主要制造商如洛克希德·马丁和特斯拉的生产未出现中断 [1] - 美国库存保持稳定 表明存在绕过管制的供应链渠道 [1] 走私渠道与方式 - 走私活动最初通过伪装成陶瓷配件的小型跨境快递包裹进行 内藏环氧封装的稀土颗粒 [3] - 存在一个横跨中国、越南、墨西哥的复杂走私网络 [3] - 具体路径为中国将稀土伪装成蛋白粉运至越南 在越南与黏土混合压制成瓷砖运往墨西哥 在墨西哥完成提取后伪装成废金属运往美国军工企业 [3] 走私事件暴露与动机 - 美国一家钼矿公司进行匿名举报 提供了包括仓库、对接人和货流在内的走私网络详细信息 [3] - 举报动机是走私稀土以低价抢占了该公司40%的订单 并且因纯度问题导致雷神公司的导弹测试失败 该公司担忧行业受损 [3] 联合执法行动与影响 - 2025年8月中国、越南、墨西哥展开联合执法行动 端掉走私窝点并截获货物 切断了该走私通道 [5] - 事件暴露出美国所谓多元供应链的脆弱性 高纯度镝和钐等稀土元素只有中国能够稳定生产 [5] - 供应链中断导致雷神公司削减产能 特斯拉停产 [5] 事件后续与行业格局变化 - 此前举报走私的美国钼矿公司转而与中国合规稀土企业签订了长期供应协议 [5] - 该事件表明遵守规则的企业才能获得长期稳定的发展 凸显了中国在稀土领域的优势地位和规则制定的影响力 [5]

政策影响分析 - 中国商务部及海关总署宣布扩大对稀土产品及技术的出口管制，包括限制海外转让采矿、分离及磁铁制造专业知识[1] - 该政策通过加强国内市场保护，有利于持有配额的稀土行业龙头企业[1] - 政策增加了下游磁铁生产商如金力永磁的许可及合规复杂性[1] 公司业绩表现 - 金力永磁公布首九个月初步业绩，净利润为5.05亿至5.5亿元人民币，按年上涨157%至179%[1] - 该净利润占花旗对其全年盈利预测的71%至77%，并占市场共识预测的73%至79%[1] 公司前景与评级 - 花旗认为金力永磁可能从国内替代需求中获得长期利益，通过增强国内需求可预见性来抵消短期出口摩擦[1] - 花旗维持对该股的“买入”评级，目标价为25.3港元[1]