跨境ETF市场表现 - 南方基金沙特ETF、景顺长城基金纳指科技ETF、景顺长城基金标普消费ETF分别涨5.57%、3.64%和3.4%，最新溢折率为8.99%、3.72%和29.09% [1] - 富国基金标普油气ETF、嘉实基金标普油气ETF分别涨3.19%和2.99% [1] - 广发基金纳指ETF、国泰基金纳指ETF分别涨2.7%和2.63% [1] - 标普消费ETF和标普500ETF溢折率超20%，分别为29.09%和20.45% [6] - 南方基金沙特ETF最新溢折率扩大至8.99% [6] 全球股市动态 - 标普500指数上涨42.36点，涨幅0.72%，报5886.55点 [5] - 纳斯达克指数上涨301.74点，涨幅1.61%，报19010.09点 [5] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.1%，德国DAX指数收高0.31% [5] - 标普500指数抹去今年迄今跌幅，今年上涨0.1% [5] 宏观经济与政策 - 美国4月消费者价格指数同比增长2.3%，低于预期的2.4% [10] - 10年期美债收益率上升2.4个基点至4.481% [10] - 美国和沙特阿拉伯签署价值近1420亿美元的军售协议 [6] - 英伟达将向沙特提供逾1.8万块最先进AI芯片 [6] 商品市场 - 布兰特原油结算价报每桶66.63美元，上涨1.67美元，涨幅2.57% [6] - 美国原油收于63.67美元，上涨1.72美元，涨幅2.78% [6] 市场情绪与预期 - 中美贸易协议被视为巨大利好惊喜 [6] - 致富证券预计美股指数将在5500-5800点震荡 [10] - VIX波动率指数持续回落至22附近，反映市场风险偏好回升 [10]

美国三大股指 - 道指跌0.64%报42140.43点 标普500指数涨0.72%报5886.55点 纳指涨1.61%报19010.08点 [1] 大型科技股表现 - 英伟达涨5.63% 特斯拉涨4.93% Meta涨2.60% 亚马逊涨1.31% 苹果涨1.02% 谷歌母公司Alphabet涨0.82% 微软微跌0.03% [1] 中概股表现 - 逸仙电商涨9.93% 盛大科技涨8.12% 大全新能源涨7.35% 涂鸦智能涨5.64% 京东集团涨3.33% 腾讯音乐涨2.58% [1] 欧洲股市 - 德国DAX指数涨0.3% 法国CAC40指数涨0.3% 英国富时100指数微跌 斯托克欧洲600指数涨0.1% [1] 贵金属期货 - COMEX黄金期货涨0.82%报3254.50美元/盎司 COMEX白银期货涨1.43%报33.09美元/盎司 [1] 国际油价 - 美油主力合约涨2.71%报63.63美元/桶 布伦特原油主力合约涨2.43%报66.54美元/桶 [1] 外汇市场 - 美元指数跌0.82%报100.9827 离岸人民币对美元上涨27个基点报7.1968 [1] 伦敦基本金属 - LME期锌涨1.93%报2720.50美元/吨 LME期铅涨1.40%报1993.00美元/吨 LME期铜涨1.29%报9624.50美元/吨 LME期镍涨1.25%报15745.00美元/吨 LME期铝涨0.95%报2493.50美元/吨 LME期锡涨0.69%报32650.00美元/吨 [1] 美债收益率 - 2年期美债收益率跌1.23个基点报3.996% 3年期美债收益率跌2.24个基点报3.984% 5年期美债收益率跌1.75个基点报4.094% 10年期美债收益率跌0.59个基点报4.465% 30年期美债收益率跌0.1个基点报4.905% [1] 欧债收益率 - 英国10年期国债收益率涨2.7个基点报4.667% 法国10年期国债收益率涨2.7个基点报3.351% 德国10年期国债收益率涨3.1个基点报2.677% 意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.696% 西班牙10年期国债收益率涨2.5个基点报3.295% [1]

美国国债收益率变动 - 美国10年期国债收益率上涨2.37个基点至4.4946% [1] - 美国CPI通胀数据发布时10年期收益率跌至4.4197%刷新日低 [1] - 两年期美债收益率上涨0.87个基点至4.0190% [1] - 两年期收益率在20:30刷新日低至3.9519%后逐步回升 [1] - 两年期收益率一度上涨至4.0253% [1]

美国国债回吐涨幅，美债收益率达到日内高点。 ...

报告行业投资评级 - 贵金属操作评级为三颗星，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][4] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属延续回落，近期贸易谈判和地缘纷争交织，中美发布联合声明降低对等关税使金价回吐前期风险溢价，国际金价下跌接近10%，关注3200美元处支撑有效性，今晚关注美国CPI数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场对于黄金下跌的解释 - 贸易硝烟散去削弱避险价值，上个月特朗普政府宣布全面加征关税时金价单周暴涨8%触及3500美元历史高位，如今贸易战火药味淡化，市场对白宫政策的过度反应成金价回调伏笔 [3] - 美元王者归来压制金价，美元指数同日暴涨1.5%突破101关口，创下近两个月新高至101.97，对黄金形成双重打击，一方面使黄金对海外买家更昂贵，另一方面美债收益率回升削弱无息资产吸引力 [3] - 资金大举转战风险资产，全球资本转移，标普500指数暴涨3.26%，纳斯达克飙升4.35%，恐慌指数VIX跌破20关键心理关口，显示资金撤离防御性资产 [3]

美国国债市场动态 - 美国国债在通胀数据公布前上涨 扭转了中美贸易共识后的跌势 两年期美债收益率下跌3个基点至3 98% [1] - 市场隐含的美联储降息预期消退 利率互换合约显示押注从7月推迟至9月降息25基点 年底前再降一次 此前预期全年降息四次 [1][2] - 10年期美债收益率升至4 45% 较本月低点4 12%显著回升 两年期收益率近40个基点涨幅后徘徊在4%下方 [2] 机构对美联储政策的预期调整 - 高盛将首次降息预期从7月推迟至12月 预计累计降息75基点 经济衰退概率从45%下调至35% [2] - 花旗银行将降息预测从6月推迟至7月 因中美关税缓和 [2] - BlueBay Fixed Income认为美联储可能全年按兵不动 因通胀居高不下 [2] 贸易政策与宏观经济影响 - 特朗普关税政策被美联储理事警告可能持续推升通胀和失业率 即使达成贸易协议 [2] - 彭博经济研究测算新关税水平将使美国GDP两年内下降1 5% 核心PCE上涨0 9% 影响为原预测的一半 [2] - 德意志银行预计减税延长方案将使美国赤字占GDP比重维持在6 5% [3] 市场策略观点 - 瑞穗国际认为美债仍有上行空间 当前走势反映CPI公布前的获利了结 [1] - AmeriVet Securities认为美债收益率上升创造买入机会 预计劳动力市场恶化将触发下半年降息 [3] - BlueBay的Dowding提出10年期美债交易策略：4 8%买入 4 2%卖出 [2]

美元指数走势 - 中美达成削减关税协议缓解市场对美国经济衰退担忧 美元指数收涨1 37%至101 80 [1] - 美债收益率走高 利率市场削减美联储年内降息定价 提振美元需求 [1] - 美元短线偏多但面临关键阻力 美国CPI数据将至 若通胀低于预期可能引发多头了结 [1] 黄金市场动态 - 黄金跳空低开后延续跌势 最低触及3207 美盘最高反弹至3248 最终收盘于3234 [3] - 早间行情先涨后跌至3216 亚盘强势上涨至3260后承压整理 当前处于修复阶段 [3] - 技术面阻力位3268-3274 支撑位3244-3237 晚间CPI数据将影响走势 [3] 黄金操作策略 - 回调3244-3237区间分批做多 止损8美金 目标盈利15-20美金 [4] - 反弹3268-3274区间分批做空 止损8美金 目标盈利20-40美金 [5]

黄金市场 - 摩根大通预测金价可能在2029年冲上6000美元/盎司大关，较当前约3300美元水平大涨80% [1] - 今年以来金价已涨超20%，较三年前上涨一倍，主要因特朗普政策引发抛售美国资产改买黄金及黄金供应量未能大幅提升 [1] - 若外国投资者将0.5%的美国资产投入黄金市场，4年将有2736亿美元资金进入，相当于2500吨黄金 [1] 中国股市 - 摩根士丹利称对冲基金因中美贸易谈判乐观情绪增加对中国股市看涨押注，尤其是美国对冲基金 [1] - 对冲基金减持泰国、中国香港、印度和澳大利亚等亚洲地区头寸，转向买入美股和A股交易的中国股票 [1] 德国国防开支 - 高盛预计新一届德国政府将国防开支从2024年占GDP的2.1%提高到2027年的3%，本十年末达3.5% [2] - 国防开支增长约一半用于军事装备，可能使德国国防工业需求增加一倍，拉动GDP增长0.5% [2] 美国债券市场 - 高盛指出若缺乏经济数据支撑美联储降息预期，短期美债收益率可能反弹，期限溢价面临上行压力 [3] - 美银调查显示国际投资者因对美国财政前景担忧减少美元敞口，卖出美元成为"2025年以来最具说服力的交易" [3] - 欧元可能是美元需求减少的最大受益者 [3] 中美关系 - 贝莱德认为中美经贸高层会谈罕见一致定调体现共识较多，加快市场准入符合中国经济改革方向 [4] - 中美关系进展及国内经济政策支持加码将改变国内外投资者对中国资产信心，利好中国市场 [4] 美国货币政策 - 加皇银行称关税可能先推高美国通胀后影响经济，从而推迟美联储降息，预计今年9月开始三次降息 [5] 石油市场 - 凯投宏观预测欧佩克+战略转向将拖累油价至2026年底，布伦特原油价格2025年底达60美元/桶，2026年底50美元/桶 [6] 加拿大经济 - BMO指出加拿大4月制造业岗位减少3.1万个，就业数据疲弱明显增加6月降息25个基点的可能性 [6] 战略金属 - 中信证券称加强战略矿产资源出口管制将强化供给刚性，稀土、钨和锑等战略金属价格有望持续上涨 [7] A股市场 - 中信证券建议配置一季报高景气行业主题及新概念主题，关注稳楼市促消费政策 [8] - 中银证券指出A股"科技叙事"逻辑明晰，建议关注产业趋势催化机会及大消费板块修复 [13] 货币政策 - 华泰证券分析央行短期重在落实5月金融政策，后续将综合考虑国内经济及美联储政策变化 [9] 乘用车行业 - 华泰证券看好二季度乘用车板块高景气，新能源渗透率提升带动自主品牌盈利改善，合资品牌持续承压 [10] 家电行业 - 华泰证券预计二季度家电板块结构性修复，内需政策支撑及出口预期修复为主要机会 [12]

追踪美联储议息会议的互换合约数据显示，市场预计到12月前累计降息幅度仅为56个基点，较上周的75 个基点大幅回落。虽然交易员仍普遍认为首次25个基点的降息将发生在9月，但对2025年整体降息幅度 的预期已明显收缩。受此影响，对货币政策敏感的两年期美债收益率周一飙升12个基点，重返4%关口 上方，纽约尾盘维持在该水平附近。 美债收益率攀升与降息预期降温形成共振，反映出随着关税下调对经济的提振作用显现，债券多头正在 加速离场。本周伊始风险资产大幅反弹，进一步削弱了美债的吸引力。 自美联储公布议息会议声明、主席鲍威尔表态将采取观望态度来评估关税将如何影响通胀和增长以来， 市场对联储降息路径的预期持续修正。过去一周，两年期美债收益率已从3.55%的低点攀升，五年期国 债收益率则从3.85%附近升至4.11%。 哥伦比亚Threadneedle Investment的利率策略师Ed Al-Hussainy表示："市场总是容易反应过度，当前资金 正在大规模转向风险资产。"该机构倾向做空短期债券，Al-Hussainy指出，只有当市场定价反映年内降 息不足两次时，两年期美债才会出现具有吸引力的低位。 智通财经APP获悉，随 ...

周一（5月12日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率上涨8.45个基点，报4.4630%，全天处于上涨状态， 整体交投于4.3981%-3.4669%区间。 两年期美债收益率涨10.47个基点，报3.9956%，日内交投区间为3.9077%-4.0166%，北京时间19:02刷新 日高。 ...