美国总统唐纳德・特朗普麾下一名高级助手、同时也是美联储主席继任候选人短名单成员于周日表示， 美联储应 "完全独立于政治影响"，包括不受特朗普本人影响。 白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特表示："我可以 100% 确定地说，货币政策 —— 美联储的货币政 策 —— 必须完全独立于政治影响，包括不受特朗普总统的影响。" 特朗普称，围绕库克所持有房产的抵押贷款问题（其政府正对此展开刑事调查），足以构成解雇她的理 由。库克已提起诉讼，试图阻止这一史无前例的解雇决定，这场法律纠纷可能会打破长期以来美联储独 立运作的既定惯例。 责任编辑：栎树 "事实上，我们研究过那些允许国家领导人掌控央行的国家，其结果往往是引发通胀，给消费者带来痛 苦。" 哈塞特表示："目前我没有全面改革美联储的计划，我只是专注于做好本职工作。" 美国财政部长斯科特・贝森特于周五呼吁加强对美联储的审查，包括其制定利率的权力，哈塞特对此表 示支持，并称自己已准备好落实财政部长提出的相关构想，但拒绝提供具体细节。 特朗普多次要求美联储立即降息，并频繁指责美联储主席鲍威尔对货币政策的管控，这引发了外界对美 联储能否在不受政客意愿干扰的情况下制定利率政策的质疑 ...

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：对（非农）就业数据质量表示质疑。劳工统计局数据需经过审批 和现代化改进。货币政策必须完全独立。目前美联储的独立性存在争议。目前没有彻底改革美联储的计 划。 ...

美联储主席任命与货币政策独立性 - 特朗普提前八个月干预美联储主席换届 提出哈塞特、沃什、沃勒三名候选人 直接表明不愿等待现任主席鲍威尔任期结束[3] - 美国联邦债务规模突破36万亿美元 利率每降低1个百分点可减少上千亿美元利息支出 构成干预货币政策的核心动机[3] - 美联储理事库格勒辞职与副主席库克被更换 反映高层稳定性遭破坏 人事斗争削弱机构独立性[7] 候选人背景与政策倾向 - 候选人哈塞特为白宫国家经济委员会主任 曾推动税改与贸易战 属于"听话型"主席 可能实施50基点或更大幅度降息[5][10] - 候选人沃勒现任美联储理事 7月FOMC会议反对维持利率 主张降息但保持政策一致性 华尔街认为其相对可靠[5] - 候选人沃什曾任美联储理事 从鹰派转向鸽派 政策立场存在不确定性 可能根据政治风向调整利率决策[7] 市场预期与经济数据 - 市场押注9月降息概率达99.4% 焦点集中于25或50基点幅度差异[9] - 美国7月CPI同比上涨2.9% 虽低于去年高点但仍高于2%目标 降息可能推升油价与食品价格[10] - 财政部长贝森特公开拒绝美联储主席职位 暗示该职位已成为政治与市场压力的矛盾焦点[12] 制度影响与全球资本流动 - 美联储独立性受损可能动摇美元信用 当前美元占全球外汇储备比例58% 信心危机或引发外资抛售美债[5][14] - 政治干预货币政策恐削弱美元全球定价权 全球资本若对美债稳定性失去信心可能导致资金外流加速[14]

海外超长债利率上升原因分析 - 市场对美联储独立性放松担忧加剧 持续政治干预抬升政策风险溢价 [2] - 主要发达经济体在夏季财报季普遍放松财政纪律 美国《大而美法案》及欧日财政困境迫使投资者重新关注财政纪律 [2] - 长债边际定价权转移 央行与保险公司系统性减持政府债券 对价格更敏感的私人投资者成为边际定价者 [1][2] 利率及汇率预期 - 10年期美债利率中枢预计维持在3.95%-4.35%区间 [3] - 美元指数预计在95-99区间波动 [3] - 30年期国债利率在美德法三国仍有上行空间 [3] 大类资产表现展望 - "弱美元+高美债利率"组合下价值/周期风格股票与大宗商品表现更优 [3] - 权益类资产可能受益于市场风险偏好提升 [3] - 黄金受益于潜在通胀回升及对美联储独立性与财政纪律的诉求 [3] 债券市场表现 - 10年期国债收益率下行1.19BP至1.83% [3] - 10年期国开债收益率全周收平于1.87% [3] - 国内债市具独立性 货币政策保持适度宽松 继续看好10年国债1.75%和30年国债2.0%收益率水平 [3] 理财市场动态 - 理财存续规模周度环比回落82亿元 [4] - 公募基金久期上行0.01至2.38 [4] - 市场分歧度下降 一致性预期略有回升 [4]

美国就业市场疲弱与美联储降息预期 - 美国8月非农就业仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 且6月数据下修至-1.3万人 7月上修至7.9万人 两月合计下修2.1万人 [3][11][17] - 其他就业指标同步走弱：8月ADP就业仅增5.4万人（预期6.5万） 7月职位空缺降至718.1万个（10个月低点） 初请失业金人数升至23.7万人（6月以来新高） [10][11] - 白宫经济顾问哈塞特预计非农数据将上修近7万个岗位 并强调需综合审视数据 [3][13][17] 美联储政策动向与官员表态 - 美联储理事沃勒主张9月开始降息 并在未来数月多次下调 但具体节奏取决于经济数据 [3][6][17] - 市场对9月降息预期已接近100% 且开始交易降息50bp的可能性 但"新美联储通讯社"Timiraos认为更可能仅降息25bp [3][10][18] - 特朗普公开表示支持哈塞特接任美联储主席 并称候选人名单已缩至3-4人 同时司法部对美联储理事库克展开刑事调查 引发对美联储独立性的担忧 [3][6][15] 经济数据表现与通胀趋势 - 美国8月ISM制造业指数48.7（连续6个月低于荣枯线） 服务业PMI升至52（6个月最快扩张） 新订单指数跃升5.7点至56 [10][11] - 欧元区8月CPI同比2.1% 核心CPI回落至2.3% 制造业PMI升至50.7（自2022年来首次扩张） 失业率降至6.2%历史低点 [6][10][13] - 通胀反弹被视为暂时性 因关税影响一次性 就业放缓压制需求 降息或导致美元外流 [4][19] 全球央行政策分化 - 欧央行行长拉加德称2%通胀目标已达成 斯洛文尼亚央行代理行长称"宽松周期结束" 鹰派执委施纳贝尔主张暂停降息 [6][10] - 日本央行副行长冰见野良三强调继续加息合适 行长植田和男称若经济物价符合展望将加息 7月名义薪资同比增4.1% [7][14] - 日本二季度制造业经常利润同比减少11.5% 汽车业受关税影响下滑29.7% [14] 资产价格表现与市场逻辑 - 美股、白银、铜冲高回落 黄金上涨 短期美债收益率和美元走弱 体现货币政策预期明确 [5][19][20] - 标普500指数周涨0.33% 年内涨10.2% 国际金价周涨3.18% 年内涨36.65% 美元指数年内跌9.91% [20] - 市场逻辑平衡于降息前景与经济放缓担忧 风险情绪或维持韧性 难快速滑向衰退叙事 [4][5][19] 贸易与政治风险事件 - 特朗普签署美日贸易协定行政令 调整关税税率 日本承诺将美国大米采购量增加75% [16] - 特朗普拟就全球关税案向最高法院上诉 称若败诉将造成"前所未见震荡" 若胜诉股市将"直冲云霄" [15] - 日美拟发布5500亿美元对美投资共同文件 涉及减轻对日关税及降低汽车关税 [15]

黄金价格表现 - 9月6日现货黄金突破3600美元/盎司关口 刷新历史纪录 收盘报3586美元/盎司 单日涨幅1.15% [1] - COMEX黄金期货同步创新高 报3639.8美元/盎司 单日涨幅0.92% [1] - 现货黄金年初至今累计上涨976美元 涨幅达37% 本周突破3500美元后持续冲高 [1] - 伦敦银现报40.967美元/盎司 年初至今涨幅41.82% COMEX白银报41.51美元/盎司 年初至今涨幅41.72% [2] 中国市场动态 - 中国人民银行连续10个月增持黄金 8月末储备达7402万盎司 较7月增加6万盎司 [1] - 国内黄金饰品价格普遍突破1060元/克 老凤祥达1063元/克 老庙与周生生均为1062元/克 周六福为1029元/克 [2] - 上海商场金店客流量维持高位 部分品牌推出克减120元优惠活动 折后价约930元/克 [3] - 消费者对克重较小的黄金产品（如转运珠）保持购买兴趣 尽管金价处于高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 美国货币政策独立性担忧升温 美联储降息预期强化利率下行 [5] - 地缘与经济不确定性推升避险需求 美元美债信心动摇 [5] - 全球央行持续购金行为形成长期支撑 [5] - 私人投资者配置分散化需求可能进一步推升金价 [7] 机构观点与预测 - 高盛将黄金列为"最坚定多头推荐" 维持2025年底3700美元/盎司目标 2026年中期看至4000美元/盎司 [6] - 极端情景下（美联储独立性受损/美债资金分流）金价可能突破4500-5000美元/盎司 [6][7] - 天风证券确认四大推动因素共同作用 [5] - 南华期货看涨至3700美元/盎司 突破后目标可达4200美元/盎司 [7] - 独立交易员认为劳动力市场疲软将推动降息 黄金中期前景看涨 [7]

黄金价格表现 - 现货黄金价格首次突破3600美元/盎司 盘中涨幅逾1% 收盘报3586美元/盎司 涨幅1.15% [2] - COMEX黄金期货报3639.8美元/盎司 涨幅0.92% 创历史新高 [2] - 伦敦现货黄金报3587.30美元/盎司 涨幅1.18% [3] - 今年以来现货黄金累计上涨976美元 涨幅达37% [2] - 沪金99报819.00元/克 涨幅0.92% [3] 黄金需求与市场动态 - 中国人民银行连续10个月增持黄金 8月末储备达7402万盎司 较7月增加6万盎司 [2] - 国内黄金饰品价格普遍突破1060元/克 老凤祥达1063元/克 老庙和周生生为1062元/克 周六福为1029元/克 [3] - 高金价环境下零售端仍保持客流 部分品牌通过消费券和克减活动维持销售热度 [4] 价格上涨驱动因素 - 美国货币政策独立性担忧升温 美联储降息预期强化 [6] - 地缘政治与经济不确定性推升避险需求 [6] - 全球央行购金潮动摇美元美债信用体系 [6] - 私人投资者配置转移可能进一步推高金价 [8] 机构观点与价格预测 - 高盛将黄金列为"最坚定多头推荐" 维持2025年底3700美元/盎司目标 [7] - 高盛预测2026年中期目标价4000美元/盎司 尾部风险情景可能突破4500美元/盎司 [7][8] - 若美国国债市场1%资金流入黄金 金价或逼近5000美元/盎司 [8] - 南华期货看涨至3700美元/盎司 突破后目标看向4200美元/盎司 [8] - 独立分析师认为劳动力市场疲软将推动多次降息 支撑黄金中长期走强 [8]

特朗普解除美联储理事职务事件 - 美国前总统特朗普宣布即刻解除美联储理事丽萨·库克的职务 指控其2012年申请房产抵押贷款时存在虚假陈述行为 [1] - 这一决定公然挑战美联储百年来的独立传统 在美国政坛和全球金融市场引发剧烈震荡 [1] 法律回应与美联储独立性 - 库克通过律师声明强调总统无权单方面解除美联储理事职务 将立即向联邦法院提起诉讼 [3] - 美联储自1913年成立以来以其超然独立性著称 制度设计确保货币决策不受短期政治干预 [3] - 《联邦储备法》明确规定除非存在"正当理由"否则总统无权解除理事职务 这一制度防火墙过去112年坚不可摧 [4] 政治动机与金融影响 - 特朗普意图通过撤换意见相左的理事安插亲信 实质操控美联储决策走向 [3] - 权威媒体指出此举是企图攫取美元发行权的危险尝试 可能重蹈"滥发货币"覆辙损害美元全球储备货币信用 [6] - 深层原因是美国经济增速放缓债务高企 特朗普迫切需要美联储降息刺激经济 [6] - 华尔街金融集团出人意料保持沉默 反映政商界共识希望美联储"开闸放水"缓解眼前危机 [6] 政治清算与权力格局重塑 - 对美联储攻势是特朗普系统性"报复承诺"的一部分 打击目标包括党内"叛徒"司法官员和民主党对手 [7] - 税改法案将企业税率从21%大幅降至15% 据估算未来十年减少约5万亿美元联邦财政收入 [9] - 财政部副部长国防情报局长劳工统计局局长等多部门高官因政策分歧或数据令总统不满遭解职 [9] - 得克萨斯州选区重划将直接为共和党在众议院增加至少五个席位 彻底改变政治版图力量对比 [10] 执政风格与社会影响 - 白宫"咆哮门"事件中特朗普当场暴怒指责记者 视频通过电视直播传遍全美 [10] - 支持者盛赞"真性情体现" 批评者谴责"总统尊严沦丧" 折射美国社会难以弥合的价值分裂 [10]

美股市场表现 - 道指周跌0.32% 纳指周涨1.14% 标普500指数周涨0.33% [1] 欧洲股市表现 - 英国富时100指数周涨0.23% 德国DAX 30指数周跌1.28% 法国CAC 40指数周跌0.38% [1] 美联储政策预期 - 市场预计9月重启降息 后续降息节奏存在不确定性 [1] - 美联储主席鲍威尔释放降息信号 就业市场疲软支撑降息预期 [2] - 8月CPI数据将影响降息预期 核心关注关税对通胀影响 [2] - 密歇根大学9月消费者信心指数初值反映经济预期 [2] 美国国债发行 - 财政部9日拍卖580亿美元三年期国债 10日拍卖390亿美元十年期国债 11日拍卖220亿美元三十年期国债 [2] 苹果公司动态 - 北京时间9月10日凌晨1点召开秋季发布会 主题"前方高燃" [3] - 预计发布新一代iPhone/AirPods/Apple Watch [3] 原油市场 - WTI原油近月合约周跌3.34%报61.87美元/桶 布伦特原油近月合约周跌2.93%报65.50美元/桶 [4] - OPEC+考虑增产 美国原油库存增加240万桶 [4] - 白宫要求欧洲停止购买俄罗斯石油 供应中断风险支撑油价 [4] 黄金市场 - COMEX黄金期货周涨4.02%报3613.20美元/盎司 创历史新高 [4] - 2024年上涨27%后 今年迄今飙升37% [5] - 上涨驱动因素包括美元走弱/央行购金/货币政策宽松/地缘政治不确定性 [5] - 市场预期美联储多次降息支撑金价 [6] 欧洲央行政策 - 预计维持存款利率2.00% 季度预测或小幅调整 [7] - 关注利率前景线索 特别关注美国关税对经济影响 [7] 英国经济数据 - 7月GDP数据影响央行降息预期 6月环比增长0.4% [8] - 若7月数据强劲将降低降息概率 疲软则增加降息可能性 [8] 经济数据日程 - 9月8日：日本二季度GDP/德国7月贸易帐 [9] - 9月9日：美国7月消费信贷/澳大利亚8月NAB商业信心指数 [9] - 9月10日：韩国8月失业率/美国8月PPI [9] - 9月11日：美国8月CPI/欧央行利率决议 [9] - 9月12日：英国7月GDP/德国8月CPI/法国8月CPI [9] 企业财报 - 甲骨文/GameStop于9月9日公布财报 [9] - Chewy/克罗格/Adobe于9月11日公布财报 [9]

美联储主席候选人背景 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特立场亲商并主张宽松货币政策[3] - 前美联储理事沃什对金融危机后监管政策不满且认为美联储干预过度[3] - 现任美联储理事沃勒货币政策倾向宽松但态度相对温和[3] 特朗普对美联储的干预历史 - 2018年起公开批评鲍威尔政策执行能力[4] - 2020年疫情期间施压美联储实施激进降息政策[4] - 当前要求货币政策配合降低国债利息支出压力[6] 美国财政与债务状况 - 2024财年国债利息支出超过1万亿美元[6] - 利息成本占联邦预算比例达13%[6] - 债务负担持续加剧形成政策压力[6] 市场预期与政策走向 - 联邦基金利率期货显示市场预期2025年底前至少降息两次[6] - 核心通胀率维持在3%水平[10] - 当前通胀率距离2%政策目标仍有差距[10] 历史经验与风险参照 - 尼克松时期政治干预导致七十年代滞胀危机[8] - 1979年美国通胀率曾飙升至14%[8] - 政治化货币政策可能引发通胀复苏风险[10] 美联储独立性挑战 - 主席人选更迭可能削弱货币政策独立性[8] - 政治干预将影响议息会议的经济决策属性[8] - 资产负债表管理若政治化将冲击市场信心[8]