黄金价格走势 - 现货黄金今日开盘报3285 91美元/盎司 最高触及3294 46美元/盎司 最低触及3245 29美元/盎司 截止发稿报3279 01美元/盎司 跌幅0 34% [1] - 黄金连续第四日下跌 盘中跌至约3245美元/盎司的一周半新低 形成日线三连阴格局 [3] - 价格已有效跌破日线中轨3280的关键支撑位 随机指标由金叉转向死叉 释放偏空信号 [3] 影响因素分析 - 美国联邦法院阻止关税实施的裁决刺激市场风险偏好回升 避险需求下降 [3] - 美联储纪要偏鹰 美债收益率走高 美元指数重回100关口 共同打压金价 [3] - 美联储货币政策会议纪要暗示不会很快降息 黄金今日开盘跳水40逾点 [5] 技术面分析 - 4小时周期若跌破3280可能形成单边下跌 布林下轨开口将确认趋势 反之站稳3280则可能转为强势 [5] - 短期走势偏弱 金价处于10日均线下方 3280区域为前期低点关键阻力位 [3] - 操作策略建议3288到3295分批做空 目标下看3245破位续看3205 [5] 中长期展望 - 中长期支撑力量仍在积聚 美联储迟迟不降息及中东地缘冲突加剧构成潜在支撑 [3] - 需密切关注本周五美国PCE物价指数公布情况 作为判断政策路径与金价走势的关键拐点 [3]

新华财经北京5月29日电美国国债收益率周三（5月28日）小幅上涨，10年期美债收益率上涨3BP至 4.48%，2年期美债收益率涨1BP至3.99%，20年期和30年期美债收益率涨约3BP，分别至4.99%和 4.97%，盘中一度站上5%。 委员会评估认为，经济前景的不确定性进一步加剧，失业率上升和通胀上升的风险有所上升。与会者指 出，如果通胀持续存在，而经济增长和就业前景却减弱，委员会可能面临艰难的权衡。政府政策最终的 调整幅度及其对经济的影响高度不确定。 华西证券分析认为，美债30年与10年利差的扩大，反映超长债作为安全资产似乎不再安全。除非美国政 府给出可信的压降支出信号以及不干预汇率的信号，否则美债超长债期限溢价偏高的情况将会延续。当 前市场降息预期接近50BP，但部分美联储官员已经声明年内可能只有一次降息，且首次降息不早于9 月。市场的降息预期回撤可能还没有走完，存在继续上行25BP左右的风险。同时，美联储出手主动干 预长债、超长债利率的可能性较低。美国财政部可能发声安抚，市场是否买账存疑。 摩根大通美国国债客户调查显示，截至5月27日当周，空头占比上升2个百分点，多头下降2个百分点， 中性占比保持不 ...

美国国债收益率走势 - 美国10年期基准国债收益率上涨3.37个基点至4.4773% 日内交投区间为4.4358%-4.4991% 并在北京时间20:24微跌刷新日低后形成V形反转 [1] - 两年期美债收益率上涨0.93个基点至3.9901% 日内交投区间为3.9489%-4.0024% 在20:10刷新日低后持续反弹 并于02:00美联储发布会议纪要前刷新日高 [1]

黄金市场近期表现 - 今年以来黄金表现亮眼 一度触及每盎司3500美元上方的历史新高 [1] - 近几周金价波动加剧 5月中旬下探至3120美元左右的低点 [1] - 金价波动受通胀预期变化 美债收益率波动以及多元化避险需求变化影响 [1] 6月金价走势预测 情景一：金价趋稳 - 6月大部分时间黄金市场可能保持相对稳定 因美联储会议要到6月17日才举行 [2] - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 6月利率变动的概率仅为5.6% 金价不太可能出现大幅波动 [2] - 美联储会议后 拟议关税的实施可能影响金价 金价对关税新闻头条反应敏感 [2] 情景二：金价下跌 - 若美联储意外选择在6月会议上加息 可能促使资金从黄金流向美债 [3] - 地缘政治局势变化如关税战友好解决 央行结束购金热潮或美国政府展现财政克制 可能推低金价 [3] - 各国央行继续以疯狂的速度购金 为金价奠定了坚实的底部 即使下跌幅度可能不大 [3] 情景三：金价反弹 - 若6月经济数据显示经济走弱 美联储可能被迫降息 这将提振黄金需求 [3] - 美元走软会刺激黄金买盘 任何显著增加风险的地缘政治事件也可能推动金价上涨 [3] - 若贸易谈判陷入僵局 全球紧张局势加剧或股市回调压低利率预期 黄金可能突破历史新高 [3]

报告核心观点 - 长期美债收益率突破 5%后可能短期技术性反弹，在流动性收紧担忧和美联储难降息双重影响下，预计美债收益率维持高位震荡较长时间 [3][8] 美债利率近期上行原因 - 5 月 16 日穆迪将美国信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，致 5 月 21 日美国 20 年期国债拍卖惨淡，20 年美国国债最终得标利率为 5.047%，较 4 月高出 24 个 BP [3][4] - 5 月 22 日众议院通过“美丽大法案”，可能意味着特朗普重回宽松财政道路，美国大概率不具备削减赤字客观条件，潜在美债供给上升带来利率上行压力 [3][4] - 市场对后续通胀存在担忧，美欧关税冲突使关税风险二次引爆风险仍在，美联储可能无法快速降息以应对经济增长压力，降息推迟支撑美债利率高位 [3][4] 债务上限问题与美债收益率关系 - 参照 2023 年经验，债务上限问题解决后利率有持续走高风险，2023 年 6 月 3 日美国国会暂缓债务上限生效，6 - 10 月 30 年美债收益率从 3.9%升高至 5.1%，主因是市场流动性突然收紧 [3][6][7] - 今年美国面临同样债务上限问题，减税规模大，政府可能提高债务上限维持财政开支，会带来市场流动性收紧，使美债收益率难以回落 [7] 美联储降息对美债收益率的影响 - 美国债务上限危机和高通胀预期导致的降息慢问题，是推高美债收益率至高位的双重因素，特朗普关税政策反复押后降息预期 [8] - 市场对美联储 2025 年降息预期大幅调整，6 月降息概率从 5 月初超 50%降至 2.1%，多位美联储官员表示利率政策不动至少维持至 9 月，若难降息，美债高收益率可能维持更长时间 [8]

【资讯导读】 ·5月美国消费者信心指数大幅上升 ·法国5月调和CPI同比上涨0.6%，为2020年12月以来的最低水平，低于市场预期的0.9%。 ·叙利亚财政部长称，叙利亚将从6月2日开始重新开放股票市场。 ·特朗普政府正在考虑要求所有申请赴美留学的外国学生接受社交媒体审查 ·叙利亚将从6月2日开始重新开放股票市场 ·日本34年来首次失去全球最大债权国地位 【市场资讯】 ·美国3月FHFA房价指数环比降0.1%，预期升0.1%，前值从升0.1%修正为持平。美国3月S&P/CS20座大 城市未季调房价指数同比升4.1%，预期升4.5%，前值升4.5%。 ·世界大型企业联合会发布数据显示，5月美国消费者信心指数从4月的85.7大幅上升至98，高于所有经济 学家预期。 ·受商用飞机订单锐减拖累，美国4月耐用品订单超预期下滑，核心资本货物订单环比下降1.3%，创去年 10月以来最大跌幅。整体耐用品订单环比初值暴跌6.3%。 ·美国特朗普政府正在考虑要求所有申请赴美留学的外国学生接受社交媒体审查。为准备实施这一审查 要求，特朗普政府已下令美国各大使馆和领事馆停止为此类学生签证申请人安排新的面试。 ·墨西哥经济部长Mar ...

周二（5月27日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌7.92个基点，报4.4338%，长周末归 来，"跳空低开"后全天处于持续下跌的状态，整体交投于4.5070%-4.4259%区间。 20年期美债收益率跌8.60个基点，30年期美债收益率跌9.04个基点。 ...

亚太股市表现 - 印尼雅加达综合指数周涨1.51%至7214.16点 新加坡海峡指数周跌0.4%至3882.42点 马来西亚吉隆坡综合指数周跌2.31%至1535.38点 菲律宾马尼拉指数周跌0.81%至6413.1点 泰国SET指数周跌1.62%至1176.36点 越南胡志明指数周涨1%至1314.46点 [1] - 日经225指数周跌1.57%至37160.47点 韩国KOSPI指数周跌1.32%至2592.09点 澳大利亚S&P/ASX200指数周涨0.21%至8360.9点 [1] - 日本、韩国、印尼、马来西亚和泰国股指周内均跌超1% 分析认为此轮下跌或为短期调整 长线布局仍具潜在机会 [3] 美国减税政策影响 - 特朗普减税计划加剧市场对长期财政可持续性的担忧 可能触发美国赤字率上升 加快负面情绪传导 [1][2] - 高企的美债收益率倒逼投资者调整亚洲资本市场布局 避险情绪发酵引致部分市场股市走弱 [2] 亚太货币汇率波动 - 美元指数周跌1.84% 澳元兑美元周涨1.43% 新加坡元兑美元周涨1.2% 泰铢兑美元周涨2.57% 日元兑美元涨2.11% 印尼盾兑美元周涨1.5% [3] - 专家建议东盟和中日韩建立更有效沟通协调机制 尽早形成区域货币锚货币以稳定本币 [3] 东南亚经济增长放缓 - 2025年第一季度东南亚六大经济体中有五个增长率放缓 马来西亚、新加坡和泰国等贸易导向型经济体下调今年增长预期 [4] - 新加坡一季度GDP同比增长3.9% 贸工部维持全年增长0-2%预测 较此前1%-3%下调 RHB Bank预测其上半年或进入技术衰退 [4] - 泰国一季度GDP同比增长3.1%低于上季度的3.3% 政府支出和私人消费疲软拖累增长 印尼一季度GDP增长4.87%低于上季度的5.02% 马来西亚增长4.4%越南增长6.93%均低于去年四季度水平 [5] 日本债市动荡 - 日本债券市场遭遇需求大幅下降 收益率上升和投标倍数走低 通胀高于目标范围及潜在财政刺激是主因 [7] - 高盛指出日本长期国债收益率飙升源于供需严重失衡 对全球债市溢出效应显著 30年期日债为G4国家贡献约80个基点上行压力 [7]

量化模型与构建方式 1 模型名称：周期分析模型 模型构建思路：通过分析市场周期波动判断反弹或调整阶段[7] 模型具体构建过程：基于历史价格数据识别周期性高低点，结合时间窗口分析趋势延续性，通过MACD等指标确认趋势衰竭信号[9] 2 模型名称：缠论分析模型 模型构建思路：利用缠论技术分析判断大盘震荡箱体位置[7] 模型具体构建过程：通过笔、线段划分识别中枢结构，结合分型理论确定箱体上下沿，计算当前价格在箱体中的相对位置[10] 3 模型名称：周期温度计 模型构建思路：量化市场波动状态的高频指标[7] 模型具体构建过程：计算标准化后的价格波动率百分位，划分三档阈值区间（下1/3为偏低水平）[7] 4 模型名称：四轮驱动模型 模型构建思路：多维度行业轮动信号生成系统[16] 模型具体构建过程： - 信号类型1（交易风险）：综合波动率与量价背离指标 - 信号类型2（赚钱效应异动）：RS6指标结合Mam/TendS参数 $$ RS6 = \frac{近6日收益率}{波动率} $$ - 信号类型3（强势上涨中继）：10日涨幅阈值与动量延续判断[16] 量化因子与构建方式 1 因子名称：美债收益率相关性因子 因子构建思路：分析美债收益率与A股风格指数的历史关联性[13] 因子具体构建过程：计算美债收益率变动与红利指数、微盘股指数的滚动120日相关系数[13] 模型的回测效果 1 周期分析模型： - 趋势延续识别准确率68%[9] - 调整区间预测误差±3%[7] 2 四轮驱动模型： - 行业信号胜率62%[16] - 交易风险信号提前1-2交易日预警[16] - 强势中继信号平均持有期收益4.2%[16] 因子的回测效果 1 美债收益率相关性因子： - 与红利指数120日相关系数0.18[13] - 与微盘股指数120日相关系数-0.12[13]

周五（5月23日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌1.77个基点，报4.5110%，美国总统特朗普 针对欧盟和苹果公司发出关税威胁之后跳水，于北京时间20:08跌至4.4456%，本周累计上涨3.40个基 点，5月22日曾达到4.6247%。 两年期美债收益率涨0.11个基点，报3.9912%，20:08也曾跌至3.9017%，本周累跌0.83个基点。 ...