美联储6月议息会议决策 - 美联储维持利率不变 符合市场预期 但在特朗普政策不确定性下表现出前所未有的谨慎态度 [1] - 会议声明将经济前景不确定性描述由"进一步增加"改为"有所下降 但仍较高" 删除"高失业和高通胀风险都有所上升"表述 [1] - 经济预测显示美联储进一步靠近"滞胀"风险 GDP预测下调 失业率预测上调 通胀预测上调 [1] 美联储政策立场变化 - 点阵图显示美联储委员对2026年降息预期较3月有所下调 显示对未来经济走势更为审慎 [3] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰 指出就业增长下降但失业率仍低 劳动力供需同步下降 预计未来几个月将出现显著通胀压力 [3] - 市场预期与美联储态度形成对比 根据CME美联储观察工具 市场预计9月和12月各降息一次 [3] 经济前景分析 - 9月降息落地难度较大 下一次降息可能需要更长时间 因通胀风险偏高而失业率上行缓慢 [5] - 关税对消费者价格传导链拉长及基数效应可能导致暑期通胀同比增速上行压力 [6] - 中东局势持续发酵可能导致能源价格上涨 加剧通胀风险 [6] 劳动力市场状况 - 初请失业金人数呈上行趋势 但季节性因素可能是主要原因 历史上美国6月初请失业金人数通常因学年结束而走高 [6] - 未来几个月美国初请失业金人数变化仍需继续关注 [6] 金融市场展望 - 在美联储政策观望 通胀风险偏高 失业率上行缓慢等多重因素交织下 下半年金融市场可能面临更多挑战 [6] - 投资者应密切关注美联储政策动态及经济数据变化 以制定合理投资策略和风险管理措施 [6]

通胀数据 - 6月核心CPI通胀率环比从0.13%回升到0.23%，低于预期0.3%；整体CPI环比从0.08%回升到0.29%，符合预期；同比上，整体CPI回升0.3个百分点到2.7%，核心CPI上升0.1个百分点到2.9%[1] - 核心商品价格环比增速从-0.04%回升到0.2%，服装、家用家具、娱乐商品通胀率上升，运输商品通胀率下跌0.08个百分点到-0.38%[2] - 住房价格环比增速6月微跌0.08个百分点到0.18%，主要因外宿价格环比通胀率下跌；超级核心服务价格环比CPI增速反弹0.31个百分点到0.36%[2] 就业数据 - 6月新增非农就业人数微升到14.7万人，高于预期10.6万人；失业率从4.244%降至4.112%，但平均时薪增速下降[1] - 新增就业主要因政府就业走强（6月7.3万人，5月0.7万人），私人部门就业6月仅7.4万人，少于5月的13.7万人；6月劳动力参与率下滑至62.3%[1] 关税影响 - 已实施关税政策影响在商品价格中开始体现，后续影响会扩大，预计7 - 8月通胀数据更明显，核心商品CPI或上行[3] - 特朗普拟对多国加征关税，部分国家拟征税率有调整，还将对进口铜征50%关税，医药行业关税或本月底出台[4] 政策展望 - 6月通胀和就业数据及关税纷争排除7月降息可能，本月底议息会议美联储将按兵不动，维持政策利率不变[6] - 预计降息最快9月重启，2025年或降息2次，每次25个基点；极端情况下，新关税政策短期延后降息，中期或使美联储激进降息[6]

纪要涉及的行业或公司 未提及具体公司，涉及的行业有金融、房地产、农产品、能源化工、金属 纪要提到的核心观点和论据 - **美联储利率决议**：美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25 - 4.5不变，暂停降息符合市场预期，自去年9月以来累计降息100个基点，今年1月特朗普上任后一直暂停行动，虽特朗普呼吁降息，但美联储选择观望，暗示其政策可能引发滞胀风险 [5] - **经济形势与政策预期**：美联储对未来经济增长、通胀和失业率上升预期有所上升，态度谨慎，关注关税政策影响，待其影响体现后给出明确政策信号；虽实际数据未显示经济放缓迹象，但关税政策影响下未来经济增长存不确定性；联储可能维持两次降息可能性，会根据数据表现修正政策路径预期 [1][2][3] - **中美贸易谈判**：中美本周将进行第一轮贸易谈判，但特朗普表示不会为重启谈判下调对中国实施的145%高关税 [4] - **中国外汇与黄金储备**：截至2025年4月末，我国外汇储备规模32817亿美元，较4月末上升410亿美元，升幅1.27%，主要受美元指数下跌带动；中国央行连续六个月增持黄金，4月末黄金储备7377万盎司，环比增长0.095%，增幅较3月末放缓 [6] - **金融政策支持楼市**：一揽子金融政策从供需两端发力支持楼市，需求端下调国际金贷款利率，新增的今日生效，存量的明年1月生效，供给端优化房企资产负债表 [7] - **商品市场表现** - **能源化工品**：国内商品市场夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，如玻璃跌2.96%、纯碱跌2.7%等 [8] - **金属**：周三convex黄金期货下跌近1.5%，两连跌，美元指数上涨，美债收益率下跌 [8] - **原油**：周三原油期货收跌，因上周美国汽油库存意外增加引发需求疲软担忧，且伊朗和美国达成核协议的希望缓解石油供应担忧 [9] - **农产品**：周三CVOT大豆期货连续第三个交易日收跌，受大豆需求和全球竞争担忧影响，美国中西部干燥天气促使农户加快播种，巴西5月大豆出口量预计为1260万吨，低于去年同期的1347万吨 [10] - **美国经济数据** - **个人消费支出**：商品消费受关税政策影响增速将降至0.5%，服务消费增速2.4%，整体好于商品消费 [11] - **GDP**：一季度GDP出现一定萎缩，环比为负的百分之零点几 [11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 今日晚上7点有英国央行利率决议，8点半有美国初请失业金数据和4月份通胀预期数据发布，周五国内可能公布4月份重要经济数据 [12]

韩国6月失业率 2.6%，预期2.7%，前值2.70%。 ...

韩国失业率数据 - 韩国6月失业率为2 6%，低于预期的2 7%和前值的2 70% [1]

提醒：北京时间10:00将公布中国二季度GDP，1-6月工业增加值、社会消费品零售、房地产投资、失业 率等数据。 ...

加拿大6月就业数据 - 6月失业率意外降至6 9% [1] - 新增就业岗位8 31万个 为1月以来首次净增长 [1] - 就业增长大部分来自兼职工作 [1] 行业就业情况 - 批发零售业就业人数增加 [1] - 医疗保健和社会救助行业就业人数增加 [1] 货币政策影响 - 6月就业数据为加拿大央行7月30日决议前的最后一份就业报告 [1] - 好于预期的失业率和新增就业数据可能使央行维持政策利率不变 [1] - 下周公布的6月通胀数据将影响央行决策 [1]

加拿大6月失业率为6.9%，预期7.1%，前值7.0%。 ...

美联储理事沃勒关于失业率的评论 - 美联储理事沃勒认为当前失业率大致处于长期水平 [1]

经济指标表现与预期差异 - 美国失业率保持在4[1]1%的历史低位，GDP预期2[1]5%，股市持续创新高，与专家预测的"毁灭性打击"相反 [1] - 经济学家此前预测关税政策将导致通胀飙升、失业率上升、股市崩盘和小企业倒闭，但实际经济指标表现健康 [1] 经济数据与媒体叙事的差异 - 经济数据分为"硬数据"（就业、投资、消费）和"软数据"（情绪、预期、信心），两者在民主党与共和党执政期间呈现分化或合拢现象 [5][8] - 媒体和专家通过"创造"经济叙事影响公众认知，同样的4[9]1%失业率在不同政治背景下被解读为截然不同的经济信号 [9] 认知机制与叙事影响 - 人类认知机制倾向于消费故事而非理性处理信息，导致数据现实与媒体叙事的分歧 [10] - 股市创新高可能源于企业实际盈利能力而非"投机泡沫"，但叙事力量可能掩盖这一事实 [10]