报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强 ，关注MA20一线支撑，基本面表现不佳，钢价弱势震荡 [2] - 供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，叠加市场情绪不佳，钢价易承压偏弱运行，但低库存格局下产业矛盾不大，下行空间会受限，多空因素博弈下预计钢价维持弱势震荡态势，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强，建议关注MA20一线支撑，核心逻辑为基本面表现不佳，钢价弱势震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 前期乐观预期修正，市场情绪趋弱，黑色金属集体下行，螺纹钢供需格局延续季节性弱势 [3] - 建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润良好，低供应格局难续 [3] - 螺纹钢需求再度走弱，高频指标均回落，且处于近年来同期低位，淡季需求弱势格局未变，继续承压钢价 [3] - 供需双弱，螺纹基本面表现偏弱，叠加市场情绪不佳，钢价易承压偏弱运行，但低库存格局下产业矛盾不大，下行空间受限，预计钢价维持弱势震荡，关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏多，当前需求低于历史平均水平，炼厂近期排产减产降低供应压力，下周或增加供给压力；库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3629 - 3671区间震荡 [7][8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率30.9204%，环比减3.36个百分点，样本企业出货26.9万吨，环比增8.03%，产量51.6万吨，环比减9.79%，装置检修量预估64.2万吨，环比增11.85% [7] - 需求端：重交沥青开工率28.8%，环比减0.12个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.4572%，环比减0.09个百分点；道路改性沥青开工率27%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率30%，环比增2.00个百分点，均低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润 - 547.8元/吨，环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨，环比减3.28%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：7月30日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为149元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：社会库存135.2万吨，环比增2.50%，厂内库存72.3万吨，环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减23.80% [8] - 盘面：MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [8] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括合约价格、周度库存、周度开工率、期货收盘价、基差等数据及涨跌情况 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：呈现山东基差和华东基差走势情况 [17][18] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20][21] - 沥青原油价格走势：呈现沥青、布油、西德州油价格走势 [23][24] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势：呈现三者比价走势 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：呈现山东重交沥青走势 [33][34] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势 [35][36] - 焦化沥青利润价差走势：呈现焦化沥青利润价差走势 [38][39][40] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [41][42] - 稀释沥青港口库存：呈现国内稀释沥青港口库存情况 [43][44] - 产量：展示周度和月度产量走势 [46][47] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：呈现相关走势 [50][52] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量情况 [53][54] - 开工率：展示周度开工率走势 [56][57] - 检修损失量预估：呈现检修损失量预估走势 [58][59] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）情况 [61][62][64] - 社会库存和厂内库存：呈现社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [65][66] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势 [68][69] - 进出口情况 - 沥青出口和进口走势：呈现沥青出口和进口走势 [71][72] - 韩国沥青进口价差走势：呈现相关价差走势 [74][75][76] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [77][78] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [80][81] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [83][84][85] - 下游机械需求：展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [87][88][90] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示重交沥青开工率走势 [92][93] - 按用途分沥青开工率：展示建筑沥青和改性沥青开工率走势 [95] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [96][97][99] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [101][102]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-30燃料油早报 1、基本面：低硫燃料油市场结构维持稳定，但交易商仍担忧短期内新加坡地区供应过剩导致库存累积的 风险，尽管西北欧至新加坡的含硫0.5%船燃套利窗口持续关闭，但贸易商表示大量低硫调和组分仍持续流 入新加坡市场，市场整体供应充足，高硫燃料油市场继续受供应充足和需求疲软压制；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油403.25美元/吨，基差为108元/吨，新加坡低硫燃料油为506.5美元/吨，基差 为172元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月23日当周库存为1990.9万桶，减少45万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：隔夜美国对俄罗斯的制裁豁免期再度缩短引发市场情绪大幅升温，后续可能对俄罗斯原油燃油 出口进行干预，消息刺激价格上行，短期预计偏强运行。FU2509：2930-3000区间偏多运行，LU2510： 3660-3720区间偏多运行 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端2025年6月PVC产量环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率环比降0.01个百分点，电石法和乙烯法企业产量均环比减少，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率环比增0.77个百分点但低于历史平均，部分下游开工率有增减变化，船运费用看跌、国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法和乙烯法利润亏损环比减少，双吨价差利润环比减少，总体成本走强，排产或将增加 [8] - 基差方面7月28日华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为91元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面厂内库存环比减少，社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少 [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [10] - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素有总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在5097 - 5201区间震荡 [9] 各部分总结 每日观点 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨环比减1.40%，本周样本企业产能利用率76.79%环比降0.01个百分点，电石法企业产量33.834万吨环比减0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨环比减2.32%，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率41.88%环比增0.77个百分点，部分下游开工率有增减变化，船运费用看跌、国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 133.62元/吨亏损环比减57.00%，乙烯法利润 - 505.79元/吨亏损环比减14.00%，双吨价差2923.45元/吨利润环比减2.00%，总体成本走强，排产或将增加 [8] - 基差7月28日华东SG - 5价5240元/吨，09合约基差91元/吨，现货升水期货 [10] - 库存厂内库存35.7065万吨环比减2.84%，电石法厂库27.7865万吨环比减2.71%，乙烯法厂库7.92万吨环比减3.29%，社会库存42.7万吨环比增3.89%，生产企业在库库存天数6天环比减1.63% [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [10] - 利多供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预期PVC2509在5097 - 5201区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览数据，包括各类价格、价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势、主力合约价差等内容 [17][20][23] PVC基本面 - 电石法相关包括兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等的价格、成本利润、开工率、产量、检修量、库存等情况 [26][29][31][33] - PVC供给走势包括电石法和乙烯法的产能利用率、利润、产量、检修量等情况 [38][41] - 需求走势包括PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关指标、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等 [43][49][52][54] - 库存包括交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等情况 [56] - 乙烯法包括氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等情况 [58] - 供需平衡表展示2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹需求不见起色，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行，预期后市需求降温，国内去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [2] - 热卷供需走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力，预期市场供需走弱，国内去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [6] 各品种分析 螺纹 - 基本面：需求不见起色，下游地产行业下行，偏空 [2] - 基差：现货价3400，基差152，偏多 [2] - 库存：全国35个主要城市库存372.97万吨，环比增加，同比减少，偏多 [2] - 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 利多因素：产量库存维持低位，现货升水，国内去产能预期 [3] - 利空因素：下游地产行业下行周期延续，终端需求弱势低于同期 [3] 热卷 - 基本面：供需走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力，中性 [6] - 基差：现货价3460，基差63，偏多 [6] - 库存：全国33个主要城市库存267.16万吨，环比增加，同比减少，偏多 [6] - 盘面：价格在20日线上方，20日线向上，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 利多因素：需求尚可，现货升水，国内去产能预期 [7] - 利空因素：下游需求步入季节性淡季，预期悲观 [8] 其他数据指标 - 包含螺纹和热卷的价格、基差、盘面利润、高炉估算利润、建筑用钢电炉估算利润、社会库存、钢厂库存、表观消费、库存消费比、建材成交量、房地产相关数据、制造业PMI、钢材月度出口数据、水泥价格等内容 [9][12][41][44]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强，宏观政策原料端利好，但国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：国内宏观政策带来原料端利好，但国内供应日产及开工率偏高、库存累库，需求端工业与农业需求均回落，整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，基本面整体中性；交割品现货1820（+30） [4] - 基差：UR2509合约基差82，升贴水比例4.5%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存143.1万吨（+0.9），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，翻空，偏空 [4] - 预期：预计UR今日走势震荡 [4] - 利多因素：国际价格偏强、政策带动原料端偏强 [5] - 利空因素：开工日产高位、国内需求偏弱 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情、期货盘面及库存情况 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1820（-10），山东现货1820（-20），河南现货1820（+18），FOB中国2670 [6]| |期货盘面|09合约价格1738（-65），基差82（+55），UR01价格1758（-49），UR05价格1782（-40） [6]| |库存|仓单2900（+377），UR综合库存143.1（+0.9），UR厂家库存113.6（-4.1），UR港口库存29.5（+5.0） [6]| 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力减少，下周预计检修减少、排产增加；需求端或持续低迷；成本端总体走强；主力持仓净空且空增；总体库存处于高位；PVC2509预计在5325 - 5421区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减1.40%；本周样本企业产能利用率76.79%，环比减0.01个百分点；电石法企业产量33.834万吨，环比减0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨，环比减2.32%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端下游整体开工率41.88%，环比增0.77个百分点，低于历史平均；下游型材开工率38%，环比增0.45个百分点，低于历史平均；下游管材开工率32.52%，环比减1.23个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率77%，环比增0.33个百分点，高于历史平均；下游糊树脂开工率76.07%，环比减0.21个百分点，高于历史平均；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -133.62元/吨，亏损环比减57.00%，低于历史平均；乙烯法利润 -505.79元/吨，亏损环比减14.00%，低于历史平均；双吨价差2999.95元/吨，利润环比增3.90%，高于历史平均，排产或将增加 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空；电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；总体库存处于高位；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在5325 - 5421区间震荡 [9] - 基差方面，07月25日，华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为 -133元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存35.7065万吨，环比减2.84%，电石法厂库27.7865万吨，环比减2.71%，乙烯法厂库7.92万吨，环比减3.29%，社会库存42.7万吨，环比增3.89%，生产企业在库库存天数为6天，环比减1.63%，偏空 [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，涵盖企业、部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年6 - 7月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [34] - 展示2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润走势 [40] - 展示2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [45][46] - 展示2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [48] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [53] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年5 - 6月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹基本面需求不见起色，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行，后市需求降温，国内有去产能计划冲击市场，应以高位震荡思路对待[2] - 热卷供需有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内有去产能计划冲击市场，也应以高位震荡思路对待[6] 分组1：螺纹相关情况 每日观点 - 基本面偏空，需求不见起色，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行[2] - 基差偏多，现货价3430，基差74[2] - 库存偏多，全国35个主要城市库存372.97万吨，环比增加，同比减少[2] - 盘面偏多，价格在20日线上方，20日线向上[2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增[2] - 预期房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内有去产能计划冲击市场，高位震荡思路对待[2] 多空因素 - 利多因素为产量库存维持低位，现货升水，国内去产能预期[3] - 利空因素为下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期[3] 相关图表 - 涉及螺纹价格、东南亚价格、基差、盘面利润、高炉估算利润、建筑用钢电炉估算利润、社会库存、钢厂库存、表观消费、库存消费比、建材成交量等图表[9][15][21][40] 分组2：热卷相关情况 每日观点 - 基本面中性，供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力[6] - 基差中性，现货价3500，基差 -7[6] - 库存偏多，全国33个主要城市库存267.16万吨，环比增加，同比减少[6] - 盘面偏多，价格在20日线上方，20日线向上[6] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增[6] - 预期市场供需有所走弱，出口受阻，国内有去产能计划冲击市场，高位震荡思路对待[6] 多空因素 - 利多因素为需求尚可，现货升水，国内去产能预期[7] - 利空因素为下游需求步入季节性淡季，预期悲观[8] 相关图表 - 涉及热卷价格、东南亚价格、基差、盘面利润、高炉估算利润、社会库存、钢厂库存、表观消费、库存消费比等图表[12][18][21][43] 分组3：行业相关情况 - 涉及房地产开发投资额与销售面积（累计同比）、房屋新开工、施工与竣工面积（累计同比）、制造业PMI、钢材月度出口数据、水泥价格等图表[74][76][78]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-7-28 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。国内宏观政策、煤炭走势带来原料端利好影响。国内供应方 面，日产及开工率仍处于偏高位置，库存再度累库。需求端，工业需求中复合肥开工持续回落， 三聚氰胺开工亦回落，农业需求再次转淡。国内尿素整体供过于求仍明显，出口政策未超预期放 开。交割品现货1790（+40），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差-13，升贴水比例-0.7%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存142.2万吨（+18.2），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，翻多，偏多； • 6. 预期：尿素主力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油炼油利润率回升，含硫0.5%船用燃料油近月价差贴水窄，新加坡380CST高硫燃料油现货贴水收窄，亚洲高硫燃料油市场面临供应足和发电需求季节性减弱压力，预计新加坡7月低硫燃料油到货量增加，燃油继续震荡运行，FU2509在2850 - 2900区间运行，LU2510在3530 - 3580区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期震荡运行，FU2509运行区间2850 - 2900，LU2510运行区间3530 - 3580 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价前值2899，现值2879，跌20，幅度-0.69%；LU主力合约期货价前值3575，现值3567，跌8，幅度-0.22%；FU基差前值58，现值83，涨26，幅度44.45%；LU基差前值123，现值146，涨23，幅度18.68% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油前值505.00，现值504.00，跌1.00，幅度-0.20%；舟山低硫燃油前值510.00，现值510.00，无涨跌；新加坡高硫燃油前值403.81，现值401.14，跌2.67，幅度-0.66%；新加坡低硫燃油前值504.50，现值505.50，涨1.00，幅度0.20%；中东高硫燃油前值384.01，现值381.41，跌2.60，幅度-0.68%；新加坡柴油前值666.35，现值670.55，涨4.21，幅度0.63% [6] 多空关注 - 利多因素为夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能，行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油炼油利润率连续第二日小幅回升，含硫0.5%船用燃料油近月价差在短期供应充足背景下，持续徘徊于三个多月来最窄的贴水水平；新加坡380CST高硫燃料油现货贴水从7月21日的6.58美元/吨收窄至6美元/吨 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油5月7日库存2412.9万桶，增40万桶；5月14日库存2490.9万桶，增78万桶；5月21日库存2563.9万桶，增73万桶；5月28日库存2201.9万桶，减362万桶；6月4日库存2140.9万桶，减61万桶；6月11日库存2311.9万桶，增171万桶；6月18日库存2289.9万桶，减22万桶；6月25日库存2274.9万桶，减15万桶；7月2日库存2132.9万桶，减142万桶；7月9日库存2080.9万桶，减52万桶；7月16日库存2035.9万桶，减45万桶 [8]