利率水平 - 美国财政部副部长福尔肯德提出公众应质疑当前高利率现象 [1]

货币政策立场 - 美联储理事沃勒呼吁7月降息 核心驱动因素是对私营部门招聘状况的担忧[1][3] - 沃勒认为私营部门就业增长出现放缓且薪资增长减速 6月非农就业报告显示该状况[3] - 若7月29-30日会议不降息 沃勒表示可能会提出异议[1] - 沃勒主张在劳动力市场恶化前降低借贷成本 因当前通胀风险有限[3] 市场影响 - 沃勒言论发表后 美元指数下跌0.39%触及日内低点 美国国债收益率小幅走低[1] - 沃勒对7月降息的呼吁比市场普遍预期的9月降息更为激进[1] 人事变动意向 - 沃勒公开表示若特朗普总统邀请其出任美联储主席将接受任命[1][4] - 沃勒强调美联储主席必须获得金融市场信任 否则将导致通胀预期飙升和利率上升[5] - 目前特朗普总统未就此事与沃勒联系 沃勒称这仅是假设性讨论[4]

美联储理事评论对国债收益率的影响 - 美联储理事沃勒就利率发表评论后 美国国债收益率跌至日低 [1]

核心观点 - 前总统特朗普批评美联储的高利率政策 认为其正在对房地产市场产生严重的负面影响 并主张应实行1%的低利率[1] 货币政策与利率环境 - 特朗普公开指责美联储 称其高利率政策正在“扼杀房地产市场”[1] - 特朗普提出其政策主张 认为利率水平应为1%[1] 房地产市场影响 - 高利率环境导致购房门槛显著提高 使得年轻人群体难以进入房地产市场购买房屋[1]

利率政策 - 美国总统特朗普提出利率目标应达到1%水平 [1]

宏观经济与货币政策 - 市场普遍认为未来数月关税将导致经济增长放缓和通胀攀升 但全面做多或做空整体久期的机会尚不显著 [1] - 美联储更可能优先实现就业目标并于年内择机降息 预计高于目标的通胀将回落 市场已对此定价 [1] - 欧元区预计欧洲央行在已降息175个基点基础上进一步降息 但更长期收益率面临上行风险 因需求回暖和通胀预期过低 [3] - 日本第一季度名义GDP同比增幅超5% 是0.5%政策利率的10倍 面临通胀压力和劳动力市场紧张 但加息受关税问题制约 [3] - 英国国债收益率可能下降 因对财政失控的担忧导致期限溢价飙升 市场反应过度且就业市场走弱 [3] 股票市场 - 全球股票仍适度超配 预计主要地区盈利正增长且盈利下调触底 但股票风险溢价偏低反映市场过度乐观 [5] - 日本股票超配因估值差距和企业治理改革改善ROE 通过分红和股票回购返还现金水平居全球前列 但日元走强可能构成阻力 [5] - 美国股票适度低配因估值高企和"对等关税"后业绩表现逆转 市场过度押注乐观情景 上涨由少数大型公司驱动 [5] - 欧洲股票中性 德国财政扩张带来经济乘数效应支撑估值 但EPS增长需时间显现且存在贸易谈判等不确定性 [6] - 新兴市场股票中性 美元疲软通常利好 中美贸易负面影响或见顶 中国刺激措施推动上行 通胀受控为央行宽松提供空间 [6] - 行业配置超配公用事业、金融、工业和非必需消费品 低配信息技术、材料和能源 公用事业和金融因基础设施支出增加和银行监管改善最具信心 [6] 信用市场 - 信用利差4月初走扩后回到历史低位 适度超配因经济衰退可能性低且资产负债表状况良好 供需技术面稳健 [8] - 美国高收益债总收益率达6%-7% 吸引套利投资者 违约率保持低位因指数质量长期改善和替代融资选择 [8] 大宗商品 - 大宗商品中性 黄金面临地缘政治和资金流入等结构性利好 但估值已过高 需等待更合适多头入场时机 [10] - 原油小幅下调至低配 年底可能出现供应过剩 为做空创造吸引时机 但受较大负利差拖累风险 [10]

核心观点 - 前总统特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔，引发了市场对美联储独立性可能丧失的担忧，这被视为全球金融稳定的关键支柱面临风险 [1] - 经济学家和投资者警告，一个更听命于白宫的央行可能丧失应对金融威胁的快速反应能力和公信力，从而加剧经济不确定性 [1][2] - 市场在相关报道后出现即时反应，包括长期国债遭抛售、美元和美股走弱、黄金价格上涨，但在特朗普否认后走势缓和 [5] 美联储独立性的重要性 - 独立的美联储被视为抵御白宫干预的堡垒，是2008-09年金融危机、新冠疫情等冲击下稳定局势的关键 [1] - 其独立决策权被认为是央行能保持局势稳定的主要原因 [1] - 美联储的稳定能力部分依赖于其在市场冻结时保持信贷流动的机制，以及其人才储备和经验深度 [2] - 美联储经常参与国际金融救援（如1982年和1995年对墨西哥的救助），并通过“互换”额度向外国央行提供美元贷款，以防止恐慌连锁反应破坏全球金融体系 [2] 政治干预的潜在风险与影响 - 政治化的央行在金融过度积累时更可能对资产泡沫视而不见，例如2008-09年金融危机前对房价和抵押贷款相关资产泡沫的危险性不够警觉 [3] - 若美联储因政治压力而降息救市，可能助长投资者的道德风险，预期央行会在危机时施救从而冒更大风险 [3] - 强迫央行降息可能导致市场预期未来通胀，从而推高长期利率，与降息初衷背道而驰 [4] - 尽管过去一年美联储已将借贷利率下调约1个百分点，但美国平均抵押贷款利率基本保持稳定 [4] 当前的政策冲突与市场反应 - 紧张局势核心在于特朗普的关税议程及其可能引发的连锁通胀效应，特朗普公开施压降息并批评鲍威尔 [3] - 特朗普声称美联储应将约4.3%的联邦基金利率下调3个百分点 [3] - 低利率可能刺激经济增长，但也可能大幅推高通胀并吹大金融市场泡沫 [3] - 低利率环境使美联储在泡沫破裂后降息救市的空间更小 [4] - 高盛首席执行官大卫·所罗门及其他银行CEO均表示，央行独立性带来了难以置信的好处，是应该努力维护的东西 [5] 对美联储独立性的不同观点 - 一些美联储怀疑论者质疑它的实际独立程度，毕竟它在危机时期会与白宫合作 [5] - 有人认为美联储的独立性可能限制总统增加支出、减税或征收关税的议程 [5] - 有观点认为，维持高利率将破坏特朗普提振制造业的努力，即使关税支撑了部分价格，并称美联储的做法是“赤裸裸的政治决定” [5]

美联储戴利：利率适度或略微偏紧。 ...

美联储政策利率长期展望 - 美联储官员戴利表示，政策利率的最终稳定水平可能在3%或更高 [1]

美联储戴利：利率在多年来一直处于限制性水平。 ...