公司要闻 - 中国铁建上半年新签合同额约10561.7亿元，同比减少4.04% [2] - 中国中冶上半年新签合同额5482亿元，同比降低19.1% [2] - 四川成渝高速公路中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，总投资约285.48亿元 [2] - 路劲上半年总物业销售额为52.32亿元，同比减少28.37% [2] - 澳博控股拟收购位于横琴的一处物业以推进业务组合多样化，协定代价为人民币7.242亿元 [2] - 朝聚眼科附属就朝聚眼科综合医疗体建设项目一期订立建筑合约，合约价为人民币2.23亿元 [2] - 湾区发展6月广深高速公路月总路费收入2.43亿元，同比减少4% [2] - 德琪医药-B希维奥®在中国获批用于多发性骨髓瘤的二线治疗 [2] - 天臣控股拟斥资3000万设深圳合资公司，布局新能源重卡充电站 [2] 医药行业动态 - 康哲药业拟用于治疗成人轻度至中度阿尔茨海默型痴呆症状的改良型新药ZUNVEYL中国上市许可申请已获受理 [3] - 复宏汉霖地舒单抗生物类似药HLX14获欧洲药品管理局人用医药产品委员会积极审评意见 [3] - 复星医药控股子公司复星医药产业与纽科签订《许可协议》，授予其在研的以AR1001分子作为其活性成分的药物于约定许可区域及领域的开发、注册、生产及商业化权利 [3] 其他行业动态 - 找钢集团-W计划与圆币集团合作推动区块链及稳定币技术在国际贸易中的应用 [3] - 新天绿色能源上半年累计完成发电量825.02万兆瓦时，同比增加9.55% [3] - 金涌投资宣布1000万美元Web3.0及虚拟资产投资计划，以太币为重点 [3] 业绩速递 - 药明康德上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；净利润85.61亿元，同比增长101.92% [3] - 中国有色矿业预计中期净利润约为2.58亿美元，同比增约18% [4] - 华领医药-B预计中期净利约11.84亿元，同比扭亏为盈 [4] - 小黄鸭德盈预计中期收入同比增长逾三成 [4] - 青瓷游戏预计中期净利润同比增加约78%-130% [4] - 好孩子国际预计中期纯利同比减少约40%-50% [4] - 前海健康预计中期净利同比降约60%-70% [4] - 天安卓健预计中期净利同比减至约700万-1700万港元 [4] - 太平洋网络预计中期净亏损约500万-1500万元 [4] 回购、增持动态 - 汇丰控股斥资约3548.7万港元回购34.88万股，回购价101.4-102港元 [4] - 中国东方航空股份斥资749.83万港元回购250万股，回购价2.97-3.03港元 [4] - 方正控股注销已回购股份合共1799.62万股 [4]

日本货币政策与汇率 - 日本执政联盟在参议院选举中失去多数席位后国内政治不确定性居高不下日元可能难以实现反弹[1] - 日本央行可能发出信号表明立场转向不太温和的立场因日美贸易协议减少了一个巨大的不确定性[4] - 美国短端收益率对美元构成支撑初请数据表明劳动力市场整体稳定与美联储抵御降息压力的立场一致[1] 美联储政策预期 - 美联储议息会议可能出现鲍曼和沃勒两位理事持不同意见预计在利率市场引发温和看涨反应[2] 加拿大央行政策立场 - 加拿大央行预计再次维持利率不变因粘性通胀数据疲软但相对有弹性的经济背景以及更大财政支出的前景[3] - 加拿大劳动力市场6月份显示出触底迹象3月份暴跌的信心指标部分回升美墨加协定允许绝大多数出口商品免税进入美国[3] - 最近通胀报告普遍出人意料地走高主要受国内服务业构成的压力推动[3] A股市场情绪与资金流向 - 市场情绪高涨证监会表态全力巩固市场回稳向好态势赚钱效应下融资买入新基金发行指标上行增量资金加速流入[5] - 市场演绎典型的水牛特征增量资金来自广泛机构资金净流入散户流入加速保守型资金被动调仓[8] - 突破3600点后策略应对思路是增配恒科增配科创同时行业层面围绕有色通信创新药军工游戏轮动[8] 科技与AI产业发展 - 大模型向更强更高效更可靠方向发展推理模型深化智能体模型爆发中国企业算力受限下实现高效性全球领先[8] - AI应用加速落地受互联网大厂推动AI与业务结合Agent推出主权AI需求及多模态渗透等因素影响算力消耗从训练转向推理[8] - 晶圆厂先进制程在AI时代产能需求增量明显美国制裁倒逼国内先进制程需求回流[10] - 国内厂商积极追赶但在设备供应良率提升客户拓展方面存在瓶颈[10] 自动驾驶与汽车智能化 - 上海积极推进高级别自动驾驶落地应用发布发展目标头部公司获得示范运营牌照开始提供收费运营服务[9] - 随着自动驾驶相关法律法规逐步完善产业链各环节加快技术研发和产品投放汽车智能化产业链有望受益[9] Web3.0与资产上链 - 政府与企业强强联合构建以中国优质资产为锚定的稳定币-RWA生态闭环相关资产上链有望拉开Web3.0时代大幕[6] - 参考海外股票代币发行方发展历程国内互联网券商金融科技公司股票或数字货币交易所有望实现价值重估牌照效应是核心竞争力[6] 港股与细分板块机会 - 看好港股市场机会恒生科技修复空间更大建议优选景气改善+低估值行业如互联网煤炭水泥周期品社会服务纺织服装航空机场等[12] - 港股新消费景气度高但需关注估值相对高位下的三季度解禁压力[12] 保险行业负债成本 - 预定利率再下调推动新业务负债成本下降新业务对存量逐步稀释存量平均成本逐步改善利差损压力缓解[13] - 分红险保底收益仅比传统险低25bps拥有浮动收益设计对客户吸引力更高新单业务结构加速转向分红险[13] 债市波动与配置策略 - 经济基本面未出现趋势性反转信号央行态度偏呵护债市无趋势调整风险但短期仍处逆风状态[14] - 利率波动中债基赎回压力大幅提升但央行呵护下机构持续负反馈风险较低利率上行重新打开波段空间[15] 餐饮供应链行业变革 - 餐饮供应链行业面临效率革命资本市场景气度上升调味品/预制菜概念指数2019年3月至2021年5月累计增长88%/82%[16] - 食材预制化和餐饮零食化成为推动行业发展的两大核心方向[16]

其他新策略 - 公司批准10百万美元预算发展Web3.0业务及投资虚拟资产[4] - 虚拟资产投资计划用集团内部资源和现金储备拨付[5] 合规声明 - 集团将遵守港交所证券上市规则及相关适用法律[5] 风险提示 - 虚拟资产价格可能波动，不保证购买/出售的时间、数量、类型或价格[5] 董事会构成 - 公告日期董事会由2位执行董事、1位非执行董事和4位独立非执行董事组成[5]

行业趋势与政策驱动 - 美国《稳定币法案》及香港《香港稳定币条例》的推进加速了稳定币合法化进程，香港成为全球稳定币监管的先行者，政策将于8月1日生效 [2] - 香港稳定币制度设计更具包容性，允许海外企业参与，并聚焦跨境支付、供应链金融等实体经济场景，首批纳入监管沙盒的企业包括京东科技、渣打银行等 [2] - RWA（现实资产上链）生态构建成为稳定币发展的核心，提高资产流动性并在Web3 0领域内实现实体资产定价 [2] 公司战略与业务转型 - 天机控股通过投资信桥资本（AI+区块链科技公司）及与西足链科技成立合资公司，全面布局Web3 0+体育IP经济赛道 [1][5][6] - 信桥资本的FlexDeal平台整合DeepSeek大模型能力，提供去中心化交易基础设施，天机控股通过收购其10%股权（代价1500万港元）强化技术协同 [5] - 公司IP应用及产品业务收入2024年增长45 4倍，收入占比提升至58 6%，依托游戏及泛娱乐合作伙伴的IP资源推动RWA发行 [7] 资本市场表现与融资动态 - 7月中旬以来公司股价8个交易日翻倍，成交量持续放量，市值修复预期受香港政策及业务转型驱动 [1][7] - 2024年完成两次配股，分别净筹4830万港元（1 25亿股）和7992万港元（1 586亿股），股东参与度高反映对Web3 0赛道的乐观预期 [6] - 公司向核心雇员及技术人才授出5061 936万股奖励股份，绑定人才发展利益 [6] 技术合作与生态构建 - 信桥资本与西足链科技具备区块链前沿技术，天机控股通过合作接入AI+Web3 0平台级基础设施，拓展商业应用场景 [1][5] - 西足链科技推出首个Web3 0体育IP开放式商业平台，合资公司将承接体育IP经济新消费运营业务 [6] - DeepSeek AI技术推动国产AI全球化，国内场景接入大模型加速AI+Web3 0应用矩阵形成 [3]

核心观点 - 2025年"投资于人"成为国家战略关键词 标志着发展逻辑从"物本"向"人本"转变 通过教育、健康、技能培训提升人力资本价值[5][6] - AI时代人力资本超越物质资本成为经济增长核心要素 中国研发人员总量全球第一 人才红利从数量向质量转化[6] - 前沿技术推动全生命周期精准投资 脑机接口、生物科技、数字孪生等技术重构教育、医疗、培训的投资模式[8][9] - 国际经验显示人力资本投资是破解"马尔萨斯陷阱"的关键 需通过制度创新实现高质量发展[7] 目录结构分析 第一章："投资于人"的多维进阶 - 新发展阶段要求从人口红利转向人才红利 通过人力资本投资提升国际竞争力[5] - 人力资本积累是经济增长源泉 教育投入产生全产业链知识溢出效应[6] - 中央财经委员会2023年提出战略转向 通过高素质人才队伍提升全球产业链地位[7] 第二章：投资逻辑的范式革命 - 价值创造要素从"钢筋混凝土"转向"人脑算力" 以DeepSeek为例展示人才驱动的技术突破[6] - 文明演进逻辑从"以物为本"转向"以人为本" 解决基础设施重复建设等物本逻辑弊端[10] - 北欧、新加坡等国经验显示人力资本投资需覆盖教育、医疗、职业培训多领域[11] 技术赋能路径 - 脑机接口提升偏远地区教育公平性 语言学习效率大幅提升[9] - 抗衰老技术将医疗支出转化为生产力 延长人力资本回报周期[9] - 元宇宙技术实现零边际成本技能培训 虚拟与现实深度融合降低培训成本[8] 国际实践案例 - 德国双元制教育体系实现产教融合 日本终身学习制度促进技能迭代[13] - 新加坡医疗储蓄账户模式优化健康投资 瑞典福利体系保障人力资本可持续发展[13]

RWA生态发展 - 政府与企业合作构建以中国优质资产为锚定的稳定币—RWA生态闭环，蚂蚁数科与朗新集团(300682 SZ)及协鑫能科(002015 SZ)的新能源RWA资产为起点，潜在方向包括算力租赁等 [1] - RWA资产上链有望成为Web3 0时代的重要标志，助力中国优质资产成为链上多元化资产核心基石 [1] - 国内互联网券商、金融科技公司、股票或数字货币交易所有望在RWA浪潮下实现价值重估，"牌照效应"是核心竞争力 [1][5] RWA与稳定币对比 - 稳定币侧重"法币代币化"，核心作用与真实世界法币相似，专注于交易与支付 [2] - RWA聚焦"资产代币化"，涵盖更广泛资产类型和应用场景，能提高资产流动性并在Web3 0领域内为投资者提供低风险、收益稳定的金融产品 [2] - 中国香港是全球推动稳定币立法的领先地区，持续追赶美国相关立法进度 [2] RWA技术路径演进 - 联盟链具备准入可控、高效协作和隐私保护优势，成为早期RWA资产上链主要技术路径 [3] - Layer2公链凭借极高交易性能实现低门槛、实时高频交易，为RWA二级市场流通创造条件 [3] - Layer1公链构成区块链世界基石，承担底层共识、数据存储和智能合约执行核心功能，Layer2需与Layer1生态兼容 [3] RWA发展阶段 - 第一阶段聚焦"基础构建"，资产通过RWA上链以固定收益面向投资者，模式类似一级投资和债券投资 [4] - 第二阶段通过联盟链+Layer1+Layer2分层架构激活二级市场流动性，实现"融资-拆分-流通"价值闭环 [4] - 第三阶段构建全球成熟RWA生态系统，跨链交易成为常态，交易所和发币集团成为核心分发平台 [4] 投资建议 - 阶段一关注RWA资产端：奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、恒生电子等 [5] - 阶段二关注交易平台与铲子型公司(耀才证券金融、中银香港等)、互联网券商(东方财富、同花顺等)、配套产业链(金证股份、众安在线等) [5] - 阶段三关注京东、阿里巴巴等互联网巨头 [5]

募资布局稳定币等新兴领域 - 超过40家港股公司在7月披露再融资公告，多家公司募集资金主要用于布局稳定币相关业务 [2] - 宜搜科技配股募资约3.46亿港元，净额约3.38亿港元，用于投资互联网数字中心资产、现实世界资产等Web3.0业务及人工智能技术 [2] - 宜搜科技与华为云解决方案供应商超算科技合资成立Novus Infusion，布局现实世界资产代币化 [2] - 多点数智募资3.93亿港元，用于稳定币及区块链研发投资，并已在HashKey Exchange开立比特币交易账户 [3] - 多点数智正在筹备申请稳定币牌照，以满足零售客户跨境支付需求 [3] - 第四范式、加幂科技等港股公司也通过再融资布局区块链、稳定币等新兴领域 [3] 公司股价表现 - 宜搜科技自6月29日宣布推进现实世界资产代币化以来，股价累计上涨58.62% [4] - 多点数智自7月3日宣布申请稳定币牌照以来，股价涨幅超26.53% [4] - 加幂科技自7月14日宣布投资稳定币相关项目后，股价上涨84.52% [4] 行业动态与前景 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，推动投资者对稳定币关注升温 [4] - 部分企业在稳定币领域技术积累深厚，具备竞争优势，可推出不动产、债券等资产代币化以提升流动性 [4] - 港股公司通过再融资引入全球资本，有望推动香港稳定币市场规范化发展 [3] - 整合区块链、智能合约技术可优化供应链管理、提升数字安全及资产交易效率 [3]

投资合作 - 加幂科技间接全资附属公司数字链创新企业有限公司与South Pacific集团订立谅解备忘录，拟认购其新股份，具体条款将受后续股份认购协议及股东协议约束 [1] - South Pacific集团持有瓦努阿图政府监管的加密货币稳定币发行许可，已发行稳定币并计划年底前全球推出，业务模式包括收取发行赎回费、交易费及法币储备投资回报 [1] - South Pacific集团计划与加密货币交易所、支付处理商及银行合作，提升稳定币流动性和支付应用场景，覆盖商品交易及跨境贸易结算 [2] 战略布局 - 此次投资旨在建立稳定币领域先发优势，深化Web3 0生态系统扩张，拓展"一带一路"国家应用场景，符合公司发展战略 [2] - 公司拟通过技术协同推动South Pacific稳定币发展，共享业务上升空间 [2] - 同日，公司另一全资附属元思维创新有限公司拟收购Rhino Trading Pty Ltd 20%股权，并获35%购股权（行权价1港元） [2] 业务协同 - Rhino Trading拥有澳大利亚政府颁发的数字货币交易平台及场外交易服务牌照，目前通过资产买卖价差产生微量收入 [3] - 收购Rhino Trading股权可强化公司在Web3 0服务供应链的多元化，利用其基础设施扩大加密货币交易平台覆盖范围，创造业务协同效应 [3] - 公司持续聚焦Web3 0业务，除开发Chain Stream外，正探索其他Web3 0产品投资机会 [3]

投资合作 - 2025年7月25日与投资者就潜在投资订立谅解备忘录，投资者30日内尽职审查，双方90日内订立正式协议[4][5] - 2025年7月25日间接全资附属公司有条件收购目标公司20%股权，卖方1港元授出购一年内再购35%股份购股权[12] 业务发展 - 公司计划专注Web3.0相关业务发展[14] - South Pacific集团已发行加密货币稳定币，预计年底前全球推出，由瓦努阿图政府监管[7] - 公司看好香港稳定币应用新兴市场潜力[9] - South Pacific集团有意发展稳定币业务，计划与交易所等合作促进应用[7][8] 平台技术 - 公司开发的ChainStream平台支援高频交易等，预期与South Pacific战略合作促进稳定币生态增长[10] 收购详情 - 销售股份为目标公司16股普通股，占20%；购股期权对应28股普通股，占35%[19] - 购股期权仅需支付1港元权利金[16] - 买卖协议适用百分比比率少于5%，不构成须予公布交易[16] - 卖方为独立第三方，收购不构成关连交易[16] - 收购须待先决条件达成，可能进行也可能不进行[17] 其他信息 - 公司股份每股面值0.1港元[19] - 公告日期执行董事为李红斌、黄亦斌及熊佳彦，独董为孙宇强、朱贺华及唐仪[20]

合资公司成立 - 公司与西足链科技发展（北京）有限公司签署谅解备忘录，计划于2025年7月25日成立合资公司，专注于Web3 0模式的体育IP经济新消费运营业务 [1] - 西足链科技为信桥资本集团的间接非全资附属公司，公司主席梅唯一持有信桥36 83%股权，信桥被视为关连人士 [1] - 公司持有11 112股信桥优先股，可转换为同等数量普通股 [1] 西足链科技背景 - 西足链科技以区块链技术为核心，专注于Web3 0体育IP服务，推出首个基于Web3 0的体育IP开放式商业平台LALIGACLUB [2] - LALIGACLUB平台采用分散式模型，融合线上线下，构建球迷主导的社群生态系统 [2] - 公司与西甲联盟合作，推动体育IP消费的新商业范式，展现出巨大发展潜力 [2] 战略意义 - 成立合资公司是公司在Web3 0领域的重要里程碑，旨在拓展业务领域并提升综合竞争力 [2] - 董事会认为此举有助于深化与信桥及西足链科技的合作，有望带来新的业务增长点 [2] - 合资公司符合公司及其股东的整体利益，对未来发展将产生积极影响 [2]