行业活动概况 - 第十五届中国国际数字出版博览会在郑州开幕 主题为数实相融 智赢未来 包含1场主论坛和4场分论坛 [1][2] - 活动设置六大展区 包括中央部委出版单位 地方出版单位 数字技术创新应用等展区 [2] - 吸引600余家参展企业和来自13个国家的近40名国际嘉宾参与 [2] 数字技术应用 - 中州古籍出版社开发沉浸式神话研学空间 融合AR VR MR技术构建一站式体验空间 [4] - 通过手机软件扫描图书封面可呈现AR神兽形象 山海经系列有40余个 西游记系列有20多个神怪形象 [4] - 学习强国平台推出《长征·英雄》VR项目 采用AI+XR技术突破传统VR空间限制 [6] - 浙江展区展示MR数字美育应用 通过头戴设备实现《乞巧图》沉浸式体验 [6] 国际合作与文化输出 - 印度GBD BOOKS出版社与40多家中国出版商合作 已翻译200多本书籍 [6] - 计划将40本中国图书翻译为英语和印地语 在印度推广中国文化 [6] - 《西游记：中国神怪图鉴》被译为英文 阿拉伯文 俄文等多国语言版本 [4] 配套活动 - 书香河南第四届全民阅读大会同期举办 以深化全民阅读 共享品质生活为主题 [7] - 双展会叠加融合 在全省组织多场特色阅读活动和惠民书展 [7]

展会概况 - 北京大视听展于9月10日至14日在2025服贸会首钢园9号馆亮相 展示面积近600平方米 聚焦"内容+科技+安全"三大方向 设置四大特色板块[2] - 展览以"视听无界·悦享未来"为主题 系统呈现视听精品、超高清产业、人工智能应用及数字经济新业态 互动性与体验感较往年大幅增强[2] 内容创作展示 - 精品创作板块展示第十七届精神文明建设"五个一工程"奖获奖影视剧目及"北京大视听"精品剧目 光线传媒、完美世界、爱奇艺、优酷、腾讯等企业带来2024-2025年度获奖作品[4] - 通过实景复原和裸眼3D技术复刻经典剧景 如《国色芳华》刘府场景还原 实现"内容观赏+场景打卡+文创联动"多维体验[4] 技术应用创新 - 超高清板块展示京东方中联超清全球首个8K级分发平台 实现《费加罗的婚礼》多地"第二现场"同步沉浸式观演 优酷制播车呈现超高清"中国智造"突破[6] - 应急广播板块展示1437个终端覆盖网 在2025年主汛期极端降雨中通过269次精准播发实现三级响应机制的全链条贯通[6] 互动体验升级 - AIGC互动区提供"一图换装、一语成歌"技术应用 观众可生成AI数字人形象 PICO打造XR沉浸交互区首发动漫联名游戏《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》[7] - 完美世界打造"掌心剧场"智能迷你影院 配备4D座椅和环境模拟系统 支持导演视角多机位切换及多人协同参演功能[7] - 科大讯飞展示电视大屏智能直播同传系统 运用语音识别、机器翻译和语音合成技术为多语种直播提供AI同声传译[7] 跨界融合业态 - 文商旅体融合板块展示KEEP AI教练线下课程 52toys与首钢联名推出Panda roll盲盒首发 体现创新融合的视听新业态[4]

技术应用与创新 - XR沉浸式体验空间采用裸眼3D技术 由1500余块LED硬屏和柔性屏组成 并应用曲面透视矫正技术实现8KVR画面无缝还原[3] - 技术依托先进的5G-A网络 AI算力与XR技术 构建数字化枢纽实现多地景致实时呈现[5] 用户体验与内容 - 体验空间无需佩戴VR头显设备 游客可通过"任意门"形式领略四川50余个不同地方的鲜活景致[1][3] - 游客反馈科技与文化融合体验带来强烈沉浸感 如与大熊猫近距离互动或游览街子古镇等景点[4] 市场反响与定位 - 空间成为成都东郊记忆近期最火热的打卡地之一 吸引大量市民游客驻足拍照[1][3] - 体验内容覆盖成华熊猫基地 新都桂湖荷花 崇州街子古镇 新津五津廊桥等代表性四川文旅地标[1][5]

公司市场表现 - 公司包揽欧美15个国家AR眼镜销冠并独占美国AR眼镜市场52%的份额 [1][9] - 2025年7月亚马逊Prime Day期间公司获得美国、加拿大、法国、英国、澳大利亚等15个国家AR品类销量冠军 [12] - 公司产品在2023年北美量产发售后获得CNET、Tom's Guide等10多家顶级科技媒体的"主编推荐"奖项 [6] 产品与技术优势 - 首款产品VITURE ONE XR眼镜在2022年通过Kickstarter众筹一个月筹集300万美金打破行业纪录 [3] - 全球首创可穿戴颈环和兼容Switch的配件魔宝坞支持XR双人同屏游戏及5G网络下串流延迟小于12毫秒 [3][4] - 产品具备电致变色功能可实现0.1秒变色并阻隔99.5%光线 [4] - 2024年推出的VITURE Pro XR眼镜在入眼亮度、色准、清晰度等核心参数达到行业领先水平并通过权威认证 [6] - 2024年下半年全球首发基于XR眼镜的AI驱动技术可实时将2D内容转换为3D画面 [8] 生态合作与行业认可 - 公司与八位堂联手推出联名游戏手柄并深度绑定PSPlay和XBXPlay等游戏生态 [3][6] - 2025年6月公司全球独家支持直连任天堂Switch2（首月销量500万台）并首创Switch2双人玩模式 [11] - 公司成为唯一入驻美国最大3C零售商Best Buy的AR眼镜品牌 [11] - 获评《The Information》2024年度全球50家最具发展潜力公司且为全球唯一上榜AR眼镜公司 [11] - 公司XR多屏软件SpaceWalker全面兼容iOS、安卓、Mac和Windows四大操作系统 [9] 公司背景与发展历程 - 公司成立于2021年总部位于北京和旧金山创始人团队包括前谷歌眼镜成员 [3] - 2022年首款产品获美国《时代》周刊"年度最佳发明"奖项并夺得全球四大设计奖项大满贯 [6] - 计划参加2025年8月德国科隆游戏展并与游戏科学、米哈游、腾讯游戏等厂商同场参展 [12]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 眼动追踪技术通过捕捉和分析眼球运动信息实现"视线即交互"的智能化控制，其核心是将人眼生理特征转化为可计算数据 [1][10] - 该技术有望成为XR眼镜的核心交互方式之一，可应用于注视点渲染、身份验证、辐辏调节等场景，显著提升用户体验 [2][22] - 技术渗透加速，苹果Vision Pro、Meta Aria Gen 2等头部产品已搭载眼动追踪模块，未来将拓展至娱乐、医疗等下游领域 [2][41] 技术方案分析 - 瞳孔角膜反射法为当前主流方案（精度0.6°），代表厂商包括Tobii、苹果等，其通过红外光源+图像传感器实现视线追踪 [11][12] - 非视觉方案中MEMS方案（角膜反射光强度法）体积小、功耗低，但精度不足0.5°；IR+PD方案（视网膜反射光强度法）成本低但技术未成熟 [15][17] 主要厂商布局 - **Tobii**：全球技术领导者，眼动追踪精度达0.6°，动态注视点渲染技术可提升帧率78%并降低功耗10% [3][54][57] - **七鑫易维**：推出AI眼镜原型机"小七"，眼动追踪延迟<5ms、精度0.2°-1°，双目功耗仅26.32mW@30fps [3][71] - **歌尔股份**：AR眼镜搭载双相机多光源方案，眼动追踪精度0.5°、延迟<3ms，整机重量仅36克 [3][74] 应用场景 - **注视点渲染**：Pico Neo 3 Pro Eye采用Tobii技术后帧率提升78%，算力需求显著降低 [24] - **人机适配**：支持59-68mm瞳距自动调节，解决VR设备视觉辐辏冲突问题 [26][28] - **虚拟社交**：通过模拟自然眼神交流减少"恐怖谷效应"，增强存在感 [36][39] 投资建议 - 重点推荐方案商Tobii、七鑫易维（未上市）、歌尔股份，以及摄像头模组供应商炬光科技、豪威集团 [4][78] - 歌尔股份2025年预测PE 27.61倍，炬光科技同期PE达189.92倍反映高成长预期 [79]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价对应25-27年PE估值分别为32/26/21X [5] 业绩表现 - 25H1营收10.84亿元（同比+11%），归母净利润2.73亿元（同比+30.7%），归母净利率25.2%（同比+3.79pct），基本每股收益0.59元（同比+18%）[2] - 预计每股派发现金股利0.15元（含税）[2] - 预测25-27年归母净利润5.4/6.6/8.2亿元，同比增速25.5%/22.64%/23.76% [5] 产品结构 - 标准化镜片收入5.13亿元（同比+20%），占比提升至47.3%（+3.5pcts）[3] - 功能镜片收入3.82亿元（同比+8.8%），定制镜片收入1.85亿元（同比-4.9%）[3] - 高折射率/多功能产品推动毛利率提升至41%（同比+1.8pct）[3] 区域表现 - 中国内地收入3.59亿元（同比+19%），亚洲收入2.96亿元（同比+22.5%）[3] - 美洲收入2.20亿元（同比-1.8%），欧洲收入1.71亿元（同比+6%）[3] 运营效率 - 销售费用率5.0%（同比-0.5pct），行政费用率8.6%（同比-1.08pct）[3] - 25H1营业利润率22.4%，净利率21.8% [10] - ROE(摊薄)维持在23-27%区间 [10] 产能布局 - 日本朝日光学年产60万副定制镜片产线将于25H2投产 [3] - 泰国生产基地进入建设阶段 [3] XR/AI业务 - 25Q2全球AI智能眼镜销量87万台（同比+222%），预计25年全球出货量1280万台（同比+26%）[4] - 中国市场AI眼镜出货量增速达107% [4] - 海外项目进入量产准备阶段，国内项目获终端好评 [4] 财务预测 - 预计25-27年营收24.72/29.61/35.51亿元，增速19.94%/19.79%/19.93% [10] - 每股收益预测1.12/1.37/1.70元，每股经营现金流0.78/1.08/1.26元 [10] - 资产负债率将从27.49%降至22.84% [12]

文化科技融合 - 河南日报社联合原力数字科技公司制作XR沉浸式电影《了不起的甲骨文·王子的荣耀》，通过虚拟现实技术展示殷商文明 [2] - 作品强交互性设计允许观众"亲手"挑选龟甲、观看占卜预言、体验商代生活场景，增强沉浸感 [2] - XR技术将甲骨文从历史遗存转化为"数字生命体"，结合"溯源·见证"和"活化·焕新"展区形成时空走廊 [2] 文化IP开发 - "了不起的甲骨文"是河南日报社自主打造的重点文化IP，系列报道通过全媒体矩阵传播，海内外阅读量超80亿次 [2] - 展览作为香港"中华文化节2025"重要活动，吸引大量香港市民及青年参与体验，现场排队持续至夜晚 [2][4] - XR电影首映后引发广泛反响，香港中华文化发展联合会主席评价其为"活化"甲骨文的文化教育教材 [2] 市场反响 - 8岁儿童梁柏熙等体验者通过XR设备与甲骨文互动，产生"触摸历史"的直观震撼效果 [2] - 香港现代水墨画会会长陈成球体验后表示有意向实地探访河南，体现文化共鸣转化为潜在旅游需求 [3] - 香港城市大学学生梁珈翘等青年群体惊叹汉字文化博大精深，呼吁更多同龄人参与体验 [4]

苹果智能眼镜布局 - 苹果计划在2025年第三季度发布搭载M5处理器的Vision Pro [2] - 2027年将推出主打拍摄、音频及AI功能的智能眼镜"Vision Air"以及更轻便的头显设备 [2] - 苹果内部正在探索有线版Vision Pro 需连接Mac使用 [2] - 2028年计划发布Vision Pro 2和带有显示技术的XR眼镜 [2] - 苹果采用"头脑风暴"式方法整合不同产品以寻求创新点 [2] Meta智能眼镜进展 - Meta与Ray-Ban合作的智能眼镜市场表现成功 正加大投入推出更多款式 [3] - 传闻Meta正在研发高端智能眼镜Hypernova 内置屏幕 预计年底发布 [3] - Hypernova将配备Ceres腕带控制器 支持手势识别功能 [3] 微美全息技术布局 - 微美全息通过AR+AI技术全面布局智能眼镜领域 [4] - 自主研发动态实时渲染引擎 降低AR内容制作门槛 [4] - 推出MicroLED光机模组及衍射光波导显示技术 实现轻量化与高显示性能 [4] - 嵌入AI智能眼镜后可支持3D内容叠加与实时翻译功能 [4] 行业趋势 - 智能眼镜被视为消费电子下一个主要趋势 驱动智能穿戴设备迭代升级 [3] - 智能眼镜弥补XR设备佩戴舒适性不足 开创新交互模式 [3] - 行业从初探期向高速发展期迈进 "百镜大战"竞争加剧 [5] - 智能眼镜在AI大模型推动下迎来爆发式增长 应用拓展至办公、影视、游戏等领域 [5]

工业遗产改造与科技文旅融合 - 首钢园一高炉改造为SoReal太空探索主题科幻乐园，2024年开业首年接待游客近百万人次[1][3] - 改造保留高炉原有结构和工业风貌，融合AI、边缘计算、AR/VR/MR、5G-A、全息影像等前沿技术，打造"全沉浸式"科幻综合体[2] - 项目设置未来科技乐园、主题秀场、艺术展览、餐厅酒吧等多元业态，形成"科技+文化+消费"试验田[2][3] XR技术应用与市场拓展 - SoReal运用5G+XR技术实现虚拟与现实融合，提供星际探险、VR对战等沉浸式体验，吸引超60所北京中小学研学活动[3][4] - 当红齐天已在上海迪士尼、成都牛王庙等16城落地项目，覆盖电竞综合体、科技艺术馆等业态，2025年计划推出千家"SoBattle"电竞实体店[4] - XR技术被应用于冬奥会场景改造，推动首钢园从工业遗址转型为科幻乐园[3] 科幻产业生态与集群发展 - 中关村科幻产业创新中心聚集138家硬科幻企业，涵盖动作捕捉、图形渲染、AR/VR/MR等领域，形成"类研究院+孵化器+加速器+产业集群"服务链[6][7] - 北京全景声公司自主研发WANOS三维全景声技术，应用于影视、车载等领域，实现360度沉浸式体验[7] - 北京科幻企业总数达780家，2024年总营收480亿元，石景山区集聚236家科幻企业，收入153亿元占全市1/3[7][8] 数字经济与文化科技融合 - 石景山区2024年GDP达1312.9亿元，数字经济占比57.4%，软件与信息服务业收入1504.5亿元（+10.1%），文化产业收入1487亿元（+7.9%）[8] - 北京市2024年文化产业增加值占GDP11.4%，文化新业态企业营收15906.9亿元（+11.1%），占全市文化企业营收70.7%[11] - 北京拥有16家国家级文化和科技示范基地，数字出版、互联网游戏服务等行业展现显著科技融合特征[11] 政策支持与城市更新 - 北京市落实"十四五"文化发展规划，推进5G、AI、区块链等技术赋能文化产业，建设"国际科技创新中心"[5][11] - 首钢园改造采用建筑垃圾再生材料、光伏发电等环保技术，入选全国首批"5G+智慧旅游"试点项目，经验复制至黄石、成都等城市[9]

工业遗存改造与科技文旅融合 - 首钢园一高炉被改造为SoReal太空探索主题科幻乐园，保留原有工业结构的同时融入AI、边缘计算、AR/VR/MR、5G-A、全息影像等前沿技术 [1][2] - SoReal乐园设置未来科技乐园、主题秀场、艺术展览、餐厅酒吧等业态，形成"科技+文化+消费"综合体，开业首年接待游客近百万人次 [1][2][3] - XR技术（扩展现实）成为核心驱动力，通过5G+XR实现虚拟与现实融合，打造沉浸式太空体验项目如"齐天号"星舰、VR人机对战等 [2][3] 科幻产业生态与技术创新 - 中关村科幻产业创新中心聚集138家硬科幻创作与硬科技企业，覆盖动作捕捉、图形渲染、AR/VR/MR等领域，形成技术开发生态系统 [4][5] - 北京市科幻产业规模达480亿元（2024年），石景山区科幻企业236家，收入153亿元占全市1/3，首钢园成为"一核多点"布局核心 [5][6] - 产业政策支持明确，《"十四五"文化发展规划》强调运用大数据、5G、AI、区块链等技术改造文化产业链 [4] 文化与科技融合的经济贡献 - 北京市文化产业增加值占GDP比重达11.4%（2024年），文化新业态企业营收15906.9亿元，同比增长11.1%，占比70.7% [6] - 数字出版、互联网游戏服务等科技融合型文化行业增长显著，16家国家级文化和科技示范基地数量全国领先 [6] - 首钢园通过"科技+文旅"模式转型，吸引超60所中小学研学活动，学生到访超万人次，成为京西文旅新地标 [3][5]