文章核心观点 - 投资者通常关注标准普尔500指数ETF进行财富积累 但容易忽视新兴市场数千家公司对顶级美国标普500成分股成功的关键作用 [1] 投资关注点 - 先锋标普500 ETF作为投资工具被广泛用于显著的财富构建 [1] - 新兴市场存在数千家公司 其表现对美国主要标普500成分股的成功至关重要 [1]

基金概览 - 一只名为道富SPDR标普制药ETF的智能贝塔交易所交易基金于2006年6月19日推出 为投资者提供对医疗保健ETF市场类别的广泛敞口 [1] 智能贝塔ETF定义 - 传统ETF行业由市值加权指数基金主导 它们提供低成本、便捷且透明的方式复制市场回报 [2] - 智能贝塔基金跟踪非市值加权策略 基于特定的基本面特征或组合来选股 旨在获得更好的风险回报表现 [3] - 其方法包括等权重、基本面加权以及基于波动率/动量的加权等 但并非所有策略都能带来超额回报 [4] 基金发起人与指数 - 该基金由道富投资管理公司发起 已积累资产超过2.1121亿美元 在医疗保健ETF中属于中等规模 [5] - 基金旨在匹配标普制药精选行业指数的表现 [5] - 该指数代表标普全市场指数中的制药子行业部分 是一个修正的等权重指数 [6] 成本与费用 - 该ETF是该领域成本最低的产品之一 年运营费用率为0.35% [7] - 该基金过去12个月的追踪股息收益率为0.92% [7] 行业敞口与主要持仓 - 该基金投资组合的99.9%重度配置于医疗保健行业 [8] - 在个股持仓中 Crinetics Pharmaceuticals Inc约占基金总资产的3.31% 其次是Tarsus Pharmaceuticals Inc和Corcept Therapeutics Inc [9] - 该基金前十大持仓约占其管理总资产的29.03% [9] 表现与风险 - 年初至今 该ETF已上涨约28.24% 过去12个月上涨约20.74% [11] - 在过去52周内 该ETF的交易价格区间为36.65美元至54.78美元 [11] - 该基金过去三年的贝塔值为0.61 标准差为18.96% 被认为是高风险选择 [11] - 该基金持有约53只证券 有效分散了公司特定风险 [11] 替代产品 - iShares美国制药ETF资产规模为7.2374亿美元 费用率为0.38% 跟踪道琼斯美国精选制药指数 [13] - VanEck制药ETF资产规模为12亿美元 费用率为0.36% 跟踪MVIS美国上市制药25指数 [13] - 寻求更便宜、更低风险选择的投资者可考虑旨在匹配医疗保健ETF回报的传统市值加权ETF [13]

市场资金流向 - 四季度防御属性红利基金受资金青睐，现金流ETF（159399）连续5日吸金超2.6亿元，当前规模近40亿元 [1] - 今日盘中现金流ETF再获申购1.7亿份额 [1] 市场环境与投资偏好 - 四季度沪指位于历史高位，资金止盈压力较大，叠加海外市场风险波动放大，权益风险偏好回落 [1] - 红利资产有望成为更优收益波动比的防御底仓 [1] - 年底资金倾向止盈防御并博弈政策红利，红利板块成为资金优选 [1] 产品策略与特点 - 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 产品策略剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的现金牛企业 [1] - 现金流ETF月月评估分红，截至2025年11月，自上市以来已连续分红9个月 [1]

红利主题ETF市场表现 - 截至11月21日，红利主题ETF月内净流入额达63.18亿元，年初以来净流入额高达356.23亿元，规模较年初增长49.31%至1661.71亿元 [1] - 多家公募机构旗下红利产品规模创下历史新高，展现出震荡市中独特的吸金能力 [2] - 港股红利主题ETF表现尤为抢眼，月内净流入额为47.42亿元，今年以来平均净值增长率达18.41% [2] 主要红利主题ETF产品动态 - 华泰柏瑞基金旗下红利低波ETF于11月14日刷新规模纪录，达266.03亿元 [2] - 摩根标普港股通低波红利ETF、易方达中证红利ETF、工银瑞信基金旗下港股红利ETF等也刷新规模纪录，最高纪录分别达170.07亿元、111.66亿元、90.32亿元 [2] 红利资产的投资逻辑 - 高股息资产兼具股息收益与估值修复双重潜力，能在低利率环境下提供可观的现金回报，较低的估值水平为后续修复留出空间 [2] - 上市公司分红一般在年末尤其是年报公布之后相对密度更高，分红季来临前是配置红利资产重要的时间窗口 [2] - 港股整体估值水平吸引力较高，强化了港股红利主题ETF的配置价值 [3] 低波红利策略的优势 - 部分港股红利产品叠加的低波因子进一步筛选出波动性较低的成份股，在市场震荡中更易获得资金青睐 [3] - 低波红利资产属于A股的稀缺资产，短期看可以降低投资者资产组合的波动，长期看其收益率与现金产生能力正相关，收益风险性价比高 [3]

基金产品概览 - 道富SPDR标普半导体ETF（XSD）旨在为投资者提供广泛的市场科技ETF类别敞口 尤其专注于半导体行业 于2006年1月31日推出 [1] - 该基金采用智能贝塔策略 追踪非市值加权的标普半导体精选行业指数 [3][5] 基金规模与成本 - 基金资产规模超过14.6亿美元 是科技ETF领域中规模较大的基金之一 [5] - 年度运营费用率为0.35% 属于该领域费用最低的产品之一 [7] - 基金12个月追踪股息收益率为0.25% [7] 投资策略与指数 - XSD寻求在扣除费用前复制标普半导体精选行业指数的表现 [5] - 标普半导体精选行业指数是标普全市场指数中半导体子行业的代表 是一个修正的等权重指数 [6] - 指数追踪在纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克全国市场和纳斯达克小型股交易所上市的所有美国普通股 [6] 行业敞口与持仓集中度 - 基金资产100%配置于信息技术行业 [8] - 前十大持仓约占总资产管理规模的36.31% 持仓集中度较高 [9] - 个股方面 Rigetti Computing Inc（RGTI）占比约7.24% 其次是英特尔公司（INTC）和超微半导体公司（AMD） [9] - 基金持有约42只证券 相比同类产品其敞口更为集中 [11] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月21日 该基金当年迄今上涨约24.97% 过去一年上涨约16.11% [11] - 在过去52周内 基金交易价格区间为160.63美元至353.63美元 [11] - 基金三年期贝塔值为1.64 年化标准差为36.55% 属于高风险选择 [11] 同类替代产品 - iShares半导体ETF（SOXX）资产规模为148.3亿美元 费用率为0.34% 追踪PHLX SOX半导体行业指数 [13] - VanEck半导体ETF（SMH）资产规模为336.6亿美元 费用率为0.35% 追踪MVIS美国上市半导体25指数 [13]

基金产品概况 - 道富SPDR Russell 1000 Yield Focus ETF（ONEY）于2015年12月2日推出，旨在为投资者提供广泛的市场风格箱-大盘价值股敞口 [1] - 该基金由道富投资管理公司管理，资产规模超过8.3722亿美元，属于同类别中的平均规模基金 [5] - 基金追踪Russell 1000 Yield Focused Factor指数，该指数反映具有高价值、高质量、低规模特征以及高股息特征的大型美国股票的表现 [6] 投资策略与成本 - ONEY属于聪明贝塔ETF，采用非市值加权策略，其选股基于特定的基本面特征或此类特征的组合 [3] - 该基金的年运营费用率为0.20%，属于同类产品中成本较低的选择 [7] - 基金拥有3.09%的12个月追踪股息收益率 [7] 投资组合构成 - 基金在必需消费品板块的配置最重，约占投资组合的13%，其次是工业板块和金融板块 [8] - 单一最大持仓股为联合包裹服务公司B类股（UPS），约占基金总资产的2.04%，其次是奥驰亚集团（MO）和EOG资源公司（EOG） [9] - 前十大持仓股合计约占管理总资产的13.52% [9] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月14日，该ETF回报率约为5.68%，今年以来上涨约1.38%，过去一年也上涨约1.38% [11] - 在过去52周内，基金交易价格区间为95.52美元至117.55美元 [11] - 基金近三年贝塔值为0.97，标准差为15.08%，通过约306只持股有效分散了个股风险 [11] 行业背景与替代选择 - 传统ETF行业由基于市值加权指数的产品主导，这些产品旨在代表市场或特定市场领域 [2] - 聪明贝塔策略为相信可以通过卓越选股跑赢市场的投资者提供了替代方案，其方法包括等权重、基本面加权和基于波动率/动量的加权等 [4] - 投资者可考虑的替代ETF包括施瓦布美国股息股票ETF（SCHD），资产规模702.5亿美元，费用率0.06%，以及先锋价值ETF（VTV），资产规模1512.4亿美元，费用率0.04% [13]

文章核心观点 - 美国以外股市成为投资组合亮点 新兴市场ETF GEM因强劲表现和多元化特性受到关注 并可能在2026年继续表现突出 [1][2][3] 新兴市场ETF GEM表现 - GEM基金年初至今回报率达30.8% 超越其类别平均24.7%的回报率 [2] - 基金在一年期和三年期表现均超越基准 今年资产管理规模增加超过10亿美元 [2] - 基金投资组合包含韩国芯片制造商SK海力士等公司 该公司年初至今回报率达253% [2] 新兴市场ETF GEM策略与特点 - 基金采用多因子指数策略 侧重低波动性、良好价值、高质量和动量股 管理费为45个基点 [1] - 投资组合广泛多元化 重点配置东亚公司 同时健康地配置印度和南美股票 [2] - 基金为投资者提供除业绩外的多元化优势 是国内利率不确定性和美元显著走弱环境下的潜在选择 [2][3]

产品概述 - 道富SPDR Russell 1000低波动率聚焦ETF（ONEV）于2015年12月2日推出，为投资者提供广泛的市场风格箱-大盘混合型类别敞口 [1] - 该ETF由道富投资管理公司管理，资产规模超过5.7923亿美元，属于该类别中平均规模的ETF之一 [5] - ONEV旨在匹配Russell 1000低波动率聚焦因子指数的表现，该指数反映了兼具高价值、高质量、低规模特征以及低波动性聚焦因子的大型美国股票的表现 [5][6] 策略与指数 - 智能贝塔ETF跟踪非市值加权的策略，其选股基于某些基本面特征或这些特征的组合，试图挑选出具有更好风险回报表现的股票 [3] - 此类策略包括等权重、基本面权重和基于波动率/动量的权重等方法 [4] - ONEV追踪的指数专注于大型美国股票，这些股票结合了核心因子（高价值、高质量、低规模）和聚焦因子（低波动性） [6] 成本与费用 - ONEV的年运营费用为0.20%，与该领域大多数同类产品相当 [7] - 该ETF的12个月追踪股息收益率为1.89% [7] 资产配置与持仓 - ONEV在工业板块的配置最重，约占投资组合的20.7%，医疗保健和金融板块位列第二和第三 [8] - 其最大单一持仓为Cardinal Health Inc (CAH)，约占基金总资产的1.33%，其次是Humana Inc (HUM)和Cencora Inc (COR) [9] - 前十大持仓合计约占其总管理资产的9.38% [9] - 基金持有约447只股票，有效分散了公司特定风险 [11] 业绩表现 - 截至2025年11月12日，该ETF今年迄今上涨约1.3%，过去一年上涨约7.23% [11] - 在过去52周内，ONEV的交易价格区间为114.16美元至135.42美元 [11] - 过去三年期间，该基金的贝塔值为0.89，标准差为13.08% [11] 行业背景与替代品 - 传统上，基于市值加权指数的产品在ETF行业占主导地位，这些产品提供低成本、便捷和透明的方式复制市场回报 [2] - 该领域的其他ETF替代品包括iShares Core S&P 500 ETF (IVV)和Vanguard S&P 500 ETF (VOO)，两者均追踪标普500指数 [13] - IVV资产规模为7221亿美元，费用率为0.03%；VOO资产规模为8016.7亿美元，费用率为0.03% [13]

基金概况 - SPDR S&P Telecom ETF（XTL）于2011年1月26日推出，旨在为投资者提供对通信服务ETF类别的广泛敞口 [1] - 基金由道富银行投资管理公司管理，资产规模超过2.0269亿美元，在通信服务ETF中属于中等规模 [5] - 基金寻求在扣除费用前追踪标普电信精选行业指数的表现 [5] 投资策略与指数 - XTL属于智能贝塔ETF，追踪非市值加权的投资策略，旨在通过选择具有更佳风险回报潜力的股票来跑赢市场 [3] - 其追踪的标普电信精选行业指数是19个标普精选行业指数之一，旨在衡量GICS定义的狭窄子行业的表现 [6] - 该指数采用修正的等权重方法，公司分类主要基于营收，同时考虑盈利和市场认知 [6] 成本与费用 - 基金年运营费用率为0.35%，与同类产品平均水平相当 [7] - 基金12个月追踪股息收益率为1.12% [7] 投资组合与持仓 - 基金最重的配置在能源板块，约占投资组合的0%，其次是工业板块和材料板块 [8] - 单一最大持仓为Ast Spacemobile Inc（ASTS），约占基金总资产的7.32%，其次是Ondas Holdings Inc（ONDS）和Ciena Corp（CIEN） [9] - 前十大持仓合计约占管理总资产的42.55% [9] 业绩表现与风险特征 - 基金今年至今回报率约为38.23%，过去一年上涨约37.48%（截至2025年11月11日） [10] - 在过去52周内，其交易价格区间为86.93美元至155.49美元 [10] - 基金三年期贝塔值为1.13，标准差为23.08%，属于中等风险选择，其持仓约42只，比同类产品更为集中 [10] 同类替代产品 - 投资者可考虑的同类替代ETF包括Vanguard Communication Services ETF（VOX）和Communication Services Select Sector SPDR ETF（XLC） [12] - VOX资产规模为56.9亿美元，费用率为0.09%；XLC资产规模为258.4亿美元，费用率为0.08% [12]

基金产品概况 - State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT) 于2006年6月19日推出，是一种旨在提供广泛市场敞口的智能贝塔交易所交易基金 [1] - 基金资产规模超过2.8435亿美元，是非必需消费品ETF领域中规模较大的产品之一 [5] - 基金由道富投资管理公司管理，旨在匹配标普零售精选行业指数的表现 [5] 投资策略与指数 - XRT追踪标普零售精选行业指数，该指数代表了标普全市场指数中的零售子行业部分 [6] - 标普零售精选行业指数是一个修正的等权重指数 [6] - 智能贝塔策略基于特定的基本面特征或其特征组合，试图筛选出具有更佳风险回报表现潜力的股票 [3] 成本与费用 - XRT的年运营费用率为0.35%，使其成为该领域费用较低的产品之一 [7] - 该基金12个月追踪股息收益率为1.33% [7] 资产配置与持仓 - XRT最重的资产配置在非必需消费品板块，约占投资组合的78.7%，其次是必需消费品和能源板块 [8] - 在个股持仓中，Etsy Inc (ETSY) 约占基金总资产的1.77%，其次是Odp Corp/the (ODP) 和 National Vision Holdings Inc (EYE) [9] - 前十大持仓约占管理总资产的16.11% [9] 业绩表现与风险特征 - 截至2025年11月7日，XRT年初至今下跌约0.37%，过去一年上涨约1.3% [11] - 在过去52周内，该基金的交易价格区间为62.11美元至88.49美元 [11] - 该基金三年期贝塔值为1.24，标准差为23.78%，属于中等风险选择 [11] - 基金持有约80只股票，有效分散了公司特定风险 [11] 替代产品比较 - Amplify Online Retail ETF (IBUY) 资产规模为1.4761亿美元，费用率为0.65% [13] - VanEck Retail ETF (RTH) 资产规模为2.5307亿美元，费用率为0.35% [13]