鸡蛋期货价格波动 - 9月2日鸡蛋期货2510主力合约早盘触及2907元/500千克低位，午盘后快速上行，收报2959元/500千克 [3] - 9月3日鸡蛋期货延续上涨，盘中最高上冲至3014元/500千克，最终报收于3011元/500千克，单日涨幅达2.62% [3] - 鸡蛋指数持仓突破100万手，为历史最高持仓水平，多空分歧巨大 [3] 期货持仓与资金动向 - 鸡蛋2510主力合约持仓量连续三日下降，从8月28日的峰值52.8万张下降至9月2日的44.18万张 [4] - 尾盘有空头平仓迹象，2511合约近日呈现空换状态，多头增仓并不明显 [4] - 当前鸡蛋指数持仓过高，需当心空头回补带来期价的超跌反弹 [10] 现货市场供需状况 - 全国鸡蛋现货价格自8月30日开始均有不同程度上涨，主产区河北蛋价从8月最低2.6元/斤反弹至9月的2.8元/斤 [4] - 9月初流通环节库存天数为0.73天，较8月初的0.89天有所减少，库存走货增加 [5] - 在产蛋鸡存栏处于高位，产蛋率回升，蛋源充裕，贸易商对中秋旺季预期信心不强，囤货意愿有限 [5][9] 季节性需求与节日效应 - 季节性需求有所增强，受学校开学及中秋备货拉动，部分食品厂加大采购 [5] - 每年7月至9月因天气炎热导致蛋鸡产蛋量减少，同时中秋节、国庆节需求增加，8月和9月通常是全年价格最高时期 [6][7] - 今年中秋时间偏晚，节日备货推迟导致采购节奏放缓 [5] 养殖业产能与成本分析 - 2025年养殖业经历亏损5至6个月后，养殖户在二季度补栏积极性出现下降，7-8月份补栏量环比明显下滑 [7] - 行业现金养殖成本在2.8至2.9元/斤左右，蛋价长期在3.0元/斤附近震荡，部分时间低于现金成本 [9] - 淘汰鸡的鸡龄从年初的540日龄左右降至9月的500日龄左右，8月鸡苗补栏量环、同比均下降 [8] 后市展望与价格驱动 - 鸡蛋期价已跌破历史底部区间，继续追空逐步失去交易价值，但产业周期性反转的长期上涨驱动仍未出现 [9] - 10月份国庆后冷库库存预计逐步出库完毕，供需大概率迎来环比改善 [7] - 在充裕产能限制下，中秋备货带来的价格反弹幅度预计有限，中秋后消费减少，价格仍面临下行压力 [11]

核心观点 - 鸡蛋市场在传统旺季出现价格下跌 主要受供给过剩和需求疲软的双重压力影响 后市反弹空间有限 [2][3][5] 价格表现 - 鸡蛋期货主力合约收于2939元/吨 较7月31日累计下跌近11% [2] - 全国主产区平均蛋价3.22元/斤 主销区蛋价3.15元/斤 创6年新低 [3] - 8月鸡蛋期货价格创历史同期新低 [4] 供给端因素 - 8月全国在产蛋鸡存栏量预计超过13亿只 处于近五年均值高位 [4] - 祖代蛋种鸡存栏增加 鸡蛋产能持续惯性增长 [3] - 养殖主体淘鸡意愿不足 淘汰节奏较慢 [3] - 冷库蛋存量处于历史新高 [4] - 5月鸡苗销量环比下降3.65% 新开产蛋鸡数量将减少 [6] 需求端因素 - 中秋时间偏晚导致节日备货推迟 [3] - 餐饮消费同比下滑 [3] - 猪肉等替代品分流需求 [3] - 市场情绪偏悲观 下游采购积极性不足 [3] 市场机制影响 - 鸡蛋现货价格持续跌破成本线 [4] - 期货持仓规模攀升至历史最高水平 资金聚集放大下跌效应 [4] - 空头逻辑难以证伪 强化下跌趋势 [4] 后市展望 - 9月开学及中秋备货或带动需求环比回升 但难以对冲供给压力 [5] - 在产蛋鸡存栏量预期下降 老母鸡出栏量将增加 [6] - 淘鸡日龄从554天下降至496天 需降至450天以下才能驱动产能集中去化 [6] - 中秋备货周期因节日延后而缩短 反弹空间有限 [5]

鸡蛋价格表现 - 主产区山东鸡蛋均价6.35元/公斤与昨日持平 河北鸡蛋均价6.24元/公斤较昨日下跌0.08元 广东鸡蛋均价6.40元/公斤持平 北京鸡蛋均价7.00元/公斤较昨日下跌0.10元 [1] - 期货市场鸡蛋主力合约8月28日报2930.00元/500千克跌幅2.24% 最高2985.00元/500千克最低2927.00元/500千克 日内成交量达542102手 [2] - 区域市场报价显示山东烟台6.60元/公斤 江苏盐城6.20元/公斤 上海6.50元/公斤 福建福州6.80元/公斤 [2] 供需基本面 - 全国生产环节平均库存1.06天较前一日持平 流通环节库存1.10天较前一日减少0.01天 [3] - 淘鸡量近期环比走高 截至8月21日前三周分别为1676万只/1442万只/1371万只 淘鸡日龄平均500天环比上周提前6天较上月提前6天 [3] - 蛋鸡存栏率处于高位 冷库鸡蛋伺机出库抑制价格反弹 [4] 短期市场驱动因素 - 高校开学及中秋食品厂备货推动鸡蛋走货略有好转 产销区库存呈下降趋势 [4] - 养殖户积极挺价形成短期反弹情绪 但供应增加制约反弹空间 [4] - 月底前鸡蛋价格反弹空间有限 大涨难度较大 [4]

行业供应趋势 - 蛋鸡存栏量处于新周期上升阶段 鸡蛋供应基数持续增加 导致鸡蛋价格震荡走低[1] - 7月鸡蛋月均价2.89元/斤同比下跌33.41% 8月价格3.04元/斤同比下跌36%[1] - 行业去产能速度较为缓慢 尽管8月后存栏量存在下滑预期 但供应总量仍处高位[4] 养殖成本与利润 - 2025年单斤鸡蛋饲料成本呈现低位反弹趋势 较去年成本降低1.63%[3] - 截至8月22日月均饲料成本3.04元/斤 环比增0.33%同比增1.33%[3] - 单斤鸡蛋利润为-0.20元 较上月增加0.13元但同比降低1.75元[3] 产能调整预期 - 养殖单位补栏谨慎且出栏积极性提升 去产能拐点或即将出现[1] - 450天以上日龄养殖单位计划在中元节和中秋节期间集中淘汰老母鸡[3] - 8月份以后鸡蛋供应或出现降低趋势 8-12月待淘老母鸡数量呈高位先降后增态势[4] 价格走势展望 - 预计三四季度鸡蛋价格水平仍将低于往年同期[1] - 10月开始小码鸡蛋与大码鸡蛋价差或出现正向修复 对大码鸡蛋价格形成拉动作用[4] - 供应端对鸡蛋价格的压制程度或逐步减小 但三季度中后期仍难形成实质性支撑[4]

行业现状 - 鸡蛋市场呈现旺季不旺特征 蛋价持续下跌[1] - 蛋鸡养殖行业面临供给充裕格局 需求表现乏力 成本竞争加剧[1] 价格表现与传导机制 - 四季度鸡蛋价格难以出现明显好转[1] - 现货价格持续低迷导致补栏情绪低迷[1] - 当前价格低迷有利于明年上半年鸡蛋价格修复[1] 核心关注点 - 需重点关注利润对产能的传导机制[1]

鸡蛋期货及现货价格表现 - 2025年8月19日鸡蛋期货主力合约2510价格盘中最低报3070元/500千克 创2016年10月以来新低 [1] - 2025年鸡蛋价格较2024年10月阶段高点下跌30% 主产区现货均价3.26元/斤 主销区均价3.13元/斤突破2020年低点 创近十年新低 [2] - 2025年春节后蛋价从1月1日4.59元/斤跌至最低2.61元/斤 跌幅达43.14% [2] 行业供需状况分析 - 7月全国在产蛋鸡存栏量约13亿只 处于近五年均值高位 供大于求情况严重 [2] - 淘汰鸡收购价格创年内新高 小型屠宰厂在5元/斤时停止收购 大厂开工率降至20%以下 [2] - 当前处于鸡蛋传统旺季 但现货均价低至2.98元/斤 鸡蛋产量充足而需求疲软 [3] 头部企业业绩表现 - 晓鸣股份2025年上半年营业收入7.51亿元 同比增长93.65% 净利润1.85亿元 同比增长733.34% [3] - 鸡产品平均销售价格同比上涨约1.23元/羽 涨幅40.33% 销售毛利率显著上升 [3] - 商品代雏鸡补栏热度高 种鸡供种能力增强 饲料成本回调 形成独立于整体鸡蛋行情的走势 [3] 未来市场展望 - 2025年下半年在产蛋鸡存栏增速放缓但供应仍宽松 需求先强后弱 蛋价预计先涨后跌 [4] - 中秋前后传统集中淘鸡预期可能改善供需结构 但蛋价上涨空间有限 [4] - 中秋及学校开学备货形成阶段性利好 但供应主导走势 替代品蔬菜及生猪价格处于历史低位抑制蛋价超预期表现 [4]

鸡蛋期货价格走势 - 8月19日鸡蛋期货主力合约最低下探至3070.00元，收盘报3075.00元，跌幅1.88% [1] 机构核心观点与策略 - 格林大华期货维持鸡蛋2510合约波段高空思路，关注3100支撑位若有效跌破则下看3000-3050区间 [1] - 中原期货建议盘面反弹做空及月间反套操作，因现货市场存在反弹可能但期货盘面处于升水结构需修复基差 [2] 现货市场供需分析 - 河北基准地现货价格稳定在2.6元/斤，低价地区库存压力缓解且北方产区有拉涨情绪 [2] - 阶段性供给宽松压力持续，冷库蛋库存压力较大，中秋消费旺季或驱动8月底9月初现货阶段性反弹但高点受限 [1] - 下游备货需求支撑现货市场，高温天气范围缩小利于消费回升，学生开学在即加工企业低价备货启动 [2] 中长期供需展望 - 若三季度蛋鸡养殖利润转正且淘鸡幅度不及预期，四季度供给压力可能再度兑现 [1] - 现货继续深跌可能性较低，但期货盘面升水结构可能导致价格走势与现货分化 [2]

核心观点 - 鸡蛋价格持续低迷且维持震荡偏弱走势 主要受市场供应充足和终端需求疲软双重因素影响 [1] 价格表现 - 8月12日集贸市场鸡蛋平均价格为3.51元/500克 环比上周下降3.31% 环比上月上涨10.03% 环比去年同期大幅下降33.14% [1] - 超市平均价格为3.60元/500克 环比上周下降3.60% 环比上月上涨9.76% 环比去年同期大幅下降33.21% [1] 供应端分析 - 蛋鸡存栏量处于高位水平 鸡蛋市场供应充足 [1] - 市场产能充足是导致价格走弱的关键因素 [1] 需求端分析 - 终端需求持续疲软 消费需求跟进不畅 [1] - 食品厂备货仍处于观望阶段 需求端恢复滞后 [1] - 中秋备货时点较往年明显后延 贸易商多采取低库存策略 [1] - 短期需求支撑力度有限 进一步助推蛋价走弱 [1] 短期展望 - 受市场产能充足和需求支撑不佳影响 鸡蛋价格预计维持震荡偏弱走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显、需求表现一般致蛋价下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，虽9月合约为旺季合约，但现货价格不涨反跌，预计期货价格仍有下跌空间 [18] 根据相关目录分别进行总结 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.86元/斤，较上周五下跌0.33元/斤，主销区均价3.09元/斤，较上周五下跌0.31元/斤；周初终端需求未好转，新开产增加，北方高温，蛋价承压下跌，产区库存增加；临近旺季，学校开学备货或支撑价格；本周老母鸡价格高位回落，养殖端出栏积极性增加，终端需求偏弱，老母鸡价格下跌 [5] 供给分析 周内新开产增多，货源供应充足，库存压力增加，产区发货量环比下降；7月25日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1338万只，较前一周减少11%，7月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周增加1天；7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%；7月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为3998万羽，环比减少2%，同比减少4%；预计2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [10] 成本分析 当周饲料成本变化不大，截至8月7日玉米价格2395元/吨附近，豆粕价格3008元/吨，综合饲料成本约2579元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.83元/斤；周内豆粕涨幅稍大，蛋鸡养殖成本微增，鸡蛋均价环比下跌，养殖利润同步减少；截至8月7日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.26元/斤，较前一周下跌0.23元/斤；8月1日，蛋鸡养殖预期利润为13.94元/羽，较上一周下跌0.03元/斤 [13] 需求分析 周内蛋价偏弱，上半周终端需求弱，市场清库存，销量变化不大，蛋价探底后下游有抄底囤货情绪，整体销区销量环比减少；截至8月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为7529吨，较上周下跌4.6%；周内全国鸡蛋市场库存环比增加，预计下月养殖、流通环节库存下降；截至8月7日当周生产环节周度平均库存1.09天，较上周增加0.08天，流通环节周度平均库存1.23天，较前一周增加12天；本周蔬菜价格指数略有回升，猪肉价格指数变化不大，截至8月7日全国猪肉平均批发价约15.57元/公斤 [16] 交易策略 交易逻辑为供应端压力明显、需求一般致价格下跌，冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货不涨反跌，期货价格仍有下跌空间；单边建议观望；套利观望；期权建议卖出看跌期权 [17][18] 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 展示了在产蛋鸡存栏量、育雏鸡补栏、淘鸡情况、补栏数量等数据图表 [22][23][24] 冷库蛋 未提及具体内容 蛋鸡养殖情况 涉及淘汰鸡日龄、主产区蛋鸡苗平均价等内容，但未提及具体数据 [27] 价差与基差 展示了1月基差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据图表 [30][31][32]

云南鸡蛋价格走势分析 - 8月初云南鸡蛋价格超预期下滑，截至8月5日均价为3.19元/斤，较月初累计跌幅超10% [1][4] - 价格下滑主要因供应相对充裕，且7月涨价阶段下游主动累积库存，导致当前市场供应大于需求 [1][4] - 7月下旬价格出现第一波峰值，截至7月23日均价达3.76元/斤，较月内低点累计涨幅接近30% [2] 供应面因素 - 8月新开产蛋鸡数量预计继续增加，因其来源于4月补栏旺季的鸡苗 [4] - 8月进入淘汰期的老母鸡供应量增幅有限，因业者对蛋价预期较高，淘汰积极性或不高 [4] - 在产蛋鸡存栏量预计延续高位，因新开产蛋鸡增加且老母鸡出栏量延续高位 [4] 需求面与市场情绪 - 8月仍是鸡蛋需求旺季，中秋备货开启、旅游旺季提振餐饮消费、学校开学集中补货将拉动需求 [6] - 长期亏损状态下养殖端盼涨心态增强，各环节心态从谨慎参市转变为积极购销、盼涨求利 [6] - 7月超预期提前涨价提振业者参市积极性，下游集中备货，市场交投活跃，贸易环节对高价接受度提升 [2][6] 未来价格展望 - 预计8月中下旬云南鸡蛋价格或再次上涨，但绝对价格水平可能低于去年同期 [1][6] - 价格上涨概率大，但受存栏高位及北方冷库蛋出库影响，涨速或放缓 [6] - 近期蛋价或止跌企稳，中下旬价格存上涨空间，预计涨幅在10-20元/箱 [6]