4K电视硬件普及 - 4K电视已实现全价格带覆盖 价格从千元级到万元级 50寸电视千元出头 85寸电视约5000元 100寸电视过万元[2] - 2023年全球4K电视出货量达1.5亿台 占总出货量70%以上 2024年增长至1.6亿台 同比增长6.7%[4] - 中国大陆前八大电视品牌出货总量占市场95.7% 主力机型几乎全为4K配置[8] 超高清产业链格局 - 全球主要参与者包括夏普 索尼 LG 三星等国际厂商 以及TCL 海信 海尔 长虹 康佳等国内传统企业[5] - 新兴品牌势力包括华为 荣耀 小米等科技企业[5] - 国内广电网络运营商如东方有线提供超高清AI机顶盒免费升级服务[11] 超高清内容建设进展 - 广电总局计划2025年底新开播13个超高清频道 2026年再新增11个频道[10] - 北京卫视完成4K演播室改造 深圳卫视HDR Vivid标准使画面清晰度提升400% 广东卫视构建"10+6+N"超高清节目体系[10] - 上海东方卫视4K频道将于9月28日试验播出 东方有线点播资源达1.2万小时 江苏 浙江 四川 山东 湖南等多省卫视4K频道将陆续上线[10] 终端升级与市场推广 - 东方有线为上海有线电视用户免费更换超高清AI机顶盒 需配合交互设备使用人工智能功能[11] - 提供4K电视焕新服务 配合"国补+东方有线双重补贴" 实付价格区间为1899元至6799元[13] - 爱奇艺 优酷 腾讯等平台年新增节目中超高清占比将超过50%[11]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中股价上涨2.01%至19.77元/股 成交额9.16亿元 换手率2.21% 总市值649.79亿元 [1] - 主力资金净流入3935.17万元 特大单净买入2160.17万元（买入9477.27万元占比10.35% 卖出7317.10万元占比7.99%） [1] - 大单净买入1800万元（买入2.44亿元占比26.66% 卖出2.26亿元占比24.72%） [1] - 年内股价累计上涨27.18% 近5/20/60日分别上涨7.56%/5.44%/24.50% [1] 基本面与经营数据 - 2025年上半年营业收入151.81亿元 同比增长2.12% 归母净利润24.76亿元 同比增长36.80% [2] - 智慧物联产品及方案贡献77.34%主营业务收入 创新业务占比19.91%（含软件业务5.05%） 其他业务占2.75% [1] - A股上市后累计派现90.98亿元 近三年累计分红51.72亿元 [2] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少7.66%至18.76万户 人均流通股增加8.52%至11260股 [2] - 香港中央结算有限公司增持412.70万股至6700.66万股 位列第三大流通股东 [2] - 华夏中证机器人ETF增持797.40万股至4433.70万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持288.07万股至3531.68万股 易方达沪深300ETF增持244.56万股至2515.39万股 [2] 行业属性与业务定位 - 公司属于计算机-计算机设备-安防设备行业 主营安防视频监控产品研发、生产和销售 [1] - 概念板块涵盖流媒体、超高清、星闪概念、低空经济、阿里概念等 [1]

"还好到门店看看，3米5的距离看100英寸电视刚刚好，又大又清晰！"在上海五角场苏宁易购Max店 内，置办新家的一对00后夫妻看着巨幕感叹道。他们原计划购买75英寸电视，当场改订了100英寸的超 高清大屏电视。 上海正在深入推进超高清电视的落地。第一财经记者从彩电厂商和销售渠道处了解到，今年上海超高清 电视加快普及，有的厂家的销量占比已达95%。下一步要继续提升超高清电视的市场渗透率，需进一步 增强体验，并促进内容的超高清化同步发展。 TCL实业中国营销本部华东大区上海战区总经理向贤武向第一财经记者表示，2025年截至目前，TCL在 上海区域的超高清电视销量占比约 95%。Mini LED电视凭画质、性价比，已成为超高清电视升级的主 流产品。TCL还与当地广电、电信运营商合作，结合超高清机顶盒推广，如与上海电信合作推出"4K套 餐+电视"优惠，拉动超高清电视的销量增长。此外，TCL联合地方政府、运营商推出"超高清换新补 贴"，降低用户升级门槛。 销售渠道的数据也显示，超高清电视的渗透率日益提升。据拼多多的数据，今年以来，在其"千亿扶 持"计划和国补政策拉动下，叠加Mini LED等技术加速普及，拼多多的超高清 ...

超高清电视市场渗透现状 - 彩电厂家超高清电视销量占比已达95%[2] - 2025年1-8月中国超高清电视整体市场占比达到85%[6] - 海信系电视在上海区域销量突破1.5亿台 其中55英寸及以上产品均为4K超高清[5] 产品技术发展趋势 - Mini LED电视凭借画质和性价比优势成为超高清升级主流产品[4] - 120Hz及以上高刷新率和大内存电视受到市场追捧[6] - 激光电视、投影显示与液晶电视多种形态并行发展[5] 消费行为特征变化 - 75英寸及以上超大屏电视占比显著提升[6] - 彩电消费从参数竞争向体验升级转型[6] - 98英寸及以上巨幕电视销量同比增长70.9%[6] 渠道销售表现 - 拼多多平台超高清电视销量实现两位数同比增长[6] - 一级能效超高清电视占比大幅提升[6] - 苏宁易购闺蜜机销量同比增长384%[6] 行业推动措施 - 厂商与运营商合作推出4K套餐+电视优惠方案[4] - 联合政府推出超高清换新补贴降低升级门槛[4] - 通过核心商圈设立超高清体验中心模拟家庭场景[5] 未来发展重点 - 需促进超高清内容与硬件同步发展[2][6] - 优化4K及8K内容解码能力[5] - 将超高清电视纳入政府采购名录降低成本[5]

投资评级 - 推荐评级但下调 目标价183元 当前价176.8元[2][4] 核心观点 - 商业化与海外拓展双轮发力 研发持续护航[2] - MLED核心技术加速商业化落地 推出Demura系统、点亮测试机及ASIC专用控制芯片等核心检测装备与集成电路产品且已实现量产应用[8] - 海外市场2025年上半年收入同比增长21.31% 国际化战略成效明显[8] - 自主研发推出基于PWM+PAM混合驱动芯片的Infinity无极MLED超高画质解决方案 升级VX系列4K级二合一视频控制服务器[8] - 研发投入同比增长1.31% 研发人员1174人占员工总数40.55%[8] - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利5.60元 现金分红总额5073.69万元 利润分配100%以现金形式实施[8] 财务表现 - 2025H1总营业收入15.33亿元同比减少1.93% 利润总额3.36亿元同比减少7.86% 归母净利润2.94亿元同比减少9.33%[2] - 预计2025-2027年营业收入36.06/40.21/45.82亿元 同比增长10%/11.5%/13.9%[4][8] - 预计2025-2027年归母净利润6.76/7.77/9.28亿元 同比增长14%/14.9%/19.4%[4][8] - 预计2025-2027年每股盈利7.32/8.41/10.04元 对应市盈率24/21/18倍[4][8] - 合并报表累计未分配利润20.5亿元[8] 估值指标 - 总市值170.02亿元 流通市值63.38亿元[5] - 总股本9244.80万股 已上市流通股3446.50万股[5] - 资产负债率30.52% 每股净资产40.12元[5] - 12个月内最高价257.00元 最低价133.41元[5]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中下跌2.02%至19.44元/股 成交额18.29亿元 换手率4.40% 总市值638.95亿元[1] - 主力资金净流出2.35亿元 特大单买卖占比分别为8.32%和17.49% 大单买卖占比分别为21.28%和24.95%[1] - 年内股价累计上涨25.06% 近5/20/60日分别上涨4.74%、4.18%和22.65%[1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入151.81亿元 同比增长2.12% 归母净利润24.76亿元 同比大幅增长36.80%[2] - 主营业务构成：智慧物联产品及方案占比77.34% 创新业务占比19.91%（含软件业务5.05%）其他业务2.75%[1] - A股上市后累计派现90.98亿元 近三年累计派现51.72亿元[2] 股东结构变化 - 股东户数18.76万户 较上期减少7.66% 人均流通股11,260股 较上期增加8.52%[2] - 香港中央结算持股6700.66万股（增412.70万股） 华夏中证机器人ETF持股4433.70万股（增797.40万股）[2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3531.68万股（增288.07万股） 易方达沪深300ETF持股2515.39万股（增244.56万股）[2] 行业属性 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备[1] - 概念板块涵盖流媒体、超高清、星闪概念、阿里概念及AI模型等[1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价35.47元/股 较前一交易日上涨2.19% 总市值65.78亿元 [1] - 当日成交额1.58亿元 换手率3.80% [1] - 主力资金净流出1396.33万元 其中特大单净卖出523.31万元 大单净卖出873.02万元 [1] - 今年以来股价累计上涨13.94% 近5日涨1.49% 近20日跌10.13% 近60日涨12.89% [1] 公司基本情况 - 公司为电子专用设备与解决方案供应商 主营业务收入构成：设备类98.18% 治具夹具类1.54% 其他类0.28% [1] - 所属申万行业为电子-光学光电子-面板 概念板块包括小盘 全面屏 折叠屏 超高清 智能座舱 [1] - 注册地址位于广东省深圳市龙华区 成立于2002年6月7日 2016年9月28日上市 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.09万户 较上期增加4.42% 人均流通股5464股 较上期减少4.23% [2] - 华宝动力组合混合A(240004)新进第九大流通股东 持股69.09万股 [3] - 宝盈鸿利收益混合A(213001)新进第十大流通股东 持股67.71万股 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入6.37亿元 同比减少5.34% [2] - 同期归母净利润7310.23万元 同比减少34.78% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现1.58亿元 [3] - 近三年累计派现8044.68万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.08%至9.31元/股 成交额9931.84万元 换手率1.75% 总市值57.58亿元 [1] - 主力资金净流入439.52万元 特大单买卖占比分别为7.80%和7.95% 大单买卖占比分别为20.22%和15.65% [1] - 今年以来股价累计下跌31.39% 近5日/20日/60日分别变动+1.97%/-6.99%/-8.00% [1] - 年内9次登上龙虎榜 最近1月14日净卖出4412.87万元 买卖总额占比分别为7.66%和9.71% [1] 公司基本情况 - 主营业务为LED器件及组件的研发生产销售 LED封装及组件产品占比69.80% 贸易及应用类产品占比17.41% [2] - 所属电子-光学光电子-LED行业 涉及小盘/血氧仪/巨量转移/超高清/氮化镓等概念板块 [2] - 股东户数7.16万户 较上期减少3.33% 人均流通股8643股 较上期增加3.45% [2] 财务与分红数据 - 2025年上半年营业收入16.81亿元 同比下降9.30% 归母净利润2457.23万元 同比下降56.31% [2] - A股上市后累计派现11.35亿元 近三年累计派现1.05亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股335.82万股 较上期减少381.95万股 位列第六大流通股东 [3]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.03%至20.77元/股 成交1.64亿元 换手率0.60% 总市值271.04亿元 [1] - 主力资金净流出2213.79万元 其中特大单净流出1613.78万元 大单净流出600万元 [1] - 今年以来股价累计上涨8.97% 但近期表现疲软 近5日/20日/60日分别下跌5.07%/1.05%/6.74% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入272.31亿元 同比增长6.95% 归母净利润10.56亿元 同比增长26.59% [2] - 主营业务收入构成：智慧显示终端占比79.68% 新显示新业务占比11.57% 其他业务占比8.76% [1] - A股上市后累计派现69.70亿元 近三年累计分红达30.39亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数3.28万户 较上期增加6.22% 人均流通股39482股 减少5.86% [2] - 香港中央结算有限公司持股5670.45万股(第三大股东) 较上期减少242.10万股 [3] - 南方中证500ETF新进成为第九大股东 持股1159.78万股 [3] - 嘉实旗下两只产品分别减持214.46万股和132.01万股 仍位列第八和第十大股东 [3] 行业属性与业务范围 - 属于家用电器-黑色家电-彩电行业 概念板块涵盖AIAgent/QLED/元宇宙/超高清等 [2] - 主营业务涵盖电视机/广播电视设备/电冰箱/通讯产品制造及信息技术产品 [1] - 公司拥有自营进出口业务资质 注册地址位于山东省青岛市经济技术开发区 [1]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价上涨2.04%至43.94元/股 成交额6.72亿元 换手率0.38% 总市值2101.89亿元 [1] - 主力资金净流入2187.01万元 特大单买入6551.41万元(占比9.75%) 卖出3765.01万元(占比5.60%) 大单买入1.00亿元(占比14.93%) 卖出1.06亿元(占比15.82%) [1] - 年内股价累计上涨10.45% 近5/20/60日分别上涨8.07%/16.24%/38.48% 年内两次登上龙虎榜 最近一次为8月22日 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数43.13万户 较上期增加0.68% 人均流通股9343股 较上期减少0.68% [2] - 香港中央结算有限公司持股8821.99万股(第三大股东) 较上期增加1214.46万股 [3] - 四大沪深300ETF合计持股1.54亿股 其中华泰柏瑞沪深300ETF持股5726.71万股(第四大)增加462.83万股 易方达沪深300ETF持股4091.22万股(第七大)增加409.17万股 华夏沪深300ETF持股3000.34万股(第九大)增加500.40万股 嘉实沪深300ETF持股2585.74万股(第十大)增加260.84万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% 归母净利润50.58亿元 同比减少11.77% [2] - A股上市后累计派现171.37亿元 近三年累计派现81.14亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：运营商网络49.00% 政企业务26.91% 消费者业务24.09% [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 概念板块包括超高清、百度概念、核心网、操作系统、IPV6等 [1] - 公司注册地址位于广东省深圳市南山区高新技术产业园 成立日期1997年11月11日 上市日期1997年11月18日 [1]