美联储政策预期与市场反应 - 彭博美元现货指数逼近2022年3月以来最低水平 连续三日下跌0.1% [1][2][5] - 市场完全定价降息25个基点预期 降息50个基点概率极低 [4] - 掉期交易员预期年底累计降息幅度达75个基点 [4] 劳动力市场与经济数据表现 - 8月就业增长明显放缓 失业率升至2021年以来最高水平 [4] - 截至3月的年度就业增长数据远弱于此前预期 [4] - 周二零售销售数据强于预期但未改变降息预期 [4] 货币汇率变动与市场头寸调整 - 欧元兑美元升至四年高点 因欧洲央行无进一步降息计划 [8] - 瑞士法郎兑美元汇率攀升至2015年以来最高水平 [8] - 对冲基金增加期权头寸押注美元兑欧元日元澳元继续走弱 [8] 政策制定者信号与市场关注点 - 美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔研讨会表态强化降息预期 [4] - 市场重点关注美联储点阵图对未来货币政策宽松幅度的预测 [4] - 美国总统特朗普持续施压要求美联储降息 [4]

金价自8月20日以来升势明显，累计上涨近400美元。 美元指数现跌破97关口，创两个月新低。 | < w | 美元指数 | | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | USDX.FX | | | | | | 96.7556 | 前收 | 97.3570 | 开盘 | 97.3462 | | | -0.6014 -0.62% | 卖出 | 96.7556 | 买入 | 96.7556 | | | 最高 97.3891 | 今年来 -10.81% | | 20 ■ | -1.42% | | | 最低 96.7355 | | | 10 日 -0.95% 60 日 -1.65% | | | | 分时 | | 五日 日K 周K 月K 更多 ◎ | | | | | 疊加 | | | | | 0 | | 97.9785 | | | Canada Manager of Children Company of Children | | | | | | | | 10:19 96.7571 | 0 | | | | | | 10:19 96.7567 | 0 | | 07 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3700美元/盎司 创历史新高 报3702.29美元/盎司 日内涨幅0.64% [1] - 伦敦金现价格达3702.290美元 较昨结3678.910美元上涨23.380美元 [2] - 金价自8月20日以来累计上涨近400美元 升势明显 [4] 美元指数表现 - 美元指数跌破97关口 报96.7556 创两个月新低 [4][5] - 美元指数较前收97.3570下跌0.6014 跌幅0.62% [5] - 美元指数年内累计下跌10.81% 60日内下跌1.65% [5]

黄金市场行情与表现 - 国际黄金价格上交易日先跌后升，自低点3626.47美元/盎司拉升，录得历史新高3685.16美元/盎司，最终收于3678.72美元/盎司，日振幅58.69美元，较前一交易日收盘价3642.15美元上涨36.57美元，涨幅约1% [1][3] - 黄金价格打破近期震荡格局，多头动力转强，日线图显示下方均线系统构成支撑，技术前景看涨，上方目标位看向3700美元或更高 [1][7] - 周线图显示黄金价格自去年以来第四次回踩中轨支撑后再度攀升，并持续触及看涨目标位，目前依托布林带上轨支撑连续走强，看涨前景良好 [8] 影响黄金价格的核心因素 - 市场对美联储降息的预期以及寻找今年进一步降息的线索是推动金价上行的关键因素 [1] - 美元指数日内反弹遇阻后转跌走低，日线及周线图均维持回落趋势，前景偏空，为金价提供上行空间 [1][3] - 美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围的地缘政治因素，也刺激金价强势拉升 [1] 市场展望与操作策略 - 日内关注美国8月零售销售月率、工业产出月率等数据，整体预期偏向利好金价 [5] - 操作策略以低多看涨为主，任何回撤触及支撑位均被视为看涨入场机会，黄金下方支撑关注3660美元及3650美元附近，上方阻力关注3685美元及3700美元附近 [3][5][7] - 白银市场同样看涨，下方支撑关注42.40美元及42.20美元，上方阻力关注43.00美元及43.30美元 [9]

黄金属性分析 - 黄金的根本属性是稀缺性和避险性 稀缺性为物理属性且每年开采增量仅为存量的百分之一 对国际金价影响有限[1] - 避险属性是决定黄金涨跌的关键因素 但能够激发市场避险情绪的事件正持续减少[1] - 当前金价处于3338美元 较历史最高点3499美元仅差161美元 主要支撑来自美元指数下跌而非避险属性[1] 地缘政治局势 - 以色列与伊朗冲突于6月24日结束 泰国与柬埔寨冲突于7月28日结束[1] - 俄罗斯与乌克兰冲突持续三年多后出现缓和迹象 双方可能在未来两周内举行会晤 地点可能位于匈牙利[1] - 俄罗斯和乌克兰签署和平协议已成为市场主流预期 将导致原有避险情绪对金价的提振作用彻底丧失[1] 美元指数表现 - 美元指数从今年1月最高点110.18持续重挫 最低跌至96.37 始终在100关口下方徘徊[2] - 美元弱势格局导致资金出逃美国 不仅提振黄金价格 也推动大部分非美货币在此期间剧烈升值[2] 技术走势分析 - 黄金自4月22日起处于收敛三角形震荡结构 右侧区间持续收窄 预示未来可能出现突破行情[5] - 最新反弹波段高点仍能触及前轮下跌波段0.618分位上方 显示多头力量尚未放弃[5] - 突破方向取决于两大因素：若俄乌签订和平协议则向下概率大增 若美元指数保持弱势并进一步下跌则可能向上突破[5]

黄金市场走势 - 国际黄金上交易日冲高回落，收涨7.43美元，涨幅0.22%，收于3355.78美元/盎司，日振幅27.74美元 [3] - 金价亚市开盘3348.35美元/盎司，录得低点3342.68美元后震荡上行，美盘初触及高点3370.42美元 [3] - 当前金价初步重回60日及中轨上方运行，多头动力增强，后市有望上探3440美元附近阻力，突破则可能刷新历史新高至3570美元 [9] 技术面分析 - 周图显示金价第4次回踩中轨线支撑后止跌反弹，布林带缩口但方向仍偏向向上发展 [7] - 日图连续两日震荡止跌回升，60日均线及中轨转为看涨支撑 [9] - 美元指数日图持续运行在均线下方并跌破上升趋势支撑，周图位于5-10周均线下方，空头力量加强 [5] 影响因素 - 美联储9月降息预期锁定，美财长呼吁降息超百点，美元指数连续两日下跌推动金价走强 [3] - 市场预期美国初请失业金数据高于前值利好金价，7月PPI数据虽可能减弱降息预期但影响有限 [5] - 降息预期持续升温打压美元，将在降息落地前继续支持金价反弹 [3] 支撑与阻力位 - 黄金下方支撑位3355美元或3347美元，上方阻力位3370美元或3385美元 [9] - 白银下方支撑位38.35美元或38.10美元，上方阻力位38.90美元或39.20美元 [9]

汇率市场表现 - 巴西雷亚尔兑美元汇率大幅上扬1 06% 收盘报1美元兑5 3864雷亚尔 创2024年6月14日以来最高水平 [1] - 美元指数当日下跌0 19%至98 308 因美国通胀数据低于预期削弱美元吸引力 [1] 股票市场动态 - 巴西股指Ibovespa上涨1 69% 收于137913 68点 资金流向新兴市场资产 [1] 国际贸易政策影响 - 美国政府宣布对部分巴西出口产品加征50%关税 巴西财政部长提出应对方案包括信贷支持 推迟征税 政府采购出口产品及结构性改革 [1] - 原定13日举行的巴美财政部长视频会谈被美方取消 市场反应有限 分析认为关税谈判属政治问题短期难突破 [1]

美元理财产品提前止盈现象 - 7月以来招银理财已有4只美元理财产品因达到止盈条件提前终止，其中一款产品原定存续期739天但仅用194天便以4.58%年化收益率触发止盈 [2] - 中银理财、农银理财等机构的多款美元理财产品也出现类似提前止盈情况 [2] - 提前止盈产品多属于"目标盈"类型，设有止盈条款帮助投资者锁定收益，如招银理财"美国国债QDII（美元）目标盈封闭9号"止盈目标收益率为4.1% [3] 美元理财产品市场表现 - 6月末美元理财产品近1月平均年化收益率为3.96%，较去年同期下降70个基点 [2] - 上半年美元指数累计下跌超10%，创1973年以来最差同期表现 [2] - 7月美元理财产品存续规模突破5000亿元，较去年年底增加超2000亿元 [4] - 6月新发美元理财产品数量同比增加39只至161只，增幅达31.97% [4] 影响收益的关键因素 - 美联储降息预期强化压制固收类资产收益率 [4] - 美元指数下跌导致汇率波动，投资者实际收益受汇率差影响明显 [5] - 产品投资策略差异也会影响最终收益水平 [5] 市场趋势展望 - 行业预计下半年美元理财产品收益率将延续缓降趋势 [4] - 美联储可能在下半年重启降息，中美货币政策周期错位将改善 [6] - 美元指数进入下行周期，人民币兑美元汇率可能稳中有升 [6]

现货黄金 - 现货黄金日内涨幅达1 00%，现报3336 31美元/盎司 [1] 美元指数 - 美元指数DXY短线下挫近15点，现报96 71 [1]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025年6月30日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 沪铜突破上行，主因是美元指数下跌以及LME市场价差结构高企，特朗普可能任命鲍威尔继任者的报道引发美联储更早降息猜测，美元指数大幅下跌，LME0 - 3back结构扩大至319.83，明日 - 下一价差扩大至98，LME市场逼仓风险增加，国内期现价差走阔，出口窗口打开，短期内外现货市场均支撑铜价 [11] - 周五矿端长单谈判结果显示TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅，此前谈判TC报价 - 15美元/吨，当前现货TC - 44.81美元/吨，长单较现货TC有明显优势，下半年铜矿供应紧张形势较预期缓和，但在紧张现货市场带动下，铜价易涨难跌 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜走势受美元指数下跌和LME市场价差结构影响突破上行，LME市场月差走阔、库存下降致逼仓风险增加，国内市场期现价差走阔，出口窗口打开，现货市场支撑铜价 [11] - 矿端长单谈判结果使下半年铜矿供应紧张形势缓和，但现货市场带动下铜价易涨难跌 [11] 行业要闻 - 中铜（唐山）矿产品有限公司铜精矿混矿项目于6月25日20:30顺利投运，标志保税混矿业务流程全面畅通 [12] - Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅 [12] - 2025年7月空调、冰箱、洗衣机三大白电排产合计2960万台，较去年同期生产实绩降2.6%，受家电需求走弱影响，漆包线企业开工率持续下滑 [12][13]