核心观点 - 公司第四财季业绩超预期但新财年收入指引逊于市场预期 海外业务需求恶化可能拖累收入及利润率 成本控制措施效果存疑 [1] - 大摩维持与大市同步评级 美股目标价微降至47美元 基于季度业绩上调近期每股盈利预测但下调远期盈利预测以反映竞争影响 [1] 财务表现 - 2025财年第四季度业绩超过市场预期 [1] - 2026财年第一季度收入指引同比增长2%至5% 较市场预期低5%至8% [1] - 2026财年全年收入预期增长5%至10% 较市场预期低3%至7% [1] 盈利预测调整 - 将2026财年非通用会计准则每股盈利预测上调12% [1] - 将2027财年非通用会计准则每股盈利预测上调10% [1] - 将2028财年非通用会计准则每股盈利预测上调3% [1] - 下调远期盈利预测2%至6% 反映市场竞争加剧对利润的影响 [1] 业务风险 - 海外业务需求恶化可能拖累2026财年收入及利润率 [1] - 成本控制措施能否抵消海外业务负面影响存在不确定性 [1]

星巴克目标价调整 - 巴克莱将星巴克目标价从106美元上调至115美元 涨幅8.5% [1] 西思科目标价调整 - 巴克莱将西思科目标价从77美元上调至82美元 涨幅6.5% [1] Universal Health Services目标价调整 - 巴克莱将Universal Health Services目标价从257美元上调至259美元 涨幅0.8% [1] Spotify目标价调整 - 巴克莱将Spotify目标价从800美元下调至750美元 降幅6.3% [1]

目标价调整 - 招商局港口目标价由16.9港元上调至17.5港元 [1] - 上调原因包括货柜量表现优于预期及加权平均资本成本下降 [1] - 维持"买入"评级 [1] 财务预测 - 上调2025至2027年纯利预测1至3% [1] - 预计上半年经常性净利润同比增加6% [1] - 净利润同比减少9%主要由于不正常项目影响 [1] 经营表现 - 集装箱箱量实现健康增长 [1] - 国内和海外港口收费同比增加3-4% [1] 特殊项目影响 - 金融资产/负债公允价值变动净额达2.98亿港元 [1] - 航运公司多哥投资赔偿3.17亿人民币 [1]

目标价调整 - 招商局港口目标价由16.9港元上调至17.5港元 [1] - 上调原因包括货柜量表现优于预期及加权平均资本成本下降 [1] - 2025至2027年纯利预测上调1至3% [1] 财务表现预测 - 上半年经常性净利润预计同比增加6% [1] - 增长动力来自集装箱箱量健康增长及国内外港口收费同比增加3-4% [1] - 上半年净利润预计同比减少9% [1] - 减少原因包括2.98亿港元金融资产/负债公允价值变动净额及3.17亿人民币投资赔偿 [1] 投资评级 - 维持"买入"评级 [1]

野村对海底捞的盈利预测调整 - 野村下调海底捞2023年至2027年净利润预测7%至10%，目标价从20.2港元降至16.2港元，但维持买入评级 [1] - 预期海底捞中期收入同比下降4.4%至205亿元人民币，主要受翻台率下滑影响 [1] - 预计餐厅营运同比下降6%，尽管每单消费额有所改善 [1] 海底捞业务表现分析 - 外卖业务和烧烤业务的增长可能部分缓解整体业绩下滑 [1] - 经营溢利率和经调整净溢利率预计同比收缩0.3%和0.4% [1] - 食物成本比率较2022年下半年上升2.4%，因公司提供更高性价比产品 [1] 成本与利润情况 - 经营开支比率预计同比上升0.4%，主要受经营去杠杆影响 [1] - 折旧及摊销减少提供部分成本舒缓 [1] - 预测中期经调整净利润同比下降8%至18亿元人民币 [1]

目标价调整 - 汇丰环球研究将五矿资源目标价从2 7港元上调18 5%至3 2港元 [1] - 目标价上调基于公司平稳的营运和高于同业的盈利增长 [1] 评级调整 - 评级从买入下调至持有 [1] - 下调评级因铜价下行风险及缺乏股息 [1] - 认为目前估值合理 [1] 股价表现 - 过去一个月股价上涨逾30% [1] - 股价上涨已反映铜产业正面发展和集团盈利前景改善 [1] 行业前景 - 即使铜价上涨 股价上涨空间有限 [1] - 铜价下行风险正在加剧 [1]

业绩表现 - 2025年第一季度总收入达866亿元人民币 按年增长18% 超出里昂预期1% [1] - 调整后息税前利润达112亿元人民币 按年增长62% 超出里昂预期12% [1] - 外卖业务持续健康增长 即时购物和到店业务实现强劲增长 [1] - 所有利润率均随着规模扩大而改善 [1] 业务展望 - 预计2025年第二季度核心本地商务收入增长放缓且利润按年下降 [1] - 公司将不惜一切代价应对竞争 导致利润承压 [1] - 新业务亏损因全球扩张而增加 [1] - 预计2025年第二季度总收入按年增长13% 调整后息税前利润按年下降21% [1] - 核心本地商务收入预计按年增长10% 调整后息税前利润按年下降12% [1] 分析师调整 - 里昂将美团2025年和2026年调整后净利润预测分别下调7%和6% [1] - 目标价从195港元下调至185港元 维持跑赢大市评级 [1]

名创优品盈利表现及目标价调整 - 公司第一季度盈利未达预期 营业利润率按年下跌4个百分点 [1] - 下调美股目标价3% 由23 2美元降至22 5美元 但维持买入评级 [1] - 2025年全年指引基调减弱 业务好转尚未显现 [1] 利润率下降原因分析 - 利润率较低的海外直销(DTC)业务收入贡献增加 [1] - 中美地区DTC门店利润率下降 [1] 未来盈利预期与挑战 - 公司维持2025年收入增长快于2024年的预期 [1] - 2025年第二季末将重新审视经调整盈利增长预期 [1] - 美国市场已连续四个季度出现盈利增长慢于收入增长的情况 [1]

公司评级与目标价调整 - 美银证券将中通快递评级由"买入"降至"中性" [1] - 目标价由24美元下调21%至19美元 [1] 业绩表现 - 中通快递首季业绩逊于市场预期 [1] 行业竞争 - 行业价格竞争激烈导致公司未来催化因素有限 [1]

花旗对中国人寿的评级及目标价调整 - 花旗将中国人寿2025及2026财年每股盈利预测分别下调1%及7%，主要反映投资收入预期较低 [1] - 花旗将中国人寿目标价从17.7港元上调至17.9港元，反映2024财年业绩超预期 [1] - 花旗维持对中国人寿的"买入"评级 [1]