报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格数据 - 沙河安全5mm大板9月19日价格1155.0，9月25日1207.0，9月26日1224.0，周度变化69.0，日度变化17.0 [2] - 沙河长城5mm大板9月19日价格1147.0，9月25日1203.0，9月26日1207.0，周度变化60.0，日度变化4.0 [2] - 沙河5mm大板低价9月19日1143.0，9月25日1198.0，9月26日1203.0，周度变化60.0，日度变化5.0 [2] - 武汉长利5mm大板9月19日价格1100.0，9月25日1140.0，9月26日1180.0，周度变化80.0，日度变化40.0 [2] - 湖北大板低价9月19日1060.0，9月25日1120.0，9月26日1150.0，周度变化90.0，日度变化30.0 [2] - 华南低价5mm大板9月19 - 26日价格均为1320.0，周度和日度变化为0.0 [2] - 山东5mm大板9月19 - 26日价格均为1100.0，周度和日度变化为0.0 [2] 合约及价差数据 - FG05合约9月19日价格1343.0，9月25日1383.0，9月26日1372.0，周度变化29.0，日度变化 - 11.0 [2] - FG01合约9月19日价格1216.0，9月25日1270.0，9月26日1252.0，周度变化36.0，日度变化 - 18.0 [2] - FG 1 - 5价差9月19日 - 127.0，9月25日 - 113.0，9月26日 - 120.0，周度变化7.0，日度变化 - 7.0 [2] - 01河北基差9月19日 - 73.0，9月25日 - 72.0，9月26日 - 49.0，周度变化24.0，日度变化23.0 [2] - 01湖北基差9月19日 - 156.0，9月25日 - 150.0，9月26日 - 102.0，周度变化54.0，日度变化48.0 [2] 利润数据 - 华北燃煤利润9月19日237.3，9月25日291.6，9月26日302.2，周度变化64.9，日度变化10.6 [2] - 华北燃煤成本9月19日905.7，9月25日906.4，9月26日900.8，周度变化 - 4.9，日度变化 - 5.6 [2] - 华南天然气利润9月19 - 26日均为 - 188.1，周度和日度变化为0.0 [2] - 华北天然气利润9月19日 - 214.3，9月25日 - 159.3，9月26日 - 150.1，周度变化64.2，日度变化9.2 [2] - 05FG盘面天然气利润9月19日 - 57.7，9月25日 - 17.1，9月26日 - 23.9，周度变化33.8，日度变化 - 6.8 [2] - 01FG盘面天然气利润9月19日 - 166.0，9月25日 - 111.4，9月26日 - 124.8，周度变化41.3，日度变化 - 13.4 [2] 产销及市场情况 - 沙河工厂产销尚可，贸易商低价1200左右，出货一般，期现出货意愿低；湖北省内工厂上涨至1150左右，成交尚可；湖北中游新货01 - 150，少量成交 [2] - 沙河产销104，湖北108，华东116，华南157 [2] 纯碱市场情况 价格数据 - 沙河重碱9月19日价格1230.0，9月25日1220.0，9月26日1200.0，周度变化 - 30.0，日度变化 - 20.0 [2] - 华中重碱9月19日价格1200.0，9月25日1210.0，9月26日1200.0，周度变化0.0，日度变化 - 10.0 [2] - 华南重碱9月19 - 26日价格均为1350.0，周度和日度变化为0.0 [2] - 青海重碱9月19日价格960.0，9月25日950.0，9月26日950.0，周度变化 - 10.0，日度变化0.0 [2] - 华北轻碱9月19日价格1170.0，9月25日1130.0，9月26日1120.0，周度变化 - 50.0，日度变化 - 10.0 [2] - 华中轻碱9月19日价格1170.0，9月25日1130.0，9月26日1120.0，周度变化 - 50.0，日度变化 - 10.0 [2] 合约及价差数据 - SA05合约9月19日价格1407.0，9月25日1404.0，9月26日1384.0，周度变化 - 23.0，日度变化 - 20.0 [2] - SA01合约9月19日价格1318.0，9月25日1315.0，9月26日1293.0，周度变化 - 25.0，日度变化 - 22.0 [2] - SA09合约9月19日价格1454.0，9月25日1459.0，9月26日1439.0，周度变化 - 15.0，日度变化 - 20.0 [2] - SA01沙河基差9月19日 - 88.0，9月25日 - 95.0，9月26日 - 93.0，周度变化 - 5.0，日度变化2.0 [2] - SA月差01 - 05 9月19 - 25日为 - 89.0，9月26日 - 91.0，周度变化 - 2.0，日度变化 - 2.0 [2] 利润及成本数据 - 华北氨碱利润9月19日 - 150.7，9月25日 - 152.0，9月26日 - 168.8，周度变化 - 18.1，日度变化 - 16.8 [2] - 华北氨碱成本9月19日1350.7，9月25日1352.0，9月26日1348.8，周度变化 - 1.9，日度变化 - 3.2 [2] - 华北联碱利润9月19日 - 174.0，9月25日 - 175.0，9月26日 - 192.4，周度变化 - 18.4，日度变化 - 17.4 [2] 市场情况 - 重碱河北交割库现货报价在1180左右，送到沙河1200左右 [2] - 工厂库存较大幅度下行，交割库小累，整体去化；下游节前补库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面表现一般，旺季需求形成弱支撑，存在宏观消息和环保政策利好，近期盘面炒作供应端停产利好预期、旺季和宏观因素，维持01多头策略，关注1150 - 1160支撑 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 回调做多，玻璃基本面暂无明显变化，盘面受北方煤炭环保消息影响跟随焦煤盘面波动，供给上周无产线变动、日熔量持平，库存全国厂家维持下降趋势，需求中下游阶段性补库、市场交投情绪回暖，纯碱近期震荡看待 [3] - 后市玻璃基本面表现一般，旺季需求有弱支撑，有宏观和环保利好，技术上多方力量持续稳定、空方力量不连续，维持01多头策略，关注1150 - 1160支撑 [4] 行情回顾 - 现货涨价 - 截至9月19日，5mm浮法玻璃市场价华北1150元/吨（0）、华中1140元/吨（+30）、华东1230元/吨（+10），上周五玻璃01合约收在1216元/吨，周+36 [11][12] 行情回顾 - 月间价差走扩 - 截至9月19日，纯碱期货价1318，玻璃期货价1216，两者价差102元/吨（-8），上周五玻璃01合约基差-106元/吨（+4），01 - 05价差为-127元/吨（-23） [13][17] 利润 - 煤气成本提升 - 天然气制工艺成本1579元/吨（+1）、毛利-349元/吨（+9），煤制气制工艺成本1181元/吨（+22）、毛利-31元/吨（-22），石油焦制工艺成本1093元/吨（+1）、毛利47元/吨（+29），9月19日，河北工业天然气报价3.8元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价165美元/吨，榆林动力煤598元/吨 [20] 供给 - 不变 - 上周五玻璃日熔量159455吨/天（0），目前在产225条，有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况 [22][23] 库存 - 继续降库 - 截至9月19日，全国80家玻璃样本生产厂库存6090.8万重量箱（-67.5），华北库存955.5万重量箱（+30.9）、华中库存589万重量箱（-33.7）、华东库存1320.7万重量箱（-18.1）、华南库存941.7万重量箱（-13.8）、西南库存1248万重量箱（+5.6）、沙河厂库278万重量箱（+31）、湖北厂库417万重量箱（-32），9月18日浮法玻璃综合产销率100%（+4%），9月19日，LOW - E玻璃开工率48.1%（+1%），9月中旬，玻璃深加工订单天数10.5天（+0.1） [26][32] 深加工 - 产销率回升保持 未提及新内容 需求 - 汽车价格内卷 产销同比增长 - 8月份我国汽车产量281.5万辆，环+22.4万辆，同+32.3万辆，销量285.7万辆，环+26.4万辆，同+40.4万辆，新能源乘用车零售110.1万辆，渗透率55.2% [42] 需求 - 房地产开发投资下滑 - 8月我国房地产竣工2659.13万m²，同比-21%，新开工4594.87万m²（-20%），施工4377.67万m²（-29%），商品房销售5744.15万m²（-11%），9月13 - 19日，30大中城市商品房成交面积总计154万平方米，环+8%，同+2%，8月房地产开发投资额6729.42亿元，同-20% [48] 成本端 - 纯碱：盘面上涨 - 截至上周末，重碱华北1325元/吨（0）、华东1250元/吨（0）、华中1300元/吨（0）、华南1450元/吨（0），上周五纯碱2601合约收在1318元/吨（+28），纯碱华中09基差-18元/吨（-28） [51][55] 成本端 - 纯碱：成本抬升 - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1320元/吨（+44）、毛利-37元/吨（0），联产法成本1739元/吨（+57）、毛利-71元/吨（-16），上周五，湖北合成氨市场价2100元/吨（+111），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价310元/吨（0） [57][58] 成本端 - 纯碱：库存降低 - 上周国内企业纯碱产量74.57万吨（环-1.54），其中重碱41.77万吨（环-0.4）、轻碱32.8万吨（环-1.14），损失量为12.62万吨（环+1.53），上周末交易所纯碱仓单0张（环-6916），截至9月19日，纯碱全国厂内库存175.56万吨（环-4.19），其中重碱100.61万吨（环-2.84）、轻碱74.95万吨（环-1.35） [72] 成本端 - 纯碱：表需改善 - 上周重碱表需44.61万吨，周环-1.3，轻碱表需34.15万吨，周环+1.49，上周纯碱产销率为105.62%，环+2.39%，8月样本浮法玻璃厂纯碱库存23.6天 [75][80]

浮法玻璃现货市场价格 - 东北市场5mm大板价格维持1080元/吨未变动 [1] - 西北市场5mm大板价格维持1170元/吨未变动 [1] - 西南市场5mm大板价格从1130元/吨上涨至1140元/吨 涨幅10元/吨 [1] - 华东市场5mm大板价格维持1190元/吨未变动 [1] - 华南市场5mm大板价格显示异常值92300元/吨 需数据复核 [1] - 华北市场5mm大板价格维持1140元/吨未变动 [1] 浮法玻璃市场供需状况 - 西南地区部分厂家白玻报价上调1-2元/重量箱 价格重心上移 [2] - 华北市场沙河地区个别小板价格微幅调整 整体交投氛围清淡 [2] - 华东市场运行平稳 个别企业存在提涨意向 [2] - 市场主要依靠刚性需求支撑 未见明显改善迹象 [2] - 生产企业普遍采取促销策略降低库存压力 [8] 浮法玻璃价格指数表现 - 8月22日浮法玻璃价格指数为1126.85 较前日上涨0.26 [3] - 单日涨幅0.02% 显示整体市场稳中有涨 [3] 玻璃期货市场动态 - 主力合约FG2601开盘价1156元/吨 收盘价1173元/吨 [6] - 日内涨幅0.77% 最高价1175元/吨 最低价1152元/吨 [6] - 持仓量1148710手 日减仓60014手 [6] - 期货上涨伴随减仓 体现市场谨慎心态 [7] 行业后市展望 - 现货端企业盈利整体恶化 库存持续增加 [7] - 产销走势分化 需求无明显改善 [7] - 业者对后市信心不佳 预计短期延续偏弱震荡 [7] - 行业基本面未见明显改善 缺乏新驱动因素 [8] - 后续需关注需求恢复及成本端变化 [8]

价格表现 - 玻璃期货主力合约下跌1.95%至1057.00元/吨 [1] 供应状况 - 玻璃日熔量维持15.96万吨环比持平 [1] - 不同工艺利润分化：天然气制玻璃亏损150.36元/吨 煤制玻璃利润111.05元/吨 石油焦制玻璃利润130.57元/吨 [1] 需求状况 - 各地厂家出货速度趋缓 市场观望情绪浓厚 [1] - 中游贸易商以出货为主 投机需求力量减弱 [1] - 企业产销下滑导致库存支撑力量减弱 [1] 库存变化 - 全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱 环比增加234.8万重箱增幅3.95% [1] - 库存同比减少8.18% [1] 后市展望 - 玻璃生产利润持续修复 供应呈现低位小幅回升 [1] - 终端需求未明显改善 中下游补库节奏放缓 [1] - 09合约临近交割 市场预计延续低位震荡运行 [1] - 操作建议暂时观望为主 [1]

玻璃期货价格表现 - 玻璃期货主力合约日内跌幅超过9% [1] - 当前价格报1166元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端7月较上月变化不大，上半年供应基本在低位区间波动，近期产业利润略有修复，政策刺激下产业预期好转，出清趋势或阶段性放缓 [46] - 需求端地产前端需求无明显好转迹象，1 - 6月新开工累计同比 - 20.0%较去年同期略有缓和，竣工数据仍低，1 - 6月竣工累计同比 - 14.8%较去年同期亦有所减缓，后期关注雨季后补库需求 [46] - 库存端全国总库存在本月小幅增加，累库速度较往年慢，雨季后或有下游补库传导上游小幅去库 [46] - 玻璃主力下月或开始逐步移仓阶段，关注月间价差波动行情；单边上近期监管趋严或加剧近月合约波动，套利角度纯碱玻璃价差中长期或仍呈缩小趋势 [47] 根据相关目录分别进行总结 玻璃行情回顾 - 本月玻璃走势整体较强，在原料支撑及政策刺激下持续大幅反弹，月末因短期过快上涨引发交易所监管而大跌 [5] 估值 - 基差 - 现货7月均价1103元/吨，较6月1063元/吨 + 40元/吨，价格震荡上行；期货09合约7月均价1108元/吨，较6月994元/吨 + 114元/吨，月内价格整体上行；基差有所狭下行，盘面月末情绪略有降温 [10] 估值 - 套利 - 纯碱与玻璃主力价差均值较上月走弱，后期仍有转弱压力；玻璃9 - 1价差略有缩小，远月情绪抬升明显，整体C结构仍维持 [15] 估值 - 利润 - 各产线生产利润均值基本低位震荡，行业承压状态延续，煤制或逐渐成为成本参考，短期行业利润略有修复，中期出清趋势或仍将维持 [20] 驱动 - 产能开工 - 整体低位持稳 [21] 驱动 - 地产前端 - 地产前端需求仍无明显好转迹象，1 - 6月新开工累计同比 - 20.0%较去年同期1 - 6月 - 23.7%略有缓和；竣工数据仍较低，1 - 6月竣工累计同比 - 14.8%较去年同期1 - 6月 - 21.8%亦有所减缓 [46] 驱动 - 地产后端 未提及具体内容 驱动 - 汽车 未提及具体分析内容 驱动 - 库存 - 全国总库存在本月小幅增加，累库速度较往年慢，雨季后或有一定的下游补库传导上游小幅去库 [46] 驱动 - 表消（估算） 未提及具体内容

报告行业投资评级 - 玻璃行业投资策略为偏弱运行 [2][3] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货大幅上涨与原料共振，宏观情绪高涨推动盘面超买；供给上日熔量小幅下降，主产区和主销区库存回落；需求方面市场需求起色但下游囤货意愿不高，纯碱上涨空间有限；月底会议预期面临兑现，预计盘面高位回调，无现货不建议参与 [2] 各部分总结 行情回顾：现货大幅跟涨 - 截至7月25日，5mm浮法玻璃市场价华北1250元/吨（+90），华中1190元/吨（+90），华东1280元/吨（+40）；上周五玻璃09合约收在1362元/吨，周+281 [9][10] 行情回顾：基差负向扩大 - 截至7月25日，纯碱期货价1440，玻璃期货价1362，两者价差78元/吨（-57）；上周五玻璃09合约基差 -162元/吨（-171），09 - 01价差为 -64元/吨（+20） [11][14] 利润：现货涨价，毛利改善 - 天然气制工艺成本1594元/吨（+22），毛利 -314元/吨（+18）；煤制气制工艺成本1154元/吨（+30），毛利96元/吨（+60）；石油焦制工艺成本1108元/吨（+2），毛利82元/吨（+68） [15][19] 供给：小幅下降 - 上周五玻璃日熔量157755吨/天（-1100），目前在产223条，上周甘肃凯盛大明一线600T/D冷修 [21] 库存：继续降库 - 截至7月25日，全国80家玻璃样本生产企业厂库6189.6万重量箱（-304.3），其中华北库存815.3万重量箱（-50.4），华中库存663万重量箱（-75.7），华东库存1370.3万重量箱（-36.2），华南库存1025.6万重量箱（-19.4），西南库存1171.4万重量箱（-47.3），沙河厂库115万重量箱（-61） [27][34] 深加工：订单天数减少 - 7月24日浮法玻璃综合产销率126%（+35%）；7月15日，LOW - E玻璃开工率47.8%（-0.5%）；7月中旬，玻璃深加工订单天数9.3天（-0.2） [36] 需求：汽车价格内卷 产销同比增长 - 6月份我国汽车产量279.4万辆，环+14.5万辆，同+28.7万辆，销量290.4万辆，环+21.8万辆，同+35.2万辆；6月份我国新能源乘用车零售111.1万辆，渗透率53.3% [48] 需求：房地产开发投资降幅扩大 - 6月我国房地产竣工4181.47万m²，同比 -2%，新开工7180.71万m²（-9%），施工8301.89万m²（+5%），商品房销售10535.4万m²（-7%）；7月14日 - 7月20日，30大中城市商品房成交面积总计137万平方米，环 -6%，同 -14%；6月房地产开发投资额10424.16亿元，同 -12% [57] 成本端 - 纯碱：现货大幅提价 - 截至上周末，重碱主流市场价华北1350元/吨（+50），华东1350元/吨（+75），华中1325元/吨（+75），华南1500元/吨（+75）；上周五纯碱2509合约收在1440元/吨（+224），纯碱华中09基差 -115元/吨（-149） [59][63] 成本端 - 纯碱：利润大幅改善 - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1330元/吨（+9），毛利 -35元/吨（+48），联产法成本1702元/吨（+86），毛利18元/吨（+81）；上周五，湖北合成氨市场价2458元/吨（+228），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价400元/吨（-30） [65][66] 成本端 - 纯碱：库存转移 - 截至7月25日，纯碱全国厂内库存188.46万吨（环 -4.1），其中重碱112.24万吨（环 -0.02），轻碱74.22万吨（环 -4.08）；上周末交易所纯碱仓单955张（环 +665） [77][79] 成本端 - 纯碱：表需改善 - 上周重碱表需40.91万吨，周环 +4.49，轻碱表需35.57万吨，周环 +2.89；上周纯碱产销率为105.66%，环 +11.42%；5月样本浮法玻璃厂纯碱库存25.8天 [88][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍偏弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策提振市场情绪，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1102元/吨，基差为 -10元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素包括生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [3] - 利空因素有地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1086元/吨，现值1102元/吨，涨跌幅1.47%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1092元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值6元/吨，现值 -10元/吨，涨跌幅 -266.67% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.73%| |2018|5162|-3.50%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.28%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.24%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.54%|-0.83%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.93%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，基本面偏空 [2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货1052元/吨，FG2509收盘价为980元/吨，基差为72元，期货贴水现货，基差偏多 [2] - 全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行，库存偏空 [2] - 价格在20日线下方运行，20日线向上，盘面中性 [2] - 主力持仓净空，空增，主力持仓偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空因素为地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 - 玻璃供给下滑，需求淡季，下游按需采购，厂库累积，预期低位震荡 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1006元/吨，现值980元/吨，涨跌幅-2.58%；沙河安全大板现货价前值1056元/吨，现值1052元/吨，涨跌幅-0.38%；主力基差前值50元/吨，现值72元/吨，涨跌幅44.00% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1052元/吨，较前一日下跌4元/吨 [11] 基本面——成本端 - 未提及有效内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.15%，产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量等数据及增速、净进口占比等指标 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1019元/吨，基差为37元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1016 | 1056 | 40 | | 现值 | 1019 | 1056 | 37 | | 涨跌幅 | 0.30% | 0.00% | -7.50% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1056元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线、产量 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.15%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [21][23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] - 未提及房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况的具体内容 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 博差 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | 34 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | 7 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]