报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格因美玉米优良率高、产出前景好而持续承压；国内玉米供应偏紧，贸易商挺价，但深加工利润承压、饲企库存安全，价格续涨动力不足，总体窄幅调整，玉米期价短期观望 [2] - 玉米淀粉企业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，淀粉期价短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2666元/吨，环比降17元/吨；玉米期货收盘价活跃合约为2302元/吨，环比降6元/吨 [2] - 玉米月间价差9 - 1为87元/吨，环比降1元/吨；玉米淀粉月间价差9 - 11为81元/吨，环比降17元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为794329手，环比降11231手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为175002手，环比增1570手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 22888手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 1604手，环比增9412手 [2] - 黄玉米注册仓单量为160521手，环比降7358手；玉米淀粉注册仓单量为6499手，环比降100手 [2] - 主力合约CS - C价差为364元/吨，环比无变化 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为413.25美分/蒲式耳，环比降5.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓为1493670张，环比增23275张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 133883张，环比降4426张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2409.22元/吨，环比涨1.38元/吨 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价为2680元/吨，环比无变化；潍坊为2880元/吨，环比降20元/吨；石家庄为2840元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价为2350元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格为1997.13元/吨，环比涨3.86元/吨；国际运费为46美元/吨，环比无变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为 - 3元/吨，环比降18元/吨；玉米主力合约基差为107.22元/吨，环比涨18.38元/吨 [2] - 小麦现货平均价为2441.17元/吨，环比涨0.23元/吨 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差为175元/吨，环比降4元/吨；玉米淀粉与30粉价差为14元/吨，环比涨2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为35.37百万公顷，产量为401.85百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷，产量为131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积为7.5百万公顷，产量为53百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为44.3百万公顷，产量为295百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为26.9百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为30.5万吨，环比降56.9万吨；北方港口为304万吨，环比降13万吨 [2] - 深加工玉米库存量为400.5万吨，环比降26.5万吨；淀粉企业周度库存为131.1万吨，环比降3.5万吨 [2] - 玉米进口当月值为16万吨，环比降3万吨；玉米淀粉出口当月值为27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量为2762.1万吨，环比增98.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为30.87天，环比降0.47天 [2] - 深加工玉米消费量为106.24万吨，环比降3.81万吨 [2] - 酒精企业开机率为38.63%，环比增0.29个百分点；淀粉企业开机率为45.46%，环比降4.83个百分点 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.96%，环比增0.21个百分点；60日历史波动率为6.49%，环比降0.02个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.05%，环比增0.61个百分点；平值看跌期权隐含波动率为10.05%，环比增0.61个百分点 [2] 行业消息 - 截至2025年7月24日当周，美国玉米出口检验量为1522174吨，上周为修正后的984901吨，去年同期为1070719吨 [2] - 截至7月24日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为68%，比一周前高13个百分点，落后去年同期的91% [2] - 截至2025年7月27日当周，美国玉米优良率为73%，符合预期，前一周为74%，上年同期为68% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率良好产出前景高，价格持续承压；国内贸易商库存趋紧挺价，进口粮拍卖成交率回升但有效供给不足，深加工利润承压开机率低，饲企库存安全，玉米价格总体窄幅调整 [2] - 玉米淀粉企业生产亏损开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，下游需求处传统淡季，供需仍宽松，近日淀粉低位反弹，短期暂且观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2319元/吨，环比涨8元/吨；玉米淀粉期货收盘价2683元/吨，环比涨18元/吨 [2] - 玉米月间价差93元/吨，环比涨13元/吨；玉米淀粉月间价差82元/吨，环比涨9元/吨 [2] - 玉米期货持仓量805560手，环比降46546手；玉米淀粉期货持仓量173432手，环比降17087手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -21284手，环比降9284手；玉米淀粉期货前20名净买单量 -25119手，环比降8297手 [2] - 玉米注册仓单量167879手，环比降1992手；玉米淀粉注册仓单量6599手，环比降3485手 [2] - 主力合约CS - C价差364元/吨，环比涨10元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价419美分/蒲式耳，环比降2美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1470395张，环比降28569张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -129457张，环比增12305张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2407.84元/吨，环比持平；长春玉米淀粉出厂报价2680元/吨，环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2360元/吨，环比持平；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格1993.27元/吨，环比涨3.72元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米国际运费46美元/吨，环比持平；玉米淀粉主力合约基差15元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 玉米主力合约基差88.84元/吨，环比降8元/吨；山东淀粉与玉米价差356元/吨，环比降34元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2440.94元/吨，环比降3.62元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差175元/吨，环比降4元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差12元/吨，环比降4元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷；巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存26.9万吨，环比降56.9万吨；深加工玉米库存量400.5万吨，环比降26.5万吨 [2] - 北方港口玉米库存304万吨，环比降13万吨；淀粉企业周度库存131.1万吨，环比降3.5万吨 [2] - 玉米进口当月值16万吨，环比降3万吨；玉米淀粉出口当月值27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料产量当月值2762.1万吨，环比增98.1万吨；山东玉米淀粉加工利润 -114元/吨，环比增17元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.87天，环比降0.47天；河北玉米淀粉加工利润 -52元/吨，环比持平 [2] - 深加工玉米消费量106.24万吨，环比降3.81万吨；吉林玉米淀粉加工利润 -66元/吨，环比持平 [2] - 酒精企业开机率38.63%，环比增0.29%；淀粉企业开机率45.46%，环比降4.83% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.75%，环比增0.22%；60日历史波动率6.51%，环比增0.05% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.44%，环比降0.48%；平值看跌期权隐含波动率9.44%，环比降0.48% [2] 行业消息 - 截至7月23日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度84.0%，较上周推进5.1%，比去年同期落后2.6%，比五年同期均值提前6.7% [2] - 截至7月24日，乌克兰已收获323.6万公顷谷物，相当于计划面积的29%，收获产量1034.7万吨，平均单产每公顷3.2吨 [2] - 截至7月20日当周，美国玉米优良率74%，符合市场预期，前一周为74%，上年同期为67% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率保持良好产出前景较高价格持续承压，国内贸易商库存趋紧挺价心态重，进口粮拍卖成交率回升但实际成交量有限，深加工利润承压企业开机率低，饲企库存安全，价格续涨动力不足，总体维持窄幅调整，玉米盘面短期观望 [2] - 玉米淀粉企业生产持续亏损，行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，淀粉盘面短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2318元/吨，环比降3元/吨；玉米淀粉期货收盘价2669元/吨，环比降6元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量895053手，环比降27978手；玉米淀粉期货持仓量200873手，环比降7081手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -11183手，环比增9029手；玉米淀粉期货前20名净买单量 -17207手，环比增2247手 [2] - 黄玉米注册仓单量172203手，环比降3247手；玉米淀粉注册仓单量10234手，环比降1100手 [2] - 主力合约CS - C价差351元/吨，环比降3元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价417.75美分/蒲式耳，环比涨0.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1470395张，环比降28569张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -129457张，环比增12305张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2408.82元/吨，环比降0.2元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2680元/吨，环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2360元/吨，环比持平；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格1989.01元/吨，环比降4.69元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米国际运费46美元/吨，环比持平；玉米淀粉主力合约基差5元/吨，环比降7元/吨 [2] - 玉米主力合约基差90.82元/吨，环比涨2.8元/吨；山东淀粉与玉米价差390元/吨，环比降20元/吨 [2] - 小麦现货平均价2444.56元/吨，环比涨1.95元/吨；玉米淀粉与30粉价差14元/吨，环比降2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积35.74百万公顷，产量401.85百万吨；巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，产量131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨；中国玉米预测年度播种面积44.3百万公顷，产量295百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存83.8万吨，环比降4.8万吨；深加工玉米库存量427万吨，环比降16.6万吨 [2] - 北方港口玉米库存317万吨，环比降36万吨；淀粉企业周度库存131.1万吨，环比降3.5万吨 [2] - 玉米当月进口数量16万吨，环比降3万吨；玉米淀粉当月出口数量27.78吨，环比增4.06吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨；山东玉米淀粉加工利润 -151元/吨，环比持平 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.34天，环比降0.24天；河北玉米淀粉加工利润 -62元/吨，环比持平 [2] - 深加工玉米消费量110.05万吨，环比降5.73万吨；吉林玉米淀粉加工利润 -66元/吨，环比持平 [2] - 酒精企业开机率38.34%，环比降4.62%；淀粉企业开机率45.46%，环比降4.83% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.65%，环比降0.03%；60日历史波动率6.82%，环比持平 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.44%，环比涨0.72%；平值看跌期权隐含波动率9.44%，环比涨0.72% [2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年7月17日一周，美国玉米出口净销售量介于50万到160万吨之间 [2] - 南美作物专家维持2025年美国玉米单产预期值不变，仍为创纪录的每英亩182蒲 [2] - 截至2025年7月20日当周，美国玉米优良率为74%，符合市场预期，前一周为74%，上年同期为67% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率良好产出前景高价格承压，但美国玉米作物带气温升高或威胁生长；国内进口玉米拍卖成交下滑溢价走低，前期粮源供应增加价格下跌，现贸易粮库存减少部分企业有刚需采购，玉米盘面近日低位反弹，短期观望 [2] - 玉米淀粉企业生产亏损开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，库存增加，受玉米低位反弹提振淀粉近日同步回弹 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2320.70元/吨，环比涨6；玉米期货收盘价活跃合约为2664.42元/吨，环比跌8 [2] - 玉米期货持仓量活跃合约为1036253手，环比减31422；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为236649手，环比减25165 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 -28996手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 -16750手，环比减3032 [2] - 黄玉米注册仓单量为177343手，环比减940；玉米淀粉注册仓单量为12184手，环比减150 [2] - 主力合约CS - C价差为344元/吨，环比无变化 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为7.25美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1498964张，环比增297 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 -141762张，环比增13764 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2408.73元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2360元/吨；锦州港玉米平舱价为2680元/吨 [2] - 潍坊玉米淀粉出厂报价为2900元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为2840元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格为1988.98元/吨，环比减0.97；进口玉米国际运费为0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为16，环比减6；玉米主力合约基差为 -2.27 [2] - 山东淀粉与玉米价差为390元/吨，环比减20；木薯淀粉与玉米淀粉价差为179元/吨，环比增40 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为15，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为401.85百万公顷，产量为131百万吨 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量为35.37百万吨 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积为22.6百万公顷，产量为7.5百万吨 [2] - 中国预测年度玉米播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量为30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为83.8万吨，环比减4.8；北方港口玉米库存为317万吨，环比减36 [2] - 深加工玉米库存量为427万吨，环比减16.6；淀粉企业周度库存为134.6万吨，环比增0.9 [2] - 玉米当月进口数量为19万吨；玉米淀粉当月出口数量为27.78吨，环比增4.06 [2] - 饲料当月产量为2762.1万吨；山东玉米淀粉加工利润为 -141元/吨，环比无变化 [2] - 样本饲料玉米库存天数为31.34天，环比减0.24；河北玉米淀粉加工利润为 -71元/吨，环比减20 [2] - 深加工玉米消费量为110.05万吨，环比减5.73；吉林玉米淀粉加工利润为 -62元/吨，环比增10 [2] - 酒精企业开机率为38.34%，环比减4.62；淀粉企业开机率为50.29%，环比增0.15 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为7.13%，环比增0.17；60日历史波动率为6.94%，环比减0.13 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.79%，环比增0.23；平值看跌期权隐含波动率为10.8%，环比增0.24 [2] 行业消息 - 截至7月16日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为78.9%，比一周前推进8.7% [2] - 截至7月13日，华盛顿州农田表层土壤墒情短缺到非常短缺的比例为72%，俄勒冈州为66%，爱达荷州为52% [2] - 截至2025年7月13日当周，美国玉米优良率为74%，符合市场预期，前一周为74%，上年同期为68% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国际上种植面积增加且生长初期优良率良好，产出前景较好，价格优势仍存；国内东北产区基层余粮告罄，市场看涨心态强，贸易商囤粮成本高，干粮售粮积极性低，加工企业以消耗库存为主，部分企业库存下降，部分深加工企业涨价刺激上量，进口玉米拍卖影响不大，市场货源少，饲用替代优势明显，饲用需求下降，盘面近期高位回落，总体震荡，宜短线参与 [2][3] - 淀粉方面，受企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，在供应压力减弱和玉米价格坚挺支撑下，现货价格表现良好，行业库存持续下滑，盘面近日总体震荡，宜短线参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2743元/吨，环比涨65元/吨；玉米月间价差9 - 1为103元/吨；玉米淀粉月间价差9 - 11为10元/吨；主力合约CS - C价差为360元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为942750手，环比降27780手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为156387手，环比降499手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 42498手，环比降6094手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 16519手，环比降262手 [2] - 黄玉米注册仓单量为210251手，环比降2300手；玉米淀粉注册仓单量为23322手，环比降500手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为409美分/蒲式耳，环比降2.25美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1534968张，环比降57509张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 23326张，环比降130570张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2436.27元/吨，环比涨3.92元/吨；锦州港玉米平舱价为2380元/吨，环比持平 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价为2720元/吨，环比持平；潍坊为2940元/吨，环比持平；石家庄为2880元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格为1880.13元/吨，环比降19.71元/吨；进口玉米国际运费为43美元/吨，环比涨2美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为 - 13元/吨，环比涨10元/吨；玉米主力合约基差为53.27元/吨，环比降1.08元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差为420元/吨，环比降20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差为133元/吨，环比降2元/吨；玉米淀粉与30粉价差为25元/吨，环比降1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为35.37百万公顷，环比增1.82百万公顷；产量为401.85百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷，环比增0.3百万公顷；产量为131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积未提及；产量为7.5百万吨，环比增1.1百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为44.3百万公顷，环比降0.44百万公顷；产量为295百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为113.3万吨，环比降0.2万吨；北方港口为371万吨，环比降11万吨 [2] - 深加工玉米库存量为456.7万吨，环比降2.5万吨；淀粉企业周度库存为130.9万吨，环比降1.9万吨 [2] - 玉米当月进口数量为19万吨；玉米淀粉当月出口数量为27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量为2762.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为32.59天，环比降0.48天；深加工玉米消费量为118.92万吨，环比增1.3万吨 [2] - 山东玉米淀粉加工利润为 - 105元/吨，环比降10元/吨；河北为 - 47元/吨，环比降16元/吨；吉林为 - 86元/吨，环比持平 [2] - 酒精企业开机率为46.18%，环比增2.38%；淀粉企业开机率为51.15%，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.51%，环比降0.1%；60日为6.63%，环比降0.04% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.54%，环比增0.29%；平值看跌期权隐含波动率为10.54%，环比增0.29% [2] 行业消息 - 截至6月27日，巴西二季玉米收获进度达预计总播种面积的19.46%，低于去年同期的47.14%，因播种晚和天气潮湿 [2] - 截至2025年6月26日当周，美国玉米出口检验量为1369961吨，上周为修正后的1504057吨，去年同期为831219吨 [2] - 2025年美玉米种植面积为9520万英亩，较3月预估的9530万英亩略降，但较2024年增5%；6月1日当季玉米库存为46.44亿蒲式耳，接近市场预估，较去年同期降7% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区基层余粮告底，市场看涨心态偏强，但饲用替代优势明显，玉米饲用需求下降，盘面近期高位回落，总体维持震荡，短线参与为主 [2] - 受玉米淀粉企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱且玉米价格坚挺，现货价格表现良好，行业库存持续下滑，近日受玉米回落影响，淀粉同步走弱，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2733元/吨，环比-10；玉米月间价差9 - 1为25元/吨，环比28；玉米淀粉月间价差7 - 9为156886元/吨，环比7492；黄玉米期货持仓量活跃合约为970530手，环比-3240；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为7255手，环比无；玉米期货前20名持仓净买单量为-16257手，环比-922；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为-36404手，环比无；黄玉米注册仓单量为212551手，环比-366；玉米淀粉注册仓单量为23822手，环比948；主力合约CS - C价差为355元/吨，环比-4 [2] - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为7.25美分/蒲式耳，环比无；CBOT玉米总持仓为1534968张，环比-57509；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为-130570张，环比-23326 [2] 外盘市场 未提及除期货市场中CBOT玉米相关外的其他内容 现货市场 - 玉米现货平均价为2432.35元/吨，环比1.37；长春玉米淀粉出厂报价为2720元/吨，环比0；锦州港玉米平舱价为2380元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价为2940元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价为2880元/吨，环比0；进口玉米到岸完税价格为1899.84元/吨，环比2.57；进口玉米国际运费为0美元/吨，环比无；玉米淀粉主力合约基差为-13，环比10；玉米主力合约基差为54.35，环比7.37；山东淀粉与玉米价差为420元/吨，环比-20；小麦现货平均价为2449.72元/吨，环比3.33；木薯淀粉与玉米淀粉价差为133元/吨，环比-2；玉米淀粉与30粉价差为26元/吨，环比4 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为401.85百万公顷，环比1.82；美国玉米预测年度产量为35.37百万吨，环比无；巴西玉米预测年度播种面积无环比数据，产量为131百万吨，环比5；阿根廷玉米预测年度播种面积无环比数据，产量为53百万吨，环比3；中国玉米预测年度播种面积为295百万公顷，环比0.08；中国玉米预测年度产量为44.3百万吨，环比-0.44；乌克兰玉米预测年度产量为30.5百万吨，环比3.7 [2] - 南方港口玉米库存为113.3万吨，环比-0.2；深加工玉米库存量为456.7万吨，环比-2.5；北方港口玉米库存为371万吨，环比-11；淀粉企业周度库存为130.9万吨，环比-1.9；玉米当月进口数量为19万吨，环比1；玉米淀粉当月出口数量为27.78吨，环比4.06 [2] 产业情况 未提及除上游情况中库存、进出口相关外的其他内容 下游情况 - 饲料当月产量为2664万吨，环比-113.2；山东玉米淀粉加工利润为-105元/吨，环比-10；河北玉米淀粉加工利润为-47元/吨，环比-16；吉林玉米淀粉加工利润为-86元/吨，环比0；样本饲料玉米库存天数为32.59天，环比-0.48；深加工玉米消费量为118.92万吨，环比1.3；酒精企业开机率为46.18%，环比2.38；淀粉企业开机率为51.15%，环比-0.47 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.61%，环比0.03；玉米60日历史波动率为6.67%，环比-0.01；玉米平值看涨期权隐含波动率为10.25%，环比0.22；玉米平值看跌期权隐含波动率为10.25%，环比0.22 [2] 行业消息 - 巴西政府批准将汽油中的乙醇强制掺混比例从27%提高到30%，巴西玉米乙醇产业成为满足该国可再生燃料需求的关键 [2] - 截至6月25日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为55.3%，比一周前推进5.7% [2] - 截至2025年6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区基层余粮基本告罄，贸易库存不断消耗，粮源供应偏紧，贸易商持粮惜售，但小麦替代效应以及进口玉米投放预期冲击，玉米价格上涨势头放缓，盘面近期涨势放缓，总体维持高位震荡，短线参与为主 [2] - 受玉米淀粉企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱且玉米价格坚挺，淀粉现货价格表现良好，行业库存略有下滑，受玉米高位回落影响，今日淀粉期价明显走低，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2677元/吨，环比-17；玉米月间价差（9 - 1）为108元/吨，玉米淀粉月间价差（7 - 9）为 - 67元/吨，环比25 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量996356手，玉米淀粉期货活跃合约持仓量70399手，环比 - 25172 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 74075手，玉米淀粉期货前20名净买单量 - 4671手，环比258 [2] - 黄玉米注册仓单量220097手，玉米淀粉注册仓单量23633手，环比 - 400 [2] - 主力合约CS - C价差355元/吨；期货收盘价（活跃合约）：CBOT玉米418.5美分/蒲式耳，环比 - 10.5 [2] - CBOT玉米总持仓1592477张，环比 - 21797；CBOT玉米非商业净多头持仓数量 - 107244张，环比 - 11750 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价418.5美分/蒲式耳，环比 - 10.5；总持仓1592477张，环比 - 21797；非商业净多头持仓数量 - 107244张，环比 - 11750 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2424.31元/吨，环比2.35；长春玉米淀粉出厂报价2720元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2380元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2940元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格1924.25元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价2880元/吨，环比0 [2] - 玉米淀粉主力合约基差43元/吨，环比17；玉米主力合约基差35.31元/吨，环比21.35 [2] - 山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比0；小麦平均现货价2446.11元/吨，环比0.39 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差135元/吨，环比 - 71；玉米淀粉与30粉价差26元/吨，环比6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积401.85百万公顷，环比1.82；产量131百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积53百万公顷；产量7.5百万吨，环比0.3 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积3百万公顷；产量30.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷；产量44.3百万吨，环比 - 0.44 [2] - 南方港口玉米库存11.9万吨，北方港口玉米库存382万吨；深加工玉米库存量459.2万吨，环比 - 5.9 [2] 产业情况 - 玉米进口数量19万吨；玉米淀粉出口数量27.78吨，环比4.06 [2] - 饲料当月产量2664万吨，环比 - 113.2；山东玉米淀粉加工利润 - 76元/吨，环比7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数33.07天，环比 - 0.41；河北玉米淀粉加工利润 - 35元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量117.62万吨，环比 - 0.98；吉林玉米淀粉加工利润 - 94元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率43.8%，环比 - 5.26；淀粉企业开机率51.62%，环比2.91 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.32%，环比 - 0.73；60日历史波动率7.49%，环比 - 0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率1.62%，环比 - 8；平值看跌期权隐含波动率5.37%，环比 - 4.25 [2] 行业消息 - 截至2025年6月19日当周，美国玉米出口检验量为1476638吨，上周为修正后的1695505吨，去年同期为1152950吨 [2] - 截至6月19日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为13%，一周前5.2%，2024年同期为34% [2] - 截至2025年6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内主产区存粮减少使贸易商挺价惜售，新麦购销升温致基层玉米上量降低，企业库存消耗，收购价偏强，但受小麦替代效应和进口玉米投放预期冲击，玉米价格上涨势头放缓 [2] - 玉米淀粉企业生产持续亏损，行业开机率处近年同期低位；供应压力减弱和玉米价格坚挺使玉米淀粉现货价格表现良好，行业库存略有下滑；近日受玉米涨势放缓影响，淀粉表现震荡，宜短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2405元/吨，玉米淀粉期货收盘价2700元/吨，环比涨6元/吨；玉米月间价差118元/吨，玉米淀粉月间价差 -90元/吨，环比降6元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量401247手，玉米淀粉期货持仓量894477手；玉米前20名持仓净买单量 -115313手，玉米淀粉前20名持仓净买单量 -4831手，环比降7156手 [2] - 黄玉米注册仓单量1236手，玉米淀粉注册仓单量216521手；主力合约CS - C价差385元/吨，环比涨4元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价432.75美分/蒲式耳，总持仓1614274张，环比降54876张；非商业净多头持仓 -95494张，环比降14435张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2415.69元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2720元/吨，潍坊2940元/吨，石家庄2880元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2380元/吨，进口玉米到岸完税价格1929.29元/吨，国际运费0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差41元/吨，玉米主力合约基差 -40.82元/吨；山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比涨24元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2441.11元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，玉米淀粉与30粉价差27元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积401.85百万公顷，产量35.37百万吨，环比增1.82百万吨；巴西播种面积未提及，产量131百万吨，环比增5百万吨 [2] - 阿根廷播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨，环比增1.1百万吨；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比降0.44百万吨 [2] - 乌克兰产量30.5百万吨；南方港口玉米库存101.6万吨，环比降13.4万吨；深加工玉米库存量465.1万吨，环比降0.3万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存391万吨，淀粉企业周度库存132.8万吨，环比降3.2万吨 [2] - 玉米当月进口量18万吨，玉米淀粉当月出口量23.72吨，环比增3.37吨；饲料当月产量2664万吨，环比降113.2万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数33.48天，环比降1.87天；玉米淀粉山东加工利润 -78元/吨，环比降10元/吨；河北加工利润 -22元/吨，环比增10元/吨；吉林加工利润 -94元/吨，环比降20元/吨 [2][3] - 酒精企业开机率49.06%，环比降0.86%；淀粉企业开机率51.62%，环比增2.91% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.32%，环比降0.73%；60日历史波动率7.49%，环比降0.01% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率环比降8%，平值看跌期权隐含波动率环比降4.25% [2] 行业消息 - 2025年美国玉米种植面积将达9550万英亩，较美国农业部3月预测增加17.4万英亩，接近2012年历史峰值 [2] - 2025年6月份巴西玉米出口量预计为913316吨，低于一周前预估，比去年6月降低7.1% [2] - 截至2025年6月15日当周，美国玉米优良率为72%，高于市场预期，前一周为71%，上年同期为72% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开工率下调；华北黄淮产区新麦价略低，小麦饲用量上升，深加工产品销售慢、库存高，开机率同比偏低；盘面玉米期价再度下跌、持仓下降，短期维持震荡，短线参与为主 [2] - 淀粉方面，受原料成本高企、行业亏损大及下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑；供应压力减弱下，现货价格相对坚挺，但下游消化能力有限、刚需采购为主，库存保持高位；盘面受玉米下跌影响，淀粉期价同步下滑，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，环比-11元/吨；玉米淀粉期货收盘价2651元/吨，环比-27元/吨 [2] - 玉米月间价差110元/吨，环比-1元/吨；玉米淀粉月间价差-76元/吨，环比-16元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1079783手，环比-36987手；玉米淀粉期货持仓量221312手，环比4731手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-85598手，环比5462手；玉米淀粉期货前20名净买单量-8781手，环比-977手 [2] - 玉米注册仓单量216019手，环比-400手；玉米淀粉注册仓单量24472手，环比-380手 [2] - 主力合约CS - C价差375元/吨，环比-4元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价438.25美分/蒲式耳，环比-5.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1654814张，环比16858张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-20333张，环比-8781张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2383.33元/吨，环比2.94元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比0元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，环比0元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1980.81元/吨，环比-73.69元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米国际运费42美元/吨，环比0美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差58.33元/吨，环比13.94元/吨；玉米淀粉主力合约基差12元/吨，环比-2元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差416元/吨，环比-24元/吨 [2] - 小麦现货平均价2445.56元/吨，环比-8.16元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差235元/吨，环比29元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-12元/吨，环比-6元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存136.7万吨，环比6.3万吨；深加工玉米库存量452.7万吨，环比-0.8万吨 [2] - 北方港口玉米库存484万吨，环比-2万吨；淀粉企业周度库存141.2万吨，环比-1.7万吨 [2] - 玉米当月进口量18万吨，环比10万吨；玉米淀粉当月出口量23.72吨，环比3.37吨 [2] - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数36.54天，环比1.34天 [2] - 深加工玉米消费量119.31万吨，环比-0.52万吨 [2] - 酒精企业开机率44.91%，环比1.3%；淀粉企业开机率54.33%，环比-1.55% [2] - 山东玉米淀粉加工利润-178元/吨，环比-27元/吨；河北玉米淀粉加工利润-97元/吨，环比-10元/吨；吉林玉米淀粉加工利润-105元/吨，环比0元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.71%，环比-0.96%；60日历史波动率7.91%，环比0% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.77%，环比-0.24%；平值看跌期权隐含波动率10.77%，环比-0.25% [2] 行业消息 - 巴西2024/2025年度玉米产量预计1.39亿吨，较上月增近400万吨，高于2023/24年度的1.256亿吨 [2] - 截至2025年6月1日当周，美国玉米优良率为69%，前一周为68%，上年同期为75% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植进度良好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开机率下调；华北黄淮产区气温升高玉米保管难度加大，新麦收割期贸易商出货积极，玉米上量偏多但下游产品累积，加工亏损严重 [3] - 玉米淀粉市场受原料成本高、行业亏损大、下游需求受竞品替代等影响，开机率下滑，现货价格相对坚挺但下游消化能力有限，库存高位 [3] - 盘面来看玉米前期连续下跌后近日跌势放缓维持窄幅震荡，淀粉期价前期连续下跌后近日小幅回弹，均短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2332元/吨，环比涨7元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2676元/吨，环比涨13元/吨 [2] - 玉米月间价差（9 - 1）105元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 58元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量（活跃合约）1171400手，环比降40541手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）227282手，环比降8079手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 88832手，环比增3891手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 5912手，环比降3864手 [2] - 黄玉米注册仓单量216419手，环比降680手；玉米淀粉注册仓单量25252手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差382元/吨，环比涨8元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价450.75美分/蒲式耳，环比降7.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1637956张，环比增48527张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 11552张，环比降29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2379.8元/吨，环比涨1.76元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2055.53元/吨，环比降7.55元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费42美元/吨，环比降1美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差14元/吨，环比降13元/吨；玉米主力合约基差47.8元/吨，环比降5.24元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比涨4元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2454.83元/吨，环比降2.39元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，环比涨46元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 5元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷，均环比无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷，均环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷，均环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷，均环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存130.4万吨，环比降13.5万吨；北方港口玉米库存486万吨，环比降9万吨 [2] - 玉米进口当月值18万吨，环比增10万吨；玉米淀粉出口当月值23.72吨，环比增3.37吨 [2] - 饲料产量当月值2777.2万吨，环比降66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量119.83万吨，环比增1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，环比增1.46个百分点；淀粉企业开机率54.33%，环比降1.55个百分点 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.5%，环比降0.92个百分点；玉米60日历史波动率8.07%，环比增0.02个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点；玉米平值看跌期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点 [2] 行业消息 - 截至5月25日，美国18个州（占全国玉米播种面积92%）玉米播种进度87%，高于一周前的78%和五年平均水平85% [2] - 本周美国农业部首次发布今年美国玉米作物评级报告，优良率68%，低于分析师预期的73% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]