报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米方面，受美国政府停摆影响市场交投谨慎，随着收割推进供应压力增加，价格继续承压 [2] - 国内玉米方面，东北产区降雪使基层卖粮积极性减弱，中储粮收储范围扩大、政策支撑增强，部分贸易商和企业提前建库心态转强，企业厂门到货量减少，深加工企业调降情况减少，直属库收购及轮换采购量扩大支撑市场情绪，今日玉米期价略反弹，但新季玉米上市量增加使供应压力加大，价格整体走弱 [2] - 国内玉米淀粉方面，新季玉米上市使原料供应压力加大、价格走弱，玉米淀粉成本支撑下滑，节后行业开机提升、库存略增，行业库存偏高，木薯淀粉和小麦淀粉有替代优势挤压市场需求，淀粉市场维持偏空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价活跃合约为2138元/吨，玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2380元/吨，较之前环比增加6元/吨 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）为 - 7元/吨，玉米淀粉月间价差（11 - 1）为 - 30元/吨，较之前环比减少20元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为30648手，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为800344手，较之前环比减少10702手 [2] - 玉米期货前20名净买单量为 - 47627手，玉米淀粉期货前20名净买单量为 - 52803手，较之前环比减少3788手 [2] - 黄玉米注册仓单量为12615手，玉米淀粉注册仓单量为49324手，较之前环比减少50手 [2] - 主力合约CS - C价差为319元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为423美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1543065张，较之前环比增加13269张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 15017张，较之前环比减少51186张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2262.75元/吨，较之前环比减少0.39元/吨 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价为2510元/吨，潍坊为2750元/吨，石家庄为2680元/吨，均与之前持平 [2] - 玉米主力合约基差为 - 21.39元/吨，玉米淀粉主力合约基差为130元/吨，较之前环比减少6元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差为490元/吨，较之前环比增加44元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为425.26百万公顷，产量为35.89百万吨，较之前环比增加0.77百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为32百万吨，较之前环比增加1.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为5.5万吨，北方港口为93万吨，较之前环比减少22万吨 [2] - 深加工玉米库存量为203.6万吨，较之前环比减少8.2万吨 [2] - 淀粉企业周度库存为119.9万吨，较之前环比增加0.8万吨 [2] - 玉米当月进口数量为4万吨，较之前环比减少2万吨 [2] - 玉米淀粉当月出口数量为14.8吨，较之前环比减少1.14吨 [2] - 饲料当月产量为2927.2万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为24.44天，较之前环比减少0.05天 [2] - 山东玉米淀粉加工利润为56元/吨，较之前环比减少20元/吨 [2] - 河北玉米淀粉加工利润为85元/吨，吉林为52元/吨，均与之前持平 [2] - 酒精企业开机率为53.19%，较之前环比减少1.77%；淀粉企业开机率为56.74%，较之前环比增加4.93% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.22%，较之前环比减少2.08%；60日历史波动率为6.83%，较之前环比减少1.73% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为15.05%，较之前环比增加2.55%；平值看跌期权隐含波动率为15.05%，较之前环比增加2.55% [2] 行业消息 - 全国秋粮收获近七成，中稻过七成、玉米过六成、大豆过八成；西南过八成，西北过七成，黄淮海过七成，东北和长江中下游六成半，华南近三成 [2] - 2025年9月份玉米及玉米粉进口量为6万吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]