新股申购信息 - 本周A股市场有3只新股申购 分别为北交所世昌股份 创业板昊创瑞通和沪市主板友升股份 [1] - 世昌股份主营汽车塑料燃油箱 昊创瑞通主营智能配电设备 友升股份主营铝合金汽车零部件 [1] 世昌股份业务概况 - 公司发行价10.9元/股 申购上限74.57万股 主营汽车燃料系统研发生产和销售 [2] - 主要产品为汽车塑料燃油箱总成 具有轻量化低排放高安全性等特点 [2] - 主要客户包括吉利汽车 奇瑞汽车 中国一汽 长安汽车等国内主流整车制造企业 [2] 世昌股份新能源业务 - 公司高压塑料燃油箱技术支持新能源车业务开拓 已成为吉利 奇瑞 比亚迪等多款新能源车型配套供应商 [2] - 设立控股子公司九昌新能源 主营氢燃料电池发动机热管理系统关键零部件研发 [3] - 九昌新能源是三一集团氢能合作伙伴 产品包括电导率传感器 温度压力传感器等 [3] 世昌股份财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为2.82亿元 4.06亿元 5.15亿元 [3] - 2022-2024年度归母净利润分别为0.18亿元 0.52亿元 0.69亿元 [3] - 2025年上半年营业收入2.67亿元 净利润0.29亿元 [3] 世昌股份募资用途 - 募投资金用于年产60万台新能源高压油箱项目二期及补充流动资金 [3] 昊创瑞通业务概况 - 公司申购上限6500股 顶格申购需深市市值6.5万元 [4] - 主营智能配电设备及配电网数字化解决方案 产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站 [4] - 智能配电设备是配电网智能化升级和建设新型电力系统的关键设备 [4] 昊创瑞通财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为5.6亿元 6.72亿元 8.67亿元 [4] - 2022-2024年度归母净利润分别为0.69亿元 0.87亿元 1.11亿元 [4] - 2025年上半年营业收入4.51亿元 同比增长2.97% 归母净利润0.62亿元 同比增长15.8% [4] 昊创瑞通募资用途 - 募集资金用于智能环网柜生产建设 智能柱上开关生产建设 智能配电研发中心建设及补充流动资金 [4] 友升股份业务概况 - 公司申购上限15000股 顶格申购需沪市市值15万元 [5] - 专业铝合金汽车零部件制造商 专注于轻量化汽车零部件领域 [5] - 产品聚焦新能源汽车领域 形成门槛梁系列 电池托盘系列 保险杠系列 副车架系列等多产品体系 [5] 友升股份客户关系 - 获得特斯拉 广汽集团 蔚来汽车 北汽新能源 吉利集团 赛力斯等新能源车企高度认可 [6] - 燃油车业务客户包括凌云工业 富奥股份 华域汽车等知名一级汽车零部件厂商 [6] 友升股份财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为23.5亿元 29.05亿元 39.5亿元 [6] - 2022-2024年度归母净利润分别为2.33亿元 3.21亿元 4.05亿元 [6] - 2025年上半年营业收入21.76亿元 同比增长30.76% 归母净利润2.21亿元 同比增长50.07% [6] 友升股份募资用途 - 募集资金用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目一期 年产50万台套电池托盘和20万套下车体制造项目及补充流动资金 [6]

新股申购信息 - 本周A股市场有3只新股申购 世昌股份于北交所申购 昊创瑞通于创业板申购 友升股份于沪市主板申购 三股分别于周二、周四和周五开启申购[1] 世昌股份业务与财务 - 公司主营汽车塑料燃油箱总成 产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点 主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业[2] - 2022年以来成为吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、北汽越野、北汽新能源、北汽股份多款新能源车型配套的高压塑料燃油箱定点供应商 高压塑料燃油箱产能扩大及市场持续开拓将成为业绩增长重要支点[2] - 2022年度—2024年度营业收入分别为2.82亿元、4.06亿元、5.15亿元 归属于母公司所有者的净利润为0.18亿元、0.52亿元、0.69亿元 2025年上半年实现营业收入2.67亿元 净利润0.29亿元[3] - 通过控股子公司九昌新能源布局氢燃料电池发动机热管理系统关键零部件研发 是国内氢能源领军企业三一集团"氢能蓝色领航计划"合作伙伴 主要产品包括电导率传感器、温度压力传感器、多功能膨胀水箱和去离子过滤器等 与亿华通、捷氢科技、重塑能源等氢燃料电池行业主要企业保持业务合作[3] - 发行价为10.9元/股 单一账户申购上限为74.57万股 募资资金将投资于浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）以及补充流动资金[2][3] 昊创瑞通业务与财务 - 公司是国内领先的智能配电设备供应商 专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案 主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等 是配电网智能化升级和建设新型电力系统的关键设备[4] - 2022年度—2024年度营业收入分别为5.6亿元、6.72亿元、8.67亿元 归属于母公司所有者的净利润为0.69亿元、0.87亿元、1.11亿元 2025年上半年实现营业收入4.51亿元 同比增长2.97% 归属于母公司所有者的净利润0.62亿元 同比增长15.8%[4] - 单一账户申购上限为6500股 顶格申购需持深市市值6.5万元 募资资金将用于智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目、智能配电研发中心建设项目以及补充流动资金[4] 友升股份业务与财务 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商 专注于轻量化汽车零部件领域 产品聚焦新能源汽车领域 形成门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系[6] - 主要客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来汽车、北汽新能源、吉利集团、赛力斯等全球领先的新能源汽车整车厂商 以及凌云工业、富奥股份、华域汽车等知名一级汽车零部件厂商[6] - 2022年度—2024年度营业收入分别为23.5亿元、29.05亿元、39.5亿元 归属于母公司所有者的净利润为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元 2025年上半年实现营业收入21.76亿元 同比增长30.76% 归属于母公司所有者的净利润2.21亿元 同比增长50.07%[6] - 单一账户申购上限为15000股 顶格申购需持沪市市值15万元 募资资金将用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目以及补充流动资金[5][6]

新股申购安排 - 本周3只新股申购 上证主板1只 创业板1只 北交所1只 [1] - 9月9日北交所世昌股份申购代码920022 [2][5] - 9月11日创业板昊创瑞通申购代码301668 [2][5] - 9月12日上证主板友升股份申购代码603418 [3][5] 世昌股份发行详情 - 发行价10.9元 发行市盈率10.74倍 [2] - 行业最近一个月平均动态市盈率28.04倍 [2] - 专业经营饲料大型企业 产品包括畜禽配合饲料 水产配合饲料等100多个品种 [2] 昊创瑞通业务与财务 - 专注智能配电设备及配电网数字化解决方案 [2] - 主要产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站 [2] - 2023年营收6.72亿元 净利润0.87亿元 2024年上半年营收4.51亿元 净利润0.62亿元 [2] - 拟募资4.77亿元 [2] 友升股份业务与财务 - 专业铝合金汽车零部件制造商 专注轻量化汽车零部件领域 [3] - 产品包括门槛梁系列 电池托盘系列 保险杠系列 副车架系列 [3] - 2022年营收23.50亿元 净利润2.33亿元 2024年营收39.50亿元 净利润4.05亿元 [3] - 拟募资24.71亿元 [3] IPO上会安排 - 本周2家IPO首发上会 均为北交所项目 [4] - 9月12日雅图高新上会 主营高性能工业涂料 应用于汽车修补及新能源商用车领域 [4] - 9月12日巍特环境上会 从事水资源管网漏损控制技术咨询及施工业务 [4]

募集资金投资项目概况 - 本次发行募集资金总额为47,653.64万元 将全部用于智能配电设备科技创新领域的投资建设 [1] - 若募集资金净额不足 公司将通过自筹资金补充 若超额将依法履行程序后使用 [1] - 公司已制定《募集资金管理办法》 确保资金专户存储和专款专用 [2] 募集资金对主营业务的影响 - 募集资金将用于扩展和深化现有业务 全部投向智能配电设备科技创新领域 [2] - 智能环网柜和智能柱上开关项目旨在提升产品业务规模及自动化水平 满足下游市场需求 [2] - 智能配电研发中心项目将提升研发实力和技术优势 补充流动资金项目保障日常经营需求 [2] 智能环网柜生产建设项目 - 项目投资总额15,699.06万元 税后内部收益率17.62% 投资回收期6.88年（含建设期） [4][9] - 建设期2年 实施主体为河北上博电气制造有限公司 已取得土地使用权 [4][9] - 项目基于国家政策支持 2023年配电网投资达2,920亿元（占比55.33%） 2024年电网投资同比增长15.3%至6,083亿元 [5][6] 智能柱上开关生产建设项目 - 项目投资总额10,252.33万元 税后内部收益率27.84% 投资回收期5.54年（含建设期） [10] - 建设期2年 实施主体为河北上博电气制造有限公司 已取得土地使用权 [10] - 环保措施完善 主要污染物经处理后达标排放 无需办理环评备案 [10] 智能配电研发中心建设项目 - 项目投资总额11,702.26万元 建设期18个月 实施主体为昊创瑞通 [11][12] - 将购置1,500平方米研发场地及设备软件 提升研发实力和技术优势 [11][12] - 项目对环境无重大影响 无需办理环评备案 [12] 补充流动资金项目 - 拟使用募集资金10,000万元补充流动资金 优化资产负债结构并增强抗风险能力 [13] - 资金将用于原材料采购、技术研发、人才引进及市场开拓等主营业务需求 [13][14] - 报告期内公司营业收入增长较快 需资金支持业务扩张和潜在整合机会 [13][14] 行业背景与政策支持 - 2023年全国发电装机容量29.22亿千瓦（同比增长14.0%） 全社会用电量9.22万亿千瓦时（同比增长6.7%） [6] - 2014-2023年全社会用电量复合增长率5.78% 预计2030年达13万亿千瓦时以上 [6] - 国家政策明确支持配电网智能化升级 "十四五"期间配电网建设投资预计超1.52万亿元 [7][8] - 2023年配电网投资2,920亿元 2014-2023年配电网投资复合增长率4.28% [6][7]

财务表现 - 2025上半年营业收入23.34亿元，同比增长16.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长4.11% [1] - 经营活动产生的现金流量净额1.71亿元，同比增长37.38% [1] 新能源领域发展 - 推出2P小体积、2000V+及UL认证产品系列 [1] - 开发高短耐、高电压框架式隔离开关和塑壳系列产品 [1] - 突破2000V以上电压平台技术并构建供应链体系 [1] - 通过UL认证产品布局海外新能源市场 [1] 智能配电产品进展 - 自主研发的SEA数智盘柜面向政教、医疗、建筑及基础设施领域 [1] - 提供低压配电一体化解决方案 [1] 智慧人居产品成果 - 6寸智能中控屏系列凭借多功能、高稳定性获行业认可 [2] - 产品已落地多区域地产项目并实现头部房企批量供应 [2] 公司定位与业务范围 - 国内低压电器行业高端市场领先企业 [2] - 业务涵盖终端电器、配电电器、控制电器及智能家居系统研发制造 [2] - 发展中低压智能配电柜及相关软件系统 [2]

公司IPO进展 - 公司深交所创业板IPO审核状态变更为"提交注册" 保荐机构为长江证券 拟募资4 7654亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案 主要产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站 [1] - 智能配电设备是实现配电网数字化转型的重要支撑 用于配电网智能化升级和建设新型电力系统 [1] 行业竞争格局 - 输配电及控制设备制造行业已形成市场化竞争格局 主要客户为国家电网 南方电网等 采购采用招投标制度 [2] - 行业竞争集中在技术实力 产品质量 价格水平 资质业绩和品牌影响力等方面 [2] 公司竞争优势 - 公司具备研发与技术优势 产品质量控制优势 管理团队优势和品牌优势 [3] - 在国家电网配网物资协议库存招标中 公司智能环网柜中标数量排名第6 智能柱上开关排名第2 箱式变电站排名第3 [3] - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业 国家级绿色工厂 高新技术企业等 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5 60亿元 6 72亿元 8 67亿元 [3] - 2022-2024年净利润分别为6876 07万元 8740 74万元 1 11亿元 [3] - 2024年资产总额7 119576亿元 归属于母公司所有者权益4 360225亿元 [4] - 2024年资产负债率(母公司)37 15% 较2023年49 31%有所下降 [4]

公司上市与技术优势 - 公司成功通过创业板上市审核，成为专注智能配电设备领域的高新技术企业[1] - 公司是国家电网配网物资招标的核心供应商，产品覆盖智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站等[1] - 公司技术深度契合行业智能化升级需求，包括配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化技术等[2] 核心技术成果 - 公司自主研发的配电网故障定位技术实现故障区域秒级定位与快速复电[2] - 配电设备状态感知技术通过DTU/FTU智能终端实现全生命周期监测，达国际领先水平[2] - 新型高精度电力传感器技术突破杂散磁场干扰难题，零序电流检测精度达5P30级[2] - 常压密封空气绝缘技术实现无温室气体排放的环保设计[2] 市场竞争力与研发投入 - 公司累计获得119项专利（含14项发明专利）、29项软件著作权[3] - 在国家电网配网物资招标中，智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站中标数量分别位列行业第6、第2、第3名[3] - 近三年研发投入从1730.30万元增至3232.70万元，复合增长率达36.69%[3] - 公司获得国家级专精特新"小巨人"、国家级绿色工厂等资质认证[3] 行业前景与募投项目 - "十四五"期间我国配电网建设投资预计超1.52万亿元[4] - 行业政策明确推广一二次融合设备，为公司创造广阔市场空间[4] - 募投项目包括智能环网柜与柱上开关生产项目，旨在提升业务规模与自动化水平[4] - 智能配电研发中心将巩固公司技术优势，支持业务持续发展[4] - 公司在有源配电网、分布式能源接入等领域具备技术储备，定位为"配电技术引领者"[4]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第26家过会企业（深交所和上交所共17家，北交所9家）[1] - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主营产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站[1] - 控股股东段友涛、张伶俐夫妇合计控制75.03%股份（直接持股38.00%+4.87%间接持股+32.16%直接持股），并分别担任董事长/总经理和董事/副总经理[1] 发行计划 - 拟在深交所创业板公开发行不超过2,790万股，募集资金47,653.64万元，投向智能环网柜生产建设（未披露金额）、智能柱上开关生产建设（未披露金额）、智能配电研发中心建设（未披露金额）及补充流动资金（未披露金额）[2] 上市委问询重点 - 要求说明公司在智能配电设备细分领域的竞争优势、行业地位及业绩可持续性，需结合市场格局、技术先进性、研发投入、质控能力及在手订单等要素分析[3] - 要求解释销售费用与营业收入增幅的匹配性，需结合营收增长、销售人员薪酬政策、回款情况、销售模式及客户集中度等说明合理性[3] 需落实事项 - 需在招股说明书中补充披露智能配电设备行业趋势、竞争格局、技术优势、销售费用匹配性及质量风险对业绩可持续性的影响[4] 2025年IPO过会统计 - 截至6月17日，沪深交易所过会企业共17家，其中深交所创业板4家（含昊创瑞通），保荐机构以中信建投（3单）、国泰海通（3单）、华泰联合（2单）为主[5][6] - 北交所过会企业共9家，保荐机构以东北证券（2单）、东兴证券（2单）和华泰联合（2单）为主[6]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站 [1] - 公司拟在深交所创业板上市，保荐机构为长江证券，计划发行不超过2,790万股，募集资金47,653.64万元用于扩产及研发中心建设 [1][11] - 2020-2024年营业收入从2.75亿元增长至8.67亿元，归母净利润从0.34亿元增至1.11亿元，但毛利率波动下滑（28.63%→25.66%）[20][21] 股权结构 - 实控人段友涛、张伶俐夫妇合计持股75.03%（直接持股70.16%+通过鼎盛盈科持股4.87%），并分别担任董事长/总经理和董事/副总经理 [3][5] - 股东以公司职工为主，包括多名高管如董事王敬伟（持股12.79%）、销售经理王会和（持股2.92%）等，前十大股东合计持股94.28% [6][8] - 曾存在非专利技术出资瑕疵（2010年700万元、2011年1,400万元），后通过减资解决但未履行债权人通知程序 [9][10] 经营风险 - 客户集中度极高：前五大客户收入占比94.19%，其中国家电网占比77.38%，南方电网占比9.78% [21][22] - 曾因产品质量问题被国家电网部分子公司暂停中标资格6个月，涉及金额累计932.17万元（2022-2024年）[23] - 第一大供应商永兴源/兴德源（采购占比11.54%）与实控人存在关联交易疑点，段友涛曾将子公司纳众杰股权0元转让给供应商实控人配偶 [23][24] 募投项目争议 - 扩产合理性存疑：智能环网柜/柱上开关现有产能利用率已超100%，但扩产幅度达72%/89%，且产销率波动显著（76.82%-125.7%）[13] - 研发费用率（3.09%-3.73%）显著低于行业均值（5.54%-5.75%），且物料消耗占比异常高（2024年44.89% vs 行业15.52%）[13][15][17] - 补流必要性不足：期末货币资金2.8亿元远超短期借款0.195亿元，资产负债率已降至38.76% [19][20] 关联交易疑点 - 实控人段友涛2016年以200万元收购纳众杰，2018年以0元转让给朋友何青等人，标的公司累计亏损177.69万元（2017-2018年）[24][25] - 鼎盛盈科员工持股平台中段友涛持股29%并控制该平台，技术总工程师闫秀章持股20% [8]

公司上市进展 - 昊创瑞通发布创业板上市招股说明书上会稿，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为苏海清、梁国超 [3] - 公司创业板IPO于2023年6月获受理，已回复三轮问询 [3] - 会计事务所由大华会计师事务所变更为天健会计师事务所 [3] 公司业务概况 - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，为高新技术企业 [7] - 主营业务为智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站 [7] 财务数据 - 2022年至2024年营业收入分别为5.6亿元、6.72亿元、8.67亿元 [8] - 同期净利润分别为6876.07万元、8740.74万元、1.11亿元 [8] - 综合毛利率分别为28.63%、30.47%和26.54% [8] 股权结构 - 控股股东及实际控制人为段友涛和张伶俐夫妇，合计控制公司75.03%股份 [9] - 段友涛直接持股38%并通过鼎盛盈科间接控制4.87%，张伶俐直接持股32.16% [9] - 董事兼副总经理王敬伟持股12.79%，为唯一持股超5%的高管 [11] - 外部自然人投资者王会和、关辉、李永、石振良和陈晓虎分别持股2.92%、2.56%、1.95%、0.97%及0.97% [11] 股权变动 - 2022年12月30日王敬伟以6.50元/股转让70万股给蔡建仁，较2021年关辉入股价格溢价44.44% [12] 高管背景 - 王敬伟曾任职于北京科力恒久电力技术股份有限公司及北京BKE电气有限公司，现任昊创瑞通董事兼副总经理 [12]