指数样本调整概况 - 中证指数有限公司公布沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本定期调整方案 [1] - 此次调整为指数样本的定期调整，将于12月12日收市后正式生效 [1] 沪深300指数调整 - 沪深300指数更换11只样本 [2] - 调入样本包括国联民生、光启技术、宁波港、华电新能、东山精密、中天科技、指南针、光线传媒等 [2] - 调出样本包括一汽解放、欧派家居、福莱特、龙源电力、天合光能等 [2] - 调整后，信息技术行业样本数量增加4只，权重上升1.46%；通信服务行业样本数量增加2只，权重上升0.75% [5] 中证500指数调整 - 中证500指数更换50只样本 [5] - 调入样本包括东方雨虹、和而泰、华虹公司、盐田港、大族数控、欧派家居、中策橡胶、苏泊尔等 [5] - 调出样本包括中国长城、森马服饰、中文传媒、王府井等 [5] - 调整后，工业行业样本数量增加11只，权重上升2.48% [5] - 科创板及创业板样本合计数量增加3只，合计权重达到21.26% [5] 中证1000指数调整 - 中证1000指数更换100只样本 [5] - 调入样本包括风华高科、仕佳光子、国机精工、永鼎股份、涪陵榨菜、银河磁体、翰宇药业等 [5] - 调整后，通信服务行业样本数量增加6只，权重上升0.44%；工业行业样本数量增加2只，权重上升0.37% [5] - 科创板及创业板样本合计数量增加6只，合计权重达到28.07% [5] 中证A50指数调整 - 中证A50指数更换4只样本 [5] - 调入样本包括中际旭创、华工科技、光启技术、胜宏科技 [5] - 调出样本包括中兴通讯、三环集团、上海机场、华鲁恒升 [5] 中证A100指数调整 - 中证A100指数更换6只样本 [5] - 调入样本包括东方财富、光启技术、中科曙光等 [5] - 调出样本包括上海机场、紫光国微、中信证券等 [5][6] - 科创板及创业板样本合计数量增加9只，合计权重达到36.16% [5] 中证A500指数调整 - 中证A500指数更换20只样本 [8] - 调入样本包括中天科技、创世纪、博瑞医药、国泰海通、芯原股份等 [8]

指数样本调整生效日期 - 沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本定期调整方案于12月12日收市后正式生效 [1] 沪深300指数调整 - 更换11只样本，调入国联民生、光启技术、宁波港、华电新能、东山精密、中天科技、指南针、光线传媒等 [2] - 调出一汽解放、欧派家居、福莱特、龙源电力、天合光能等 [2] - 信息技术行业样本数量增加4只，权重上升1.46% [5] - 通信服务行业样本数量增加2只，权重上升0.75% [5] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加3只，合计权重达到21.26% [6] 中证500指数调整 - 更换50只样本，调入东方雨虹、和而泰、华虹公司、盐田港、大族数控、欧派家居、中策橡胶、苏泊尔等 [5] - 调出中国长城、森马服饰、中文传媒、王府井等 [5] - 工业行业样本数量增加11只，权重上升2.48% [6] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加6只，合计权重达到28.07% [6] 中证1000指数调整 - 更换100只样本，调入风华高科、仕佳光子、国机精工、永鼎股份、涪陵榨菜、银河磁体、翰宇药业等 [6] - 通信服务行业样本数量增加6只，权重上升0.44% [6] - 工业行业样本数量增加2只，权重上升0.37% [6] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加9只，合计权重达到36.16% [6] 中证A50指数调整 - 更换4只样本，调入中际旭创、华工科技、光启技术、胜宏科技 [7] - 调出中兴通讯、三环集团、上海机场、华鲁恒升 [7] 中证A100指数调整 - 更换6只样本，调入东方财富、光启技术、中科曙光等 [8] - 调出上海机场、紫光国微、中信证券等 [8] 中证A500指数调整 - 更换20只样本，调入中天科技、创世纪、博瑞医药、国泰海通、芯原股份等 [9]

指数样本调整概况 - 中证指数有限公司对沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本进行调整，于2025年12月12日收市后生效 [1] - 沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] 沪深300指数调整 - 东山精密(002384.SZ)、光启技术(002625.SZ)、光线传媒(300251.SZ)等获调入沪深300指数 [1] - 一汽解放(000800.SZ)、龙源电力(001289.SZ)、纳思达(002180.SZ)等被调出沪深300指数 [1] - 具体调入名单还包括胜宏科技(300476)、指南针(300803)、安克创新(300866)、中天科技(600522)、华电新能(600930)、宁波港(601018)、国联民生(601456)、瑞芯微(603893) [2] - 具体调出名单还包括TCL中环(002129)、白云山(600332)、潞安环能(601699)、星宇股份(601799)、福莱特(601865)、福斯特(603806)、欧派家居(603833)、天合光能(688599) [2] 中证500指数调整 - 调入名单包括盐田法(000088)、中钨高新(000657)、悍高集团(001221)、苏泊尔(002032)等50只样本 [3][4] - 调出名单包括中国长城(000066)、派林生物(000403)、皖能电力(000543)、风华高科(000636)等50只样本 [3][4] 中证1000指数调整 - 调入名单包括派林生物(000403)、皖能电力(000543)、风华高科(000636)、新兴铸管(000778)等100只样本 [5][6][7][8] - 调出名单包括特力A(000025)、益田港(000088)、天健集团(000090)、荣安地产(000517)等100只样本 [5][6][7][8] 中证A50指数调整 - 调入名单包括华工科技(000988)、光启技术(002625)、中际旭创(300308)、胜宏科技(300476) [9] - 调出名单包括中兴通讯(000063)、三环集团(300408)、上海机场(600009)、华鲁恒升(600426) [9] 中证A100指数调整 - 调入名单包括光启技术(002625)、东方财富(300059)、胜宏科技(300476)、巨化股份(600160)、赛力斯(601127)、中科曙光(603019) [10] - 调出名单包括紫光国微(002049)、爱美客(300896)、上海机场(600009)、中信证券(600030)、长电科技(600584)、兴业银行(601166) [10] 中证A500指数调整 - 调入名单包括奥瑞金(002701)、英维克(002837)、麦格米特(002851)、中宠股份(002891)等20只样本 [11][12] - 调出名单包括陕国投A(000563)、伟星新材(002372)、启明星辰(002439)、老板电器(002508)等20只样本 [11][12]

根据提供的研报内容，该报告主要基于指数编制规则对指数样本调整进行预测，并未涉及量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告的核心内容是对沪深300指数、中证500指数和中证红利指数在2025年12月的样本调整进行预测[1][2][4]。 报告详细描述了各指数的编制方案和样本调整规则，这些规则可以视为一种既定的“选样模型”。以下是这些规则的总结： 指数编制与调整规则 **1 沪深300指数编制规则[14][15]** * **规则名称**：沪深300指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：从沪深两市选择规模大、流动性好的300只最具代表性的证券，以综合反映A股市场整体表现[14] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间由满足以下条件的沪深A股和存托凭证构成： * 科创板/创业板证券上市超过一年，其他证券上市超过一个季度（除非上市以来日均总市值排名前30）[16] * 非ST、*ST股票及暂停上市证券[16] 2. **选样方法**： * 对样本空间内证券，按最近一年（上年度11月1日至当年10月31日）的日均成交额由高到低排序，剔除排名后50%的证券[15] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排序，选取前300名作为指数样本[15] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 定期调整（每年5月和11月）样本数量不超过10%[15] * 老样本若日均成交金额在样本空间中排名前60%，则参与总市值排名[15] * 确定样本时，排名前240名的新样本优先进入，排名前360名的老样本优先保留[15] **2 中证500指数编制规则[21][23]** * **规则名称**：中证500指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取剔除沪深300样本及总市值前300名证券后，总市值排名靠前的500只证券，反映中小市值公司表现[21] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：与沪深300指数样本空间相同[21] 2. **选样方法**： * 在样本空间中，剔除沪深300指数样本以及最近一年日均总市值排名前300名的证券[23] * 将剩余证券按最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券[23] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排名，选取排名前500名的证券作为指数样本[23] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 调整样本比例限制在10%以内（50只）[21] * 日均成交金额排名在样本空间剩余证券前90%的老样本可参与总市值排名[21] * 日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留[21] **3 中证红利指数编制规则[25][26][27]** * **规则名称**：中证红利指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的上市公司证券，反映高股息率公司整体表现[25] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间为中证全指指数样本空间，并满足以下额外条件： * 过去一年日均总市值排名在前80%[27] * 过去一年日均成交金额排名在前80%[27] * 过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1[27] 2. **选样方法**：对样本空间内证券，按过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取前100名作为指数样本[26] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 样本每年调整一次，调整比例一般不超过20%（20只）[28] * 对于原样本，若同时满足以下条件则保留： * 过去一年日均总市值排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年日均成交金额排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年现金股息率大于0.5%[28] * 过去三年股利支付率均值大于0且小于1[28] 指数样本调整预测结果 报告基于上述规则，对2025年12月的指数样本调整进行了预测，结果如下： **1 沪深300指数预测调入样本[18]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 600930.SH | 华电新能 | 10.54 | 2694.13 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | 62.82 | 1075.83 | | 601727.SH | 上海电气 | 27.76 | 1035.45 | | 002625.SZ | 光启技术 | 17.15 | 918.51 | | 002602.SZ | 世纪华通 | 13.80 | 722.24 | | 601018.SH | 宁波港 | 2.10 | 719.60 | | 002384.SZ | 东山精密 | 33.32 | 719.37 | | 603893.SH | 瑞芯微 | 19.56 | 647.87 | | 600703.SH | 三安光电 | 8.70 | 644.02 | | 300866.SZ | 安克创新 | 5.09 | 575.51 | | 300765.SZ | 新诺威 | 3.95 | 573.12 | **2 中证500指数预测调入样本[22][24]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 000088.SZ | 盐田港 | 1.00 | 242.10 | 600779.SH | 水井坊 | 3.04 | 230.03 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 8.05 | 264.85 | 600967.SH | 内蒙一机 | 10.88 | 236.76 | | 000800.SZ | 一汽解放 | 1.20 | 374.54 | 601567.SH | 三星医疗 | 3.62 | 370.64 | | 000981.SZ | 山子高科 | 18.44 | 236.24 | 601699.SH | 潞安环能 | 4.08 | 389.00 | | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | | (共计50只样本) | | | | | | | | **3 中证红利指数预测调入样本[29]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 603279.SH | 景津装备 | 0.82 | 96.06 | | 002572.SZ | 索菲亚 | 1.74 | 147.89 | | 002154.SZ | 报喜鸟 | 1.99 | 59.60 | | 603801.SH | 志邦家居 | 0.82 | 49.04 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 1.14 | 185.21 | | 600938.SH | 中国海油 | 10.87 | 12530.71 | | 600566.SH | 济川药业 | 1.73 | 252.45 | **注**：报告未包含对上述指数编制规则或预测结果的量化模型或因子效果的回测评估（如信息比率、夏普比率等）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][33][34][36][38][39][40][41][42][43][44][45][46]。

指数样本调整对股价的影响 - 指数成分股调整通常会放大个股的短期波动 [3] - 调整主要通过两方面影响股价：指数基金为最小化跟踪误差会同步调整其持仓权重 [3] - 被调入指数样本的个股会因指数基金的配置需求而获得资金流入 [3]

科创50指数调整机制 - 科创50指数样本每季度调整一次 实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 此次调整实施日为9月15日[1][2] - 指数编制规则要求单个样本权重不超过10% 前五大样本权重合计不超过40%[1][2] - 截至9月2日寒武纪权重达15.42% 中芯国际权重达10.21% 前五大样本权重合计达46.23% 均超出编制规则上限[1][2] 寒武纪权重调整影响 - 寒武纪需从15.42%权重降至10%上限 根据1890.30亿元跟踪产品规模测算 需减持规模约100亿元[1][2] - 跟踪科创50指数的产品共72只(剔除联接基金及等额份额) 规模最大的两只ETF分别达787.95亿元和739.05亿元 另有多个产品规模接近或超100亿元[2] - 除寒武纪外 前五大权重股中其他超配标的也将迎来调整 资金可能转向权重不足成分股[4] 基金调仓操作特征 - 调仓在实施日期前完成即可 不同基金公司调仓时机存在细微差异[3] - 管理人可能根据股价判断提前小批量减持以避免集中卖出冲击股价 或提前买入追求超额收益 但需严格控制跟踪误差[3] - 调整基于指数编制规则进行 不会基于市场阶段变化调整 所有ETF需被动跟随调仓[3] 投资者应对建议 - 指数基金核心价值在于跟踪指数长期收益 非短期调仓带来的局部波动[1][4] - 投资者无需过度担忧短期波动 应重点关注调整后指数的行业分布与业绩韧性[4][5] - 指数调整引发的资金再平衡属于常规操作 历史上有多次类似平稳过渡案例[3][4]

富时罗素指数季度审核变更 - 富时罗素宣布对富时中国50指数 富时中国A50指数 富时中国A150指数 富时中国A200指数 富时中国A400指数进行季度审核变更 变更将于2025年9月19日收盘后生效 [1] 富时中国A50指数成份股调整 - 富时中国A50指数纳入百济神州-U 新易盛 药明康德 中际旭创四家公司 [1] - 富时中国A50指数剔除中国核电 中国联通 国电南瑞 万华化学四家公司 [1] 富时中国A50指数备选股名单 - 富时中国A50指数备选股名单为民生银行 洛阳钼业 同花顺 上汽集团 赛力斯 [1] - 备选股将在下季度审核前 若有成份股被删除则被选用 [1]

科创50指数调整背景 - 科创50指数样本定期调整将于9月15日实施 基于指数编制规则要求单个样本权重不超过10%且前五大样本权重合计不超过40% [1][3][5] - 寒武纪当前权重达15.42% 超过10%上限 需被动减持至合规水平 前五大权重股合计权重46.23%亦超过40%上限要求 [1][3][4] 寒武纪权重与市场影响 - 寒武纪为科创50指数第一大权重股 权重15.42% 其次为中芯国际10.21% 海光信息9.37% 澜起科技6.59% 中微公司4.64% [3][4] - 跟踪科创50指数产品规模达1890.30亿元 需减持寒武纪规模约100亿元以实现权重调整 涉及72只基金产品 [1][5] - 规模最大两只ETF分别为科创50ETF(787.95亿元)和科创板50ETF(739.05亿元) 多只产品规模超100亿元 [5][7] 指数成分与行业分布 - 科创50指数前十大权重股中信息技术行业占7席 其中半导体细分领域占6席 医药卫生与可选消费行业各占1席 [4] - 半导体行业权重集中度高 前五大权重股均为半导体企业 合计权重达46.23% 超过编制方案40%上限 [3][4] 调整操作与市场预期 - 指数基金需在9月15日调整实施日前完成调仓 操作节奏存在差异 部分基金可能提前小批量减持以规避股价冲击 [8] - 资金再平衡将涉及前五大超配权重股 减持资金可能转向权重不足成分股 但对市场整体影响有限 [8][9] - 指数基金核心价值在于长期跟踪指数收益 短期调仓波动不影响长期投资逻辑 [1][9]

指数表现 - 上证50等权重指数当日上涨2.73%至2309.57点，成交额1806.45亿元 [1] - 近一个月上涨4.63%，近三个月上涨7.16%，年初至今上涨6.14% [1] - 指数基日为2003年12月31日，基点1000点 [1] 指数构成 - 样本为上海证券交易所规模大、流动性好的50只上市公司证券 [1] - 十大权重股包括寒武纪(3.09%)、洛阳钼业(2.7%)、药明康德(2.59%)、农业银行(2.37%)、中国银行(2.18%)、万华化学(2.18%)、中国船舶(2.17%)、恒瑞医药(2.15%)、三一重工(2.14%)、中信证券(2.14%) [1] - 全部样本均来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 金融行业占比最高达24.45%，工业占比17.45%，信息技术占比14.91% [2] - 原材料占比9.06%，能源占比7.50%，可选消费占比5.67%，主要消费占比5.54% [2] - 通信服务占比5.41%，医药卫生占比4.75%，公用事业占比3.47%，房地产占比1.78% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过10% [2] - 设置缓冲区机制：排名前40的候选新样本优先进入，排名前60的老样本优先保留 [2] - 特殊情况下进行临时调整，样本退市时立即剔除 [2]

指数表现与基准 - 中证香港300能源指数报2580.40点 以2004年12月31日为基日且基点1000点[1] - 近一个月上涨3.32% 近三个月上涨11.68% 年初至今上涨3.88%[1] 指数编制方法 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整由成分股特殊事件或中证香港300指数调整触发[2] 市场与行业分布 - 指数成分股全部集中于香港证券交易所 占比100.00%[1] - 行业构成中燃油炼制占比41.45% 综合性石油与天然气企业占比32.55% 煤炭占比23.66%[1] - 油田服务占比1.61% 焦炭占比0.73% 覆盖能源行业全产业链[1] 指数设计框架 - 按中证行业分类标准编制 包含一、二、三级行业全部证券作为样本[1] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆等情形参照计算与维护细则处理[2]