报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 成本端原油大幅下跌，外购单体工艺利润承压；PP和PE供应收缩，库存去化，但7月总量压力仍存；短期关注去库支撑，PP中期在7200 - 7300区间择机布局空单 [2] 尿素产业 - 盘面核心驱动为出口政策与国际事件共振，拉动现货止跌反弹；次要驱动为供应短期收缩及成本下移，影响较弱；后市需跟踪印度标购结果等因素，盘面下行后企稳概率增加 [4] 原油产业 - 油价从地缘驱动回归基本面，市场权衡OPEC + 增产计划等不确定性；供应端宽松，未来一周油价宽幅波动；建议短期观望，WTI运行区间[64,67]，布伦特[65,69]，SC[480,530]；期权捕捉波动收窄机会 [7] 氯碱产业 - 烧碱短期盘面或反复，中期有新产能待投，价格上方空间受限，操作上短期观望，中期高空；PVC短期矛盾未激化，中长线过剩问题突出，供应压力增大，需求内需淡季、出口维持，操作上反弹和新驱动下高空 [11][12] 甲醇产业 - 甲醇市场港口与内地分化，港口累库及装置重启压制价格，内地7月检修增多缓解供应压力；整体上下空间有限，区间操作 [29] 苯乙烯产业 - 纯苯价格或偏弱，苯乙烯市场走稳，基差强势，高价交投有限；中期供需边际有压力，估值有修复预期，关注苯乙烯高空机会 [34] 聚酯产业链 - PX短期高位震荡，PTA自身驱动有限受原料支撑，乙二醇供应宽松价格偏弱，短纤供需偏弱绝对价格随原料，瓶片供需有改善预期 [39] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **期货收盘价**：L2601收盘价7245，L2509收盘价7302，PP2601收盘价7041，PP2509收盘价7103 [2] - **基差与价差**：L2509 - 2601价差57，PP2509 - 2601价差62，华北塑料基差 - 50，华东pp基差60 [2] - **现货价格**：华东PP拉丝现货7160，华北LDPE膜料现货7250 [2] - **上下游开工率**：PE装置开工率76.4%，PP装置开工率79.6% [2] - **库存情况**：PE企业库存44.8万吨，PP企业库存58.5万吨 [2] 尿素产业 - **期货合约**：01合约1684，05合约1696，09合约2393 [4] - **期货合约价差**：01合约 - 05合约价差 - 12，05合约 - 09合约价差 - 21 [4] - **主力持仓**：多头前20持仓129904，空头前20持仓137154 [4] - **上游原料**：无烟煤小块（晋城）900，动力煤坑口（伊金霍洛旗）431 [4] - **现货市场价**：山东（小颗粒）1810，山西（小颗粒）1650 [4] - **跨区价差**：山东 - 河南价差0，广东 - 河南价差120 [4] - **基差**：山东基差76，山西基差 - 74 [4] - **下游产品**：三聚氰胺（山东）5083，复合肥45%S（河南）2910 [4] - **供需面**：国内尿素日度产量19.56万吨，尿素生产厂家开工率84.49% [4] 原油产业 - **原油价格及价差**：Brent 67.77美元/桶，WTI 65.52美元/桶，Brent - WTI价差2.25 [7] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB 208.98美分/加仑，NYM ULSD 230.72 [7] - **成品油裂解价差**：美国汽油裂解价差22.25美元/桶，欧洲柴油裂解价差27.33 [7] 氯碱产业 - **价格情况**：山东32%液碱折百价2437.5，华东电石法PVC市场价4820 [11] - **烧碱海外报价&出口利润**：FOB华东港口405美元/吨，出口利润220.6元/吨 [11] - **PVC海外报价&出口利润**：CFR东南亚680美元/吨，出口利润13.4元/吨 [11] - **供给**：烧碱行业开工率86.9%，PVC总开工率76.8% [11] - **需求**：氧化铝行业开工率80.3%，隆众样本管材开工率38.6% [11][12] - **库存**：液碱华东厂库库存19.8万吨，PVC总社会库存36.2万吨 [11][12] 甲醇产业 - **甲醇价格及价差**：MA2601收盘价2419，太仓基差417 [29] - **甲醇库存**：甲醇企业库存34.155%，甲醇港口库存67.1万吨 [29] - **甲醇上下游开工率**：上游国内企业开工率78.1%，下游外采MTO装置开工率74.96% [29] 苯乙烯产业 - **苯乙烯上游**：Brent原油（8月）67.8美元/桶，CFR中国纯苯740美元/吨 [31] - **苯乙烯现货&期货**：苯乙烯华东现货价7985元/吨，EB2507收盘价7298 [32] - **苯乙烯海外报价&进口利润**：苯乙烯CFR中国921美元/吨，进口利润350.4元/吨 [33] - **苯乙烯产业链开工率&利润**：国内纯苯综合开工率78.0%，苯乙烯一体化利润647.8 [34] 聚酯产业链 - **下游聚酯产品价格及现金流**：POY150/48价格7075元/吨，POY150/48现金流 - 83 [39] - **PX相关价格及价差**：CFR中国PX 10670美元/吨，PX基差（09）406 [39] - **PTA相关价格及价差**：PTA华东现货价格5025元/吨，PTA基差（09）247 [39] - **MEG相关价格及价差**：MEG华东现货价格4346元/吨，MEG基差（09） - 11 [39] - **聚酯产业链开工率变化**：亚洲PX开工率74.3%，PTA开工率77.7% [39]

焦炭期货行情 - 焦炭主力合约6月19日报收1374元/吨，日内跌幅0.11% [1] - 主力合约持仓量5.03万手，较前一仓差-1539手 [1] - 日照港准一级平仓价1270元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1401元/吨 [1] - 市场情绪转变，部分空单止盈离场，多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡 [1] 焦炭后市展望 - 6月焦煤供应收缩，但安全月后产量有望恢复 [1] - 黑色金属终端出口中长期有压力，6月市场或僵持博弈 [1] - 焦炭期货或维持宽幅震荡 [1] 焦煤期货行情 - 焦煤主力合约6月19日报收790.5点，日内下跌0.13% [1] - 主力合约持仓量53.61万手，较前一仓差-13631手 [1] - 甘其毛都口岸蒙煤报价865.0元/吨，周环比下跌2.8%，折合期货仓单成本约834元/吨 [1] 焦煤后市展望 - 安全月活动使国内焦煤产量收缩，进口煤价格倒挂抑制进口量 [1] - 伊以冲突和中美贸易摩擦降温修复了市场情绪，驱动焦煤期货主力合约止跌反弹 [1] - 焦煤长期供应过剩格局未扭转，安全月后煤矿有增产可能 [1] - 中美和伊以关系待跟踪，煤价大幅走强驱动不足，近期或低位宽幅震荡 [1] 粗钢产量数据 - 2025年5月中国粗钢产量8654.5万吨，同比下降6.9% [1] - 1-5月累计粗钢产量43163.1万吨，同比下降1.7% [1] - 1-5月河北粗钢产量9282.69万吨排第一，江苏5249.00万吨排第二，山东3033.32万吨排第三 [1] 炼焦煤价格 - 6月19日晋中市场中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税940元/吨 [1]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材受焦煤短期反弹有所提振，但传统淡季来临、铁水减量、原料供大于求，焦煤缺乏大幅上涨驱动，反弹空间有限[3] - 铁矿石基本面环比弱化，预计跟随工业品反弹，但幅度不及焦煤，趋势性不强，波动率下降[21] - 焦煤短期需求走弱，库存压力大，进口窗口难开；焦炭短期供需矛盾不大，但成本支撑松动，不具备抄底条件[36] - 铁合金高库存利空减弱，供应压力小，但成本端受焦煤影响，煤炭价格未企稳前不建议抄底[54] - 纯碱市场中长期过剩预期不变，库存处高位，需求端刚需持稳，光伏有过剩趋势，盘面价格进一步下挫需碱厂降价或库存快速累积[69][70] - 玻璃现货弱势且有降价预期，供应端日熔小幅波动，当前表需下滑，盘面接近全产业链亏损，短期基本面和成本支撑弱[94] 各品种总结 钢材 - 期货价格：螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为2951、2952、2959元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3075、3072、3077元/吨[4] - 基差情况：01螺纹基差（上海）149元/吨，01热卷基差（上海）105元/吨等[8] - 月差情况：螺纹01 - 05月差 -1元/吨，热卷01 - 05月差3元/吨等[4] 铁矿石 - 价格数据：01、05、09合约收盘价分别为665、646.5、701元/吨，01基差66元/吨等[22] - 基本面数据：日均铁水产量241.91万吨，45港疏港量326.68万吨等[30] 煤焦 - 盘面价格：焦煤仓单成本（唐山蒙5）813元/吨，焦炭仓单成本（日照港）1315元/吨等[37] - 现货价格：安泽低硫主焦煤出厂价1180元/吨，吕梁准一级焦出厂价1100元/吨等[38] 铁合金 - 硅铁数据：硅铁基差（宁夏）284元/吨，硅铁现货（宁夏）5230元/吨等[58] - 硅锰数据：硅锰基差（内蒙古）268元/吨，硅锰现货（宁夏）5300元/吨等[59] 纯碱 - 盘面价格/月差：纯碱05、09、01合约分别为1236、1203、1196元/吨，月差（5 - 9）33元/吨等[71] - 现货价格/价差：华北重碱市场价1450元/吨，重碱 - 轻碱价差100元/吨等[72] 玻璃 - 盘面价格/月差：玻璃05、09、01合约分别为1075、963、1018元/吨，月差（5 - 9）112元/吨等[95] - 产销情况：2025 - 06 - 04沙河产销91，湖北产销116等[98]