日本东证指数ETF表现 - 4月28日日本东证指数ETF（513899）溢价率跌至-0.33%，出现折价现象 [1][8] - 挂钩日本和美国股市的跨境ETF溢价率普遍降至1%以下，去年曾一度飙升至20% [1] - 日元年初至今大幅升值，跨境ETF实际表现强于指数本身 [1] 美股跨境ETF市场动态 - 美国50ETF（513850）规模超20亿元，年初至今累计跌幅达11%，4月28日溢价率收窄至0.78% [1] - 该ETF追踪MSCI USA 50指数，成分股与标普500前50大权重股高度重合，表现弱势与科技龙头动能转弱有关 [3] - 关税战爆发后境内投资者对美股ETF持观望态度，暂停定投 [3] 美股市场现状与机构观点 - 标普500指数从6100点高位跌至4834点，回调幅度近20%，进入技术性熊市 [3] - 美元指数大跌10%，全球投资者阶段性抛弃美元资产 [3] - 摩根士丹利认为标普500处于5000~5500点区间震荡，关税政策灵活性是积极信号 [4] - 高盛指出外国投资者3月以来累计卖出约600亿美元美股，美国资产拥挤交易严重 [5] - 标普500成分股中46%公司盈利超预期，10%大幅低于预期，盈利未大幅下修 [5] 美股潜在支撑因素 - 企业回购禁止期结束，4~5月为全年第三强回购窗口，今年已获批回购规模达3771亿美元 [6] - 高盛预计全年回购授权达1.45万亿美元，执行规模1.16万亿美元，养老金调仓将带来150亿美元买盘 [6] - 苹果、Meta和亚马逊等科技巨头财报受关注，苹果计划转移iPhone生产线至印度 [7] 日本股市与日元前景 - 日经225指数从30000点反弹至35000点以上，日元年初至今对美元升值约7% [1][10] - 日本春斗薪资谈判或争取5%增长，家庭实际收入增加将支撑通胀 [10] - 日本公司治理改革吸引国际资金，NISA制度推动本土散户资金流入 [11] - 日元计价标普500指数和"科技七巨头"年初至今分别下跌19%和30%，促使NISA资金回流日本市场 [11] - 摩根资产管理指出日元套利交易反转，国际资金分散美元资产，日本股市估值吸引力提升 [12]

美国经济衰退风险 - 高盛将2025年底美国GDP增速预测从1.7%下调至0.5%，主要因贸易战风险、金融收紧和地缘政治摩擦加剧 [1] - 摩根大通将美国经济衰退概率上调至60%，预测衰退将从6月开始，年中达到最疲软阶段 [1] - 摩根士丹利警告标普500指数可能继续下跌，下一个支撑位为4700点，较上周5100点支撑线大幅下调 [1] 美国消费市场变化 - 美国就业市场接近充分就业导致薪资涨幅放缓，居民超额储蓄被高通胀消耗殆尽 [2] - 关税政策导致股市暴跌，进一步削弱居民消费意愿，可能引发高通胀与经济放缓并存的滞胀局面 [2] 美国关税政策影响 - 美国商会考虑起诉特朗普政府关税政策，该政策导致企业面临进口成本上升和出口市场流失 [3] - 马斯克公开呼吁撤销新关税政策，引用经济学家弗里德曼理论强调国际贸易合作重要性 [3] - 关税政策短期内难以实现制造业回流目标，建立本土供应链体系面临挑战 [3] 中国工业表现 - 1-2月全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，27个GDP万亿城市中有19个增速超全国 [5] - 西安(16.4%)、合肥(13.4%)、烟台(10.2%)工业增速领先，主要依托汽车制造和电子信息产业 [5][6] - GDP万亿城市占全国经济总量超四成，成为经济增长重要支撑 [5] 比亚迪业绩表现 - 比亚迪预计2025年一季度盈利85-100亿元，同比增长86.04%-118.88% [9] - 一季度新能源汽车销量100.08万辆，同比增长59.81%，其中海外销量20.6万辆，同比增长110% [9] - 2025年海外销量目标80万辆以上，占总目标14.5%，正加速海外招聘和设厂 [9] 银行消费贷业务 - 2024年交通银行消费贷余额达3302.6亿元，同比大增90%，增量居银行首位 [11] - 建设银行、农业银行消费贷增量也超千亿，仅6家银行消费贷余额减少 [11] - 消费贷扩张带动零售业务发展，但利率压降和违约风险上升引发监管关注 [12] 上市公司回购动态 - 宁德时代拟回购40-80亿元股份，回购价上限392.32元/股 [13] - 招商局集团旗下7家公司、贵州茅台等多家龙头企业加速回购计划 [14] - 央企增持和上市公司回购有助于稳定市场情绪，应对全球关税风暴冲击 [14][16] 高铁宠物托运服务 - 京沪高铁试点宠物托运服务，允许单只15公斤以下猫犬同车运输 [7] - 服务实行"人宠同出发、同到达"，初期七折优惠并赠送2000元保险 [7] - 该服务满足宠物出行需求，同时提高高铁经济效益 [7] A股市场表现 - 4月8日沪指涨1.58%至3145.55点，创业板指涨1.83%，两市成交额1.63万亿元 [15] - 农业、消费板块领涨，超3200只个股上涨，苹果概念股延续跌势 [15] - 央企增持和险资入市预期对稳定市场情绪产生积极作用 [16]

拼多多业绩与战略 - 拼多多一季度经营利润达259亿元，首次超过阿里巴巴，接近交通银行和中国人寿的规模 [2] - 一季度总收入868亿元，同比增长30%，其中跨境电商Temu交易服务收入443.55亿元，同比增长226% [2] - 经营利润率提升至29.92%的历史高点，营销费用占比从43.2%降至26.97% [6][7] - Temu业务从全托管转向半托管模式，主动限制规模以应对基础设施瓶颈和贸易风险 [6] - 平台强化低价策略，要求商家提供全网最低价，同时推进品牌化，百亿补贴覆盖更多品类 [7] 电商行业竞争格局 - 淘宝、京东、抖音电商均在低价品类直接挑战拼多多，部分标品如iPhone 15价格趋同 [7] - 抖音电商在部分品类实现不高于拼多多的定价，加剧行业低价竞争 [7] - 拼多多主站商业化加速，白牌及中小商家需增加广告投入以维持销售规模 [6] 快手经营与回购计划 - 快手计划三年内回购160亿港元，占一季度末现金储备的25%，已累计回购61.7亿港元 [8] - 一季度线上营销收入167亿元（占比56.6%），电商GMV 2881亿元，直播收入86亿元（同比降8%） [8] - 日活跃用户3.938亿，日均使用时长129.5分钟，接近疫情期间峰值 [8] 微软AI战略方向 - 微软Copilot定位为工具型AI，强调功能实用性而非情感交互，与OpenAI的GPT-4o形成差异化 [12][13] - Copilot已集成至Teams，可管理电商全流程、提供游戏实时攻略等复杂操作 [13] - 微软CEO纳德拉认为AI应作为人类能力的补充而非替代 [13] 摩根大通管理层变动 - CEO杰米·戴蒙暗示可能提前退休，其任职期间带领银行度过2008年金融危机和2023年硅谷银行危机 [14][15] - 摩根大通2023年利润达496亿美元，市值约4700亿美元为全球银行业最高 [15] 其他公司动态 - 始祖鸟母公司亚玛芬体育在华收入同比增长51%，技术服饰业务收入5亿美元 [17][18] - 唯品会一季度Non-GAAP净利润26亿元，穿戴类GMV实现两位数增长 [19] - 比亚迪成为美洲杯合作伙伴，加速拉美市场布局，巴西工厂年产能15万辆 [25] - TikTok计划全球裁员，主要涉及运营和营销团队，全球用户运营部门将解散 [27][28] - Chanel计划扩大中国门店数量，当前仅18家精品店，经典款包三年价格翻倍至8万元 [29] 行业趋势与事件 - 日本主题公园2023年销售额8441亿日元创新高，客单价上涨推动增长 [26] - 美股散户逼空行情难再现，GameStop股价波动显示机构已加强防御 [31] - 皮克斯裁员14%（175人），迪士尼流媒体策略导致其动画电影口碑下滑 [24]