报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货运价跌势不减，盘面冲高回落且波动较大，不建议继续加仓，应设置好止损；在地缘冲突叠加关税动荡下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [2][5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 8月25日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1990.20点，较上期下跌8.7%；美西航线1041.38点，较上期下跌5.9% [3] - 8月22日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1035.79点，较上期下跌1.59%；欧洲航线1083.74点，较上期下跌8.83%；美西航线963.54点，较上期下跌1.79% [3] - 8月22日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1415.36点，较上期下跌44.83点；欧线价格1668USD/TEU，较上期下跌8.35%；美西航线1759USD/FEU，较上期下跌6.54% [3] - 8月22日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1174.87点，较上期下跌1.5%；欧洲航线1757.74点，较上期下跌1.8%；美西航线799.19点，较上期下跌2.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 关税及地缘政治情况 - 中美关税继续延期，谈判未出现实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [5] - 8月27日消息，以色列国防军就加沙地带纳赛尔医院空袭事件公布初步调查结果，哈马斯驳斥以军说法“毫无根据” [5] 期货市场情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者可尝试2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] - 8月27日主力合约2510收盘1316.0，跌幅为0.89%，成交量1.80万手，持仓量5.37万手，较上日减手684手 [5] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因后续运价走势不明，多空博弈下盘面大幅震荡、波动大，不建议继续加仓，应设置好止损 [2] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分总结 运价指数情况 - 8月4日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2297.86点，较上期下跌0.8%；美西航线1130.12点，较上期下跌12.0% [3] - 8月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1087.66点，较上期下跌2.06%；欧洲航线1372.67点，较上期下跌3.53%；美西航线1114.45点，较上期下跌0.54% [3] - 8月1日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23% [3] - 8月1日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1232.29点，较上期下跌2.3%；欧洲航线1789.50点，较上期上涨0.1%；美西航线876.57点，较上期下跌0.5% [3] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；服务业PMI初值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；综合PMI初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；7月SENTIX投资者信心指数跃升至4.5，显著高于6月的0.2和市场预期的1.1，创2022年4月以来最高水平 [3] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [4] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；7月标普全球服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；7月Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9 [4] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [5] - 8月5日主力合约2510收盘1413.0，涨幅为0.63%，成交量3.06万手，持仓量5.21万手，较上日增手1055手 [5] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 其他情况 - 8月5日，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装通过“巴勒斯坦 - 2”型高超音速弹道导弹，袭击了以色列的本 - 古里安国际机场 [5] - 8月4日，德国副总理兼财政部长拉尔斯·克林拜尔表示，欧盟此前在与美国的贸易谈判中过于软弱，应采取更强硬的立场，欧盟与美国上月达成的贸易协议中，仍有许多内容需要澄清 [6] - 8月5 - 6日，2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%；我司保证金调整为28%；日内开仓限制为100手 [5]

中东局势动态跟踪 军事冲突与袭击 - 巴勒斯坦红新月会称以色列袭击其加沙总部 [1] - 胡塞武装对以色列发动三次"特殊军事行动" [2] - 以色列国防军第179旅在加沙地带摧毁数百个恐怖基础设施、地下隧道及军事建筑并探测武器 [3] - 叙利亚库尔德武装称一领导人住所遭袭 [5] 人道主义影响 - 加沙卫生部数据显示自2023年10月7日以来以军行动导致60839人死亡149588人受伤 [4] - 埃及空军三天内向加沙空投数十吨援助物资 [7] - 比利时空军在加沙投放系列援助物资中的第一批 [8] 政治与宗教事件 - 多国谴责以色列官员进入阿克萨清真寺大院公开祈祷 [6]

加沙冲突 - 美国总统特朗普表示结束加沙人道主义危机的最快方式是哈马斯投降并释放人质 [2][4] - 哈马斯称抵抗不会停止直至以色列占领结束 [4] - 以色列国防军攻击真主党试图重建的地点 [4] - 美国特使维特科夫会见以色列总理讨论向加沙运送援助物资事宜 [4] 巴勒斯坦建国问题 - 德国外长称承认巴勒斯坦国的进程必须现在开始 以色列在巴勒斯坦问题上越来越处于少数 [4] - 美国总统特朗普不同意法国、加拿大和英国领导人承认巴勒斯坦国的想法 [4] - 特朗普表示不喜欢加拿大在承认巴勒斯坦国问题上的做法 但加拿大立场不影响关税协议达成 [2][4] 伊朗核问题 - 美国及其盟国谴责伊朗情报机构 [3] - 伊朗外长表示美国必须同意赔偿才能进行核谈判 若美方坚持零铀浓缩则无法达成协议 [4] 地区安全与外交 - 黎巴嫩总统寻求每年10亿美元资金支持军队 持续10年 [4] - 俄罗斯外长希望叙利亚总统出席10月在莫斯科举行的俄罗斯-阿拉伯峰会 [4] - 以色列国家安全委员会加强对在阿联酋停留的以色列人的旅行警告 [4] - 以色列撤回驻阿联酋大使馆工作人员 [4]

加沙冲突 - 以军在加沙地带军事行动已造成逾6万巴勒斯坦人死亡 [1] - 以色列总理内塔尼亚胡表示停火谈判仍在继续，尽管哈马斯"拒绝" [2] - 以色列国防部长卡茨强调以色列国防军必须能够在加沙境内任何地方开展行动 [3] - 胡塞武装使用高超音速导弹袭击以色列机场 [4] - 以色列军方成功拦截一枚从也门发射的导弹 [5] - 哈马斯代表团已离开卡塔尔，不再参加加沙停火谈判 [6] 伊朗问题 - 伊朗指控以色列曾试图暗杀35名伊朗官员，包括总统和外长 [1] - 美国参议院军事委员会就伊朗空袭举行闭门简报 [2] - 伊朗最高军事指挥官表示不相信美国或以色列的承诺，并已做好充分准备应对未来侵略行为 [3] 其他问题 - 荷兰宣布两名以色列部长为"不受欢迎的人" [1] - 英国表示若以色列不停火，将于9月承认巴勒斯坦国 [2] - 美国总统特朗普称不寻求向以色列施压，但要求加沙问题长期解决方案，并暂不讨论英国承认巴勒斯坦国的决定 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [1] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -6 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场交易情况 - 7月25日主力合约2510收盘1527.5，跌幅为2.71%，成交量4.28万手，持仓量5.00万手，较上日减手609手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑止盈；EC2512合约已建议轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 美国中东问题特使威特科夫表示，新一轮加沙地带停火谈判、美国与伊朗的谈判以及俄罗斯和乌克兰的谈判将重回正轨；旨在推动阿拉伯国家与以色列关系正常化的《亚伯拉罕协议》将进一步扩大 [5] - 叙利亚和以色列官员在法国巴黎就缓和叙利亚南部局势举行会谈，未达成协议，各方同意继续会谈并评估措施；叙利亚南部苏韦达省德鲁兹武装派别与贝都因部落爆发激烈冲突，叙利亚政权和以色列相继介入，叙利亚政权宣布实施全面立即停火 [5]

中东局势跟踪（7月27日） 军事行动与冲突 - 以军扩大在加沙城东部的地面和空中行动 [1] - 本轮巴以冲突已致加沙地带59733人死亡 [2] - 胡塞武装使用高超音速导弹袭击以色列南部 [7] 停火协议与外交动态 - 哈马斯指责以色列为停火协议的主要障碍 [3] - 伊朗与欧洲三国同意尽快重启核谈判 [6] 人道主义与援助 - 以军恢复向加沙地带空投援助物资 [4] 地区安全事件 - 伊朗东南部司法机构大楼遭遇恐怖袭击 [5]

加沙冲突 - 以军在加沙北部推进军事行动并空袭超过100个军事目标 [1] - 乌克兰苏梅州因俄罗斯袭击导致22万用户停电 [1] - 哈马斯对加沙调解提议做出初步回应 [1] - 以色列通过吞并约旦河西岸定居点的象征性动议 [1] 伊朗问题 - 伊朗在以伊冲突期间遭受超过20000次网络攻击 [2] - 伊朗将继续进行本土铀浓缩活动 [2] - 伊朗将于周五使用俄罗斯联盟号运载火箭发射一枚卫星 [2] - 伊朗在阿曼湾拦截一艘美国驱逐舰并称其已撤离 [2] - 伊朗同意国际原子能机构技术小组下周访问讨论关系但不会前往核设施 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗带动多头情绪但分流致盘面回调，近月保持基差修复，今日若回调可考虑加仓 [1] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [1][4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月18 - 21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [1] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，服务业PMI初值50，综合PMI初值50.2，Sentix投资者信心指数为0.2 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，服务业PMI初值53.1，综合PMI初值52.8 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月22日主力合约2510收盘1548.0，跌幅为6.10%，成交量6.67万手，持仓量5.17万手，较上日增手549手 [3] - SCFIS小幅下跌，部分班轮公司下调8月初运价，提振空头情绪，盘面宽幅震荡 [3] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，今日若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 7月21日，以色列坦克部队进入加沙地带中部代尔拜拉赫，以军开展地面军事行动，联合国人道主义工作人员不执行撤离令 [5] - 7月22日，也门胡塞武装向以色列本·古里安机场发射导弹并击中目标，稍早以军称拦截一枚从也门方向发射的导弹；7月21日以军打击也门胡塞武装军事设施，胡塞武装当晚发动无人机袭击回应 [5] 外交动态情况 - 美国财政部长表示下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油问题，中方希望美方落实两国元首通话共识，发挥经贸磋商机制作用，通过对话合作推动中美关系 [6]

外部政经形势变化 - 7月底至8月初美国关税政策或第二轮升级，中东地区稳定或被以色列政局变化打破[6] 关税谈判升级原因 - 若未来两周美国与他国谈判不利，特朗普大概率依据关税函调整关税以维持威胁可信度[6] - 若8月1日前后美国金融市场对关税行动反应有限，特朗普大概率如期加征信函约定关税[6] 重点行业关税情况 - 特朗普政府推进“232条款”调查，上调对其关税力度、落地速度预期[6] - 新增对无人机、多晶硅“232条款”调查，7月底公布医药、半导体/电子“232条款”关税[6] - 医药关税预期先低后高，缓冲期后“高税率”预期200%，半导体/电子关税模式可能更简单[6] 中东局势风险 - 以色列内塔尼亚胡政府执政环境恶化，政权更替风险集中在7月末议会休会前[6] - 若7月议会未解散，内塔尼亚胡政府或采取激进政策挽救政治颓势[6] 风险提示 - 美国特朗普政府政策反复程度超预期[5] - 美国两党党争极端化[5] - 外需波动超出预期[5]