报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4374元/吨，较前一交易日变动+40元/吨，幅度+0.92%，EG华东市场现货价4437元/吨，较前一交易日变动+11元/吨，幅度+0.25%，EG华东现货基差86元/吨，环比+5元/吨；周末以色列袭击伊朗能源基础设施，两套EG装置合计95万吨意外停车，周一EG价格上行，另外两套装置合计84.5万吨暂未停车，但不排除停车可能，需关注中东地缘冲突演变及港口发货影响[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-38美元/吨，环比+9美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为106元/吨，环比+79元/吨[1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，需关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构良性，但仓单注销流出后可流转现货将补充；海外供应关注伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端聚酯减产下需求回落，后续关注原料反弹后减产动作及乙二醇大装置重启进度[2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变；跨期和跨品种无操作建议[3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4374元/吨，较前一交易日变动+40元/吨，幅度+0.92%，EG华东市场现货价4437元/吨，较前一交易日变动+11元/吨，幅度+0.25%，EG华东现货基差86元/吨，环比+5元/吨[1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为-38美元/吨，环比+9美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为106元/吨，环比+79元/吨；6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高[1][2] 国际价差 未提及 下游产销及开工 - 聚酯减产下需求有所回落，后续关注原料大幅反弹后的进一步减产动作以及乙二醇大装置重启进度[2] 库存数据 - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2]

海外市场 - 以色列对伊朗发动袭击导致中东地缘冲突升级 推动原油及全球能源板块大涨 黄金价格同步上涨 [1] - 美国5月通胀数据低于预期 美元指数创3年新低 美债利率维持震荡 [1] 国内市场 - 5月社融同比增速8.7% 与上月持平 主要依赖政府债支撑 信贷表现偏弱 企业中长贷成为主要拖累 或受美国关税升级影响 [1] 债券市场 - 债市震荡偏强 央行积极投放流动性缓解市场对跨季和存单到期导致资金偏紧的担忧 通胀和信贷偏弱对债市形成基本面支撑 [1] - 短端利率偏高导致收益率曲线过度平坦 制约长端利率下行 但央行流动性表态为短端修复提供空间 预计大行增加短债购买将带动曲线斜率修复 长端利率或震荡下行 [1] A股市场 - 中美关税谈判阶段性落地 市场核心矛盾转向基本面 中东地缘冲突短期扰动风险偏好 但中期影响减弱 [1] - 美元持续走弱或促使资金流入新兴市场避险 利好权益市场 国内基本面需政策进一步发力 科技成长方向因拥挤度和相对收益处于历史低位 叠加季节效应或占优 [1] 港股市场 - 海内外多因素共振推动港股风险偏好整体偏强 短期趋势可能延续 [2] 大宗商品 - 中东地缘冲突升级短期提振原油情绪 但中期全球原油需求可能受关税拖累 [2] - 关税带来的经济政策不确定性及美元信用问题对金价形成中长期利好 短期金价波动加剧 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易摩擦反复市场情绪谨慎，中东地缘冲突短期支撑能源价格，下游需求走弱，双焦供应端缩减基本面改善不明显，短期或使盘面下跌节奏放缓，预计转为震荡偏弱格局，中长期维持偏空观点，策略上前期空单继续持有，反弹高点适当加仓 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 焦炭周度市场跟踪 价格 - 上周盘面略有反弹短期下跌节奏放缓，截至周五收盘焦炭09合约跌0.44%至1349.5，现货暂稳仍有第四轮降价预期，下游需求放缓汽运费小幅走弱 [7][9][10] 供给 - 上周受环保、检修及出货压力，独立焦企开工下滑，供应端略有收紧，截至6月13日，全国独立焦企全样本产能利用率73.96%，环比降1.4个百分点，焦炭日均产量65.04万吨，环比降1.48万吨 [26][28] 需求 - 上周钢材表需下滑，铁水略有回落但尚在高位，基于淡季预期，钢厂继续控制原料到货节奏，投机情绪偏弱，出口利润维持正值但占比低，建材现货日成交量下滑 [37][38][40] 库存 - 上周钢厂、贸易商、焦企库存均下降，焦炭总库存下降，截至6月13日，焦炭总库存环比降15.32万吨至971.64万吨，其中港口库存环比降11.06万吨至203.09万吨 [43] 利润 - 焦炭第三轮提降落地后，焦企盈利压缩，全国30家独立焦企样本吨焦盈利 -46元/吨，环比降27元，上周焦炭09盘面利润环比增4.2元/吨至342.65元/吨 [53] 估值 - 焦炭仓单测算中，产地至港口仓单价环比降12元至1319元/吨，厂库仓单价持平，港口仓单价环比增11元至1304元/吨，焦炭09小幅升水，9 - 1价差震荡运行，焦炭09基差环比增11.8至 -45.68，9 - 1价差环比增0.5至 -17 [54][55][57] 焦煤周度市场跟踪 价格 - 盘面低位略有反弹预计空间有限，现货跌势有所缓和，部分产地炼焦煤、澳煤、蒙煤、俄煤价格有不同程度下降 [60][63] 供应 - 产地因库存压力及井下原因生产受限矿点增加，内蒙环保检查停产煤矿增多，洗煤厂开工率下滑明显，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持700车左右，2025年1 - 4月我国累计进口炼焦煤3641万吨，累计同比增速 -3.09% [65][73][74] 库存 - 上周独立焦企厂内炼焦煤库存下滑，钢厂自带焦化炼焦煤库存微增，煤矿、洗煤厂累库，港口炼焦煤库存微降，炼焦煤总库存小幅下降，截至6月13日，炼焦煤总库存环比降7.06万吨至2621.58万吨 [77] 估值 - 焦煤仓单测算中，部分仓单价有不同程度下降，焦煤09基本平水，9 - 1价差震荡运行，焦煤09基差环比增4至5.5，9 - 1价差环比增0.5至 -13.5 [96][97][100]

黄金价格走势 - 现货黄金今日开盘报3285 91美元/盎司 最高触及3294 46美元/盎司 最低触及3245 29美元/盎司 截止发稿报3279 01美元/盎司 跌幅0 34% [1] - 黄金连续第四日下跌 盘中跌至约3245美元/盎司的一周半新低 形成日线三连阴格局 [3] - 价格已有效跌破日线中轨3280的关键支撑位 随机指标由金叉转向死叉 释放偏空信号 [3] 影响因素分析 - 美国联邦法院阻止关税实施的裁决刺激市场风险偏好回升 避险需求下降 [3] - 美联储纪要偏鹰 美债收益率走高 美元指数重回100关口 共同打压金价 [3] - 美联储货币政策会议纪要暗示不会很快降息 黄金今日开盘跳水40逾点 [5] 技术面分析 - 4小时周期若跌破3280可能形成单边下跌 布林下轨开口将确认趋势 反之站稳3280则可能转为强势 [5] - 短期走势偏弱 金价处于10日均线下方 3280区域为前期低点关键阻力位 [3] - 操作策略建议3288到3295分批做空 目标下看3245破位续看3205 [5] 中长期展望 - 中长期支撑力量仍在积聚 美联储迟迟不降息及中东地缘冲突加剧构成潜在支撑 [3] - 需密切关注本周五美国PCE物价指数公布情况 作为判断政策路径与金价走势的关键拐点 [3]