报告行业投资评级 - 中期宽幅震荡略偏多 [5] 报告的核心观点 - 避险情绪再起，黄金再度走高，白银被动跟随黄金波动且基本面偏空，上涨趋势性动力不强，关税及地缘主线成市场关注重点；美国经济下行压力增加但有韧性，人民币汇率贬值压力减弱且不会成为影响贵金属的重要因素；中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [2][3][4][26] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 - 美国关税政策、经济前景及美联储降息节奏是市场交易和关注主线，关税政策或变致避险情绪增加推升黄金，全球经济前景暗淡使白银短期上涨动力不足，5月议息会议后美联储降息预期推迟，贵金属短期逻辑主线不明，宜持高位震荡略偏多思维，关注金银是否分化 [10] 第2章 重要消息概览 - 特朗普威胁对欧盟商品征50%关税，暗示不延长部分高额“对等关税”90天期限；乌克兰袭击俄罗斯轰炸机基地致俄乌局势紧张；鲍威尔讲话未提及美国经济与未来利率前景；美国上周初请和续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平；鲍威尔称考虑调整货币政策指导框架核心内容；美国零售巨头塔吉特一季度销售下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑 [13][15] 第3章 重要影响因素分析 3.1 美国经济及政策 - 美国零售巨头塔吉特一季度销售大幅下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑；4月零售销售环比仅增0.1%，制造业产值环比降0.4%；上周初请和续请失业金人数升至高位；通胀预期下行，经济有韧性，但美联储对经济下行和通胀上行压力预期增加 [16] 3.2 国际经济及地缘政治 - 乌克兰袭击俄罗斯4个军用机场，致俄军损失超70亿美元；特朗普不打算延长部分高额“对等关税”90天期限，6月4日起钢铁和铝关税从25%提至50%；地缘及关税避险情绪再起，黄金偏多因素增加 [19] 3.3 其他金融市场 - 美股反弹但华尔街预期悲观，5月美联储议息会议后市场对美联储降息预期减弱；3月美国服务业PMI超前值利好美元指数；4月非农就业人数增加，失业率不变；市场对美国降息预期增加或使风险品种反弹，长期走势待察；原油行情独立 [20] 3.4 人民币汇率 - 多因素致人民币大幅升值，五一后贬值压力减弱，市场预期的降准降息兑现，人民币略有贬值但维持升值趋势；财政政策成重点，短期货币进一步宽松概率低；汇率不会成为影响贵金属的重要因素 [24] 第4章 行情展望及投资策略 - 避险情绪利多黄金、利空白银，白银基本面偏空，关税及地缘主线成市场关注重点，中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [26]

| 产业期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | 2025年6月3日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | | | 前值 | 日 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解销 | | 122325 | 121525 | 800 | 0.66% | 7C/HT | | 1#金川镇 | | 123525 | 122625 | 900 | 0.73% | 元/吨 | | 1#金川镇升贴水 | | 2600 | 2500 | 100 | 4.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | | 121175 | 120375 | 800 | 0.66% | 元/肥 | | 1#进口镇升贴水 | | 250 | 250 | O | | 元/吨 | | LME 0-3 | | -203 | -196 | -7 | 3.79% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | | -3496 | -3085 | -411 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体小幅上涨 道琼斯工业指数涨0.08% 标普500指数涨0.41% 纳斯达克指数涨0.67% [3] - 万得美国科技七巨头指数涨0.67% 成分股中Meta涨幅最大达3.62% 英伟达涨1.67% 亚马逊涨0.80% 苹果涨0.42% 微软涨0.35% 特斯拉跌1.09% 谷歌跌1.43% [5][6] - 美股中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.53% 热门中概股霸王茶姬涨幅近10% [1][6] 大宗商品市场 - 国际金银价格大幅上涨 伦敦现货黄金和COMEX黄金期货主力合约均涨近3% 伦敦现货白银和COMEX白银期货主力合约均涨超5% [11] - 国际油价显著回升 NYMEX原油和ICE布油期货主力合约均涨超3% [11] - 黄金股表现强劲 盎格鲁黄金涨超8% 金罗斯黄金和巴里克黄金均涨超6% [6] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔在讲话中未提及通胀形势 就业市场或利率走向 也未涉及6月议息会议政策考量 [8][9] - 分析认为美联储处于"观望期" 等待更多经济数据以决定下半年是否降息 鲍威尔保持沉默可能是为避免影响市场预期 [9] 行业观点 - 华福证券研报指出 国际贸易形势和地缘政治不确定性背景下 避险仍是黄金交易核心 黄金具有长期配置价值 [11]

黄金市场动态 - 国际黄金日内维持下跌走势 市场焦点集中在即将公布的美国PCE物价指数数据上 该数据可能影响美国未来货币政策信号 [1] - 美联储利率政策与贸易不确定性成为市场焦点 美国联邦上诉法院临时恢复前总统特朗普实施的关税措施 增强市场避险情绪 有助于金价保持韧性 [2] - 美联储多位官员表示 如果经济数据和通胀进一步回落 今年进行2次降息是合理的预期 市场倾向于年内降息 这种利率路径的不确定性成为黄金的中长期支撑因素之一 [2] 黄金技术分析 - 金价再度跌破3300点 内盘TD价格保持在765上方但涨势力度不强 白盘时段能否延续昨日上涨格局尚不确定 [3] - 短期内若无风险事件支撑 金价上涨较难持续 高位追进风险较大 回撤拉低价格可能是入场最佳时机 因下一阶段上涨快启动 [3] 重要经济数据发布时间 - 20:00 德国5月CPI月率初值 [4] - 20:30 加拿大3月GDP月率 美国4月核心PCE物价指数年率及月率 美国4月个人支出月率 [4] - 21:45 美国5月芝加哥PMI [4] - 22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 美国5月一年期通胀率预期终值 [4] - 次日01:00 美国至5月30日当周石油钻井总数 [4]

金价短期走势与市场表现 - 截至发稿，金价报3294.25美元/盎司，日内跌幅0.71% [1] - 早盘金价最高上涨至3322美元/盎司，最低回撤至3290美元/盎司 [2] - 日线级别显示金价企稳于布林带中轨上方，绿色空头动能减弱，KDJ指标有修复迹象 [2] - 4小时级别布林带呈现收窄形态，短期内均线系统将迎来下跌修正 [2] 影响金价的核心驱动因素 - 美元温和反弹对金价构成压力，因金价对美元高度敏感，美元走强通常会抑制黄金需求 [1] - 美国联邦上诉法院暂停贸易法院裁定，临时恢复前总统特朗普实施的关税措施，为贸易前景增添变数，增强市场避险情绪，有助于金价保持韧性 [1] - 美联储多位官员表示，若经济数据和通胀进一步回落，今年进行2次降息是合理的预期，市场倾向于年内降息，利率路径的不确定性成为黄金的中长期支撑因素 [1] 市场技术结构与支撑 - 尽管承压，黄金价格依然保持在本周低点之上，表明下方支撑仍较强 [1] - 日线级别连阴转阳，随机指标钝化 [2] - 市场不排除黄金走宽幅震荡的情况出现 [2]

换资前言： 人无远虑，必有近忧，对待行情也同样如此，行情的涨跌不是靠个人主观意志所决定的，而是充斥着多 于空的搏杀，所以，选择远远大于努力，择良师，将会获益匪浅，如果你还在盲目的交易，天天除了套 单就是锁单，那么晟富想说你很失败，路走偏了却不愿意换一条路，只能证明你伤的还不够深！话不多 说，行情未动，策略先行，日内分析即将给出！ 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周五(5月30日)亚市盘中，美元指数位于99.40附近；现货黄金维持日内跌势，目前金价交投在3294美元/ 盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国PCE通胀数据，预计将引发市场重大行情。金价周五早盘维持 承压格局，徘徊在3,300美元关口附近，主要受到美元温和反弹的影响。由于金价对美元高度敏感，美 元走强通常会抑制对黄金的需求。不过，黄金依然保持在本周低点之上，表明下方支撑仍较强。美联储 利率政策与贸易不确定性成为市场焦点。周四，美国联邦上诉法院暂停贸易法院的裁定，临时恢复前总 统特朗普实施的关税措施。据市场调查显示，此举为贸易前景再添变数，增强市场避险情绪，有助于金 价保持韧性。此外，美联储多位官员近期表示，如果经济数据和通 ...

特朗普与鲍威尔会晤 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔进行首次面对面私人会晤 但双方在利率路径上未达成共识[1] - 特朗普继续敦促鲍威尔降息 认为拒绝降息使美国对他国处于经济劣势[1] - 美联储声明鲍威尔未提及利率政策预期 强调未来行动完全取决于经济数据 决策基于非政治分析[1] 双方立场分歧 - 特朗普多次公开要求降息 甚至嘲讽鲍威尔为"迟到鲍威尔" 经济学家认为公开施压适得其反[1] - 市场已接受美联储需观望特朗普关税政策经济影响 政府抱怨反而凸显美联储面临的政治风险[1] - 鲍威尔5月初回应未主动要求会见任何总统 包括特朗普[2] 利率政策背景 - 美联储基准利率维持在4 25%-4 5%区间 经济学家认为在贸易政策影响明朗前利率或保持稳定[3] - 特朗普将利率视为对抗欧盟等竞争对手的工具 2017年提名鲍威尔后因持续加息导致关系恶化[3] - 美国贸易法院裁定大部分关税无效 虽上诉法院暂缓执行 但短期不确定性加剧[3] 人事关系动态 - 特朗普上月撤回解职鲍威尔威胁 5月初最高法院表态支持鲍威尔留任[2] - 拜登让鲍威尔连任至明年5月[3] - BNY经济学家推测此次会谈"双方均非自愿"[2]

黄金市场走势分析 市场影响因素 - 现货黄金延续弱势格局，日内反弹但难以突破3320美元关口，连续第四个交易日承压 [1] - 美国联邦法院裁决暂停特朗普政府关税计划，市场风险偏好回升，权益市场大涨削弱黄金避险吸引力 [1] - 美联储会议纪要显示官员倾向于维持利率不变，支撑美元走强，对金价构成压制 [1] - 地缘政治不确定性（以色列空袭也门、俄罗斯提议和谈）为金价提供支撑 [2] 技术面分析 - 黄金4小时均线死叉向下，空头趋势明显，反弹仅为修复，未改变空头趋势 [5] - 上方关键压力位在3320-3325区域，若无法突破则反弹为做空机会 [5] - 短期支撑位在3280-3250，阻力位在3320-3325 [5] 操作策略 - 空单策略：3318-3320附近分批做空，目标3305-3295，破位看3280 [6] - 多单策略：回调3280-3285附近分批做多，目标3300-3310，破位看3320 [6] 市场情绪与展望 - 恐惧与贪婪指数显示市场情绪中性，无过度恐慌或贪婪 [1] - 短期金价可能在3180-3340美元区间震荡，关注美国个人消费支出价格指数数据 [2] - 通胀数据若缓解可能强化美联储降息预期，支撑金价；反之加剧下行压力 [2]

美国经济数据对美元的影响 - 美国一季度GDP萎缩幅度预估为0 2%，较初值0 3%有所收窄，优于预期的修正数据令预测者意外 [1] - 裁员人数小幅增加，显示就业市场出现波动 [1] - 个人消费支出通胀数据预计变化不大，仍将高于目标水平 [1] 美联储利率政策预期 - 市场持续预期美联储将维持利率不变至9月 [1] - 全年共计降息两次的预期未变 [1] 市场情绪与事件影响 - 法院裁定特朗普关税政策违规带来的市场热情已消退 [1] - 美国经济数据对美元形成压制 [1]

黄金 - 美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，7月维持利率不变的概率为74.9%，短期降息概率不大，可能令金价承压 [2] - 贸易摩擦降温，欧盟计划加快与美国的关税谈判，日本将在本月30日与美国进行第四轮关税谈判，中美关税谈判释放乐观信号 [2] - 技术面显示行情偏弱，上一个交易日收阴线，回调测试20日均线，若下破则可能打开下跌空间，日内关注上方3328美元压力和下方3285美元支撑 [2] 原油 - 欧佩克+尚未讨论将石油产量再提高41万桶/日的问题，近期将举行线上部长级会议和产量政策会议，投资者需关注增产可能令油价承压的风险 [3] - 地缘摩擦不确定性仍存，德国总理表示西方国家取消对乌克兰武器射程限制，伊朗称已做好打击以色列的准备，可能限制油价下跌空间 [3] - 技术面显示行情偏弱，上一个交易日收阴线，行情处于20日和62日均线下方，空头占优，日内关注上方63美元压力和下方60美元支撑 [5] 铜 - 技术面显示行情自高位回落，上一个交易日收阴线，可能进一步回落，若在62日均线企稳则可能走高，日内关注下方4.67美元支撑 [7] 日经225 - 技术面显示行情强势，上一个交易日收阳线并重新站上20日均线，后续可能进一步走高，日内关注下方37723支撑 [8]