自贸区3.0版升级概述 - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书签署，重点推动数字科技赋能、产供链畅通和绿色标准对接 [1] 基础设施与标准联通 - 郑州—吉隆坡“空中丝路”货运航班加密至每天一班，开航一年累计运货近万吨 [2] - 郑州机场开通国际地区全货运航线46条，通达18个共建“一带一路”国家 [4] - 自贸区3.0版加强物流、数字基础设施等“硬联通”以及单一窗口、电子提单等“软联通”合作，以提高系统兼容性并降低企业成本 [4] - 通过“单一窗口”平台，企业可快速自助打印原产地证书，例如出口花牛苹果至越南和印度尼西亚可分别享受12%和5%的关税减免 [6] - 议定书纳入国际贸易“单一窗口”相关规定，实现“一站式”申报和通关流程跟踪，有助于降低企业成本并提高通关效率 [6] 产业链供应链融合 - 自贸区3.0版推动中国与东盟产供链深度融合，例如今年前三季度中国自东盟进口橡胶同比增长40.7%，出口轮胎等汽车零配件增长19.8% [7] - 青岛作为全国最大橡胶进口口岸，进口东盟橡胶原料后形成完备的橡胶轮胎加工产业集群，产品再出口至东盟国家 [7][9] - 中国-东盟产业链供应链韧性增强，企业由“产品出海”向“产业出海”推进，形成全球化产业布局 [9] 绿色经济合作 - 绿色经济是3.0版重要合作领域，中国在新能源汽车、锂离子蓄电池、光伏产品等领域的技术优势为与东盟产能合作提供基础 [10] - 广州南沙汽车口岸今年前三季度监管滚装出口汽车超30万辆，同比增长55.4%，其中1483辆国产新能源汽车出口至新加坡 [10] - 议定书首次明确定义“绿色经济”、“新能源”等关键概念，并确立绿色贸易、绿色投资、循环经济等8大优先合作领域 [10][14] - 拱北海关实施危险品检验监管“三分”改革，使锂电池出口包装使用鉴定证书出证全程仅需20分钟，实现安全高效监管 [12] - 新能源产品贸易、绿色标准对接和产业深度合作将为绿色转型贡献“亚洲智慧” [14]

行业定义与分类 - 生物基产品是指利用生物质或生物过程生产的产品，主要分为生物基能源和生物基材料两大类 [2] - 生物基能源包括固体、液体和气体等形态，如生物柴油和生物甲烷；生物基材料包括大分子材料、小分子化学品和再合成材料，如生物塑料和生物润滑油 [2] - 生物基产品可替代传统化石燃料为基础的产品，应用范围涵盖润滑剂、清洁剂、油墨、肥料及生物塑料等 [4] 市场规模与增长 - 2024年全球生物基产品市场规模增至421亿美元，预计2025年将达到481亿美元，未来五年后全球规模将突破800亿美元 [1][5] - 2024年中国生物基产品市场规模为199亿美元，占全球市场的47.27%，预计2025年将增长至231亿美元，占比提升至48.02% [1][5] - 全球市场规模从2020年的228亿美元增长至2024年的421亿美元，同期中国市场规模从86亿美元增长至199亿美元 [5] 行业发展驱动力 - 生物基产品以可再生资源为基础，被认为是“碳中性”，是应对气候变化和替代化石产品的重要方式 [1][5] - 在全球石化资源日益匮乏和气候变暖问题加剧的背景下，发展可持续的“绿色经济”日益受到关注 [1][5] - 各国政府积极采取措施鼓励发展，中国已将非粮生物基材料纳入多项国家战略和规划文件 [5][8] 行业产业链 - 产业链上游为小麦、谷物、玉米等粮食作物，以及秸秆、竹、木等植物性废弃物和动物、微生物等生物质原材料 [6] - 产业链中游由相关企业将生物质原料经过加工和转化，生产出各种生物基材料 [6] - 产业链下游应用于包装、餐饮、纺织、农林业、日用消费品、交通运输等领域 [6] 行业竞争格局 - 中国生物基产品行业竞争格局呈现“多元化、梯队化、生态化”特征 [11] - 主要上市企业包括丰倍生物、凯塞生物、金丹科技、万华化学、华恒生物、元利科技等 [2][11] - 代表企业华恒生物2024年生物制造行业营业收入18.05亿元，毛利率28.87%；凯塞生物2024年合成生物材料行业营业收入28.19亿元，毛利率36.97% [11][12] 技术路径与开发方向 - 生物基产品制造方法主要分为传统生物制造技术和合成生物学技术两类 [4] - 采用生物方法将生物质转化为生物能源及生物基产品具有重要意义，是向可持续经济转型的重要方式 [13][14] - 在生物基产品生产技术不断突破、成本降低、性能提高的背景下，市场前景被普遍看好 [15]

中国在APEC中的角色演进 - 中国在APEC舞台上的角色和贡献随着综合国力的提升而日益丰富和重要[2] - 中国是亚太合作的积极倡导者和引领者[2] - 从2001年上海APEC会议凝聚共识支持多边贸易体制，到2014年北京APEC会议首次提出“亚太梦想”并启动亚太自贸区进程，中国以更加主动的姿态引领亚太合作[1] 亚太合作的重点领域 - 中国着力推进亚太自由贸易区、互联互通、数字经济、人工智能等务实合作[1] - 数字经济和绿色经济成为拉动增长的重要引擎，中国致力于将自身在数字基建、人工智能应用、智慧城市建设等方面的成功实践转化为“创新红利”[3] - 中国坚定维护全球产业链供应链稳定畅通，推进区域经济一体化和亚太自由贸易区建设[2] 中国对外开放与区域影响 - 中国将通过高水平对外开放促进深层次改革、推动高质量发展，为亚太和世界经济带来更多稳定性和确定性[2] - 深圳的发展奇迹是中国坚定不移奉行互利共赢开放战略的重要窗口，选择深圳象征着中国将以更大魄力进一步全面深化改革和扩大高水平对外开放[3] - 国际社会对2026年中国引领亚太合作新征程充满期待，中国将推动亚太加速构建开放型一体化发展格局[2]

中国—东盟自贸区3.0版核心升级 - 议定书签署推动数字科技赋能、产供链畅通和绿色标准对接 [1] 物流与基础设施“硬联通” - 郑州机场开通46条国际地区全货运航线，通达18个共建“一带一路”国家 [3] - 郑州—吉隆坡“空中丝路”货运航班加密至每天一班，一年累计运货近万吨 [4] 贸易便利化“软联通” - 通过“单一窗口”可半天内自助打印原产地证书，出口花牛苹果至越南和印度尼西亚享受12%和5%的关税减免 [6] - 纳入国际贸易“单一窗口”规定，企业可通过“一站式”平台申报并跟踪通关流程 [6] 产供链深度融合 - 前三季度中国自东盟进口橡胶同比增长40.7%，出口轮胎等汽车零配件增长19.8% [7] - 青岛及周边地区形成橡胶轮胎加工产业集群，实现从“产品出海”向“产业出海”的转变 [9][11] 绿色经济合作 - 自贸协定3.0版首次明确定义绿色经济和新能源，确立八大优先合作领域 [12][15][19] - 广州南沙汽车口岸前三季度监管滚装出口汽车超30万辆，同比增长55.4% [14] - 拱北海关实现锂电池出口危险品包装鉴定证书20分钟内生成，监管安全高效 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月28日，央行加大公开市场净投放力度，资金面有所改善整体均衡平稳；央行重启买债利好兑现后债市震荡偏弱，10年期国债收益率小幅上行；华夏幸福“20幸福01”持有人会议未有效召开，融信集团6只公司债停牌，防城港文旅集团涉超7000万元合同纠纷案；转债市场指数随股市回落，个券多数下跌；海外各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率持平 [1] 相关目录总结 债市要闻 国内要闻 - “十五五”规划明确经济社会发展主要目标，包括经济增长合理、全要素生产率提升等，还提出发展战略性新兴产业、推动关键核心技术攻关等举措 [3] - 要提升宏观经济治理效能，发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性，加强财政科学管理等 [4][5] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作，促进区域贸易便利化 [7] 国际要闻 - ADP推出《ADP全国就业报告》每周初步估算数据，首份报告显示截至10月11日四周内美国私营部门就业岗位平均增加14,250个，新报告每周二公开，现有月度报告照常发布 [8][9] 大宗商品 - 10月28日，WTI 12月原油期货收跌1.89%，布伦特12月原油期货收跌1.86%，COMEX黄金期货跌1.25%，NYMEX天然气价格收跌4.30% [10] 资金面 公开市场操作 - 10月28日，央行开展4753亿元7天逆回购操作，利率1.40%，当日有1595亿逆回购到期，单日净投放3158亿元 [12] 资金利率 - 10月28日，资金面改善整体均衡平稳，DR001上行1.58bp至1.469%，DR007下行2.38bp至1.558% [13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势方面，10月28日债市震荡偏弱，10年期国债活跃券250016收益率上行1.80bp至1.813%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.75bp至1.8805% [16] - 债券招标情况展示了多只债券的相关信息，如25国开02（增17）发行规模60亿等 [18] 信用债 - 二级市场成交异动方面，10月28日“H0宝龙04”涨超37% [18] - 信用债事件包括融信集团6只公司债停牌、华夏控股“20幸福01”持有人会议未有效召开、阳光城到期未支付债务本金654.56亿元等 [19] 可转债 - 权益市场三大股指集体收跌，沪指一度突破4000点，转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.24%、0.30%、0.16% [20] - 转债跟踪涉及转债价格变动、公司业绩及相关事件，如江苏中兴评级撤销、防城港文旅涉合同纠纷案等 [22] 海外债市 - 美债市场除3年期收益率不变，其余各期限普遍下行，2年期下行1bp至3.47%，10年期下行2bp至3.99% [24] - 欧债市场主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变 [27] - 中资美元债展示了部分债券每日价格变动情况，如中芯国际债券日变动12.5%等 [30]

议定书签署的重要意义 - 以实际行动坚定支持多边主义和自由贸易，为区域及全球经济增长注入信心和动力 [2] - 将自贸合作从传统贸易投资领域拓展至数字、绿色、标准、产供链等新兴领域，推进区域经济深度融合 [3] - 通过共建开放包容的区域一体化大市场和富有韧性的产供链体系，有力促进中国—东盟命运共同体建设 [3] 议定书谈判的背景和历程 - 中国—东盟自贸区是双方对外商谈建立的第一个自贸区，1.0版于2010年全面建成，2.0版升级议定书于2019年全面生效 [4] - 中国已连续16年保持东盟第一大贸易伙伴，东盟连续5年成为中国第一大贸易伙伴，2024年双方贸易额达9823亿美元，较2002年增长17倍 [4] - 3.0版谈判于2022年11月正式启动，历经近两年9轮正式谈判，于2025年5月全面完成，并于2025年10月28日正式签署 [4][5] 议定书的突出特点 - 深入拓展新兴领域，新增数字经济、绿色经济、供应链互联互通、竞争和消费者保护、中小微企业5个领域 [7] - 在货物、服务、投资市场准入高水平开放基础上，聚焦规则与合作领域，作出双方自贸实践的最高水平承诺 [7] - 纳入竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等领域，着力促进区域经济包容发展 [7] 数字经济领域主要内容 - 建立最高水平的规则体系及合作安排，暂免电子传输海关关税，保障数据跨境流动，加强个人信息保护 [8] - 加强物流、数字基础设施等“硬联通”以及单一窗口、电子发票、电子支付等“软联通”合作，降低企业成本 [8] - 深化数字身份、金融科技、人工智能、数字贸易标准等新兴细分领域合作 [8] 绿色经济领域主要内容 - 首次对绿色经济、新能源、清洁能源、可持续金融等作出明确定义，承诺不将环境标准作为贸易保护主义手段 [9] - 确立绿色贸易、绿色投资、循环经济、可持续金融等8大优先合作领域，贯穿研发、融资、生产、消费、回收全链条 [9] 供应链互联互通领域主要内容 - 首次在自贸协定中纳入供应链合作单独章节，共同促进关键产品和服务自由流通，利用数字技术提升贸易便利化 [9] - 强化基础设施互联互通，鼓励多式联运，提升口岸效率和生产力，便利产品和服务流通 [9] - 提高区域供应链资源配置效率及风险预警能力，协同应对中断问题，保障紧急情况下供应链稳定 [9] 标准和技术法规领域主要内容 - 首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准，鼓励承认彼此合格评定结果，联合制定合格评定程序 [10] - 优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作，允许彼此企业依法参与标准制定并给予国民待遇 [10] 海关程序和贸易便利化领域主要内容 - 利用数字化技术提高贸易便利化水平，加强“智慧海关”合作，提升海关监管的智能化、数字化水平 [11] - 优化货物放行、快件等规定，简化通关程序，减少通关时间，纳入国际贸易“单一窗口”相关规定 [11] 竞争和消费者保护领域主要内容 - 首次建立全面涵盖企业和消费者的自贸区竞争规则系统性框架，建立反垄断交流合作与跨境执法协作机制 [12] - 针对网络消费、出境游消费、消费欺诈等作出专门规定，丰富消费者权利，完善经营者责任 [12] 中小微企业领域主要内容 - 充实支持中小微企业发展的针对性措施，提升其参与国际贸易的能力和机会，加强信息共享和交流 [12] - 促进中小微企业使用电子商务，提升对知识产权的认识和利用，支持数字化转型和专精特新能力建设 [12] 经济技术合作领域主要内容 - 建立覆盖全领域的合作框架和机制性安排，通过技术援助支持能力建设，帮助最不发达国家提升履约能力 [13] - 加强经验分享，挖掘合作潜力，通过经济技术合作工作组监督实施情况并提供机制化保障 [13]

中国-东盟自贸区3.0版升级 - 自贸区3.0版升级议定书于2024年10月正式签署，谈判自2022年11月启动，历经近两年时间及9轮正式谈判[1] - 协定内容拓展至数字经济规则与绿色经济等新领域，将深刻改变商业运作模式[3] - 建立统一的“单一窗口”制度将显著促进中国与东盟之间以及东盟成员国之间的贸易流动[1][3] - 海关程序、食品安全和数据监管等领域的标准化将强化合作[1][3] - 中国已连续16年保持东盟第一大贸易伙伴，东盟连续5年成为中国第一大贸易伙伴[2] 可再生能源合作机遇 - 可再生能源是中国与东盟经贸合作的重点领域[1][4] - 中国在清洁技术方面处于全球领先地位，将有助于吸引更多投资进入泰国及其他东盟国家[1][4] - 整个东盟区域都将受益于可再生能源产业的发展[1][4] - 在食品安全与监管方面的合作将为农业部门创造更多对华出口机会[4] 泰国投资环境与政策 - 在吸引外商直接投资的激励政策方面，泰国并不逊色于许多国家，主要差距在于非关税壁垒和监管复杂性[5] - 关键改革举措包括提高透明度、推进政府流程数字化以及将法律法规更新至国际标准[6] - 泰国政府重点引进战略性产业并鼓励收购合作，但根本在于推动监管体系现代化以消除障碍[7] - 无论哪届政府执政，泰国长期奉行的亲商政策方向并未改变[8] - 现任政府政策方向更为积极明确，重点在于减少行政摩擦[10] 供应链布局调整与中泰合作深化 - 为应对美国关税政策等不确定性，全球企业正寻求通过生产布局多元化来对冲风险[2][11] - 企业通过在泰国、越南或印尼等多国设厂，以在面临关税冲击时能迅速调整生产地点[2][11] - 中泰合作正从互补性关系迈向战略一体化，中国企业的投资催生了技术外溢与产业升级机遇[3][13] - 中国对泰国绿地投资在2022-2023年连创新高，主要集中在汽车制造、电子元件、橡胶加工等行业[2] 企业本地化与双赢合作 - 构建“双赢模式”是下一阶段区域合作的核心议题[3][13] - 中国企业应注重本地化融合与文化理解，避免追求短期市场份额而忽视长期社会效益[3][15] - 应为本地民众创造就业与培训机会，带来技术转移等溢出效应，使本地经济受益[13][15] - 金融机构可帮助企业更好地融入本地供应链，并提供货币管理及应对复杂法规环境的支持[14]

会议核心信息 - 会议于10月28日在广西南宁举办，主题为“共建规则 共享机遇 共赢自贸3.0时代” [1] - 会议由广西商务厅、市场监督管理局指导，中国质量认证中心与广西产品质量检验研究院联合主办 [1] - 会议聚焦中国—东盟自贸区3.0版升级带来的发展机遇，旨在搭建区域经贸合作专业对接平台 [1] 自贸区3.0版升级内容 - 自贸区3.0版实现从“互降关税”向“共建标准规制”的关键升级 [3] - 新增数字经济、绿色经济等领域的合作内容 [3] - 会议解析了农产品、机电产品等重点领域的贸易新机遇 [3] 发布的重要工具与成果 - 中国质量认证中心正式发布供应链企业可持续价值评价体系 [3] - 该体系聚焦供应链全链条可持续发展能力评估，涵盖技术合规、绿色生产、流通效率等核心维度 [3] - 广西产品质量检验研究院分享了推动高端品质认证助力广西特色产品进入粤港澳及国际市场的成果 [3] - 通过创新合作推动中国新能源及土壤检测等技术标准在东盟国家应用 [3] 区域合作与平台功能 - 会议强化了广西作为中国面向东盟开放合作前沿门户的平台枢纽功能 [4] - 通过政策传导、标准共享、成果转化的全链条服务，为自贸区3.0版落地提供实践支撑 [4] - 活动助力企业适配东盟合规要求，推动区域标准与自贸规则高效衔接 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观消息面有多项重要动态，包括央行开展逆回购操作净投放资金、“十五五”规划建议发布、央行行长作金融工作情况报告、中国与东盟签署自贸区升级议定书、美国参议院未能推进拨款法案致政府停摆继续等[3] - 行业信息显示货币市场利率多数上行、美债收益率涨跌不一，国债市场高开高走，资金面有所收敛，债市整体运行良好且将恢复公开市场国债买卖操作[3] - 综合考虑当前宏观经济形势，外部环境复杂严峻、国内需求端疲软，在央行支持性货币政策和恢复公开市场国债买卖操作背景下，预计市场流动性保持合理充裕，对国债期货价格有一定支撑[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，如T2512合约上涨0.16%，持仓量有所增加；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] - 各合约具体数据：TS2512昨日收盘价102.388，涨跌幅0.05%，持仓量67050；TF2512昨日收盘价105.745，涨跌幅0.12%，持仓量134170等[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行12.8bp，DR007利率上行18.02bp，GC007利率上行5.4bp[2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.9bp至1.84%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为29.13bp[2] 宏观消息 - 10月28日央行开展4753亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1595亿元逆回购到期，单日净投放3158亿元[3] - “十五五”规划建议明确经济社会发展主要目标，提出加快新兴产业集群发展、推动关键核心技术攻关、实施“人工智能 +”行动、提振消费、健全资本市场功能等举措[3] - 央行行长潘功胜表示将落实适度宽松货币政策，加强金融监管，突出服务实体经济，深化金融供给侧改革，防范金融风险，巩固资本市场向好势头[3] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作，促进贸易便利化和包容发展[3] - 美国参议院再次未能通过程序性表决推进拨款法案，政府停摆继续[3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，如银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.58BP报1.4687%，7天期下行2.38BP报1.558%等[3] - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.37个基点报3.486%，10年期美债收益率跌0.01个基点报3.976%等[3] 评论及策略 - 国债市场高开高走，10年期国债活跃券收益率下行至1.813%，央行逆回购净投放资金，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛[3] - 国内经济方面，9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，工业企业利润同比显著增加，但消费增速回落，投资增速由正转负，房地产投资、销售同比增速降幅扩大，二手房价格环比回落，三季度GDP同比增速回落[3] - 在央行支持性货币政策和恢复公开市场国债买卖操作背景下，预计市场流动性保持合理充裕，对国债期货价格有一定支撑[3]

自贸区升级核心内容 - 中国—东盟自由贸易区3.0版升级议定书于10月28日在马来西亚吉隆坡签署 [1] - 升级议定书将合作拓展至数字和绿色经济、供应链弹性、竞争和消费者保护以及对中小微型企业的支持等新兴领域 [5] - 升级版本的经济合作协议增加了数字经济、绿色经济、供应链互联互通等契合当今世界发展的新领域 [6] 历史沿革与战略意义 - 东盟—中国自贸区是东盟首个对外商谈并建立的自贸区，2002年开启建设进程，2010年1.0版全面建成，2015年签署2.0版升级议定书 [5] - 此次升级标志着中国—东盟经济关系向前迈出了重要一步，体现了双方深化合作、促进地区繁荣的共同承诺 [2] - 升级旨在促进区域经济一体化，加强国际贸易，并有助于扩大东盟与中国在农业、数字经济、医药等领域的市场准入 [5][6] 预期影响与行业机遇 - 分析认为《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和东盟—中国自贸区3.0版升级议定书能起到抵御世界经济不确定性风险的作用 [6] - 升级版议定书将为菲律宾等东盟国家带来全新的经济机遇，有助于实现贸易现代化，有效应对新出现的经济挑战 [10] - 双方同意进一步推动数字化与科技创新，能源转型与绿色经济等领域发展 [7]